Δωρεάν Ταμειακή Ροή έναντι Ταμειακών Ροών Λειτουργίας: Ποια είναι η Διαφορά;

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές ορίζονται συνήθως ως λειτουργικές ταμειακές ροές μείον τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές περιλαμβάνουν επίσης τις δαπάνες μερισμάτων ως κεφαλαιουχική δαπάνη. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες θεωρούνται απαραίτητες για τη διατήρηση της ανταγωνιστικής θέσης και της αποδοτικότητας λειτουργίας της επιχείρησης.

Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες είναι τα κεφάλαια που μια επιχείρηση χρησιμοποιεί για να αγοράσει, να αναβαθμίσει και να διατηρήσει φυσικά περιουσιακά στοιχεία, όπως ακίνητα, βιομηχανικά κτίρια ή εξοπλισμό.

Ο υπολογισμός που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της ελεύθερης ταμειακής ροής είναι το καθαρό εισόδημα συν αποσβέσεις και αποσβέσεις μείον την μεταβολή του κεφαλαίου κίνησης μείον τις κεφαλαιουχικές δαπάνες. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές υπολογίζονται με τον ίδιο τρόπο, αν και παραλείπουν τις κεφαλαιουχικές δαπάνες.

Πολλοί αναλυτές πιστεύουν ότι οι πληρωμές μερισμάτων είναι εξίσου σημαντικές με αυτές των κεφαλαιουχικών δαπανών. Το διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας μπορεί να επιλέξει να μειώσει την πληρωμή μερισμάτων. Ωστόσο, αυτό συνήθως έχει αρνητική επίδραση στην τιμή των μετοχών, καθώς οι επενδυτές τείνουν να πωλούν συμμετοχές σε εταιρείες που μειώνουν τα μερίσματα.

Οι ελεύθερες ταμειακές ροές και οι λειτουργικές ταμειακές ροές χρησιμοποιούνται μερικές φορές για να καθορίσουν μια αναλογία που είναι χρήσιμη κατά τη σύγκριση ανταγωνιστών στην ίδια ή συγκρίσιμη βιομηχανία.

Δωρεάν ταμειακή ροή

Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι ένα μέτρο της οικονομικής απόδοσης, παρόμοιο με τα κέρδη, και η χρήση της θεωρείται μία από τις μη γενικώς αποδεκτές λογιστικές αρχές (GAAP). Μετρά τη διαθέσιμη ταμειακή ροή προς διανομή σε όλους τους κατόχους εταιρικών αξιών. Μπορεί να θεωρηθεί ως μετρητά που απομένουν μετά τη χρηματοδότηση έργων για τη διατήρηση ή την επέκταση της βάσης του ενεργητικού.

Πολλοί αναλυτές προτιμούν την ελεύθερη ταμειακή ροή στα κέρδη ως βάση για την αξιολόγηση της απόδοσης μιας επιχείρησης, επειδή οι ελεύθερες ταμειακές ροές είναι πιο δύσκολο να πλαστογραφηθούν.

Σε γενικές γραμμές, όσο μεγαλύτερη είναι η ελεύθερη ταμειακή ροή μιας επιχείρησης, τόσο καλύτερη είναι η απόδοση της εταιρείας, καθιστώντας την καλύτερη επένδυση, με ορισμένα μέτρα.

Λειτουργική Ταμειακή Ροή

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές λαμβάνουν υπόψη πόσα μετρητά παράγονται από τις συνήθεις επιχειρηματικές δραστηριότητες μιας εταιρείας. Οι λειτουργικές ταμειακές ροές υποδεικνύουν αν μια επιχείρηση μπορεί να δημιουργήσει αρκετή ταμειακή ροή για να διατηρήσει και να διευρύνει λειτουργίες μπορεί επίσης να δείξει πότε μια εταιρεία μπορεί να χρειαστεί εξωτερική χρηματοδότηση για επέκταση κεφαλαίου.

