Προστατεύστε τις ξένες επενδύσεις σας από συναλλαγματικό κίνδυνο

Η επένδυση σε ξένους τίτλους, ενώ είναι καλό για το μακροπρόθεσμο χαρτοφυλάκιό σας, εξακολουθεί να δημιουργεί νέες απειλές για τους επενδυτές. Καθώς περισσότεροι άνθρωποι διευρύνουν το επενδυτικό τους σύμπαν με την επέκταση σε παγκόσμια αποθέματα και ομόλογα, πρέπει να φέρουν και τον κίνδυνο που συνδέεται με τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών.

Οι διακυμάνσεις στις εν λόγω τιμές νομίσματος, είτε το νόμισμα στο εσωτερικό είτε το ξένο νόμισμα, μπορούν είτε να ενισχύσουν είτε να μειώσουν τις αποδόσεις που σχετίζονται με τις ξένες επενδύσεις. Το νόμισμα διαδραματίζει σημαντικό ρόλο στην επένδυση. διαβάστε για να αποκαλύψετε πιθανές στρατηγικές που θα μπορούσαν να υποβαθμίσουν τα αποτελέσματά της.

Πλεονεκτήματα της Ξένης Διαφοροποίησης

Απλώς δεν αμφισβητούνται τα οφέλη από την κατοχή ξένων τίτλων στο χαρτοφυλάκιό σας. Εξάλλου, η σύγχρονη θεωρία χαρτοφυλακίου (MPT) έχει διαπιστώσει ότι οι αγορές του κόσμου δεν κινούνται με κλειστά βήματα και ότι με την ανάμειξη των κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων με χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους στις κατάλληλες αναλογίες, ο κίνδυνος μπορεί να μειωθεί σε επίπεδο χαρτοφυλακίου παρά την παρουσία των μεταβλητών υποκείμενων τίτλων.

Ως ανανέωση, οι συντελεστές συσχέτισης κυμαίνονται μεταξύ -1 και +1. Οτιδήποτε λιγότερο από τον τέλειο θετικό συσχετισμό (+1) θεωρείται καλός διαφοροποιητής. Ο πίνακας αντιστοιχίας που απεικονίζεται παρακάτω αποδεικνύει τη χαμηλή συσχέτιση των ξένων τίτλων έναντι των εγχώριων θέσεων.

Μηνιαίες συσχετίσεις 1988 έως 2006

Πηγή: Σύμβουλοι διαστατικών ταμείων

Ο συνδυασμός ξένων και εγχώριων περιουσιακών στοιχείων τείνει να έχει μια μαγική επίδραση στις μακροπρόθεσμες αποδόσεις και την αστάθεια του χαρτοφυλακίου. αυτά τα οφέλη έρχονται επίσης με ορισμένους υποκείμενους κινδύνους.

Κίνδυνοι Διεθνών Επενδύσεων

Διάφορα επίπεδα επενδυτικών κινδύνων είναι εγγενή στις ξένες επενδύσεις: ο πολιτικός κίνδυνος, οι τοπικές φορολογικές επιπτώσεις και ο συναλλαγματικός κίνδυνος. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος είναι ιδιαίτερα σημαντικός, επειδή οι αποδόσεις που σχετίζονται με ένα συγκεκριμένο ξένο μετοχικό κεφάλαιο (ή αμοιβαίο κεφάλαιο με ξένα αποθέματα) πρέπει στη συνέχεια να μετατραπούν σε δολάρια ΗΠΑ πριν ο επενδυτής μπορεί να δαπανήσει τα κέρδη. Ας σπάσουμε κάθε κίνδυνο.

