Αμοιβαίο Κεφάλαιο έναντι ETF: Ποια είναι η διαφορά;

Τα αμοιβαία κεφάλαια και τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) έχουν πολλά κοινά. Και οι δύο τύποι κεφαλαίων αποτελούνται από ένα συνδυασμό πολλών διαφορετικών περιουσιακών στοιχείων και αντιπροσωπεύουν έναν κοινό τρόπο διαφοροποίησης των επενδυτών. Ωστόσο, υπάρχουν σημαντικές διαφορές όσον αφορά τον τρόπο διαχείρισης τους. Τα ETF μπορούν να διαπραγματεύονται όπως τα αποθέματα, ενώ τα αμοιβαία κεφάλαια μπορούν να αγοραστούν μόνο στο τέλος κάθε ημέρας διαπραγμάτευσης βάσει μιας υπολογισμένης τιμής. Επίσης, τα αμοιβαία κεφάλαια διαχειρίζονται ενεργά, πράγμα που σημαίνει ότι ένας διαχειριστής του αμοιβαίου κεφαλαίου λαμβάνει αποφάσεις σχετικά με τον τρόπο διάθεσης περιουσιακών στοιχείων στο ταμείο. Τα ΕΙΕΑ, από την άλλη πλευρά, συνήθως διαχειρίζονται παθητικά και βασίζονται απλούστερα σε έναν συγκεκριμένο δείκτη αγοράς.

Σύμφωνα με το Ινστιτούτο Επενδυτικής Εταιρείας, υπήρχαν 8.059 αμοιβαία κεφάλαια με συνολικό ποσό 17, 71 τρισεκατομμυρίων δολαρίων ενεργητικού από τον Δεκέμβριο του 2018. Αυτό συγκρίνεται με την έρευνα της ICI για ETF, η οποία ανέφερε συνολικά 1, 988 ETF με 3, 33 τρισεκατομμύρια δολάρια σε συνδυασμένα περιουσιακά στοιχεία για το ίδιο περίοδος.

Βασικές τακτικές

• Τα αμοιβαία κεφάλαια συνήθως διαχειρίζονται ενεργά για να αγοράζουν ή να πωλούν περιουσιακά στοιχεία στο ταμείο σε μια προσπάθεια να κερδίσουν την αγορά και να βοηθήσουν τους επενδυτές να κερδίσουν.
• Τα ETF διαχειρίζονται κυρίως παθητικά, καθώς συνήθως παρακολουθούν έναν συγκεκριμένο δείκτη αγοράς. μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν όπως τα αποθέματα.
• Τα αμοιβαία κεφάλαια τείνουν να έχουν υψηλότερες αμοιβές και υψηλότερους δείκτες δαπανών από τα ΕΙΕΕ, αντανακλώντας, εν μέρει, το υψηλότερο κόστος ενεργητικής διαχείρισης.
• Τα αμοιβαία κεφάλαια είναι είτε συναλλαγές ανοικτού τύπου μεταξύ των επενδυτών και του αμοιβαίου κεφαλαίου, και ο αριθμός των διαθέσιμων μετοχών είναι απεριόριστος. ή κλειστού τύπου - το αμοιβαίο κεφάλαιο εκδίδει έναν καθορισμένο αριθμό μετοχών ανεξάρτητα από τη ζήτηση των επενδυτών.
• Τα τρία είδη ETF είναι αμοιβαία κεφάλαια ανοικτού τύπου δείκτη ανταλλαγής, επενδυτικά αμοιβαία κεφάλαια μεριδίων και εμπιστοσύνη χορηγών.

Αμοιβαία κεφάλαια έναντι ETF

Αμοιβαία κεφάλαια

Τα αμοιβαία κεφάλαια έχουν συνήθως υψηλότερη ελάχιστη επενδυτική απαίτηση από τα ΕΙΕΕ. Αυτά τα ελάχιστα μπορούν να διαφέρουν ανάλογα με τον τύπο του αμοιβαίου κεφαλαίου και την εταιρεία. Για παράδειγμα, το Vanguard 500 Index Investor Fund απαιτεί ελάχιστη επένδυση 3.000 $, ενώ το Ταμείο Ανάπτυξης της Αμερικής που προσφέρεται από τα Αμερικάνικα Ταμεία απαιτεί αρχική κατάθεση $ 250.