Οι λειτουργικές ταμειακές ροές, οι ελεύθερες ταμειακές ροές και τα κέρδη είναι όλες σημαντικές μετρήσεις κατά την έρευνα και την αξιολόγηση μιας εταιρείας που εξετάζεται για επενδύσεις. Η κράτηση μιας μεγάλης πώλησης έχει ως αποτέλεσμα την αύξηση των κερδών. Ωστόσο, εάν μια εταιρεία δεν καταβληθεί για την πώληση αυτή, επηρεάζεται η ταμειακή ροή.

Σε άλλες περιπτώσεις, μια εταιρεία μπορεί να είναι πολύ επικερδής σε βάση ταμειακών ροών, αλλά έχει πενιχρά κέρδη εάν είναι σε βιομηχανίες έντασης κεφαλαίου, οι οποίες απαιτούν μεγάλες δαπάνες πάγιων στοιχείων ενεργητικού. Η ταχεία απόσβεση των περιουσιακών στοιχείων δημιουργεί επίσης μια διευρυμένη διαφορά μεταξύ της ταμειακής ροής και των αναφερόμενων κερδών.

Δωρεάν Παραστατικά Ταμειακών Ροών έναντι Παραστατικών Ταμειακών Ροών Λειτουργίας

Η Apple (AAPL) ανέφερε δωρεάν ταμειακές ροές ύψους 64, 12 δισ. Δολαρίων το 2018, αυξημένες κατά 23, 85% από το προηγούμενο έτος. Η Apple ανέφερε επίσης λειτουργικές ταμειακές ροές ύψους 77, 43 δισ. Δολαρίων, αυξημένες κατά 17, 86% από το 2017. Τα καθαρά κέρδη αναφέρθηκαν στα 59, 53 δισ. Δολάρια, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 18, 78%. Σε ετήσια βάση, η Apple αύξησε τόσο τη λειτουργική όσο και την ελεύθερη ταμειακή ροή σε οκτώ από τα τελευταία 10 χρόνια, με το 2016 και το 2017 να είναι τα μόνα παραδείγματα πτώσεων.

Η Amazon (AMZN) ανέφερε δωρεάν ταμειακή ροή ύψους 6, 48 δισ. Δολαρίων το 2017, μειωμένη κατά 33, 26% από το προηγούμενο έτος. Η Amazon ανακοίνωσε λειτουργικές ταμειακές ροές ύψους 18, 43 δισ. Δολαρίων το 2017, αυξημένες κατά 12, 1% από το 2016. Το καθαρό εισόδημα αναφέρθηκε σε 3, 03 δισ. Δολάρια, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 27, 85%.

Οι εταιρείες με υψηλότερες λειτουργικές ταμειακές ροές, ελεύθερες ταμειακές ροές και κέρδη τείνουν να έχουν μεγαλύτερη ανατίμηση στην αξία των μετοχών τους. Ορισμένοι αναλυτές μελετούν επίσης την ελεύθερη ταμειακή ροή, τις λειτουργικές ταμειακές ροές και τα κέρδη ανά μετοχή. Αυτό επιτρέπει τη μείωση της ταμειακής ροής ή των κερδών εάν μια εταιρεία εκδίδει περισσότερες μετοχές για να αντλήσει κεφάλαια και μέσω των πακέτων αποζημίωσης των εργαζομένων.

Βασικές τακτικές

• Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι ένα μέτρο οικονομικής απόδοσης, παρόμοιο με τα κέρδη.
• Οι λειτουργικές ταμειακές ροές μετρούν τα μετρητά που παράγονται από τις επιχειρηματικές δραστηριότητες μιας εταιρείας.
• Οι λειτουργικές ταμειακές ροές, οι ελεύθερες ταμειακές ροές και τα κέρδη είναι όλες σημαντικές μετρήσεις όταν ερευνάτε μια εταιρεία για να επενδύσει ενδεχομένως.