Επένδυση στα εμπορεύματα χωρίς τη βδομάδα: Δοκιμάστε τα ETF εμπορευμάτων

Ενώ η τιμή του πετρελαίου, του χρυσού, του βαμβακιού, της σόγιας και των βοοειδών γίνεται καθημερινά στις πρωτοσέλιδες, λίγοι επενδυτές έχουν τα χρήματα, τις δεξιότητες ή τον αποθηκευτικό χώρο για να επενδύσουν άμεσα σε φυσικά προϊόντα. Μετά από όλα, πού πρόκειται να αποθηκεύσετε 10.000 χρυσά πλινθώματα ή 1.000 κεφάλια βοοειδών, καθώς περιμένετε να αυξηθούν οι τιμές; Ευτυχώς, τα αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) που επενδύουν σε εμπορεύματα προσφέρουν ένα βολικό και χαμηλού κόστους τρόπο πρόσβασης στις αγορές βασικών προϊόντων. Πριν επενδύσετε σε ETF βασικών προϊόντων, υπάρχουν πολλά πράγματα που πρέπει να λάβετε υπόψη καθώς αξιολογείτε το πλήθος των προσφορών.

Τι αγοράζει;

Υπάρχουν δύο μέθοδοι πρωτογενών επενδύσεων για ETF εμπορευμάτων. Με μία μεθοδολογία, το ΕΙΕΕ επενδύει άμεσα σε φυσικά προϊόντα (όπως ο προαναφερόμενος χρυσός και βοοειδή). Στο άλλο, το ΕΙΕΕ αγοράζει παράγωγα (συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και / ή swaps). Λόγω των προκλήσεων που συνδέονται με την κατοχή, εμπορία και παράδοση τεράστιων ποσοτήτων φυσικών εμπορευμάτων, πολλά ETFs επιλέγουν να χρησιμοποιούν παράγωγα. Αυτό όχι μόνο εξαλείφει τις υλικοτεχνικές προκλήσεις και τις συναφείς δαπάνες τους, αλλά και μειώνει τα σφάλματα εντοπισμού κατά το σημείο αναφοράς. Η ταχύτητα και η ευκολία των εμπορικών συμβολαίων σε σχέση με τα φυσικά προϊόντα απλά διευκολύνει τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων του ETF να συμβαδίζουν με την μεταβαλλόμενη αγορά.

Από την άλλη πλευρά, τα παράγωγα συναλλαγών έρχονται με δικές τους προκλήσεις. Σε αντίθεση με ένα χρυσό, το οποίο μπορεί να καθίσει σε ένα θησαυρό για πάντα, λήγουν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το κόστος αντικατάστασης τους μπορεί να είναι μεγαλύτερο από το προηγούμενο κόστος απόκτησης, με αποτέλεσμα μια κατάσταση που αναφέρεται ως "contango". Αυτό το κόστος, φυσικά, μειώνει τις αποδόσεις των επενδύσεων. Το αντίστροφο ισχύει επίσης. Σε μια κατάσταση που αναφέρεται ως "καθυστέρηση", ενδέχεται να μην υπάρχει κόστος για την αγορά της επόμενης σύμβασης. Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι επενδυτές μπορούν ακόμη να πληρώνονται για να πραγματοποιήσουν την αγορά. (Για ακόμα περισσότερες χρυσές επενδυτικές επιλογές, δείτε το άρθρο της Investopedia, "The Gold Showdown: ETFs vs. Futures").

Η κατανόηση αυτών των διαφορών σχετίζεται με περισσότερα από λίγα βασικά σημεία των αποδόσεων των επενδύσεων. Ενώ μπορεί να υποστηριχθεί ότι το κόστος που συνδέεται με το contango είναι παρόμοιο με το κόστος που σχετίζεται με την αποθήκευση φυσικών εμπορευμάτων και ότι τα ETF που βασίζονται σε παράγωγα γενικά έχουν ένα πλεονέκτημα απόδοσης, πρέπει να θυμόμαστε ότι οι επενδυτές σε ETF που βασίζονται σε παράγωγα δεν έχουν καμία αξίωση κάθε φυσικό εμπόρευμα. Τα παράγωγα είναι συμβάσεις που βασίζονται στην πιστοληπτική ικανότητα του εκδότη της σύμβασης. Σε περίπτωση αποτυχίας του εν λόγω εκδότη, οι επενδυτές του ΕΙΕΕ έχουν μια χελώνα από χρυσό ή βαρέλι πετρελαίου που μπορούν να πουλήσουν για να ανακτήσουν το κόστος της επένδυσής τους. Παρόλο που πρόκειται απλώς για έναν από τους κινδύνους που σχετίζονται με τα ETF βασικών εμπορευμάτων, είναι ένας κίνδυνος που αξίζει να εξεταστεί. Οι επενδυτές που θα προτιμούσαν να μπορούν να διεκδικήσουν ένα φυσικό περιουσιακό στοιχείο, εάν το χειρότερο σενάριο ξεδιπλώσει, μπορεί να βρουν μεγαλύτερη ειρήνη στο μυαλό επενδύοντας σε ETF που κατέχουν τέτοια περιουσιακά στοιχεία.

