Διαδρομή εξαρτώμενη επιλογή
Η επιλογή που εξαρτάται από τη διαδρομή είναι μια εξωτική επιλογή, η οποία εξαρτάται όχι μόνο από την τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, αλλά από την πορεία που το περιουσιακό στοιχείο ανέλαβε καθόλη τη διάρκεια ή εν μέρει της διάρκειας ζωής του δικαιώματος.
Υπάρχουν πολλοί τύποι επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή, συμπεριλαμβανομένων των επιλογών της Ασίας, της επιλογής, της επισκόπησης και των φραγμών.
Βασικές τακτικές
- Μια επιλογή που εξαρτάται από τη διαδρομή έχει μια πληρωμή που μπορεί να διαφέρει ανάλογα με τη διαδρομή στην οποία βασίζεται η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου κατά τη διάρκεια της ζωής του ή σε ορισμένες χρονικές στιγμές κατά τη διάρκεια της ζωής του δικαιώματος προαίρεσης.
- Υπάρχουν πολλοί τύποι επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή, κατανεμημένες σε μαλακές και σκληρές εξαρτώμενες επιλογές.
- Ορισμένοι τύποι επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή περιλαμβάνουν επιλογές φράγματος και ασιατικές επιλογές.
Κατανόηση μιας επιλογής εξαρτώμενης από τη διαδρομή
Όλες οι επιλογές παρέχουν στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζει ή να πωλεί ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε συγκεκριμένη τιμή, που ονομάζεται απεργία, πριν ή κατά την ημερομηνία λήξης. Οι επιλογές καθορίζουν την τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης κατά την έναρξη της σύμβασης. Συνήθως, η τιμή στην οποία διαπραγματεύεται το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο συγκρίνεται με την τιμή άσκησης για τον προσδιορισμό της κερδοφορίας. Αλλά σε μια επιλογή εξαρτώμενη από τη διαδρομή, τι τιμή χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της κερδοφορίας μπορεί να διαφέρει. Η κερδοφορία μπορεί να βασίζεται σε μια μέση τιμή, ή σε μια υψηλή ή χαμηλή τιμή, για παράδειγμα.
Υπάρχουν δύο ποικιλίες επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή. Ένας τύπος, που ονομάζεται επιλογή εξαρτώμενος από τη μαλακή διαδρομή, βασίζει την αξία του σε ένα ενιαίο γεγονός που συνέβη κατά τη διάρκεια της επιλογής. Θα μπορούσε να είναι η υψηλότερη ή χαμηλότερη τιμή διαπραγμάτευσης του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου ή θα μπορούσε να είναι ένα γεγονός ενεργοποίησης όπως το υποκείμενο που αγγίζει μια συγκεκριμένη τιμή. Οι τύποι επιλογών σε αυτήν την ομάδα περιλαμβάνουν επιλογές φραγμού, επιλογές επισκόπησης και επιλογές επιλογής.
Ο άλλος τύπος, που ονομάζεται επιλογή εξαρτώμενος από τη δύσκολη διαδρομή, λαμβάνει υπόψη ολόκληρο το ιστορικό συναλλαγών του υποκείμενου στοιχείου. Ορισμένες επιλογές παίρνουν τη μέση τιμή, δειγματοληψία σε συγκεκριμένα χρονικά διαστήματα. Οι τύποι επιλογών σε αυτήν την ομάδα περιλαμβάνουν ασιατικές επιλογές, οι οποίες είναι επίσης γνωστές ως μέσες επιλογές.
Εισαγωγή στις ποικιλίες επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή
Ακολουθεί μια σύντομη περιγραφή για διάφορους τύπους επιλογών που εξαρτώνται από τη διαδρομή.
Επιλογές φραγμού
Αυτή η κατηγορία περιλαμβάνει πολλές υπο-ποικιλίες, αλλά για όλες αυτές, η πληρωμή εξαρτάται από το αν το υποκείμενο στοιχείο φθάνει ή ξεπερνά μια προκαθορισμένη τιμή. Μια επιλογή φράγματος μπορεί να είναι επιλογή νοκ-άουτ, πράγμα που σημαίνει ότι μπορεί να λήξει χωρίς αξία αν το υποκείμενο υπερβαίνει μια συγκεκριμένη τιμή. Μπορεί επίσης να είναι επιλογή νοκ-άουτ, πράγμα που σημαίνει ότι δεν έχει αξία μέχρι το υποκείμενο στοιχείο να φτάσει σε κάποια τιμή. Τα εμπόδια μπορεί να είναι κάτω από την τιμή απεργίας, πάνω από αυτήν, ή και τα δύο.
