Μη ανταγωνιστική προσφορά
Μία μη ανταγωνιστική προσφορά είναι μια προσφορά ενός μικρού επενδυτή για την αγορά ενός χρεωστικού τίτλου το οποίο έχει την τιμή του βάσει της μέσης τιμής όλων των υποβληθέντων ανταγωνιστικών προσφορών. Πρόκειται για μια μέθοδο διανομής που χρησιμοποιείται κυρίως από το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών και είναι μία από τις δύο διαδικασίες υποβολής προσφορών για την αγορά χρεωστικών τίτλων - η μη ανταγωνιστική προσφορά αφορά μικρούς επενδυτές, ενώ η ανταγωνιστική προσφορά αφορά μεγάλους θεσμικούς επενδυτές.
Μία μη ανταγωνιστική προσφορά είναι επίσης γνωστή ως μη ανταγωνιστική προσφορά.
Κατανόηση μιας μη ανταγωνιστικής προσφοράς
Το αμερικανικό Υπουργείο Οικονομικών διενεργεί εβδομαδιαίες και μηνιαίες δημοπρασίες για την πώληση στο κοινό δημοσίων τίτλων του Δημοσίου, των κρατικών ομολόγων, των ομολόγων, των ομολόγων και των τίτλων που προστατεύονται από τον πληθωρισμό (Treasury Inflation-Protected Securities - TIPS). Τα ενδιαφερόμενα μέρη συνήθως υποβάλλουν προσφορές για την τιμή και το ποσό των χρεωστικών τίτλων που είναι πρόθυμοι να αγοράσουν. Οι προσφορές γίνονται δεκτές έως και 30 ημέρες πριν από τη δημοπρασία και μπορούν να υποβληθούν είτε ηλεκτρονικά μέσω του συστήματος επεξεργασίας δημοπρασίας δημοσίου διαγωνισμού (TAAPS) είτε μέσω ταχυδρομείου. Οι προσφορές είναι εμπιστευτικές και διατηρούνται σφραγισμένες μέχρι την ημερομηνία της δημοπρασίας. Οι συμμετέχοντες σε οποιαδήποτε δημοπρασία του Δημοσίου αποτελούνται από μικρούς επενδυτές και θεσμικούς επενδυτές που υποβάλλουν προσφορές που ταξινομούνται σε ανταγωνιστικές ως μη ανταγωνιστικές προσφορές.
Οι μη ανταγωνιστικές προσφορές υποβάλλονται από μικρότερους επενδυτές οι οποίοι είναι εγγυημένοι ότι θα λάβουν τίτλους. Ωστόσο, δεν υπάρχει εγγύηση για την τιμή ή την απόδοση που έλαβε. Κάθε μη ανταγωνιστικός πλειοδότης περιορίζεται σε αγορές 5 εκατομμυρίων δολαρίων ανά δημοπρασία. Η ελάχιστη μη-ανταγωνιστική προσφορά για λογαριασμό του Δημοσίου, για παράδειγμα, είναι 10.000 δολάρια, και αυτά συνήθως πραγματοποιούνται μέσω μιας Ομοσπονδιακής Τράπεζας ή μιας εμπορικής τράπεζας. Η απόδοση του ομολόγου θα καθοριστεί από την ανταγωνιστική πλευρά της δημοπρασίας η οποία χειρίζεται ως τακτική ολλανδική δημοπρασία. Μια ανταγωνιστική προσφορά είναι μια προσφορά που υποβάλλεται από μεγαλύτερους επενδυτές, όπως θεσμικούς επενδυτές. Κάθε υποψήφιος περιορίζεται στο 35% του ποσού της προσφοράς ανά δημοπρασία. Κάθε υποβληθείσα προσφορά καθορίζει το χαμηλότερο περιθώριο, το περιθώριο απόδοσης ή το περιθώριο έκπτωσης που ο επενδυτής είναι πρόθυμος να αποδεχθεί για τα χρεόγραφα. (Διαβάστε αυτό το άρθρο Treasury Direct για λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο οι ιδιώτες επενδυτές μπορούν να συμμετάσχουν στην αγορά Direct Treasury Direct με ελάχιστη επένδυση $ 100).
Δεδομένου ότι υπάρχει αντίστροφη σχέση μεταξύ απόδοσης και τιμής, όσο χαμηλότερη είναι η απόδοση τόσο υψηλότερη είναι η τιμή προσφοράς. Οι προσφορές με τη χαμηλότερη απόδοση θα γίνουν δεκτές πρώτα, δεδομένου ότι ο εκδότης θα προτιμήσει να πληρώσει χαμηλότερες αποδόσεις στους επενδυτές ομολόγων του. Η χαμηλότερη απόδοση / η υψηλότερη τιμή που ανταποκρίνεται στην προμήθεια χρέους που πωλείται χρησιμεύει ως κερδισμένη απόδοση, αφού όλες οι μη ανταγωνιστικές προσφορές αφαιρέθηκαν από το συνολικό ποσό των προσφερόμενων τίτλων. Όλοι οι επενδυτές που πραγματοποιούν προσφορές με απόδοση μεγαλύτερη από το επίπεδο της κερδισμένης απόδοσης λαμβάνουν τίτλους με αυτήν την απόδοση. Με άλλα λόγια, όλοι οι υποψήφιοι, ανταγωνιστικοί και μη ανταγωνιστικοί, θα λάβουν αυτή την απόδοση. (Διαβάστε αυτό το άρθρο για τις δημοπρασίες στην Ολλανδία για λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με τον τρόπο λειτουργίας αυτής της διαδικασίας).
Την ημέρα έκδοσης, το Treasury παραδίδει τίτλους σε μη ανταγωνιστικούς πλειοδότες που υπέβαλαν τις προσφορές τους σε συγκεκριμένη δημοπρασία. Σε αντάλλαγμα, το Treasury χρεώνει τους λογαριασμούς των εν λόγω υποψηφίων για την πληρωμή των τίτλων. Η τελική τιμή, το προεξοφλητικό επιτόκιο και η απόδοση αποδίδονται στο κοινό εντός δύο ωρών από τη λήξη της δημοπρασίας.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.