4 Λόγος μόχλευσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των ενεργειακών επιχειρήσεων

Οι επενδυτές στη βιομηχανία πετρελαίου και φυσικού αερίου θα πρέπει να παρακολουθούν τα επίπεδα του χρέους στον ισολογισμό. Είναι μια τόσο εντατική βιομηχανία που τα υψηλά επίπεδα χρέους μπορούν να ασκήσουν πιέσεις στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις μιας εταιρείας, εξασθενίζοντας την ικανότητά της να αγοράζει νέο εξοπλισμό ή να χρηματοδοτεί άλλα επενδυτικά έργα. Η κακή αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας μπορεί επίσης να βλάψει την ικανότητά της να αποκτήσει νέες επιχειρήσεις. (Δείτε επίσης : Δείκτες χρέους: Εισαγωγή .)

Αυτό είναι όπου οι αναλυτές, για να δώσουν μια καλύτερη εικόνα του τρόπου με τον οποίο οι εταιρείες αυτές προσιδιάζουν στον ανταγωνισμό, χρησιμοποιούν συγκεκριμένους δείκτες μόχλευσης για την αξιολόγηση της οικονομικής υγείας μιας εταιρείας. Με μια βασική κατανόηση αυτών των αναλογιών στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, οι επενδυτές μπορούν να κατανοήσουν καλύτερα τα βασικά στοιχεία αυτών των ενεργειακών αποθεμάτων.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι το χρέος δεν είναι εγγενώς κακό. Η χρήση μόχλευσης μπορεί να αυξήσει τις αποδόσεις των μετόχων, καθώς το κόστος του χρέους είναι χαμηλότερο από το κόστος των ιδίων κεφαλαίων. Τούτου λεχθέντος, το υπερβολικό χρέος μπορεί να επιβαρυνθεί. Δεδομένου ότι είναι σημαντικό να γνωρίζουμε πόσο καλά μια επιχείρηση διαχειρίζεται το χρέος της, χρησιμοποιούνται οι ακόλουθοι δείκτες μόχλευσης: το χρέος / EBITDA, το EBIT / το έξοδο τόκου, το χρέος / ανώτατο όριο και οι δείκτες χρέους / μετοχικού κεφαλαίου. Το EBIT και το EBITDA είναι δύο μετρήσεις που, θεωρητικά, μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την πληρωμή των τόκων επί του χρέους και την αποπληρωμή του κεφαλαίου.

4 Λόγος μόχλευσης που χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των ενεργειακών επιχειρήσεων

Χρέος προς EBITDA:

Ο λόγος δανειακής επιβάρυνσης προς EBITDA μετρά τη δυνατότητα της εταιρείας να εξοφλήσει το οφειλόμενο χρέος της. Συνήθως χρησιμοποιείται από τους πιστωτικούς οργανισμούς, καθορίζει την πιθανότητα αθέτησης του εκδοθέντος χρέους. Δεδομένου ότι οι εταιρείες πετρελαίου και φυσικού αερίου έχουν συνήθως μεγάλο χρέος στους ισολογισμούς τους, ο λόγος αυτός είναι χρήσιμος για τον καθορισμό των ετών EBITDA που απαιτούνται για την εξόφληση του χρέους. Συνήθως, μπορεί να είναι ανησυχητικό αν ο λόγος είναι πάνω από 3, αλλά αυτό μπορεί να ποικίλει ανάλογα με τον κλάδο.

Μια άλλη διακύμανση του δείκτη χρέους / EBITDA είναι ο δείκτης χρέους / EBITDAX, ο οποίος είναι παρόμοιος, εκτός από το EBITDAX που είναι το EBITDA πριν από τις δαπάνες εξερεύνησης για εταιρείες επιτυχημένης προσπάθειας. Χρησιμοποιείται συνήθως στις Ηνωμένες Πολιτείες για να εξομαλύνει τις διαφορετικές λογιστικές επεξεργασίες για τις δαπάνες εξερεύνησης (μέθοδος πλήρους κόστους σε σχέση με τη μέθοδο των επιτυχημένων προσπαθειών). Τα κόστη διερεύνησης εμφανίζονται συνήθως στις οικονομικές καταστάσεις ως έξοδα εξερεύνησης, εγκατάλειψης και στεγανότητας. Τα λοιπά μη ταξινομημένα έξοδα που πρέπει να προστεθούν είναι απομειώσεις, αύξηση των υποχρεώσεων αποχώρησης περιουσιακών στοιχείων και αναβαλλόμενοι φόροι.

Ωστόσο, υπάρχουν μερικά μειονεκτήματα στη χρήση αυτής της αναλογίας. Για ένα, αγνοεί όλα τα φορολογικά έξοδα όταν η κυβέρνηση παίρνει πάντα την πρώτη πληρωμή. Επιπλέον, οι αποπληρωμές κεφαλαίου δεν εκπίπτουν από τη φορολογία. Η χαμηλή αναλογία δείχνει ότι η εταιρεία θα είναι σε θέση να επιστρέψει τα χρέη της ταχύτερα. Μαζί με αυτό, τα πολλαπλάσια χρέους / EBITDA μπορούν να διαφέρουν ανάλογα με τον κλάδο. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο είναι σημαντικό να συγκρίνουμε μόνο τις εταιρείες του ίδιου κλάδου, όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο. (Δείτε επίσης: Καθαρή ματιά στο EBITDA .)

