Ισοτιμία Επιτοκίων - Ορισμός IRP

Τι είναι η ισοτιμία επιτοκίων (IRP);

Η ισοτιμία επιτοκίων (IRP) είναι μια θεωρία στην οποία η διαφορά επιτοκίου μεταξύ δύο χωρών είναι ίση με τη διαφορά μεταξύ της προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας και της ισοτιμίας συναλλάγματος. Η ισοτιμία επιτοκίων διαδραματίζει ουσιαστικό ρόλο στις αγορές συναλλάγματος, συνδέοντας τα επιτόκια, τις συναλλαγματικές ισοτιμίες και τις συναλλαγματικές ισοτιμίες.

1:36

Ισοτιμία Επιτοκίων

Ο τύπος για την ισοτιμία επιτοκίων (IRP) είναι

F0 = S0 × (1 + ic1 + 1b), όπου: F0 = Forward RateS0 = Spot Rateic = Επιτόκιο στη χώρα cib = Επιτόκιο στη χώρα b \ begin {aligned} & F_0 = S_0 times \ + i_c} {1 + 1_b} \ δεξιά) \\ & \ textbf {where:} \\ & F_0 = \ text {Forward Rate} \\ & S_0 = \ text {Spot Rate} country} c \\ & i_b = \ text {Επιτόκιο στη χώρα} b \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} F0 = S0 × (1 + 1b 1 + ic) όπου: Spot Rateic = Επιτόκιο σε χώρα cib = Επιτόκιο στη χώρα β

Πώς να υπολογίσετε την ισοτιμία επιτοκίων (IRP)

Οι προθεσμιακές συναλλαγματικές ισοτιμίες για τα νομίσματα είναι συναλλαγματικές ισοτιμίες σε ένα μελλοντικό χρονικό σημείο, σε αντίθεση με τις τρέχουσες συναλλαγματικές ισοτιμίες, οι οποίες είναι τα τρέχοντα επιτόκια. Η κατανόηση των προθεσμιακών επιτοκίων είναι θεμελιώδους σημασίας για την ισοτιμία των επιτοκίων, ιδίως όσον αφορά το arbitrage (ταυτόχρονη αγορά και πώληση ενός περιουσιακού στοιχείου για να επωφεληθεί από μια διαφορά στην τιμή).

Οι προθεσμιακές τιμές είναι διαθέσιμες από τις τράπεζες και τους εμπόρους νομισμάτων για χρονικά διαστήματα που κυμαίνονται από λιγότερο από μία εβδομάδα μέχρι και πέντε χρόνια και μετά. Όπως συμβαίνει με τις προσφορές νομισμάτων επί τόπου, οι προσφορές αναφέρονται με διαφορά προσφοράς-ζήτησης.

Η διαφορά μεταξύ των προθεσμιακών επιτοκίων και των επιτοκίων είναι γνωστή ως σημεία ανταλλαγής. Εάν αυτή η διαφορά (προθεσμιακή ισοτιμία μείον το επιτόκιο spot) είναι θετική, είναι γνωστή ως προθεσμιακή πριμοδότηση. μια αρνητική διαφορά ονομάζεται προθεσμιακή έκπτωση.

Ένα νόμισμα με χαμηλότερα επιτόκια θα διαπραγματεύεται με προθεσμιακή πριμοδότηση σε σχέση με ένα νόμισμα με υψηλότερο επιτόκιο. Για παράδειγμα, το αμερικανικό δολάριο συνήθως διαπραγματεύεται σε προθεσμιακή πριμοδότηση έναντι του καναδικού δολαρίου. Αντίστροφα, το δολάριο του Καναδά διαπραγματεύεται σε μια προθεσμιακή έκπτωση έναντι του δολαρίου ΗΠΑ.

