Παραγγελία παραγγελίας
Για την πώληση ή την αγορά μεγάλου αριθμού κινητών αξιών τίθεται εντολή δέσμευσης. Οι μπλοκαρισμένες παραγγελίες χρησιμοποιούνται μερικές φορές για την πώληση ή την αγορά περισσότερων από 10.000 μετοχών του ίδιου μετοχικού κεφαλαίου ή τίτλων σταθερού εισοδήματος ύψους 200.000 (ή περισσότερο).
Μια παραγγελία μπλοκ είναι επίσης γνωστή ως εμπόριο μπλοκ.
Βασικές τακτικές
- Οι εντολές μπλοκ χρησιμοποιούνται για την αγορά ή την πώληση μεγάλων ποσοτήτων κινητών αξιών, συνήθως 10.000 μετοχών ή περισσότερων ή 200.000 δολαρίων (ή περισσότερων) τίτλων σταθερής απόδοσης. Οι πραγματικές συναλλαγές μπλοκ μπορούν να είναι πολύ μεγαλύτερες.
- Οι μπλοκαρισμένες παραγγελίες συχνά διασπώνται από έναν μεσάζοντα για να μειώσουν τον αντίκτυπο της αγοράς ή η συναλλαγή ταιριάζει μέσω μιας σκοτεινής ομάδας ή ενός διαμεσολαβητή. Για τις μικρές παραγγελίες, χρησιμοποιείται παραγγελία παγόβουνου ή άλλη λύση δρομολόγησης για να επωφεληθεί από την τρέχουσα ρευστότητα.
- Οι εντολές μπλοκαρίσματος χρησιμοποιούνται κυρίως από θεσμικούς επενδυτές, παρόλο που τα εργαλεία εμπορικών συναλλαγών είναι διαθέσιμα στους εμπόρους λιανικής μέσω ορισμένων χρηματιστών.
Κατανόηση της εντολής αποκλεισμού
Συνήθως, μια εντολή μεριδίων 10.000 (εκτός από τα αποθέματα πενών) ή τίτλους σταθερού εισοδήματος ύψους 200.000 δολαρίων ή περισσότερο, θα συνιστούσε παραγγελία μπλοκ. Αυτές οι συναλλαγές συχνά τοποθετούνται από θεσμικούς επενδυτές που διαχειρίζονται μεγάλα χαρτοφυλάκια. Όταν ένας έμπορος ή ένας επενδυτής θέλει να εκφορτώσει τους τίτλους του γρήγορα, συχνά θα τις πουλήσει με έκπτωση, ονομαστικώς ονομαζόμενη "έκπτωση μπλοκαρίσματος". Μια εντολή μπλοκ μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να αγοράσει μια ασφάλεια, η οποία θα κρατήσει συνήθως την τιμή επάνω ή να ωθήσει προς τα πάνω λόγω της αυξημένης ζήτησης για την ασφάλεια από την παραγγελία.
Οι εντολές μπλοκαρίσματος εγγράφονται μέσω ειδικού συστήματος ή μεταβιβάζονται σε έναν διαμεσολαβητή και οι μετοχές αποδίδονται σε μια μέση τιμή ανά μετοχή, η οποία είναι η σταθμισμένη τιμή όλων των εκτελέσεων που απαιτούνται για την πλήρωση της παραγγελίας. Το συμβαλλόμενο μέρος αγοράς ή πώλησης έχει τον έλεγχο του τρόπου με τον οποίο εισάγει τη διαταγή ή του τρόπου με τον οποίο διευθύνει τον ενδιάμεσο να χειριστεί την παραγγελία. Παρόλο που, επειδή οι μεγάλες παραγγελίες μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την τιμή μιας ασφάλειας, ο χρήστης της εντολής μπλοκ μπορεί να μην πάρει πάντα τον αριθμό των μετοχών που θέλει και / ή την τιμή που επιθυμεί.
Επίσης, οι εντολές μπλοκαρίσματος εκτελούνται από την ανταλλαγή, αλλά πρέπει να αναφέρονται στην ανταλλαγή. Για παράδειγμα, ένα hedge fund μπορεί να πρέπει να πουλήσει 100.000 μετοχές μιας ασφάλειας, ενώ ένα άλλο μέρος είναι πρόθυμο να αγοράσει 100.000. Τα μέρη μπορούν να δημοσιεύσουν το ενδιαφέρον τους σε σκοτεινή πισίνα ή με μεσάζοντα. Αν η σκοτεινή πισίνα ή ο ενδιάμεσος βρίσκει έναν αγώνα, το εμπόριο συμβαίνει σε μια καθορισμένη ή αντιστοιχισμένη τιμή, ή μερικές φορές στη μέση τιμή μεταξύ της προσφοράς και της ζήτησης. Εάν η συναλλαγή πραγματοποιείται εκτός της ανταλλαγής, τότε η συναλλαγή πρέπει να γνωστοποιείται έγκαιρα στην ανταλλαγή.
