Ο Peter Thiel χρησιμοποίησε τη νεοκλασική θεωρία για να υποστηρίξει τα τιμολόγια του Trump

Ο καπετάνιος καπιταλιστής Peter Thiel συγκλόνισε το Silicon Valley όταν έριξε την υποστήριξή του πίσω από τον Donald Trump κατά τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας του 2016. Και ενώ δεν φαίνεται τόσο exuberant όπως κάποτε, Thiel εξακολουθεί να πιστεύει ότι ο Πρόεδρος Trump κάνει καλύτερη δουλειά από ότι οι "εναλλακτικές λύσεις", η Hillary Clinton ή Bernie Sanders, θα είχαν.

Τον περασμένο μήνα κατά τη διάρκεια ενός γεγονότος που διαφημίστηκε ως «γεύμα με τον Peter Thiel» στο Οικονομικό Club της Νέας Υόρκης και κατά τη διάρκεια μιας συνέντευξης που προβλήθηκε στην Fox Business, το μέλος του διοικητικού συμβουλίου της Facebook Inc. (FB), ο συνιδρυτής του PayPal (PYPL) ρωτήθηκε για την ανάληψη των πολιτικών του Trump, συγκεκριμένα των τιμολογίων που ανακοινώθηκαν για τις εισαγωγές χάλυβα και αλουμινίου. (Δείτε επίσης: Peter Thiel Is Breaking Up με την βιομηχανία Tech )

Ο Thiel υποστηρίζει τα τιμολόγια επειδή πιστεύει ότι πρέπει να καθοριστούν οι διμερείς εμπορικές σχέσεις που είναι ασύμμετρες. Τόνισε τι πιστεύει ότι είναι ένα σημάδι ότι η σημερινή δυναμική του εμπορίου είναι "περίεργη" και την χρησιμοποίησε για να δικαιολογήσει τα τιμολόγια.

Κεφαλαιακή ροή

Σύμφωνα με ένα νεοκλασικό οικονομικό μοντέλο, δεδομένου ότι οι αναπτυσσόμενες χώρες όπως η Ινδία ή η Κίνα έχουν χαμηλότερους δείκτες κεφαλαίου προς εργασία, οι επενδυτές μπορούν να περιμένουν υψηλότερες αποδόσεις στο κεφάλαιο που επενδύουν εκεί. Αν το κεφάλαιο θεωρηθεί ότι είναι κινητό, αυτό σημαίνει ότι λογικά το κεφάλαιο θα πρέπει να ρέει από πλουσιότερα σε φτωχότερα έθνη.

Ωστόσο, αυτή η θεωρία δεν υποστηρίχθηκε από την πραγματικότητα τις τελευταίες δεκαετίες.

Ο Thiel ισχυρίστηκε ότι το κεφάλαιο που δεν κινείται προς την κατεύθυνση που αναμένεται να είναι ένα σημάδι ότι όλα δεν είναι σωστά με την παγκόσμια οικονομία, δεν ζούμε σε έναν "υγιή παγκοσμιοποιημένο κόσμο" και τα τιμολόγια του Trump δεν είναι επομένως παραβίαση των αρχών του ελεύθερου εμπορίου αλλά απλά η σωστή απόφαση σε ένα σύστημα όπου όλα είναι λανθασμένα. "Ακόμη και αν το ελεύθερο εμπόριο είναι καλό στη θεωρία και αυτό είναι που θέλετε να φτάσετε, νομίζω ότι ο τρόπος που φτάνετε εκεί είναι ίσως δεν είναι πολύ δογματικός και πολύ δογματικός", είπε. (Βλέπε επίσης: Τα βασικά των δασμών και εμπορικών εμποδίων )

"Το κεφάλαιο θα πρέπει να ρέει από τις ΗΠΑ για να επενδύσει στην Κίνα και η Κίνα θα πρέπει να έχει εμπορικά ελλείμματα που αντισταθμίζουν τις ροές", δήλωσε κατά τη διάρκεια της συνέντευξης Fox με την άγκυρα Maria Bartiromo, η οποία επίσης διεξήγαγε την άλλη συνέντευξη. "Οι ΗΠΑ, η πιο αργά αναπτυσσόμενη οικονομία, έχουν τα εμπορικά ελλείμματα και οι επενδύσεις ρέουν από τους φτωχούς στην Κίνα στην οικονομία των ΗΠΑ. Είναι εντελώς προς τα πίσω. Αυτό μας λέει ότι κάτι είναι πολύ περίεργο από την άποψη της δυναμικής του εμπορίου. "

Ο Thiel μίλησε στο Οικονομικό Λέσχη της Νέας Υόρκης για τον «σχετικά ανοικτό κόσμο ελεύθερου εμπορίου» στις αρχές της δεκαετίας του 1900, όταν το Ηνωμένο Βασίλειο είχε πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών 4% του ΑΕΠ και το κεφάλαιο εξήχθη στη Ρωσία και την Αργεντινή.

"Αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο η παγκοσμιοποίηση πρέπει να εξετάσει", δήλωσε ο πρώην σύμβουλος Trump. Πιστεύει ότι το κεφάλαιο που ρέει λάθος πρέπει να ωθήσει τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής από τις ΗΠΑ να θέσουν ερωτήματα όπως: "Γιατί κανείς στην Κίνα δεν θέλει να αγοράσει τίποτα από τις ΗΠΑ; ΗΠΑ και περισσότερο απέναντι στις επενδύσεις σε άλλα μέρη και πρέπει να το ξανασκεφτούμε ή υπάρχουν πράγματα πνευματικής ιδιοκτησίας που δεν εφαρμόζονται;

Ο Thiel on Fox συνδέει άμεσα την "ανοδική" ροή χρημάτων με τα εμπορικά ελλείμματα. Είπε: «Ο λόγος που συμβαίνει είναι λόγω αυτών των τεράστιων εμπορικών ελλειμμάτων. Υπάρχουν πολύ περισσότερες κινεζικές επενδύσεις στις ΗΠΑ από τις αμερικανικές επενδύσεις στην Κίνα». Σε όποιον απάντησε ο Bartiromo, "Αυτό έχει νόημα".

Το Lucas Paradox

Ο νικητής του βραβείου Νόμπελ του οικονομικού έτους 1995, ο ίδιος ο ελευθεριακός Ρόμπερτ Λούκας, διαπίστωσε σε ένα πολύ διάσημο έγγραφο ότι το κεφάλαιο πρέπει να ρέει με έναν τρόπο, αλλά δεν είναι σύμφωνα με τα δεδομένα. Αυτό το φαινόμενο, το οποίο ο Thiel αποκαλούσε την άλλη πλευρά των εμπορικών ελλειμμάτων, αργότερα αποκαλείται "Lucas Paradox" ή "Lucas Puzzle".

Ωστόσο, έχουν υπάρξει πολλές πολλαπλές θεωρίες από τους οικονομολόγους, συμπεριλαμβανομένου του Lucas, για να εξηγήσουν αυτό το παράδοξο. Παράγοντες που προκαλούν λανθασμένο ρεύμα κεφαλαίων μπορεί να είναι οι διαφορές στο ανθρώπινο κεφάλαιο, στην υποδομή και στην ποιότητα των ιδρυμάτων, στους πιστωτικούς κινδύνους κλπ. Η θεωρία που αναφέρει ο Thiel δεν λαμβάνει υπόψη ότι οι αναδυόμενες και ανεπτυγμένες οικονομίες έχουν άλλες διαφορές από το κόστος της εργασίας.

"Τα αποτελέσματά μας δείχνουν ότι οι πολιτικές που αποσκοπούν στην ενίσχυση της προστασίας των δικαιωμάτων ιδιοκτησίας, στη μείωση της διαφθοράς, στην αύξηση της σταθερότητας της κυβέρνησης, στη γραφειοκρατική ποιότητα και στη δημόσια τάξη, θα πρέπει να βρίσκονται στην κορυφή του καταλόγου των υπευθύνων χάραξης πολιτικής που επιδιώκουν να αυξήσουν τις εισροές κεφαλαίων στις φτωχές χώρες". ένα έγγραφο από οικονομολόγους από το Harvard Business School και το Πανεπιστήμιο του Χιούστον.

Είναι ενδιαφέρον ότι οι οικονομολόγοι του ΔΝΤ ανέφεραν σε άρθρο ότι ο αυξανόμενος προστατευτισμός, ένας κίνδυνος για τις αναπτυσσόμενες χώρες, θα μπορούσε στην πραγματικότητα να προωθήσει περαιτέρω τις επενδύσεις στην κατεύθυνση "ανηφορικής" στο μέλλον.

Ο χρόνος που ο Thiel μιλά για το πότε έπεσε το κεφάλαιο από χώρες όπως το Ηνωμένο Βασίλειο στον αναπτυσσόμενο κόσμο ήταν κατά τη διάρκεια του χρυσού προτύπου συστήματος, όταν οι οικονομίες "δεν ακολούθησαν ενεργό νομισματική πολιτική, δεν συγκέντρωναν νόμιμα συναλλαγματικά αποθέματα, στις αγορές και στις διεθνείς αγορές δεν επενδύθηκαν ιδιωτικά, εκτός από δημόσιους πόρους ", όπως αναφέρει ένα άρθρο στο περιοδικό Central European Review of Economics and Finance.

