Δείκτης τιμής προς έρευνα - ορισμός PRR
Ο δείκτης τιμών προς έρευνα (PRR) μετρά τη σχέση μεταξύ κεφαλαιοποίησης της αγοράς μιας επιχείρησης και των δαπανών έρευνας και ανάπτυξης (Ε & Α). Ο δείκτης τιμής προς έρευνα υπολογίζεται διαιρώντας την αγοραία αξία μιας επιχείρησης κατά τους τελευταίους 12 μήνες των δαπανών της για έρευνα και ανάπτυξη. Μια παρόμοια έννοια είναι η απόδοση του ερευνητικού κεφαλαίου.
Η αγοραία αξία προκύπτει με τον πολλαπλασιασμό του συνολικού αριθμού των κυκλοφορούντων μετοχών με τις τρέχουσες τιμές των μετοχών. Ο ορισμός των δαπανών έρευνας και ανάπτυξης μπορεί να διαφέρει από τον κλάδο στη βιομηχανία, αλλά οι επιχειρήσεις του ίδιου κλάδου ακολουθούν γενικά παρόμοιους ορισμούς των εξόδων έρευνας και ανάπτυξης.
Τα έξοδα Ε & Α μπορεί να περιλαμβάνουν δαπάνες που σχετίζονται με θέματα όπως η καθαρή έρευνα, η χορήγηση αδειών εκμετάλλευσης τεχνολογίας, η αγορά τεχνολογίας ιδιοκτησίας από τρίτους ή το κόστος απόδοσης καινοτομιών μέσω κανονιστικών εμποδίων. Τα έξοδα Ε & Α συνήθως γνωστοποιούνται και εξηγούνται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στις σχετικές υποσημειώσεις των δημοσιευμένων λογιστικών καταστάσεων.
Ο τύπος για PRR είναι
PRR = Κεφαλαιοποίηση αγοράςΕξέλιξη & Ανάπτυξη Δαπάνες \ begin {aligned} & \ text {PRR} = \ frac {\ text {Κεφαλαιοποίηση αγοράς}} {\ text {Research & Development Expenditure} = Έρευνα & Ανάπτυξη ΔαπάνεςΑγοράς Κεφαλαιοποίησης
Τι σας λέει το PRR;
Ο οικονομικός εμπειρογνώμονας / συγγραφέας Kenneth Fisher ανέπτυξε το δείκτη τιμών προς έρευνα για να μετρήσει και να συγκρίνει τις σχετικές δαπάνες Ε & Α των εταιρειών. Ο Fisher προτείνει την αγορά εταιρειών με PRR μεταξύ 5 και 10 και την αποφυγή εταιρειών με PRRs άνω των 15. Με την αναζήτηση χαμηλών PRRs, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι σε θέση να εντοπίζουν εταιρείες που αναπροσαρμόζουν τα τρέχοντα κέρδη στην Ε & Α, εξασφαλίζοντας έτσι μακροπρόθεσμα μελλοντικές αποδόσεις.
Ο δείκτης τιμής προς έρευνα (PRR) είναι μια σύγκριση του ποσού των χρημάτων που μια επιχείρηση δαπανά για την έρευνα και την ανάπτυξη σε σχέση με την κεφαλαιοποίησή της στην αγορά. Ο λόγος είναι ο πιο σημαντικός στις επιχειρήσεις που βασίζονται στην έρευνα, όπως οι φαρμακευτικές εταιρείες, οι εταιρείες λογισμικού, οι εταιρίες εξοπλισμού και οι εταιρείες καταναλωτικών προϊόντων. Σε αυτές τις βιομηχανίες έντασης έρευνας, οι επενδύσεις στην επιστημονική και τεχνική καινοτομία είναι κρίσιμες για την επιτυχία και τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξη και μπορούν να αποτελέσουν σημαντικό δείκτη της ικανότητας της εταιρείας να παράγει κέρδη στο μέλλον.
Σε σύγκριση με τους συνομηλίκους, ένας χαμηλότερος λόγος τιμής προς έρευνα μπορεί να θεωρηθεί ελκυστικός, καθώς μπορεί να υποδηλώνει ότι η εταιρεία επενδύει σε μεγάλο βαθμό στην έρευνα και την ανάπτυξη και είναι ίσως πιο πιθανό να επιτύχει τη δημιουργία μελλοντικής κερδοφορίας. Μια σχετικά υψηλότερη αναλογία μπορεί να δείχνει το αντίθετο, ότι η εταιρεία δεν επενδύει αρκετά για μελλοντική επιτυχία. Ωστόσο, ο διάβολος βρίσκεται στις λεπτομέρειες και η χαμηλότερη εταιρεία αναλογίας τιμών μπορεί να έχει απλώς χαμηλότερη κεφαλαιοποίηση αγοράς και όχι κατ 'ανάγκη μια καλύτερη επένδυση στην Ε & Α.