Τι σημαίνει η ισοτιμία επιτοκίων (IRP);

Η ισοτιμία επιτοκίων είναι η θεμελιώδης εξίσωση που διέπει τη σχέση μεταξύ επιτοκίων και συναλλαγματικών ισοτιμιών. Η βασική προϋπόθεση της ισοτιμίας των επιτοκίων είναι ότι οι αντισταθμισμένες αποδόσεις από την επένδυση σε διαφορετικά νομίσματα πρέπει να είναι ίδιες, ανεξάρτητα από το επίπεδο των επιτοκίων τους.

Εάν μια χώρα προσφέρει υψηλότερο ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο σε ένα νόμισμα από αυτό ενός άλλου, η χώρα που προσφέρει το υψηλότερο ποσοστό απόδοσης χωρίς κίνδυνο θα ανταλλάσσεται με μια ακριβότερη μελλοντική τιμή από την τρέχουσα άμεση τιμή. Με άλλα λόγια, η ισοτιμία επιτοκίων παρουσιάζει μια ιδέα ότι δεν υπάρχει arbitrage στις αγορές συναλλάγματος. Οι επενδυτές δεν μπορούν να κλειδώσουν την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία σε ένα νόμισμα για χαμηλότερη τιμή και στη συνέχεια να αγοράσουν άλλο νόμισμα από μια χώρα που προσφέρει υψηλότερο επιτόκιο.

Βασικές τακτικές

• Η ισοτιμία επιτοκίων είναι η θεμελιώδης εξίσωση που διέπει τη σχέση μεταξύ επιτοκίων και συναλλαγματικών ισοτιμιών.
• Η βασική προϋπόθεση της ισοτιμίας των επιτοκίων είναι ότι οι αντισταθμισμένες αποδόσεις από την επένδυση σε διαφορετικά νομίσματα πρέπει να είναι ίδιες, ανεξάρτητα από το επίπεδο των επιτοκίων τους.
• Η ισοτιμία χρησιμοποιείται από τους forex εμπόρους για να βρουν ευκαιρίες arbitrage.

Αμοιβαία κάλυψη έναντι ατασθαλίας ισοτιμίας επιτοκίου (IRP)

Η ισοτιμία των επιτοκίων θεωρείται ότι καλύπτεται όταν η κατάσταση μη αρμπιτράζ μπορεί να ικανοποιηθεί με τη χρήση προθεσμιακών συμβολαίων σε μια προσπάθεια να αντισταθμιστεί ο συναλλαγματικός κίνδυνος. Αντίστροφα, η ισοτιμία επιτοκίων λέγεται ότι αποκαλύφθηκε όταν η προϋπόθεση μη αρμπιτράζ μπορούσε να ικανοποιηθεί χωρίς τη χρήση προθεσμιακών συμβολαίων για την αντιστάθμιση του συναλλαγματικού κινδύνου.

Επιλογές μετατροπής νομισμάτων

Η σχέση μπορεί να παρατηρηθεί στις δύο μεθόδους που ένας επενδυτής μπορεί να πάρει για να μετατρέψει το ξένο νόμισμα σε δολάρια ΗΠΑ.

Μια επιλογή που μπορεί να πάρει ένας επενδυτής θα ήταν να επενδύσει το ξένο νόμισμα τοπικά στο ξένο ποσοστό κινδύνου χωρίς κίνδυνο για συγκεκριμένο χρονικό διάστημα. Ο επενδυτής θα συνάψει ταυτόχρονα μια συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου για να μετατρέψει τα έσοδα από την επένδυση σε δολάρια ΗΠΑ, χρησιμοποιώντας μια προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία, στο τέλος της επενδυτικής περιόδου.

Η δεύτερη επιλογή θα ήταν η μετατροπή του ξένου νομίσματος σε δολάρια ΗΠΑ με τη συναλλαγματική ισοτιμία spot και, στη συνέχεια, η επένδυση των δολαρίων για το ίδιο χρονικό διάστημα όπως στην επιλογή Α, στο τοπικό (αμερικανικό) ποσοστό χωρίς κίνδυνο. Όταν δεν υπάρχουν ευκαιρίες αρμπιτράζ, οι ταμειακές ροές και από τις δύο επιλογές είναι ίσες.