• Κίνδυνος χαρτοφυλακίου
  Το πολιτικό κλίμα των ξένων χωρών δημιουργεί κινδύνους χαρτοφυλακίου, διότι οι κυβερνήσεις και τα πολιτικά συστήματα βρίσκονται συνεχώς σε ροή. Αυτό συνήθως έχει πολύ άμεσο αντίκτυπο στους οικονομικούς και επιχειρηματικούς τομείς. Ο πολιτικός κίνδυνος θεωρείται ένας τύπος ασυμμετρικού κινδύνου που συνδέεται με συγκεκριμένες χώρες, οι οποίοι μπορούν να διαφοροποιηθούν με επενδύσεις σε ένα ευρύ φάσμα χωρών, επιτυγχάνοντας αποτελεσματικά με ξένα αμοιβαία κεφάλαια ευρείας βάσης ή χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs).
• Φορολογία
  Η φορολόγηση του εξωτερικού αποτελεί και μια άλλη επιπλοκή. Ακριβώς όπως οι ξένοι επενδυτές με αμερικανικά χρεόγραφα υπόκεινται στους φόρους της κυβέρνησης των ΗΠΑ, οι ξένοι επενδυτές φορολογούνται επίσης με τίτλους με έδρα το εξωτερικό. Οι φόροι στις ξένες επενδύσεις συνήθως παρακρατούνται στη χώρα προέλευσης, πριν ο επενδυτής μπορέσει να πραγματοποιήσει κέρδη. Στη συνέχεια, τα κέρδη φορολογούνται ξανά όταν ο επενδυτής επαναπατρίζει τα κεφάλαια.
• Συναλλαγματικός κίνδυνος
  Τέλος, υπάρχει συναλλαγματικός κίνδυνος. Οι διακυμάνσεις στην αξία των νομισμάτων μπορούν να επηρεάσουν άμεσα τις ξένες επενδύσεις και αυτές οι διακυμάνσεις επηρεάζουν τους κινδύνους που ενέχει η επένδυση σε στοιχεία εκτός ΗΠΑ. Μερικές φορές αυτοί οι κίνδυνοι λειτουργούν υπέρ σας, άλλες φορές δεν το κάνουν. Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι το χαρτοφυλάκιο των ξένων επενδύσεών σας κέρδισε πέρσι 12%, αλλά το δολάριο στο εσωτερικό σας έχασε το 10% της αξίας του. Σε αυτή την περίπτωση, η καθαρή απόδοση θα ενισχυθεί όταν μετατρέψετε τα κέρδη σας σε δολάρια ΗΠΑ, αφού ένα φθίνον δολαρίου καθιστά τις διεθνείς επενδύσεις ελκυστικότερες. Αλλά το αντίστροφο είναι επίσης αλήθεια. αν το αλλοδαπό απόθεμα υποχωρήσει αλλά η αξία του εθνικού νομίσματος ενισχύεται επαρκώς, επιβραδύνει περαιτέρω τις αποδόσεις της ξένης θέσης.

Ελαχιστοποίηση του νομισματικού κινδύνου

Παρά τους αντιληπτους κινδύνους των ξένων επενδύσεων, ο επενδυτής μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο απώλειας από τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών με αντιστάθμιση με συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος. Με απλά λόγια, η αντιστάθμιση συνεπάγεται τη λήψη ενός κινδύνου για την αντιστάθμιση άλλου. Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης είναι προκαταβολικές εντολές για αγορά ή πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου, στην περίπτωση αυτή ένα νόμισμα. Ένας επενδυτής που αναμένει να λάβει ταμειακές ροές εκφρασμένους σε ξένο νόμισμα σε κάποια μελλοντική ημερομηνία μπορεί να κλειδώσει την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία εισάγοντας σε μια προθεσμιακή θέση αντισταθμιστικού νομίσματος.

Στις αγορές συναλλάγματος, οι κερδοσκόποι αγοράζουν και πωλούν προθεσμιακά συμβόλαια συναλλάγματος για να επωφεληθούν από τις μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών. Οι επενδυτές μπορούν να παίρνουν μακρές ή βραχείες θέσεις στο νόμισμα επιλογής τους, ανάλογα με το πώς πιστεύουν ότι το νόμισμα θα εκτελέσει. Για παράδειγμα, αν ένας κερδοσκόπος πιστεύει ότι το ευρώ θα αυξηθεί έναντι του δολαρίου, θα συνάψουν σύμβαση για την αγορά του ευρώ σε κάποια προκαθορισμένη χρονική στιγμή στο μέλλον. Αυτό ονομάζεται να έχει μακρά θέση. Αντίθετα, θα μπορούσατε να υποστηρίξετε ότι ο ίδιος κερδοσκόπος πήρε μια μικρή θέση στο αμερικανικό δολάριο.

Υπάρχουν δυο πιθανά αποτελέσματα με αυτή τη στρατηγική αντιστάθμισης. Εάν ο κερδοσκόπος είναι σωστός και το ευρώ ανεβαίνει έναντι του δολαρίου, τότε θα αυξηθεί και η αξία της σύμβασης και ο κερδοσκόπος θα κερδίσει κέρδος. Ωστόσο, αν το ευρώ μειωθεί έναντι του δολαρίου, η αξία της σύμβασης μειώνεται.