EBIT / Έξοδα από τόκους

Ο δείκτης κάλυψης των τόκων χρησιμοποιείται από τους αναλυτές πετρελαίου και φυσικού αερίου για να καθορίσει την ικανότητα μιας επιχείρησης να καταβάλει τόκους επί του ανεξόφλητου χρέους. Όσο μεγαλύτερος είναι ο πολλαπλός, τόσο λιγότερος κίνδυνος για τον δανειστή και τυπικά, αν η εταιρεία έχει ένα πολλαπλάσιο του 1, θεωρείται ότι έχει αρκετά κεφάλαια για να εξοφλήσει τα έξοδα τόκων. Μια εταιρεία πετρελαίου και φυσικού αερίου θα πρέπει να καλύπτει τους τόκους και τα σταθερά τέλη τουλάχιστον κατά συντελεστή 2: 1 ή, ιδανικά, 3: 1. Εάν όχι, η ικανότητά της να καλύπτει τις πληρωμές τόκων μπορεί να είναι αμφισβητήσιμη. Έχετε επίσης κατά νου ότι η μέτρηση ΕΒΙΤ / Έξοδα τόκων δεν λαμβάνει υπόψη τους φόρους. (Δείτε επίσης: Γιατί τα θέματα κάλυψης των τόκων σε επενδυτές .)

Χρέος προς Κεφάλαιο:

Ο δείκτης χρέους / κεφαλαίου είναι μια μέτρηση της οικονομικής μόχλευσης μιας εταιρείας. Είναι ένας από τους πιο σημαντικούς δείκτες χρέους, διότι επικεντρώνεται στη σχέση των χρεωστικών υποχρεώσεων ως συστατικό στοιχείο της συνολικής κεφαλαιουχικής βάσης μιας εταιρείας. Το χρέος περιλαμβάνει όλες τις βραχυπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες υποχρεώσεις. Το κεφάλαιο περιλαμβάνει το χρέος της εταιρείας και το μετοχικό κεφάλαιο.

Ο λόγος χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση της χρηματοοικονομικής διάρθρωσης μιας επιχείρησης και του τρόπου χρηματοδότησης των δραστηριοτήτων της. Συνήθως, εάν μια εταιρεία έχει υψηλό δείκτη χρέους προς κεφάλαιο σε σύγκριση με τους συνομηλίκους της, τότε μπορεί να έχει υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης λόγω της επίδρασης του χρέους στις δραστηριότητές της. Η πετρελαϊκή βιομηχανία φαίνεται να έχει περίπου 40% όριο χρέους προς κεφάλαιο. Πάνω από αυτό το επίπεδο, το κόστος του χρέους αυξάνεται σημαντικά.

Χρέος προς Ίδια Κεφάλαια:

Ο λόγος χρέους / ιδίων κεφαλαίων, πιθανώς ένας από τους πιο συνηθισμένους δείκτες χρηματοοικονομικής μόχλευσης, υπολογίζεται με τη διαίρεση των συνολικών υποχρεώσεων από τα ίδια κεφάλαια. Χαρακτηριστικά, ως υποχρέωση στον υπολογισμό αυτό χρησιμοποιείται μόνο το μακροπρόθεσμο χρέος που το αφορά. Ωστόσο, οι αναλυτές ενδέχεται να προβούν σε προσαρμογές για να συμπεριλάβουν ή να αποκλείσουν ορισμένα στοιχεία. Η αναλογία υποδεικνύει το ποσοστό των μετοχών και των χρεών που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση για τη χρηματοδότηση των περιουσιακών της στοιχείων. Είναι σημαντικό να σημειωθεί, ωστόσο, ότι αυτός ο λόγος μπορεί να διαφέρει σημαντικά μεταξύ των επιχειρήσεων πετρελαίου και φυσικού αερίου, ανάλογα με το μέγεθός τους.

Η κατώτατη γραμμή

Το χρέος, όταν χρησιμοποιείται σωστά, μπορεί να αυξήσει τις αποδόσεις των μετόχων. Ωστόσο, το υπερβολικό χρέος αφήνει τις επιχειρήσεις ευάλωτες στην οικονομική ύφεση και στις αυξήσεις των επιτοκίων. Το υπερβολικό χρέος μπορεί επίσης να αυξήσει τον αντιληπτό κίνδυνο με την επιχείρηση και να αποθαρρύνει τους επενδυτές να επενδύσουν περισσότερα κεφάλαια.

Η χρησιμοποίηση αυτών των τεσσάρων δεικτών μόχλευσης που χρησιμοποιούνται στο πετρέλαιο και το φυσικό αέριο μπορεί να δώσει στους επενδυτές μια εσωτερική ματιά στο πόσο καλά αυτές οι επιχειρήσεις διαχειρίζονται το χρέος τους. Υπάρχουν άλλοι φυσικά και δεν πρέπει ποτέ να χρησιμοποιείται μεμονωμένα ένας λόγος. μάλλον, λόγω των διαφορετικών κεφαλαιακών δομών, πρέπει να χρησιμοποιούνται περισσότερα από ένα για να αξιολογηθεί η ικανότητα της πετρελαϊκής εταιρείας να πληρώσει τα χρέη της. (Δείτε επίσης: Αξιολόγηση της δομής κεφαλαίου μιας εταιρείας .)