Είναι τα ETF μια καλή ιδέα για σχέδια 401 (k);

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) έχουν καταστεί σημαντικό μέρος του επενδυτικού τοπίου και η δημοτικότητά τους συνεχίζει να αυξάνεται. Η δυνατότητα αγοράς και πώλησης ETF καθ 'όλη τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης, το χαμηλό κόστος πολλών ETF δεικτών και η διαφάνειά τους έχουν καταστήσει το επενδυτικό προϊόν επιλογής για πολλούς μεμονωμένους επενδυτές και οικονομικούς συμβούλους.

ETFs στη ρύθμιση 401 (k)

Τα ETF προσφέρουν πολλά πλεονεκτήματα στους επενδυτές. Ωστόσο, πολλά από αυτά τα πλεονεκτήματα δεν φαίνονται άσχετα σε μια ρύθμιση 401 (k). Η δυνατότητα ανταλλαγής τους κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης πιθανόν να μην απευθύνεται σε πολλούς χορηγούς σχεδίων οι οποίοι δεν θέλουν οι υπάλληλοί τους να κάθονται στον υπολογιστή τους παρακολουθώντας τις εκμεταλλεύσεις τους και να τις εμπορεύονται ενώ θα έπρεπε να εργάζονται. Ανάλογα με την πλατφόρμα, η δυνατότητα συναλλαγής σε πραγματικό χρόνο μπορεί να είναι ή να μην είναι διαθέσιμη για τους συμμετέχοντες στο πρόγραμμα, καθώς πολλοί φορείς παροχής 401 (k) θα συγκεντρώνουν τις συναλλαγές στο τέλος της εργάσιμης ημέρας.

Πολλά ΕΙΕΕ προσφέρουν φορολογική απόδοση λόγω της δομής τους. Αυτό δεν είναι ένα σχετικό χαρακτηριστικό σε ένα πρόγραμμα απόσβεσης φόρου όπως το 401 (k). Κάθε φορά που διαβάζω ένα κομμάτι που υπερασπίζεται τα σχέδια 401 (k) με βάση το ETF, πρέπει να αναρωτηθώ αν αυτό δεν αποτελεί ώθηση για ευρύτερη διανομή αυτών των προϊόντων από τους παρόχους του ΕΙΕΕ σε σχέση με ένα "καλύτερο παγιδευτό" για χορηγούς 401 (k).

Όλα τα προϊόντα ETF 401 (k)

Μέχρι σήμερα, τα ETF δεν έχουν κάνει σημαντικές αυξήσεις στην αγορά 401 (k). Ο Robo-advisor Betterment ξεκίνησε ένα προϊόν 401 (k). Θα χρησιμοποιεί όλα τα χαρτοφυλάκια του ΕΙΕΕ που προσφέρονται στην κύρια υπηρεσία τους ως διαχειριζόμενους λογαριασμούς για τους συμμετέχοντες 401 (k). Υποσχόμαστε ένα κορυφαίο συνολικό κόστος 60 μονάδων βάσης για τη διοίκηση και 10 μονάδες βάσης για τα έξοδα του ΕΙΕΕ. Αυτό το τέλος θα μειωθεί σε 10 μονάδες βάσης για τα σχέδια με $ 1 δισεκατομμύριο ή περισσότερα σε περιουσιακά στοιχεία. Ενώ αυτή η προσέγγιση μπορεί να κερδίσει κάποια έλξη στην αγορά, σε γενικές γραμμές, η διαφημιστική εκστρατεία που περιβάλλει τα ETF σε σχέδια 401 (k) ήταν αυτή, η διαφημιστική εκστρατεία. Η εταιρία Charles Schwab Corp. (SCHW) ξεκίνησε ένα σύνολο προϊόντων ETF 401 (k) και τα αποτελέσματα μέχρι σήμερα έχουν αναμιχθεί.

Δείκτες Αμοιβαίων Κεφαλαίων

Γενικά, τα αμοιβαία κεφάλαια απλού δείκτη βανίλιας προσφέρουν το χαμηλό κόστος και την καθαρότητα του στυλ των προϊόντων ETF ευρετηρίου. Για παράδειγμα, ο δείκτης Vanguard Total Stock Market ETF (VTI) έχει μια εξαιρετικά χαμηλή αναλογία δαπανών 0, 05%. Η έκδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου Vanguard Total Stock Market Index έχει επίσης αναλογία εξόδων 0, 05%. Στην περίπτωση του Vanguard, τα ETFs είναι απλά μια πρόσθετη κατηγορία μετοχών των αμοιβαίων κεφαλαίων τους. Παρόλο που είναι αλήθεια ότι υπάρχει ένας πόλεμος τιμών του ΕΙΕΕ μεταξύ ορισμένων παρόχων, αυτό έχει σημασία μόνο εάν τα ETF που είναι "προς πώληση" είναι αυτά που θέλετε να προσφέρετε στους συμμετέχοντες.

Πολυπλοκότητα και αποκάλυψη κόστους

Η χρήση των ETF καθιστά το ζήτημα της αποκάλυψης του κόστους πολύ πιο δύσκολο για τους χορηγούς του σχεδίου λόγω της δομής πολλών ETF. Ένα ζήτημα είναι τα spreads bid-ask που μπορεί να διαφέρουν κατά τη διάρκεια της ημέρας διαπραγμάτευσης. Αν και δεν αποτελεί μέρος της δομής δαπανών του ΕΙΕΕ, αυτό αντιπροσωπεύει ένα κόστος για τους συμμετέχοντες. Το ζήτημα της ενδοημερήσιας συναλλαγής θα μπορούσε επίσης να είναι προβληματικό. Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε διαφορετική τιμή της ημέρας για την ίδια συμμετοχή μεταξύ των συμμετεχόντων. Η πραγματικότητα είναι ότι οι συμμετέχοντες μιλούν ο ένας στον άλλο και κάθε τέτοια κατάσταση είναι επιρρεπής στην επιφάνεια. Αυτό είναι απλά ένας πονοκέφαλος που οι προγραμματιστές δεν χρειάζονται.