Οι οικονομολόγοι λένε επίσης ότι τα πλεονάσματα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών των αναδυόμενων οικονομιών, τα οποία οδηγούν στην "ανοδική" ροή κεφαλαίων, οφείλονται στην αποταμιευτική συμπεριφορά και όχι στην εμπορική πολιτική.

«Η Κίνα έχει πλεόνασμα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών σε μεγάλο βαθμό ως αποτέλεσμα του υψηλού ποσοστού αποταμιεύσεών της - τόσο η εταιρική αποταμίευση όσο και η αποταμίευση των νοικοκυριών είναι υψηλές, για διάφορους λόγους: Το πλεόνασμα δεν οφείλεται κυρίως σε αθέμιτες εμπορικές πρακτικές ή προστατευτισμό από την Κίνα, είναι πραγματικά προβλήματα ", δήλωσε ο Andrew Kenningham της Capital Economics. "Αντίθετα, οι ΗΠΑ έχουν έλλειμμα σε μεγάλο βαθμό επειδή εξοικονομούν τόσο λίγα - ιδιαίτερα τα νοικοκυριά, αλλά και την κυβέρνηση." Επισημαίνει επίσης το παράδειγμα του κεφαλαίου που πηγάζει από τη Νιγηρία στο Λονδίνο λόγω της διαφθοράς και όχι του προστατευτισμού.

Ο Τζέφρι Μίρον, διευθυντής οικονομικών μελετών στο Ινστιτούτο Cato, δήλωσε: "Το Lucas Paradox είναι ενδιαφέρον γιατί μπορούμε να υποθέσουμε ότι οι φτωχές χώρες θα πρέπει να δανείζονται τώρα (και να επενδύουν) έτσι ώστε τα εισοδήματά τους να είναι υψηλότερα στο μέλλον. τα υψηλά ποσοστά αποταμίευσης, έτσι ώστε να καταλήξουν να είναι εξαγωγείς, αλλά αυτό δεν συμβαίνει λόγω των εμπορικών μας ελλειμμάτων.

Ο Thiel ρωτήθηκε για το εμπορικό έλλειμμα των ΗΠΑ με τη Γερμανία προς το τέλος της συζήτησης σχετικά με τα τιμολόγια στο ECNY, οπότε δήλωσε ότι τα πλεονάσματα σε άλλες χώρες υπάρχουν εν μέρει επειδή είναι περισσότερο προσανατολισμένα προς την επένδυση από την κατανάλωση.

Τιμοκατάλογος: Εμπορικός πόλεμος ή μετατόπιση προς τη χρυσή εποχή της παγκοσμιοποίησης

Το 90% των 71 οικονομολόγων που ερωτήθηκαν από το Reuters δήλωσε πρόσφατα ότι αφορούσαν τα τιμολόγια της κυβέρνησης Trump θα οδηγήσουν σε εμπορικό πόλεμο.

Σαράντα κορυφαίοι οικονομολόγοι που παρακολούθησαν το Πανεπιστήμιο του Σικάγο, συμπεριλαμβανομένου του βραβευμένου με βραβείο Νόμπελ Ρίτσαρντ Τάλερ, δήλωσαν ότι διαφωνούν με την ιδέα ότι η επιβολή νέων αμερικανικών δασμών στον χάλυβα και το αλουμίνιο θα βελτιώσει την ευημερία των Αμερικανών.

"Δεν είναι απαραιτήτως ένα πρόβλημα ότι οι ΗΠΑ τρέχουν εμπορικό έλλειμμα με την Κίνα", δήλωσε ο Kenningham. «Οι ΗΠΑ θα ήταν καλύτερα να ανησυχούν για το συνολικό έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών τους σε σχέση με τις διμερείς ισορροπίες με τις επιμέρους χώρες.» Το δημοσιονομικό κίνητρο Trump θα οδηγήσει σε ένα ευρύτερο έλλειμμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών, πιθανώς επιδεινώνοντας και την διμερή ανισορροπία μεταξύ Κίνας και ΗΠΑ. Ο Μπαττιρόμο ζήτησε από τον Thiel να συμμετάσχει στην εκδήλωση του ECNY εάν ανησυχούσε για το «σχόλιο για τα μαλλιά με πυρκαγιά για έναν εμπορικό πόλεμο». Ανέφερε ότι είναι αρκετά ασαφές για εκείνον, όπου η Κίνα μπορεί να ανταποκριθεί στα τιμολόγια, επειδή οι ΗΠΑ εξάγουν τόσο λίγα και "δεν υπάρχει καμία δυνατή απάντηση από την Κίνα".