Εάν χρησιμοποιείται ένας μεσάζων, μερικές φορές αναφέρεται ως blockhouse, ο ενδιάμεσος μπορεί να βρει κάποιον που θα βρεθεί στην άλλη πλευρά της συναλλαγής ή μπορεί να μειώσει την παραγγελία σε μικρότερα κομμάτια και στη συνέχεια να την στείλει σε πολλαπλά χρηματιστήρια ή δίκτυα ηλεκτρονικών επικοινωνιών (ECNs ) για να συγκαλύψει το μέγεθος της παραγγελίας και του δημιουργού της. Μπορούν να στείλουν αυτές τις μικρότερες παραγγελίες σε διαφορετικές χρονικές στιγμές και σε διαφορετικές τιμές για να μειώσουν τον αντίκτυπο της παραγγελίας στην αγορά.
Παραγγελίες αποκλεισμού σπάνια απαιτούνται από τους λιανέμπορους και χρησιμοποιούνται κυρίως από τους θεσμικούς επενδυτές. Ενώ αυτό συμβαίνει, μερικές μεσιτικές εταιρείες προσφέρουν δυνατότητες εμπορικών συναλλαγών στους εμπόρους λιανικής μέσω παραγγελιών παγόβουνου ή λύσεων δρομολόγησης που πληρώνουν τις παραγγελίες με την πάροδο του χρόνου μέσα σε ένα καθορισμένο εύρος τιμών καθώς διατίθεται ρευστότητα.
Παράδειγμα εντολής θεσμικού μπλοκ στο Χρηματιστήριο
Ας υποθέσουμε ότι ένα hedge fund πρέπει να πουλήσει δύο εκατομμύρια μετοχές της Netflix Inc. (NFLX). Κατά τη στιγμή της πώλησης, ο μέσος ημερήσιος όγκος είναι περίπου πέντε εκατομμύρια μετοχές. Ως εκ τούτου, η προσπάθεια πώλησης των μετοχών σε μια στιγμή θα προκαλούσε σημαντική εξαφάνιση, καθώς περίπου το 40% του ημερήσιου μέσου όγκου θα ωθηθεί αμέσως. Επομένως, η απλή χρήση μιας εντολής πώλησης της αγοράς ή ακόμα και ενός παγόβουνου ή περιορισμένης εντολής δεν είναι πιθανό να λειτουργήσει.
Το hedge fund επιλέγει να καλέσει ένα blockhouse και να τους εκτελέσει τη συναλλαγή. Το blockhouse, το οποίο γνωρίζει άλλους αγοραστές και πωλητές στο απόθεμα, μπορεί να γνωρίζει τον αγοραστή που θα ενδιαφερόταν να αγοράσει τις μετοχές. Σε αυτή την περίπτωση, ο διαμεσολαβητής θα μπορούσε να βρει μια συμφωνημένη τιμή μεταξύ των δύο parries και κάνουν ένα εμπόριο έξω από την ανταλλαγή. Αυτό δεν έχει καμία επίπτωση στην αγορά και τα δύο μέρη καταλήγουν στη συναλλαγή που θέλουν.
Εάν ο διαμεσολαβητής δεν μπορεί να βρει έναν αγοραστή ή να πουλήσει για μια εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή, μπορεί να δοκιμάσει μια σκοτεινή ομάδα. Δεδομένου ότι οι σκοτεινές δεξαμενές δεν αποκαλύπτουν πόσες μετοχές είναι σωστές, μπορούν να δημοσιεύουν μια μεγάλη ποσότητα μετοχών που είναι ελεύθερες να συναλλάσσονται με αντίθετες εντολές που δημοσιεύονται στη σκοτεινή πισίνα. Αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί αποκλειστικά ή σε συνδυασμό με τη διάλυση της παραγγελίας και την απόσπαση σε άλλα ECN και με διαφορετικούς μεσίτες, με την πάροδο του χρόνου και σε διαφορετικές τιμές για να κρύψει το μέγεθος της παραγγελίας και το πρόσωπο ή το ίδρυμα που πωλεί.
Υποθέστε ότι το απόθεμα διαπραγματεύεται περίπου $ 310, όταν η εντολή μπλοκ έχει τεθεί για να πουλήσει δύο εκατομμύρια μετοχές. Ο διαμεσολαβητής διακόπτει την παραγγελία και είναι σε θέση να πουλήσει τις μετοχές με μέση τιμή $ 309. Επειδή η παραγγελία διακόπηκε και εκτελέστηκε με την πάροδο του χρόνου, σε διαφορετικούς χώρους, είχε πολύ μικρότερο αντίκτυπο στην αγορά από την πώληση όλων των μετοχών ταυτόχρονα. Εάν υπήρχε έντονη ζήτηση για το απόθεμα, ο ενδιάμεσος μπορεί να είναι ακόμη σε θέση να πουλήσει τις μετοχές σε υψηλότερες και υψηλότερες τιμές, παίρνοντας μια μέση τιμή $ 311 ή $ 315, για παράδειγμα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.