Η διαφοροποίηση χαρτοφυλακίου έγινε σωστή

Υπάρχουν πολλά πράγματα που κάνουν οι επενδυτές για να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από κινδύνους. Ένας σημαντικός τρόπος για την προστασία του χαρτοφυλακίου κάποιου είναι η διαφοροποίηση. Με λίγα λόγια, αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής επιλέγει να συμπεριλάβει διάφορους τύπους τίτλων και επενδύσεις από διάφορους εκδότες και κλάδους. Η ιδέα εδώ είναι η ίδια με την παλιά παροιμία "μην βάζετε όλα τα αυγά σας σε ένα καλάθι". Όταν επενδύεστε σε πολλές περιοχές, εάν αποτύχετε, τα υπόλοιπα θα διασφαλίσουν ότι το χαρτοφυλάκιο στο σύνολό του παραμένει ασφαλές. Αυτή η πρόσθετη ασφάλεια μπορεί να μετρηθεί με τα αυξημένα κέρδη που τείνει να φέρει ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο σε σύγκριση με μια μεμονωμένη επένδυση ίδιου μεγέθους.

Η διαφοροποίηση είναι μια μεγάλη στρατηγική για όσους θέλουν να μειώσουν τον κίνδυνο για την επένδυσή τους μακροπρόθεσμα. Η διαδικασία διαφοροποίησης περιλαμβάνει επενδύσεις σε περισσότερους από έναν τύπους περιουσιακών στοιχείων. Αυτό σημαίνει ότι συμπεριλαμβάνετε ομόλογα, μετοχές, εμπορεύματα, REITs, υβρίδια και πολλά άλλα στο χαρτοφυλάκιό σας.

• Επένδυση σε αρκετές διαφορετικές αξίες σε κάθε στοιχείο. Ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο διανέμει επενδύσεις γύρω από διαφορετικά χρεόγραφα του ίδιου τύπου περιουσιακού στοιχείου, δηλαδή πολλαπλά ομόλογα από διάφορους εκδότες, μετοχές σε διάφορες εταιρείες από διαφορετικούς κλάδους κ.λπ.
• Επένδυση σε στοιχεία ενεργητικού που δεν σχετίζονται σημαντικά μεταξύ τους. Η ιδέα εδώ είναι να επιλέξετε διαφορετικές κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και τίτλων με διαφορετικές διάρκειες ζωής και κύκλους, προκειμένου να ελαχιστοποιήσετε τις επιπτώσεις οποιωνδήποτε αρνητικών συνθηκών που θα μπορούσαν να επηρεάσουν δυσμενώς το χαρτοφυλάκιό σας.

Αυτό το τελευταίο σημείο είναι σημαντικό να έχουμε κατά νου όταν συνθέτουμε ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο. Χωρίς αυτό, ανεξάρτητα από το πόσο διαφοροποιημένα είναι τα είδη των περιουσιακών σας στοιχείων, μπορεί να είναι ευάλωτα στον ίδιο κίνδυνο και, συνεπώς, το χαρτοφυλάκιό σας θα αντιδράσει από κοινού. Ως εκ τούτου, είναι βασικό για τους επενδυτές να αποφεύγουν να επιλέγουν επενδύσεις για τα χαρτοφυλάκια τους που σχετίζονται σε μεγάλο βαθμό. Είναι σημαντικό να παρατηρήσουμε ότι μέσα στις πρακτικές διαχείρισης χαρτοφυλακίου υπάρχει μια διάκριση μεταξύ αφελούς διαφοροποίησης και αποτελεσματικής διαφοροποίησης (που επίσης αναφέρεται ως βέλτιστη διαφοροποίηση).

Αφηρημένη και Βέλτιστη Διαφοροποίηση

Ο λόγος που η διαφοροποίηση είναι συνήθως μια επιτυχημένη στρατηγική είναι ότι τα ξεχωριστά περιουσιακά στοιχεία δεν έχουν πάντοτε τις τιμές τους να κινούνται μαζί. Ως εκ τούτου, μια μάλλον αφελής διαφοροποίηση μπορεί να είναι επωφελής (ωστόσο, στη χειρότερη περίπτωση, μπορεί επίσης να είναι αντιπαραγωγική). Η αόριστη διαφοροποίηση είναι ένας τύπος στρατηγικής διαφοροποίησης, όπου ένας επενδυτής επιλέγει απλώς διαφορετικές αξίες τυχαία ελπίζοντας ότι αυτό θα μειώσει τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου λόγω της ποικίλης φύσης των επιλεγμένων τίτλων. Η απλή διαφοροποίηση απλά δεν είναι τόσο εξειδικευμένη όσο οι μέθοδοι διαφοροποίησης που χρησιμοποιούν τη στατιστική μοντελοποίηση. Ωστόσο, όταν υπαγορεύεται από την εμπειρία, την προσεκτική εξέταση κάθε ασφάλειας και την κοινή λογική, η αφελής διαφοροποίηση είναι μια αποδεδειγμένη αποτελεσματική στρατηγική για τη μείωση του κινδύνου χαρτοφυλακίου.

