Junk Bond
Τα ανεπάρχοντα ομόλογα είναι ομόλογα με υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης από τα περισσότερα ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες και κυβερνήσεις. Ένα ομόλογο είναι ένα χρέος ή υπόσχεται να πληρώσει τους επενδυτές τόκων και την επιστροφή του επενδεδυμένου κεφαλαίου σε αντάλλαγμα για την αγορά του ομολόγου. Τα ανεπιθύμητα ομόλογα αντιπροσωπεύουν ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες που αγωνίζονται οικονομικά και έχουν υψηλό κίνδυνο αθέτησης ή μη πληρωμής των τόκων τους ή την αποπληρωμή του κεφαλαίου στους επενδυτές.
1:19Junk Bond
Τα ανεπιθύμητα ομόλογα εξηγούνται
Τα ομόλογα είναι χρεωστικοί τίτλοι σταθερού εισοδήματος που οι εταιρείες και οι κυβερνήσεις εκδίδουν στους επενδυτές για να αντλήσουν κεφάλαια. Όταν οι επενδυτές αγοράζουν ομόλογα, δανείζουν αποτελεσματικά χρήματα στον εκδότη ο οποίος υπόσχεται να εξοφλήσει τα χρήματα σε συγκεκριμένη ημερομηνία που ονομάζεται ημερομηνία λήξης. Κατά τη λήξη, ο επενδυτής επιστρέφει το κεφάλαιο που επενδύεται. Τα περισσότερα ομόλογα καταβάλλουν στους επενδυτές ένα ετήσιο επιτόκιο κατά τη διάρκεια της ζωής του ομολόγου, που ονομάζεται επιτόκιο κουπονιού.
Για παράδειγμα, ένα ομολογιακό επιτόκιο με ετήσιο επιτόκιο 5% σημαίνει ότι ένας επενδυτής που αγοράζει το ομόλογο κερδίζει 5% ετησίως. Οπότε, ένα ομόλογο με προσφορά αξίας 1.000 $ ή μερικής αξίας θα λάβει 5% x $ 1.000 το οποίο φθάνει τα 50 δολάρια ετησίως μέχρι να ωριμάσει ο δεσμός.
Ο υψηλότερος κίνδυνος ισοδυναμεί με υψηλότερη απόδοση
Ένας δεσμός που έχει υψηλό κίνδυνο για την υποκείμενη εταιρεία που αθέτησε την υποχρέωσή του καλείται δεσμός junk. Οι εταιρείες που εκδίδουν χρεωστικά ομόλογα είναι συνήθως νεοσύστατες επιχειρήσεις ή εταιρείες που αγωνίζονται οικονομικά. Τα ανεπάρχοντα ομόλογα φέρουν κίνδυνο, καθώς οι επενδυτές δεν είναι βέβαιοι εάν θα εξοφλήσουν το κεφάλαιο τους και θα κερδίσουν τακτικές πληρωμές τόκων. Ως αποτέλεσμα, τα ομόλογα με χαμηλό κόστος καταβάλλουν υψηλότερη απόδοση από ό, τι οι ασφαλέστεροι αντισυμβαλλόμενοι τους για να βοηθήσουν τους επενδυτές να αποζημιώσουν το πρόσθετο επίπεδο κινδύνου. Οι εταιρείες είναι πρόθυμες να πληρώσουν την υψηλή απόδοση επειδή πρέπει να προσελκύσουν επενδυτές για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους. Οι αρνητικές ομολογίες ονομάζονται επίσης ομόλογα υψηλής απόδοσης, δεδομένου ότι η υψηλότερη απόδοση είναι απαραίτητη για να αντισταθμίσει κάθε κίνδυνο αθέτησης.
Πλεονεκτήματα
Τα ολλανδικά ομόλογα επιστρέφουν υψηλότερες αποδόσεις από τα περισσότερα άλλα χρεόγραφα σταθερού εισοδήματος.
Οι αρνητικές ομολογίες έχουν τη δυνατότητα σημαντικών αυξήσεων των τιμών σε περίπτωση βελτίωσης της οικονομικής κατάστασης της εταιρείας.
