Τα θησαυροφυλάκια εκτός λειτουργίας
Τα θησαυροφυλάκια εκτός ισολογισμού είναι όλα τα ομολογιακά δάνεια του Δημοσίου και τα χαρτονομίσματα που έχουν εκδοθεί πριν από την έκδοση του πιο πρόσφατου ομολόγου ή σημείωσης συγκεκριμένης λήξης. Αυτά είναι τα αντίθετα από τα τρέχοντα θησαυροφυλάκια.
Οι εξωχρηματιστηριακές θυρίδες εξήγησαν
Όταν το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών εκδίδει τίτλους - δελτία δημοσίου και ομολογίες - το πράττει μέσω δημοπρασίας για να καθορίσει την τιμή με την οποία θα προσφέρονται αυτά τα χρεόγραφα. Με βάση τις προσφερόμενες προσφορές και το επίπεδο ενδιαφέροντος που εμφανίζεται για την ασφάλεια, το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ είναι σε θέση να καθορίσει μια τιμή για τα χρεόγραφα του. Τα νέα θέματα που υποβάλλονται μετά τη λήξη της δημοπρασίας αναφέρονται ως ομολογιακά δάνεια. Μόλις εκδοθεί νέα εγγύηση του Δημοσίου οποιασδήποτε λήξης, το προγενέστερα εκδοθέν τίτλο με την ίδια διάρκεια λήξης καθίσταται το ομολογιακό δάνειο ή σημείωμα εκτός ισολογισμού.
Για παράδειγμα, αν το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών έχει πρόσφατα εκδώσει πενταετείς σημειώσεις τον Φεβρουάριο, αυτές οι σημειώσεις είναι σε εξέλιξη και αντικαθιστούν τις προηγουμένως εκδοθείσες πενταετείς σημειώσεις, οι οποίες γίνονται εκτός λειτουργίας. Τον Μάρτιο, αν εκδοθεί μια άλλη παρτίδα πενταετών ομολόγων, αυτές οι σημειώσεις του Μαρτίου είναι τα τρέχοντα Θησαυροφυλάκια και οι σημειώσεις του Φεβρουαρίου είναι τώρα εκτός λειτουργίας. Και ούτω καθεξής.
Ενώ τα διαθέσιμα προς πώληση χρεόγραφα Treasury Direct μπορούν να αγοραστούν από το Treasury Direct, τα χρεόγραφα εκτός προθεσμίας μπορούν να ληφθούν μόνο από άλλους επενδυτές μέσω της δευτερογενούς αγοράς. Όταν τα κρατικά ομόλογα μετακινούνται στη δευτερογενή αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών, γίνονται λιγότερο συχνά διαπραγματεύονται, καθώς οι επενδυτές προτιμούν να προβαίνουν σε πιο ρευστοποιήσιμα χρεόγραφα (τα οποία αποτελούν χαρακτηριστικό των δημόσιων ταμειακών διαθεσίμων). Για να ενθαρρυνθούν οι επενδυτές να αγοράσουν αυτά τα χρεόγραφα εύκολα στην αγορά, οι δημόσιοι ταμιευτήρια είναι συνήθως λιγότερο δαπανηροί και φέρουν ελαφρώς μεγαλύτερη απόδοση.
Καθώς τα κρατικά ομόλογα έχουν υψηλότερη απόδοση και χαμηλότερη τιμή από τα κρατικά ομόλογα, υπάρχει αξιοσημείωτη διαφορά αποδόσεων μεταξύ των δύο προσφορών. Ένας λόγος για την εξάπλωση της απόδοσης είναι η έννοια της προσφοράς. Τα κρατικά ομόλογα συνήθως εκδίδονται με σταθερή προσφορά. Η υψηλή ζήτηση για τους περιορισμένους τίτλους ωθεί τις τιμές τους και, με τη σειρά της, μειώνει την απόδοση, προκαλώντας διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των τίτλων σε κυκλοφορία και εκτός προθεσμίας. Επιπλέον, τα χρεόγραφα εκτός προθεσμίας διατηρούνται ως επί το πλείστον σε ένα χαρτοφυλάκιο διαχειριστή περιουσιακών στοιχείων, καθώς δεν υπάρχει λόγος να τα εμπορεύεται κανείς. Από την άλλη πλευρά, όταν οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου χρειάζονται να μετατοπίσουν την έκθεσή τους σε κίνδυνο επιτοκίου και να βρουν ευκαιρίες arbitrage, τότε εμπορεύονται τα Treasuries, δημιουργώντας ρευστότητα για τους τίτλους αυτούς.
Αν και η απόδοση του διαθέσιμου ταμειακού χαρτοφυλακίου μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την κατασκευή μιας παρεμβαλλόμενης καμπύλης αποδόσεων, η οποία χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της τιμής των χρεογράφων, ορισμένοι αναλυτές προτιμούν να χρησιμοποιούν την απόδοση των δημόσιων ταμειακών ροών για να σχεδιάσουν την καμπύλη αποδόσεων. Οι αποδόσεις εκτός ισολογισμού χρησιμοποιούνται σε περιπτώσεις όπου η ζήτηση για ταμειακά διαθέσιμα είναι ασυνεπής, προκαλώντας έτσι στρεβλώσεις στις τιμές που οφείλονται στην κυμαινόμενη τρέχουσα ζήτηση. Με βάση τα ποσοστά καμπύλης αποδόσεων από τα ποσοστά διαθεσιμότητας του Ταμείου, οι οικονομικοί αναλυτές μπορούν να διασφαλίσουν ότι οι προσωρινές διακυμάνσεις της ζήτησης δεν θα επηρεάσουν τους υπολογισμούς της καμπύλης απόδοσης ή την τιμολόγηση των επενδύσεων σταθερού εισοδήματος.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.