Η βέλτιστη διαφοροποίηση (γνωστή επίσης και ως διαφοροποίηση του Markowitz), από την άλλη πλευρά, υιοθετεί μια διαφορετική προσέγγιση στη δημιουργία ενός διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου. Εδώ, εστιάζουμε στην εξεύρεση περιουσιακών στοιχείων, των οποίων ο συσχετισμός μεταξύ τους δεν είναι απόλυτα θετικός. Αυτό συμβάλλει στην ελαχιστοποίηση του κινδύνου σε λιγότερους τίτλους οι οποίοι με τη σειρά τους μπορούν επίσης να συμβάλουν στη μεγιστοποίηση της απόδοσης. Με αυτήν την προσέγγιση, οι υπολογιστές χρησιμοποιούν σύνθετα μοντέλα και αλγόριθμους σε μια προσπάθεια να βρεθεί η ιδανική συσχέτιση μεταξύ περιουσιακών στοιχείων για ελαχιστοποίηση του κινδύνου και μεγιστοποίηση της απόδοσης.

Όπως υποδείχθηκε παραπάνω, και οι δύο μορφές διαφοροποίησης (αφηρημένη και βέλτιστη διαφοροποίηση) μπορούν να είναι αποτελεσματικές, απλώς και μόνο επειδή η διαφοροποίηση προκύπτει όταν κατανέμετε τα επενδυτικά κεφάλαια σας σε διαφορετικά περιουσιακά στοιχεία.

Η αόριστη διαφοροποίηση αφορά τη διαδικασία τυχαίας επιλογής διαφόρων στοιχείων ενεργητικού για το χαρτοφυλάκιό σας χωρίς να χρησιμοποιείτε περίπλοκο υπολογισμό για να αποφασίσετε ποια επιλογή επιλέγετε. Παρά την τυχαία φύση της, αυτή εξακολουθεί να είναι μια αποτελεσματική στρατηγική για τη μείωση του κινδύνου βάσει του νόμου μεγάλου αριθμού.

Η σημασία της συσχέτισης

Υπάρχει ένας "καλύτερος" τρόπος διαφοροποίησης. Συγκεκριμένα εξετάζοντας τα περιουσιακά στοιχεία στα οποία σκοπεύετε να επενδύσετε, για να βρείτε αυτά που δεν τείνουν να κινούνται προς τα πάνω ή προς τα κάτω σε συσχετισμό μεταξύ τους. Με αυτόν τον τρόπο, μπορείτε να μειώσετε αποτελεσματικά τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου σας. Αυτό λειτουργεί λόγω συσχέτισης - μιας σημαντικής έννοιας στα στατιστικά στοιχεία. Η συσχέτιση είναι η μέτρηση του βαθμού ή της έκτασης στην οποία δύο ξεχωριστές αριθμητικές τιμές κινούνται μαζί. Εδώ, οι αξίες που μας ενδιαφέρουν είναι περιουσιακά στοιχεία. Η μέγιστη δυνατή συσχέτιση είναι 100%, η οποία εκφράζεται σε 1, 0. Όταν δύο στοιχεία ενεργητικού έχουν συσχετισμό 1, 0, όταν κάποιος κινείται, ο άλλος κινείται πάντα. Αν και το ποσό που μετακινούνται αυτά τα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να είναι διαφορετικό, ένας συσχετισμός 1, 0 δείχνει ότι πάντοτε κινούνται προς την ίδια κατεύθυνση μαζί. Αντίθετα, όταν δύο περιουσιακά στοιχεία κινούνται προς αντίθετες κατευθύνσεις, ο συσχετισμός τους είναι αρνητικός. Αν κινούνται πάντα το 100% του χρόνου στην αντίθετη κατεύθυνση, αυτό θεωρείται -100% ή -1. Επομένως, κατά την εξέταση της συσχέτισης των περιουσιακών στοιχείων, όσο πιο κοντά στο -1, 0, τόσο μεγαλύτερη είναι η επίδραση της διαφοροποίησης.

Η κατώτατη γραμμή

Ο καθένας είναι σαφής σε αυτό: οι επενδυτές πρέπει να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους για να προστατεύσουν από τον κίνδυνο. Παρόλο που καθίσταται λιγότερο αποτελεσματική η διαφοροποίηση κάτω από ακραίες συνθήκες, οι τυπικές συνθήκες της αγοράς σχεδόν πάντα θα σημαίνουν ότι ένα καλά διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο μπορεί να μειώσει σημαντικά τον κίνδυνο που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές. Ως εκ τούτου, είναι σημαντικό να προσπαθείτε να βελτιώνετε ή να βελτιστοποιείτε συνεχώς τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου σας για να μεγιστοποιήσετε την προστασία που προσφέρει στις επενδύσεις σας. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να επιδεικνύετε τη δέουσα επιμέλεια για να εντοπίσετε περιουσιακά στοιχεία που δεν κινούνται σε συσχετισμό μεταξύ τους, σε αντίθεση με απλή, αφελή διαφοροποίηση.

Από την άλλη πλευρά, τα υποτιθέμενα οφέλη που προσφέρει η σύνθετη μαθηματική διαφοροποίηση είναι σχετικά ασαφή. Η εφαρμογή και η λειτουργία τέτοιων πολύπλοκων μοντέλων είναι ακόμη πιο ασαφής για τον μέσο επενδυτή. Βεβαίως τα μηχανογραφικά μοντέλα έχουν τη δυνατότητα να φαίνονται πειστικά και εντυπωσιακά, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι είναι πιο ακριβή ή διορατικό από το να είσαι απλώς λογικός. Στο τέλος, είναι πιο σημαντικό το εάν ένα μοντέλο παράγει αποτελέσματα παρά εάν βασίζεται σε έναν πολύ περίπλοκο αλγόριθμο.