Όταν αγοράζετε ή πωλείτε ένα συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, όπως στο παραπάνω παράδειγμα, η τιμή του αγαθού (στην περίπτωση αυτή το νόμισμα) καθορίζεται σήμερα, αλλά η πληρωμή δεν γίνεται αργότερα. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος των επενδυτών καλούνται να διαθέσουν περιθώριο υπό μορφή μετρητών και οι συμβάσεις επισημαίνονται στην αγορά κάθε ημέρα, επομένως τα κέρδη και οι ζημίες από τις συμβάσεις υπολογίζονται κάθε μέρα. Η αντιστάθμιση του νομίσματος μπορεί επίσης να επιτευχθεί με διαφορετικό τρόπο. Αντί να κλειδίζετε σε μια τιμή συναλλάγματος για μεταγενέστερη ημερομηνία, μπορείτε να αγοράσετε το νόμισμα αμέσως στην τιμή spot αντί. Σε κάθε σενάριο, καταλήγετε να αγοράζετε το ίδιο νόμισμα, αλλά σε ένα σενάριο δεν πληρώνετε εκ των προτέρων το περιουσιακό στοιχείο.

Επένδυση στην αγορά συναλλάγματος

Η αξία των νομισμάτων κυμαίνεται με την παγκόσμια προσφορά και ζήτηση για ένα συγκεκριμένο νόμισμα. Η ζήτηση για ξένα αποθέματα αποτελεί επίσης ζήτηση για ξένο νόμισμα, το οποίο έχει θετικό αντίκτυπο στην τιμή του. Ευτυχώς, υπάρχει μια ολόκληρη αγορά αφιερωμένη στο εμπόριο ξένων νομισμάτων που ονομάζεται αγορά συναλλάγματος (forex, για συντομία). Αυτή η αγορά δεν έχει κεντρική αγορά όπως το Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης. Αντίθετα, όλες οι επιχειρήσεις διεξάγονται ηλεκτρονικά σε μια από τις μεγαλύτερες αγορές ρευστότητας στον κόσμο.

Υπάρχουν διάφοροι τρόποι να επενδύσετε στην αγορά συναλλάγματος, αλλά ορισμένοι είναι πιο επικίνδυνοι από άλλους. Οι επενδυτές μπορούν να ανταλλάσσουν νομίσματα άμεσα δημιουργώντας τους δικούς τους λογαριασμούς ή έχουν πρόσβαση σε νομισματικές επενδύσεις μέσω χρηματιστών forex.

Εντούτοις, η εμπορική συναλλαγή νομισμάτων είναι μια εξαιρετικά επικίνδυνη μορφή επένδυσης και είναι κατάλληλη μόνο για άτομα και ιδρύματα ικανά να χειριστούν τις ενδεχόμενες απώλειες που συνεπάγεται. Στην πραγματικότητα, οι επενδυτές που αναζητούν την έκθεση σε επενδύσεις σε νομίσματα θα μπορούσαν να εξυπηρετηθούν καλύτερα με την απόκτηση τους μέσω κεφαλαίων ή ETFs - και υπάρχουν πολλά να διαλέξετε.

Μερικά από αυτά τα προϊόντα κάνουν στοιχήματα έναντι του δολαρίου, μερικά στοιχήματα υπέρ, ενώ άλλα ταμεία αγοράζουν απλά ένα καλάθι παγκόσμιων νομισμάτων. Για παράδειγμα, μπορείτε να αγοράσετε ένα ETF που αποτελείται από συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος σε ορισμένα νομίσματα G10, τα οποία μπορούν να σχεδιαστούν για να εκμεταλλευτούν την τάση ότι τα νομίσματα που σχετίζονται με υψηλά επιτόκια τείνουν να αυξάνονται σε αξία σε σχέση με τα νομίσματα που σχετίζονται με χαμηλά επιτόκια. Τα πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη όταν ενσωματώνετε το νόμισμα στο χαρτοφυλάκιό σας είναι το κόστος (τόσο τα τέλη διαπραγμάτευσης όσο και τα αμοιβαία κεφάλαια), οι φόροι (ιστορικά, οι επενδύσεις σε νομίσματα είναι πολύ φορολογικά αναποτελεσματικοί) και η εύρεση του κατάλληλου ποσοστού κατανομής.

Η κατώτατη γραμμή

Η επένδυση σε ξένα αποθέματα έχει σαφές όφελος στην κατασκευή χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, οι μετοχές της αλλοδαπής έχουν επίσης μοναδικά χαρακτηριστικά κινδύνου που δεν έχουν τα αποθέματα με βάση τις ΗΠΑ. Καθώς οι επενδυτές επεκτείνουν τις επενδύσεις τους στο εξωτερικό, ενδέχεται να επιθυμούν να εφαρμόσουν ορισμένες στρατηγικές αντιστάθμισης κινδύνου για να προστατευθούν από τις συνεχιζόμενες διακυμάνσεις των νομισματικών αξιών. Σήμερα, δεν υπάρχει έλλειψη διαθέσιμων επενδυτικών προϊόντων που θα σας βοηθήσουν να επιτύχετε εύκολα αυτόν τον στόχο.