Μπορεί επίσης να υπάρχει ένα άλλο στοιχείο της ειρήνης του μυαλού που σχετίζεται με τα φυσικά προϊόντα. Οι επενδυτές που προτιμούν να επενδύουν μόνο σε περιουσιακά στοιχεία που πραγματικά καταλαβαίνουν μπορεί να αισθάνονται καλύτερα να κατέχουν το μερίδιό τους σε μια αγέλη βοοειδών σε αντίθεση με το μερίδιό τους σε σύμβαση σε contango. Αυτό σημείωσε ότι και αυτό έρχεται με επιπλοκές, καθώς ορισμένες στρατηγικές επένδυσης μπορεί να είναι δύσκολες ή αδύνατες να βρεθούν εάν περιοριστούμε σε στρατηγικές που έχουν μόνο φυσικά προϊόντα. Ένα άλλο σημείωμα που αξίζει να αναφερθεί είναι ότι τα ΕΤΤ που κατέχουν φυσικά αγαθά συχνά δανείζουν αυτά τα περιουσιακά στοιχεία σε άλλους επενδυτές (όπως τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου), εισάγοντας ένα ακόμη πολύπλοκο στοιχείο κινδύνου.

Τι προσφέρει;

Είτε κατέχουν συμβόλαια είτε φυσικά προϊόντα, τα ETF προσφέρουν διάφορους βαθμούς συγκέντρωσης χαρτοφυλακίου. Μερικοί επενδύουν μόνο σε ένα μόνο εμπόρευμα, ενώ άλλοι κατέχουν μια ποικιλία βασικών προϊόντων. Οι τέσσερις κύριοι τομείς των επενδύσεων σε αγαθά περιλαμβάνουν την ενέργεια, τη γεωργία, τα πολύτιμα μέταλλα και τα βιομηχανικά μέταλλα. Σε καθεμία από αυτές τις κατηγορίες υπάρχουν πολλές πρόσθετες προσφορές.

Η ενέργεια προσφέρει, για παράδειγμα, έκθεση σε αργό πετρέλαιο, πετρέλαιο θέρμανσης, βενζίνη και φυσικό αέριο. Διάφορα ΕΙΕΕ παρέχουν στρατηγικές εστιασμένες είτε σε ένα μόνο τύπο ενέργειας είτε σε συνδυασμό πηγών. Η γεωργία είναι παρόμοια, με βαμβάκι, καφέ, βοοειδή, κέρδος, χυμό πορτοκαλιού και άλλα. Τα πολύτιμα μέταλλα μπορούν να περιλαμβάνουν χρυσό, ασήμι, πλατίνα και παλλάδιο, ενώ τα βιομηχανικά προϊόντα περιλαμβάνουν αλουμίνιο, νικέλιο, χαλκό, μόλυβδο και κασσίτερο.

Ένα πιο συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο, όπως το χαρτοφυλάκιο που ειδικεύεται στον χρυσό, μπορεί να προσφέρει μια ευκαιρία για μεγαλύτερη απόδοση. Επίσης, εκθέτει το χαρτοφυλάκιο ενός επενδυτή σε μεγαλύτερο κίνδυνο, καθώς η κατάρρευση της τιμής του χρυσού θα έχει σοβαρό αρνητικό αντίκτυπο στο χαρτοφυλάκιο που θα γινόταν αντιληπτό σε ένα ευρύ χαρτοφυλάκιο βασικών εμπορευμάτων που περιλάμβανε έκθεση σε άλλα πολύτιμα μέταλλα. Ένα χαρτοφυλάκιο που περιελάμβανε επίσης ενέργεια, γεωργία ή βιομηχανικά μέταλλα θα προσέφερε ακόμη μεγαλύτερη διαφοροποίηση.