Επιλογές επισκόπησης
Επίσης γνωστές ως επιλογές οπίσθιας όψης, οι επιλογές επιστροφής επιτρέπουν στον κάτοχο το πλεονέκτημα ότι γνωρίζει το ιστορικό κατά τον καθορισμό του πότε θα ασκήσει την επιλογή του. Αυτός ο τύπος επιλογής μειώνει τις αβεβαιότητες που συνδέονται με το χρονοδιάγραμμα εισόδου στην αγορά και μειώνει τις πιθανότητες ότι η επιλογή θα λήξει χωρίς αξία. Οι επιλογές επιστροφής είναι δαπανηρές για την εκτέλεση, επομένως αυτά τα πλεονεκτήματα έχουν κόστος.
Ρωσικές επιλογές
Ένα ρωσικό είναι ένας τύπος επιλογής επιστροφής που δεν έχει λήξη, οπότε η ζωή της επιλογής είναι ό, τι ο κάτοχος επιλέγει να είναι. Είναι επίσης γνωστές ως μειωμένες επιλογές λύπης.
Επιλογές επιλογής
Αυτός ο τύπος επιλογής επιτρέπει στον κάτοχο να αποφασίσει εάν πρόκειται για κλήση ή για να τεθεί πριν από την ημερομηνία λήξης. Οι επιλογές Chooser έχουν συνήθως την ίδια τιμή άσκησης και την ημερομηνία λήξης ανεξάρτητα από την απόφαση που ο κάτοχος τελικά κάνει. Επειδή δεν διευκρινίζουν ότι η κίνηση στο υποκείμενο στοιχείο είναι θετική ή αρνητική, οι επιλογές επιλογής παρέχουν στους επενδυτές μεγάλη ευελιξία και τείνουν να είναι πιο ακριβά από τις συμβατικές επιλογές.
Ασιατικές επιλογές
Εδώ, η αποπληρωμή εξαρτάται από τη μέση τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο, σε αντίθεση με τα τυποποιημένα δικαιώματα προαίρεσης, όπου η αποπληρωμή εξαρτάται από την τιμή του υποκείμενου στοιχείου σε συγκεκριμένο χρονικό σημείο (πώληση ή λήξη). Αυτές οι επιλογές επιτρέπουν στον αγοραστή να αγοράζει (ή να πωλεί) το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο στη μέση τιμή αντί για την άμεση τιμή.
Παράδειγμα επιλογής εξαρτώμενης από τη διαδρομή ενός αποθέματος
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής θέλει να αγοράσει μια μέση επιλογή απεργίας σε ένα απόθεμα, που ονομάζεται επίσης ασιατική επιλογή. Μπορούν να κάνουν αυτό επειδή θέλουν την αποδοτικότητά τους με βάση τη μέση τιμή για μια καθορισμένη χρονική περίοδο και όχι μια ενιαία τιμή σε ένα συγκεκριμένο χρονικό σημείο ή κατά τη λήξη της.
Υποθέστε ότι ο επενδυτής επιθυμεί να αγοράσει μια επιλογή αγοράς 30 ημερών, όπου η τιμή διακανονισμού καθορίζεται από τον μέσο όρο της ημέρας διαπραγμάτευσης 21 (τιμές κλεισίματος) τον συγκεκριμένο μήνα.
Η τιμή απεργίας είναι $ 50. Η υποκείμενη μετοχή διαπραγματεύεται αυτήν την περίοδο στα 49, 50 δολάρια. Η επιλογή κοστίζει $ 1. Εάν ο επενδυτής αγοράσει 100 συμβάσεις, το κόστος είναι $ 10.000 (100 συμβάσεις x $ 1 x 100 μετοχές ανά σύμβαση).
Προκειμένου ο αγοραστής κλήσεων να κερδίσει χρήματα, η μέση τιμή των επόμενων 21 ημερών διαπραγμάτευσης (τιμές κλεισίματος) θα πρέπει να είναι πάνω από $ 51. Εάν η μέση τιμή είναι μεταξύ 50, 01 και 50, 99 δολ. Θα υπάρξει μερική απώλεια. Το $ 51 είναι το σημείο ανανέωσης. Εάν η μέση τιμή είναι μικρότερη από 50 δολάρια, θα χάσουν τα 100.000 δολάρια που στοιχηματίστηκαν.
Η επιλογή θεωρείται ως εξαρτώμενη από τη διαδρομή, διότι η πληρωμή θα εξαρτηθεί από το ιστορικό τιμών του αποθέματος. Η τιμή του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου κατά την ημέρα πώλησης ή άσκησης του δικαιώματος έχει μόνο 1/21 αντίκτυπο στη μέση τιμή που χρησιμοποιείται για διακανονισμό. Σε μια επιλογή βανίλιας, η υποκείμενη τιμή κατά την εκπνοή καθορίζει πλήρως την αξία της επιλογής.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.