Θεωρία τμηματοποίησης της αγοράς
Η θεωρία κατάτμησης της αγοράς είναι μια θεωρία ότι τα μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα επιτόκια δεν σχετίζονται μεταξύ τους. Αναφέρει επίσης ότι τα επικρατούντα επιτόκια για βραχυπρόθεσμα, ενδιάμεσα και μακροπρόθεσμα ομόλογα πρέπει να αντιμετωπίζονται ξεχωριστά ως στοιχεία σε διαφορετικές αγορές χρεωστικών τίτλων.
Βασικές τακτικές
- Η θεωρία της κατάτμησης της αγοράς δηλώνει ότι τα μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα επιτόκια δεν συνδέονται μεταξύ τους επειδή έχουν διαφορετικούς επενδυτές.
- Σχετικά με τη θεωρία της κατάτμησης της αγοράς είναι η προτιμώμενη θεωρία των οικοτόπων, σύμφωνα με την οποία οι επενδυτές προτιμούν να παραμείνουν στο δικό τους εύρος λήξης ομολόγων λόγω εγγυημένων αποδόσεων. Κάθε μετατόπιση σε διαφορετικό εύρος λήξης θεωρείται επικίνδυνη.
Κατανόηση της Θεωρίας της Τμηματοποίησης της Αγοράς
Τα σημαντικότερα συμπεράσματα αυτής της θεωρίας είναι ότι οι καμπύλες αποδόσεων προσδιορίζονται από τις δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης εντός κάθε αγοράς / κατηγορίας λήξεων του χρέους και ότι οι αποδόσεις μιας κατηγορίας λήξεων δεν μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πρόβλεψη των αποδόσεων μιας διαφορετικής κατηγορίας λήξεων.
Η θεωρία κατάτμησης της αγοράς είναι επίσης γνωστή ως η θεωρία των τμηματοποιημένων αγορών. Βασίζεται στην πεποίθηση ότι η αγορά για κάθε τμήμα λήξης των ομολόγων συνίσταται κυρίως σε επενδυτές που προτιμούν να επενδύουν σε τίτλους με συγκεκριμένη διάρκεια: βραχυπρόθεσμες, ενδιάμεσες ή μακροπρόθεσμες.
Η θεωρία κατάτμησης της αγοράς υποστηρίζει περαιτέρω ότι οι αγοραστές και οι πωλητές που αποτελούν την αγορά βραχυπρόθεσμων τίτλων έχουν διαφορετικά χαρακτηριστικά και κίνητρα από τους αγοραστές και τους πωλητές τίτλων ενδιάμεσης και μακροπρόθεσμης λήξης. Η θεωρία βασίζεται εν μέρει στις επενδυτικές συνήθειες διαφόρων τύπων θεσμικών επενδυτών, όπως οι τράπεζες και οι ασφαλιστικές εταιρείες. Οι τράπεζες προτιμούν γενικά τους βραχυπρόθεσμους τίτλους, ενώ οι ασφαλιστικές εταιρείες ευνοούν γενικά τους μακροπρόθεσμους τίτλους.
Μια ανατροπή στην αλλαγή κατηγοριών
Σχετική θεωρία που εξηγεί τη θεωρία κατακερματισμού της αγοράς είναι η προτιμώμενη θεωρία των οικοτόπων. Η προτιμώμενη θεωρία των οικοτόπων αναφέρει ότι οι επενδυτές έχουν προτιμήσει σειρές μεγεθών ωριμότητας ομολόγων και ότι η μεγαλύτερη μετατόπιση από τις προτιμήσεις τους μόνο εάν είναι εγγυημένες υψηλότερες αποδόσεις. Παρόλο που δεν υπάρχει προσδιορίσιμη διαφορά στον κίνδυνο αγοράς, ένας επενδυτής εξοικειωμένος με την επένδυση σε τίτλους σε μια συγκεκριμένη κατηγορία λήξης θεωρεί συχνά μια μετατόπιση κατηγορίας ως επικίνδυνη.
Επιπτώσεις στην ανάλυση της αγοράς
Η καμπύλη αποδόσεων είναι ένα άμεσο αποτέλεσμα της θεωρίας κατακερματισμού της αγοράς. Παραδοσιακά, η καμπύλη αποδόσεων για ομόλογα καταρτίζεται σε όλες τις κατηγορίες με βάση τις προθεσμίες λήξης, αντανακλώντας μια σχέση απόδοσης μεταξύ βραχυπρόθεσμων και μακροπρόθεσμων επιτοκίων. Ωστόσο, υποστηρικτές της θεωρίας κατακερματισμού της αγοράς υποδηλώνουν ότι η εξέταση μιας παραδοσιακής καμπύλης αποδόσεων που καλύπτει όλα τα μήκη ωρίμανσης είναι μια άκαρπη προσπάθεια επειδή οι βραχυπρόθεσμοι συντελεστές δεν είναι προβλέψιμοι για τα μακροπρόθεσμα επιτόκια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.