Ενώ οι επενδυτές που επιδιώκουν να επωφεληθούν από τις καθημερινές διακυμάνσεις των τιμών σε ένα μόνο εμπόρευμα μπορεί να είναι απολύτως ικανοποιημένοι από τους κινδύνους που συνδέονται με ένα συγκεντρωμένο χαρτοφυλάκιο, ένας άλλος επενδυτής μπορεί να μην είναι τόσο πρόθυμος να αναλάβει τους κινδύνους. Λαμβάνοντας υπόψη το επιχείρημα ότι η έκθεση σε αγαθά είναι καλή επειδή προσφέρει περιουσιακά στοιχεία λιγότερο συσχετισμένα με τις κινήσεις των παραδοσιακών αγορών μετοχών και ομολόγων, οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές μπορούν να επιλέξουν μια κατανομή σε ένα ETF βασικών εμπορευμάτων ευρείας βάσης αντί για ένα πιο εστιασμένο χαρτοφυλάκιο .

Πώς το καταφέρνουν ενάντια στον ανταγωνισμό;

Ενώ τα ETF βασικών προϊόντων επιτρέπουν στους επενδυτές να έχουν πρόσβαση σε μοναδικές επενδυτικές ευκαιρίες, οι επενδυτές πρέπει να εξετάσουν δύο βασικούς παράγοντες που ισχύουν για όλα τα ETF: αμοιβές και απόδοση. Κάθε δεκάρα που δαπανάται σε τέλη είναι μια δεκάρα που μειώνει τις αποδόσεις της επένδυσης. Οι επενδυτές πρέπει πάντα να αγοράζουν τις λιγότερο δαπανηρές επενδύσεις που ικανοποιούν τις προσωπικές ανάγκες. Η απόδοση, βέβαια, πρέπει να ληφθεί υπόψη στην εξίσωση αυτή. Ένα χαμηλότατο ETF με χαμηλό κόστος μπορεί να είναι χειρότερη επιλογή από ένα ταμείο με τις υψηλότερες επιδόσεις που έχει υψηλά έξοδα. Μια προσεκτική αναθεώρηση των εξόδων και των αριθμών απόδοσης αποτελεί βασικό βήμα στην αξιολόγηση ενός ETF βασικών προϊόντων και των περισσότερων άλλων επενδύσεων επίσης. Λίγα λεπτά που πέρασε η έρευνα του δείκτη αναφοράς του ΕΙΕΕ είναι επίσης μια αξιόλογη προσπάθεια. Η κατανόηση του σημείου αναφοράς επιτρέπει στους επενδυτές να αξιολογήσουν την καταλληλότητα του ΕΙΕΕ. Για παράδειγμα, ένα εξειδικευμένο ΕΙΕΕ που επενδύει σε ένα μικροσκοπικό υποτομέα των αγορών βασικών προϊόντων μπορεί να φανεί φανταστικό εάν το κριτήριο αναφοράς του είναι ένας ευρύτερος δείκτης αγοράς, αλλά μπορεί να φαίνεται λιγότερο εντυπωσιακό εάν το σημείο αναφοράς είναι συγκεκριμένο για τη θέση του. Ομοίως, αν η διαχείριση κινδύνου αποτελεί ανησυχία, αξίζει να εξετασθούν οι μεθοδολογίες κατασκευής αναφοράς. Η γνώση του εάν ένα σημείο αναφοράς του ΕΙΕΕ είναι σταθμισμένο με βάση την κεφαλαιακή αξία, σταθμισμένο εξίσου ή βασίζεται σε άλλη μεθοδολογία μπορεί να δώσει μια εικόνα για τον κίνδυνο χαρτοφυλακίου.

Οφέλη και Κίνδυνοι

Τα ETF βασικών εμπορευμάτων προσφέρουν ποικίλες επενδυτικές στρατηγικές και ανοίγματα, αλλά παρουσιάζουν και μοναδικούς κινδύνους. Η τιμή των φυσικών εμπορευμάτων (γνωστή ως άμεση τιμή) μπορεί ή μπορεί να αντικατοπτρίζεται στην τιμή ενός ETF βασικών εμπορευμάτων λόγω της επενδυτικής στρατηγικής contango, ETF και άλλων παραγόντων. Όπως συμβαίνει με όλες τις επενδύσεις, οι επενδυτές θα πρέπει να ξοδέψουν κάποιο χρόνο για να μάθουν για τις αποχρώσεις των ETF εμπορευμάτων και για να καθορίσουν τον ακριβή ρόλο που θα διαδραματίσουν σε ένα χαρτοφυλάκιο προτού επενδύσουν σε αυτά.