Πολλά αμοιβαία κεφάλαια διαχειρίζονται ενεργά ένας διαχειριστής ή μια ομάδα που αποφασίζει να αγοράσει και να πουλήσει μετοχές ή άλλα αξιόγραφα εντός αυτού του ταμείου προκειμένου να κερδίσει την αγορά και να βοηθήσει τους επενδυτές τους να κερδίσουν. Αυτά τα κεφάλαια συνήθως έρχονται σε υψηλότερο κόστος, δεδομένου ότι απαιτούν πολύ περισσότερο χρόνο, προσπάθεια και εργατικό δυναμικό.

Οι αγορές και οι πωλήσεις αμοιβαίων κεφαλαίων πραγματοποιούνται απευθείας μεταξύ των επενδυτών και του ταμείου. Η τιμή του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν προσδιορίζεται μέχρι το τέλος της εργάσιμης ημέρας, όταν προσδιορίζεται η καθαρή αξία του ενεργητικού (NAV).

Δύο είδη αμοιβαίων κεφαλαίων

Υπάρχουν δύο νομικές ταξινομήσεις για αμοιβαία κεφάλαια:

• Ανοικτά Κεφάλαια. Αυτά τα κεφάλαια κυριαρχούν στην αγορά αμοιβαίων κεφαλαίων στον όγκο και τα περιουσιακά στοιχεία υπό διαχείριση. Με κεφάλαια αορίστου χρόνου, η αγορά και η πώληση μετοχών αμοιβαίων κεφαλαίων πραγματοποιούνται απευθείας μεταξύ των επενδυτών και της εταιρείας αμοιβαίων κεφαλαίων. Δεν υπάρχει όριο στον αριθμό των μετοχών που μπορεί να εκδώσει το ταμείο. Έτσι, καθώς περισσότεροι επενδυτές αγοράζουν στο ταμείο, εκδίδονται περισσότερες μετοχές. Οι ομοσπονδιακοί κανονισμοί απαιτούν μια ημερήσια διαδικασία αποτίμησης, που ονομάζεται σήμανση στην αγορά, η οποία στη συνέχεια προσαρμόζει την τιμή ανά μετοχή του αμοιβαίου κεφαλαίου ώστε να αντικατοπτρίζει τις μεταβολές στην αξία χαρτοφυλακίου Η αξία των μετοχών ενός ατόμου δεν επηρεάζεται από τον αριθμό των μετοχών που εκκρεμούν.
• Κλειστά Κεφάλαια. Τα κεφάλαια αυτά εκδίδουν μόνο έναν συγκεκριμένο αριθμό μετοχών και δεν εκδίδουν νέες μετοχές καθώς η ζήτηση των επενδυτών αυξάνεται. Οι τιμές δεν καθορίζονται από την καθαρή αξία ενεργητικού (ΚΑΕ) του αμοιβαίου κεφαλαίου, αλλά καθοδηγούνται από τη ζήτηση των επενδυτών. Οι αγορές μετοχών γίνονται συχνά με πριμ ή έκπτωση στην ΚΑΕ.

Είναι σημαντικό να λαμβάνετε υπόψη τις διαφορετικές δομές των τελών και τις φορολογικές επιπτώσεις αυτών των δύο επενδυτικών επιλογών πριν αποφασίσετε εάν και πώς εντάσσονται στο χαρτοφυλάκιό σας.

Χρηματοδοτικά Αμοιβαία Κεφάλαια (ETF)

Τα ETFs μπορεί να κοστίζουν πολύ λιγότερο για μια θέση εισόδου - τόσο μικρό όσο το κόστος μιας μετοχής, συν τις αμοιβές ή τις προμήθειες. Ένα ΕΙΕΕ δημιουργείται ή εξαργυρώνεται σε μεγάλες παρτίδες από θεσμικούς επενδυτές και οι μετοχές εμπορεύονται όλη την ημέρα μεταξύ επενδυτών σαν μετοχές. Όπως ένα απόθεμα, τα ETF μπορούν να πωληθούν σύντομα. Οι διατάξεις αυτές είναι σημαντικές για τους εμπόρους και τους κερδοσκόπους, αλλά δεν ενδιαφέρουν τους μακροπρόθεσμους επενδυτές. Αλλά επειδή οι τιμές του ETF διατίθενται συνεχώς από την αγορά, υπάρχει η δυνατότητα συναλλαγών να πραγματοποιούνται σε τιμή διαφορετική από την πραγματική ΚΑΕ, η οποία μπορεί να εισαγάγει την ευκαιρία για διαιτησία.

Τα ETF προσφέρουν φορολογικά πλεονεκτήματα στους επενδυτές. Δεδομένου ότι τα παθητικά διαχειριζόμενα χαρτοφυλάκια, τα ETF (και τα ταμεία δείκτη) τείνουν να πραγματοποιούν λιγότερα κεφαλαιακά κέρδη από τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά.

Τα ETF είναι πιο φορολογικά αποδοτικά από τα αμοιβαία κεφάλαια λόγω του τρόπου με τον οποίο δημιουργούνται και εξαργυρώνονται.

Αμοιβαίο Κεφάλαιο έναντι ETF Παράδειγμα

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας επενδυτής εξαργυρώνει $ 50.000 από ένα παραδοσιακό ταμείο Standard & Poor's 500 (S & P 500). Για να πληρώσει ο επενδυτής, το αμοιβαίο κεφάλαιο πρέπει να πωλήσει μετοχές αξίας 50.000 δολαρίων. Εάν εκτιμηθούν τα αποθέματα που πωλούνται για να ελευθερώσουν τα μετρητά για τον επενδυτή, το ταμείο συλλαμβάνει το κεφαλαιουχικό κέρδος, το οποίο διανέμεται στους μετόχους πριν από το τέλος του έτους. Ως αποτέλεσμα, οι μέτοχοι πληρώνουν τους φόρους για τον κύκλο εργασιών εντός του ταμείου. Εάν ένας μέτοχος του ΕΙΕΕ επιθυμεί να εξαργυρώσει 50.000 δολάρια, το ΕΙΕΕ δεν πωλεί μετοχές στο χαρτοφυλάκιο. Αντ 'αυτού, προσφέρει στους μετόχους "εξαγορές σε είδος", οι οποίες περιορίζουν τη δυνατότητα αποπληρωμής κεφαλαίου.

Τρία είδη ETF

Υπάρχουν τρεις νομικές ταξινομήσεις για τα ETF:

• Αμοιβαίο Αμοιβαίο Κεφάλαιο Ανοικτού Τέλους με διαπραγμάτευση σε χρηματιστήριο. Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι εγγεγραμμένο στο νόμο του 1940 για την Εταιρεία Επενδύσεων της SEC, με το οποίο τα μερίσματα επανεπενδύονται την ημέρα παραλαβής και καταβάλλονται στους μετόχους σε μετρητά κάθε τρίμηνο. Ο δανεισμός τίτλων επιτρέπεται και τα παράγωγα μπορούν να χρησιμοποιηθούν στο ταμείο.
• Αμοιβαίο Κεφάλαιο Επενδυτικών Συναλλαγών (UIT). Τα χρηματιστηριακά UIT που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο διέπονται επίσης από τον νόμο περί Εταιρειών Επενδύσεων του 1940, αλλά πρέπει να προσπαθήσουν να αντιγράψουν πλήρως τους ειδικούς δείκτες τους, να περιορίσουν τις επενδύσεις σε μία μόνο έκδοση σε ποσοστό 25% ή λιγότερο και να θέσουν πρόσθετα όρια στάθμισης για διαφοροποιημένα και μη διανεμημένα κεφάλαια. Τα UIT δεν επανεπενδύουν αυτόματα τα μερίσματα, αλλά καταβάλλουν μερίσματα μετρητών ανά τρίμηνο. Μερικά παραδείγματα αυτής της δομής περιλαμβάνουν τα QQQQ και Dow DIAMONDS (DIA).
• Αμοιβαίο Κεφάλαιο Εμπιστοσύνης. Αυτός ο τύπος ETF έχει μεγάλη ομοιότητα με ένα κλειστό κεφάλαιο, αλλά ένας επενδυτής κατέχει τις υποκείμενες μετοχές στις εταιρείες στις οποίες επενδύεται το ΕΙΕΕ. Αυτό περιλαμβάνει την κατοχή των δικαιωμάτων ψήφου που συνδέονται με την ιδιότητα του μετόχου. Ωστόσο, η σύνθεση του ταμείου δεν αλλάζει. Τα μερίσματα δεν επανεπενδύονται, αλλά καταβάλλονται απευθείας στους μετόχους. Οι επενδυτές πρέπει να ανταλλάσσουν μερίδια 100 μετοχών. Οι αποδείξεις αποθετηρίου εταιρειών χαρτοφυλακίου (HOLDRs) είναι ένα παράδειγμα αυτού του τύπου ETF.