Ομοίως, ένας σχετικά ευνοϊκός λόγος τιμής προς έρευνα δεν εγγυάται την επιτυχία των μελλοντικών καινοτομιών προϊόντων, ούτε ένα μεγάλο ποσό δαπανών Ε & Α εγγυάται μελλοντικά κέρδη. Αυτό που πραγματικά έχει σημασία είναι πόσο αποτελεσματικά η εταιρεία χρησιμοποιεί τα δικά της δάνεια Ε & Α. Επιπλέον, το κατάλληλο επίπεδο δαπανών Ε & Α ποικίλλει ανάλογα με τη βιομηχανία και εξαρτάται από το στάδιο ανάπτυξης της εταιρείας. Όπως συμβαίνει με την ανάλυση όλων των αναλογιών, ο λόγος τιμής προς έρευνα πρέπει να θεωρείται ως ένα κομμάτι ενός μεγάλου ψηφιδωτού δεδομένων που χρησιμοποιείται για την ενημέρωση μιας επενδυτικής γνώμης.
Βασικές τακτικές
- Ο δείκτης τιμής προς έρευνα είναι ένα μέτρο σύγκρισης των δαπανών των επιχειρήσεων για Ε & Α.
- Ένας λόγος PRR μεταξύ 5x-10x θεωρείται ιδανικός, ενώ ένα επίπεδο πάνω από 15x πρέπει να αποφευχθεί.
- Το PRR, ωστόσο, δεν μετρά πόσο αποτελεσματικά τα έξοδα Ε & Α μεταφράζονται σε βιώσιμα προϊόντα ή στην αύξηση των πωλήσεων.
Η διαφορά μεταξύ PRR και μοντέλου ροής τιμής προς ανάπτυξη
Ο τεχνολόγος επενδύσεων τεχνολογίας Michael Murphy προσφέρει το μοντέλο ροής τιμής / ανάπτυξης. Η ροή τιμών / ανάπτυξης επιχειρεί να εντοπίσει εταιρείες που παράγουν σταθερά τρέχοντα κέρδη, ενώ παράλληλα επενδύουν πολλά χρήματα στην Ε & Α. Για να υπολογίσετε την ροή ανάπτυξης, απλώς πάρτε την Ε & Α των τελευταίων 12 μηνών και διαιρέστε την με τις μετοχές που εκκρεμούν για να λάβετε Ε & Α ανά μετοχή. Προσθέστε αυτό στο EPS και διαιρέστε με την τιμή της μετοχής.
Η σκέψη είναι ότι τα χαμηλά κέρδη μπορούν να αντισταθμιστούν με μεγαλύτερες δαπάνες Ε & Α και αντίστροφα. Εάν μια εταιρεία αποφασίσει να δαπανήσει σήμερα και να παραμελήσει το μέλλον, τα τρέχοντα κέρδη ανά μετοχή ενδέχεται να υπερβαίνουν τις δαπάνες Ε & Α. Και οι δύο περιπτώσεις έχουν ως αποτέλεσμα την υψηλή ανάγνωση του λόγου, δηλαδή τα στερεά κέρδη ανά μετοχή ή τις δαπάνες Ε & Α. Με αυτόν τον τρόπο οι επενδυτές μπορούν να αξιολογήσουν την πιθανή αύξηση των κερδών τώρα και στο μέλλον.
Περιορισμοί του λόγου τιμής προς έρευνα (PRR)
Δυστυχώς, ενώ τα μοντέλα PRR και Murphy δίνουν μεγάλη βοήθεια βοηθώντας τους επενδυτές να εντοπίσουν εταιρείες που έχουν δεσμευθεί για Ε & Α, δεν δείχνει εάν οι δαπάνες Ε & Α έχουν το επιθυμητό αποτέλεσμα (δηλαδή την επιτυχημένη δημιουργία κερδοφόρων προϊόντων με την πάροδο του χρόνου).
Με άλλα λόγια, το PRR δεν μετρά πόσο αποτελεσματικά η διαχείριση διανέμει κεφάλαια. Ένα μεγάλο νομοσχέδιο για την Ε & Α, για παράδειγμα, δεν εγγυάται νέες εκκινήσεις προϊόντων ή οι υλοποιήσεις της αγοράς θα αποφέρουν κέρδη σε μελλοντικά τρίμηνα. Κατά την αξιολόγηση της Ε & Α, οι επενδυτές θα πρέπει να καθορίσουν όχι μόνο το πόσο επένδυσαν, αλλά και πόσο καλά εργάζονται οι επενδύσεις Ε & Α για την εταιρεία.
Οι εταιρείες συχνά αναφέρουν την παραγωγή διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας ως ένα απτό μέτρο επιτυχίας στην Ε & Α. Το επιχείρημα είναι ότι όσο περισσότερα διπλώματα ευρεσιτεχνίας έχουν κατατεθεί, τόσο πιο παραγωγικό είναι το τμήμα Ε & Α. Αλλά στην πραγματικότητα, ο λόγος των διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας ανά δολάριο Ε & Α τείνει να αντιπροσωπεύει τη δραστηριότητα των δικηγόρων και των διοικητικών στελεχών μιας εταιρείας περισσότερο από τους μηχανικούς της και τους κατασκευαστές προϊόντων. Εξάλλου, δεν υπάρχει εγγύηση ότι ένα δίπλωμα ευρεσιτεχνίας θα μετατραπεί ποτέ σε εμπορεύσιμο προϊόν.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.