Τα ανεπιθύμητα ομόλογα χρησιμεύουν ως δείκτης κινδύνου όταν οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αναλάβουν κινδύνους ή να αποφύγουν τον κίνδυνο στην αγορά.
Μειονεκτήματα
Τα κρατικά ομόλογα έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης από τα περισσότερα ομόλογα με καλύτερες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας.
Οι αρνητικές τιμές των ομολόγων μπορούν να παρουσιάσουν μεταβλητότητα λόγω της αβεβαιότητας που περιβάλλει την οικονομική απόδοση του εκδότη.
Οι αγορές ενεργών ομολόγων junk μπορούν να υποδηλώσουν μια υπερτιμημένη αγορά που σημαίνει ότι οι επενδυτές είναι υπερβολικά χαλαροί και ενδέχεται να οδηγήσουν σε κάμψη της αγοράς.
Τα ανεπάρχοντα ομόλογα ως Δείκτης Αγοράς
Κάποιοι επενδυτές αγοράζουν χαρτοφυλάκια χαμηλού κινδύνου για να επωφεληθούν από πιθανές αυξήσεις των τιμών καθώς βελτιώνεται η χρηματοοικονομική ασφάλεια της υποκείμενης εταιρείας και όχι απαραίτητα για την επιστροφή των εσόδων από τόκους. Επίσης, οι επενδυτές που προβλέπουν αύξηση των τιμών των ομολόγων στοιχηματίζουν ότι θα αυξηθεί το ενδιαφέρον αγοράς για ομόλογα υψηλής απόδοσης - ακόμα και αυτά με χαμηλότερη βαθμολογία - λόγω αλλαγής του κλίματος του κινήτρου. Για παράδειγμα, εάν οι επενδυτές πιστεύουν ότι βελτιώνονται οι οικονομικές συνθήκες στις ΗΠΑ ή στο εξωτερικό, ενδέχεται να αγοράσουν χαρτοφυλάκια αρνητικών κινδύνων από εταιρείες που θα παρουσιάσουν βελτίωση μαζί με την οικονομία.
Ως αποτέλεσμα, ο αυξημένος τόκος αγοράς των ομολογιών junk λειτουργεί ως δείκτης κινδύνου αγοράς για ορισμένους επενδυτές. Αν οι επενδυτές αγοράζουν χαρτοσήμονα ομόλογα, οι συμμετέχοντες στην αγορά είναι διατεθειμένοι να αναλάβουν μεγαλύτερο κίνδυνο λόγω της θεωρητικής βελτίωσης της οικονομίας. Αντίθετα, εάν τα ομόλογα με σκουπίδια εξάγουν με πτώση των τιμών, συνήθως σημαίνει ότι οι επενδυτές έχουν μεγαλύτερη αποφυγή κινδύνου και επιλέγουν πιο ασφαλείς και σταθερές επενδύσεις.
Παρά το γεγονός ότι η αύξηση των επενδύσεων σε σκουπίδια προκαλεί συνήθως αυξημένη αισιοδοξία στην αγορά, θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε υπερβολική αισιοδοξία στην αγορά.
Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι τα ομοσπονδιακά σκουπίδια έχουν πολύ μεγαλύτερες διακυμάνσεις των τιμών από ό, τι τα ομόλογα υψηλότερης ποιότητας. Οι επενδυτές που επιθυμούν να αγοράσουν junk ομόλογα μπορούν είτε να αγοράσουν τα χρεόγραφα μεμονωμένα μέσω ενός μεσίτη είτε να επενδύσουν σε ένα ταμείο σκουπιδιών που διοικείται από επαγγελματία διαχειριστή χαρτοφυλακίου.