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου της ισοτιμίας καλυμμένων επιτοκίων (IRP)

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι οι λογαριασμοί του Αυστραλιανού Δημοσίου προσφέρουν ετήσιο επιτόκιο 1, 75%, ενώ τα έντοκα γραμμάτια των ΗΠΑ προσφέρουν ετήσιο επιτόκιο 0, 5%. Εάν ένας επενδυτής στις Ηνωμένες Πολιτείες επιδιώξει να επωφεληθεί από τα επιτόκια στην Αυστραλία, ο επενδυτής θα πρέπει να μεταφράσει δολάρια ΗΠΑ σε δολάρια Αυστραλίας για να αγοράσει το λογαριασμό του Δημοσίου.

Στη συνέχεια, ο επενδυτής θα πρέπει να πουλήσει μια προθεσμιακή σύμβαση διάρκειας ενός έτους για το δολάριο Αυστραλίας. Ωστόσο, κάτω από την καλυμμένη ισοτιμία επιτοκίου, η συναλλαγή θα είχε μόνο απόδοση 0, 5%, διαφορετικά θα παραβιαζόταν η κατάσταση μη αρμπιτράζ.

Περιορισμοί του IRP

Η ισοτιμία επιτοκίων έχει επικριθεί με βάση τις υποθέσεις που έρχονται μαζί της. Για παράδειγμα, το καλυπτόμενο μοντέλο IRP υποθέτει ότι υπάρχει άφθονη διαθεσιμότητα κεφαλαίων που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για το διαιτητικό νόμισμα, το οποίο προφανώς δεν είναι ρεαλιστικό. Όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ή τα προθεσμιακά συμβόλαια δεν είναι διαθέσιμα για αντιστάθμιση, η ακάλυπτη ισοτιμία επιτοκίων δεν τείνει να κατέχει στον πραγματικό κόσμο.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κατανόηση της ισοτιμίας ακάλυπτων επιτοκίων - UIP Η ανοικτή ισοτιμία επιτοκίου (UIP) αναφέρει ότι η διαφορά στα επιτόκια των δύο χωρών είναι ίση με τις αναμενόμενες μεταβολές των συναλλαγματικών ισοτιμιών των δύο χωρών. more Κατανόηση της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίων Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου αναφέρεται σε μια θεωρητική συνθήκη στην οποία η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των νομισματικών αξιών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία. Η ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων σημαίνει ότι δεν υπάρχει δυνατότητα διαιτησίας χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις. περισσότερα Πώς λειτουργούν τα προωθητικά ασφάλιστρα Η προθεσμιακή πριμοδότηση συμβαίνει όταν η αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι πάνω από την άμεση τιμή που υποδηλώνει μελλοντική αύξηση της τιμής του νομίσματος. περισσότερος ορισμός έκπτωσης προς τα εμπρός Μια προθεσμιακή έκπτωση συμβαίνει όταν η αναμενόμενη μελλοντική τιμή ενός νομίσματος είναι χαμηλότερη από την άμεση τιμή, γεγονός που υποδεικνύει μια μελλοντική πτώση της τιμής του νομίσματος. περισσότερος Καλυπτόμενος Τόπος Αρίθμηση Ορισμός Ο καλυμμένος τόπος διαιτησίας είναι μια στρατηγική όπου ένας επενδυτής χρησιμοποιεί μια προθεσμιακή σύμβαση για να αντισταθμίσει τον συναλλαγματικό κίνδυνο. Οι επιστροφές είναι συνήθως μικρές αλλά μπορούν να αποδειχθούν αποτελεσματικές. περισσότερα Μάθετε για τη σύμβαση Forward Exchange Μια προθεσμιακή σύμβαση ανταλλαγής είναι ένας ειδικός τύπος συναλλαγής σε ξένο νόμισμα. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών