Matrix Trading
Το matrix trading είναι μια στρατηγική διαπραγμάτευσης με σταθερό εισόδημα που αναζητά αποκλίσεις στην καμπύλη αποδόσεων, τις οποίες ένας επενδυτής μπορεί να κεφαλαιοποιήσει εφαρμόζοντας μια ανταλλαγή ομολόγων. Διαφορές προκύπτουν όταν οι τρέχουσες αποδόσεις σε μια συγκεκριμένη κατηγορία ομολόγων - όπως είναι οι εταιρικές ή οι δημοτικές, για παράδειγμα - δεν ταιριάζουν με την υπόλοιπη καμπύλη αποδόσεων ή με τους ιστορικούς κανόνες της.
Ένας επενδυτής που διεξάγει ένα εμπόριο matrix θα μπορούσε να προσπαθήσει να αποκομίσει κέρδη μόνο ως arbitrageur-περιμένοντας την αγορά να "διορθώσει" μια διαφορά στην απόκλιση απόδοσης - είτε με διαπραγμάτευση για ελεύθερη απόδοση, για παράδειγμα, με την ανταλλαγή χρεών με παρόμοιους κινδύνους αλλά με διαφορετικούς κινδύνους ασφάλιστρα.
Βασικές τακτικές
- Το Matrix Trading περιλαμβάνει την αναζήτηση εσφαλμένων εκτιμήσεων σχετικά με την καμπύλη αποδόσεων για επενδύσεις σταθερού εισοδήματος.
- Ο έμπορος matrix ανταλλάσσει ομόλογα, αναμένοντας ότι η εσφαλμένη τιμολόγηση θα διορθωθεί με αποτέλεσμα το κέρδος. Μπορούν επίσης να χρησιμοποιήσουν τις πληροφορίες για να ανταλλάξουν απλώς μια τρέχουσα εκμετάλλευση για μια καλύτερη.
- Το Matrix trading δεν είναι χωρίς κίνδυνο, καθώς η εσφαλμένη τιμολόγηση ενδέχεται να μην διορθωθεί ή και να χειροτερέψει.
Κατανόηση του Matrix Trading
Το matrix trading είναι μια στρατηγική ανταλλαγής ομολόγων προκειμένου να επωφεληθούν από τις προσωρινές διαφορές στο περιθώριο απόδοσης μεταξύ ομολόγων με διαφορετικές αξιολογήσεις ή διαφορετικές κατηγορίες.
Το Matrix trading ενδέχεται να απαιτεί τιμολόγηση με βάση το πλέγμα. Η τιμολόγηση του πίνακα χρηστών χρησιμοποιείται όταν ένα συγκεκριμένο μέσο σταθερού εισοδήματος δεν διαπραγματεύεται βαριά και ως εκ τούτου ο έμπορος πρέπει να αποκομίσει αξία γι 'αυτό, επειδή οι πρόσφατες τιμές ενδέχεται να μην αντανακλούν πάντα την πραγματική αξία σε μια αγορά που διακινείται ελάχιστα. Αυτό περιλαμβάνει την εκτίμηση της τιμής του ομολόγου, εξετάζοντας παρόμοια ζητήματα χρέους και εφαρμόζοντας αλγορίθμους και τύπους για την εξάσκηση μιας εύλογης αξίας. Αν η τρέχουσα τιμή είναι διαφορετική από την αναμενόμενη τιμή, τότε ο έμπορος μπορεί να σχεδιάσει μια στρατηγική για να εκμεταλλευτεί την εσφαλμένη τιμολόγηση.
Οι έμποροι Matrix τελικά αναμένουν ότι οι προφανείς εσφαλμένες εκτιμήσεις στις σχετικές αποδόσεις είναι ανώμαλες και θα διορθωθούν για σύντομο χρονικό διάστημα. Οι καμπύλες απόδοσης και τα περιθώρια απόδοσης μπορούν να απορριφθούν από ιστορικά μοντέλα για οποιονδήποτε αριθμό λόγων, αλλά οι περισσότεροι από αυτούς τους λόγους θα έχουν μια κοινή πηγή: αβεβαιότητα εκ μέρους των εμπόρων.
Οι μεμονωμένες κατηγορίες ομολόγων μπορεί επίσης να είναι μη αποδοτικές για ένα χρονικό διάστημα, όπως όταν μια εταιρική αδυναμία υψηλού προφίλ στέλνει κύματα κλονισμού μέσω άλλων εταιρικών χρεογράφων με παρόμοιες αξιολογήσεις. Ενώ ορισμένα ομόλογα μπορεί να μην επηρεάζονται άμεσα από το συμβάν καθόλου, εξακολουθούν να παρουσιάζουν εσφαλμένες εκτιμήσεις, καθώς οι έμποροι αναζητούν ανασχηματισμό θέσεων ή θεωρούν το μέλλον αβέβαιο. Καθώς η σκόνη διευθετείται, οι τιμές τείνουν να επιστρέφουν στις σωστές τιμές τους.
Κίνδυνοι Matrix Trading
Το matrix trading δεν είναι χωρίς κίνδυνο. Τα σφάλματα μπορεί να εμφανιστούν για καλό λόγο και μπορεί να μην διορθώσουν τα αναμενόμενα επίπεδα. Μια υψηλότερη απόδοση από την αναμενόμενη θα μπορούσε να οφείλεται στην πίεση πώλησης σε ένα δεσμό που σχετίζεται με τους αγώνες της υποκείμενης εταιρείας που δεν έχουν ακόμη πλήρως πραγματοποιηθεί. Επίσης, οι συνθήκες μπορεί να συνεχίσουν να επιδεινώνονται, ακόμη και αν δεν υπάρχει κανένας καλός λόγος για αυτό. Κατά τη διάρκεια ενός πανικού στην αγορά, οι εσφαλμένες εκτιμήσεις μπορεί να είναι εκτεταμένες και μακροχρόνιες. Ενώ η εσφαλμένη τιμολόγηση μπορεί να επιλυθεί, ο έμπορος ενδέχεται να μην είναι σε θέση να αντέξει τις απώλειες στο μεταξύ.
Όπως κάθε στρατηγική, οι έμποροι μήτρας προσπαθούν να κερδίσουν όταν συμβαίνει αυτό που αναμένουν να συμβούν. Εάν κάνουν λάθος και η εσφαλμένη τιμολόγηση δεν διορθώνεται ή συνεχίζει να κινείται εναντίον τους, προκαλώντας απώλειες, θα κοιτάξουν να βγουν από τη θέση και να περιορίσουν τις απώλειες.
Παράδειγμα συναλλαγών Matrix
Ας υποθέσουμε ότι η διαφορά επιτοκίων μεταξύ των αμερικανικών βραχυπρόθεσμων κρατικών ομολόγων και των εταιρικών ομολόγων με ονομαστική αξία AAA ήταν ιστορικά 2%, ενώ η διαφορά μεταξύ των κρατικών ομολόγων και των ομολόγων με ονομαστική αξία είναι 2, 5%.
Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία XYZ έχει έναν ομολογιακό τίτλο AAA με απόδοση 4% και ο ανταγωνιστής της, ABC Corp., έχει έναν ομολογιακό τίτλο AA με απόδοση 4, 2%. Η διαφορά μεταξύ των ομολόγων AAA και AA είναι μόλις 0, 2% αντί για το ιστορικό 0, 5%.
Ένας έμπορος matrix θα αγόραζε το ομολογιακό χαρτοφυλάκιο AAA και θα πωλούσε το ομολογιακό χαρτοφυλάκιο AA, προσδοκώντας τη διεύρυνση της διαφοράς αποδόσεων (προκαλώντας την πτώση της τιμής του ομολόγου AA καθώς αυξάνεται η απόδοση του).
Οι έμποροι μπορούν επίσης να εξετάζουν σειρές αντί για συγκεκριμένους αριθμούς και να ενδιαφέρονται όταν η εξάπλωση υπερβαίνει το ιστορικό εύρος. Για παράδειγμα, ένας έμπορος μπορεί να παρατηρήσει ότι η διαφορά μεταξύ ΑΑ και ΑΑΑ περιορίζεται συχνά μεταξύ 0, 4% και 0, 7%. Εάν ένα ομόλογο κινείται σημαντικά εκτός αυτού του εύρους, ειδοποιεί τον έμπορο ότι συμβαίνει κάτι σημαντικό ή ότι υπάρχει πιθανή εσφαλμένη τιμολόγηση που μπορεί να αξιοποιηθεί.
Παρόμοιες στρατηγικές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για ομολογίες που βρίσκονται σε διαφορετικές διάρκειες, σε διάφορους οικονομικούς τομείς και σε διαφορετικές χώρες ή τοπικές τοποθεσίες.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.