Κλασματικές Μετοχές

Τα ETF εμπορεύονται ολόκληρες μετοχές στα διάφορα χρηματιστήρια. Οι μικρές επενδύσεις είναι ο κανόνας σε ένα σχέδιο 401 (k) και θα οδηγήσουν σίγουρα σε κλασματικές μετοχές ETF. Ενώ η τεχνολογία καταγραφής έχει ή θα εξελιχθεί για να είναι σε θέση να το χειριστεί σε κάποιο σημείο, πιθανότατα υπάρχει ένα επιπλέον κόστος εδώ κάπου. Οι κλασματικές μετοχές αποτελούν τον κανόνα με αμοιβαία κεφάλαια.

ETFs έναντι ενεργά διαχειριζόμενων κεφαλαίων

Μεταξύ των επιχειρημάτων που διάβασα υπέρ όλων των σχεδίων του ΕΙΕΕ είναι ότι το δείκτη ETFs είναι λιγότερο δαπανηρό από τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά. Ενώ συμφωνώ απόλυτα, αυτό είναι σαν να συγκρίνουμε τα μήλα και τα πορτοκάλια. Πολλά εξαιρετικά χαμηλού κόστους σχέδια 401 (k) προσφέρουν ένα μείγμα κεφαλαίων δείκτη και ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια. Ορισμένοι υποστηρικτές ενδέχεται να υποστηρίζουν ότι τα έξυπνα βήτα ETF αποτελούν εναλλακτική λύση για τα ενεργά διαχειριζόμενα κεφάλαια, αλλά η εξήγηση της έξυπνης βήτα στους συμμετέχοντες στο σχέδιο μπορεί να αποτελέσει πρόκληση. Περαιτέρω πολλές από αυτές τις στρατηγικές δεν δοκιμάζονται σε πραγματικές συνθήκες της αγοράς.

Καλύτερη για αποταμιευτές συνταξιοδότησης;

Ο David Blanchett, επικεφαλής της έρευνας για τη συνταξιοδότηση στο Morningstar Investment Management, πρότεινε σε ένα άρθρο για το CNBC ότι η προσφορά ενός μενού ETF και η δυνατότητα ανταλλαγής τους κατά τη διάρκεια της ημέρας θα μπορούσε να αποτελέσει κίνητρο για ορισμένους συμμετέχοντες να ασχοληθούν περισσότερο με τις προσπάθειες αποταμίευσης. Μπορεί να έχει δίκιο, αλλά νομίζω ότι αυτή είναι μια κακή ιδέα για τους χορηγούς του σχεδίου για μερικούς λόγους. Πρώτον, πολλοί συμμετέχοντες έχουν αρκετά προβλήματα στην κατανόηση των αμοιβαίων κεφαλαίων που προσφέρονται στους λογαριασμούς τους ήδη. Η προσθήκη της δυνατότητας να εμπορεύονται τα ETF στο σχέδιο όλη την ημέρα δεν κάνει τίποτα για αυτούς τους συμμετέχοντες και μπορεί να οδηγήσει σε ενέργειες που δεν είναι προς το συμφέρον τους.

Οι αποταμιευτές συνταξιοδότησης λένε ότι η συνταξιοδότηση είναι μια μακροπρόθεσμη πρόταση. Πώς μπορεί να ενισχύσει αυτό το πλεονέκτημα της ημερήσιας συναλλαγής των λογαριασμών; Αν είναι επιθυμητή η πρόσβαση σε ETFs, γιατί να μην προσφέρετε ένα παράθυρο μεσιτείας στο σχέδιο; Το έχω δει σε σχέδια και ειλικρινά, είναι ένα εξαιρετικό όχημα για τους συμμετέχοντες που συνεργάζονται με έναν οικονομικό σύμβουλο, καθώς επιτρέπει μεγαλύτερη ευελιξία στην ενσωμάτωση των άλλων επενδύσεων του πελάτη και των επενδύσεών τους στο σχέδιο.

(Για περισσότερα, δείτε: 6 Προβλήματα με σχέδια 401 (k) .)

Ελεγχθέντες λογαριασμοί του ΕΙΕΕ

Ο τόπος όπου τα Ε.Τ.Ε. μπορεί να λειτουργούν καλύτερα σε ένα σχέδιο 401 (k) είναι στον τομέα των διαχειριζόμενων λογαριασμών. Αυτά μπορεί να προσφερθούν αντί των κεφαλαίων ημερομηνίας στόχου που είναι σήμερα ο βασικός διαχειριζόμενος λογαριασμός που προσφέρουν σήμερα. Εντούτοις, θα πρέπει να εναπόκειται στον ανάδοχο του σχεδίου να ελέγχει αυτούς τους λογαριασμούς και να διασφαλίζει ότι είναι κατάλληλοι για τους συμμετέχοντες. Θα ήθελαν επίσης να διασφαλίσουν ότι μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως εναλλακτικές λύσεις προεπιλεγμένης επένδυσης και να τύχουν του ασφαλούς λιμένα.