Η βελτίωση των χρηματοοικονομικών στοιχείων επηρεάζει τα ανεπιθύμητα ομόλογα
Αν η υποκείμενη εταιρεία αποδίδει καλά οικονομικά, τα ομόλογα της θα έχουν βελτιωμένες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας και συνήθως θα προσελκύσουν ενδιαφέρον από τους επενδυτές. Ως αποτέλεσμα, η τιμή του ομολόγου αυξάνεται καθώς οι επενδυτές πλημμυρίζουν, πρόθυμοι να πληρώσουν για τον οικονομικά βιώσιμο εκδότη. Αντίστροφα, οι εταιρείες που έχουν κακή απόδοση θα έχουν πιθανώς χαμηλές ή μειωμένες αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας. Αυτές οι μειούμενες απόψεις ενδέχεται να αναγκάσουν τους αγοραστές να αποχωρήσουν. Οι εταιρείες με χαμηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας προσφέρουν συνήθως υψηλές αποδόσεις για την προσέλκυση επενδυτών και την αποζημίωσή τους για το πρόσθετο επίπεδο κινδύνου.
Το αποτέλεσμα είναι τα ομόλογα που εκδίδονται από εταιρείες με θετικές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας συνήθως πληρώνουν χαμηλότερα επιτόκια για τα χρεόγραφα τους σε σύγκριση με εταιρείες με χαμηλή πιστοληπτική ικανότητα. Πολλοί επενδυτές ομολόγων παρακολουθούν τις αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας των ομολόγων.
Αξιολογήστε τα ανεπιθύμητα ομόλογα
Παρόλο που τα χαρτονομίσματα υπό μορφή κινδύνου κινδύνου θεωρούνται επικίνδυνες επενδύσεις, οι επενδυτές μπορούν να παρακολουθήσουν το επίπεδο κινδύνου των ομολόγων εξετάζοντας την πιστοληπτική ικανότητα του ομολόγου. Η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας αποτελεί εκτίμηση της πιστοληπτικής ικανότητας ενός εκδότη και του ανεξόφλητου χρέους του με τη μορφή ομολόγων. Η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας και, τελικά, η πιστοληπτική αξιολόγηση του ομολόγου επηρεάζει την αγοραία τιμή ενός ομολόγου και το επιτόκιο προσφοράς του.
Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας μετρούν τη φερεγγυότητα όλων των εταιρικών και κρατικών ομολόγων, δίνοντας στους επενδυτές μια εικόνα για τους κινδύνους που ενέχουν τα χρεόγραφα. Οι οργανισμοί αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας προσδίδουν βαθμούς επιστολών για την άποψή τους για το θέμα
Για παράδειγμα, η Standard & Poor's έχει μια κλίμακα αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας που κυμαίνεται από AAA-άριστη σε χαμηλότερη βαθμολογία των C και D. Οποιοσδήποτε δεσμός που φέρει χαμηλότερη βαθμολογία από το ΒΒ λέγεται ότι είναι ομόλογα κερδοσκοπικού χαρακτήρα ή junk. Αυτή η κατάσταση πρέπει να είναι μια κυματοειδής κόκκινη σημαία στους κινδύνους των επενδυτών. Οι διάφοροι βαθμοί επιστολών από πιστωτικούς οργανισμούς αντιπροσωπεύουν την οικονομική βιωσιμότητα της εταιρείας και την πιθανότητα να τηρηθούν οι όροι των όρων των ομολογιών.
Επενδυτικού βαθμού
Ομόλογα με πιστοληπτική διαβάθμιση προέρχονται από εταιρείες που έχουν μεγάλη πιθανότητα να πληρώσουν τα τακτικά κουπόνια και να επιστρέψουν τον κύριο υπόχρεο στους επενδυτές. Για παράδειγμα, οι αξιολογήσεις του Standard & Poor's περιλαμβάνουν:
- AAA-εξαιρετική
- ΑΑ - πολύ καλό
- Ενα καλό
- BBB-επαρκής
Κερδοσκοπικός
Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, όταν η βαθμολογία ενός ομολόγου πέσει στην κατηγορία διπλής κατηγορίας Β, εμπίπτει στην επικράτεια των ομολόγων. Αυτός ο τομέας μπορεί να είναι ένας τρομακτικός τόπος για τους επενδυτές που θα ζημιωθούν από μια συνολική απώλεια των επενδυτικών τους δολαρίων σε περίπτωση αθέτησης.
Ορισμένες εκτιμήσεις περιλαμβάνουν:
- CCC-σήμερα ευάλωτη σε μη πληρωμή
- C-πολύ ευάλωτα σε μη πληρωμή
- D-προεπιλογή
Οι εταιρείες που έχουν ομόλογα με αυτές τις χαμηλές αξιολογήσεις πιστοληπτικής ικανότητας ενδέχεται να δυσκολεύονται να αυξήσουν τα κεφάλαια που απαιτούνται για τη χρηματοδότηση των συνεχιζόμενων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων Ωστόσο, εάν μια εταιρεία κατορθώσει να βελτιώσει την οικονομική της απόδοση και η πιστοληπτική αξιολόγησή της είναι αναβαθμισμένη, θα μπορούσε να συμβεί σημαντική ανατίμηση στην τιμή του ομολόγου. Αντίθετα, εάν η οικονομική κατάσταση μιας επιχείρησης επιδεινωθεί, η πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας και των ομολόγων της ενδέχεται να υποβαθμιστεί από τους οργανισμούς αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας. Είναι ζωτικής σημασίας για τους επενδυτές σε χρεωστικά δάνεια να διερευνήσουν πλήρως την υποκείμενη επιχειρηματική δραστηριότητα και όλα τα οικονομικά έγγραφα που είναι διαθέσιμα πριν από την αγορά.
Προεπιλογή δεσμών
Εάν ένα χρεόγραφο χρεώνεται με πληρωμή κεφαλαίου και τόκου, το ομόλογο θεωρείται ότι είναι σε αθέτηση. Το προεπιλεγμένο είναι η αποτυχία επιστροφής χρεών, συμπεριλαμβανομένων των τόκων ή των κεφαλαίων σε δάνειο ή ασφάλεια. Τα ανεπάρχοντα ομόλογα έχουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης υποχρέωσης, λόγω μιας αβέβαιης ροής εσόδων ή έλλειψης επαρκούς ασφάλειας. Ο κίνδυνος αθέτησης υποχρέωσης των ομολόγων αυξάνεται κατά τη διάρκεια της οικονομικής ύφεσης, καθιστώντας τα εν λόγω χαμηλότερα επίπεδα ακόμη πιο ριψοκίνδυνα.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για ένα ανεπιθύμητο ομόλογο
Η Tesla Inc. (TSLA) έχει ένα ομολόγου σταθερού επιτοκίου που έχει ημερομηνία λήξης 01 Μαρτίου 2021 και έχει εξαμηνιαίο επιτόκιο κουπονιού 1, 25%. Το χρέος έλαβε βαθμολογία S & P του B- το 2014.
Από τις 10 Απριλίου 2019, η τρέχουσα απόδοση που προσφέρεται στο ομολογιακό δάνειο υπερβαίνει το 7%. Ο λόγος για την ανισότητα είναι ότι το ομόλογο έχει βαθμολογία B από την αντιπροσωπεία αξιολόγησης της Standard & Poor's. Η βαθμολογία Β σημαίνει ότι ο δεσμός ή η εταιρεία έχει δυσμενείς συνθήκες που ενδέχεται να επηρεάσουν την ικανότητα πληρωμής. Ως αποτέλεσμα, η υψηλότερη απόδοση αποζημιώνει τους επενδυτές για το πρόσθετο επίπεδο κινδύνου.
Επίσης, η τρέχουσα τιμή της προσφοράς Tesla είναι $ 103, ελαφρώς υψηλότερη από την ονομαστική αξία της για το 2014, η οποία αντιπροσωπεύει την επιπλέον απόδοση που οι επενδυτές ξεπερνούν την πληρωμή του κουπονιού. Με άλλα λόγια, παρά τη βαθμολογία Β, το χαρτοφυλάκιο διαπραγματεύεται με τίμημα αξίας 3 δολαρίων, η οποία πιθανόν οφείλεται στην υψηλή απόδοση 7% που προσφέρεται.
Ωστόσο, ο Tesla αντιμετώπισε οικονομικά προβλήματα τα τελευταία χρόνια, καθιστώντας το ομολογιακό ριψοκίνδυνο, όπως βλέπουμε από την βαθμολογία Standard & Poor's B-.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.