Αρχικό περιθώριο έναντι περιθωρίου συντήρησης: Ποια είναι η διαφορά;
Η αγορά μετοχών στο περιθώριο είναι σαν την αγορά μετοχών με δάνειο. Ένας επενδυτής δανείζεται κεφάλαια από μια χρηματιστηριακή εταιρεία για την αγορά μετοχών και καταβάλλει τόκους επί του δανείου. Τα ίδια τα αποθέματα κρατούνται ως εξασφάλιση από την μεσιτική εταιρεία.
Ο Κανονισμός Τ του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού καθορίζει τους κανόνες για τις απαιτήσεις περιθωρίου. Υπάρχει μια αρχική απαίτηση περιθωρίου, η οποία αντιπροσωπεύει το περιθώριο κατά την αγορά και μια απαίτηση περιθωρίου διατήρησης, η οποία αντιπροσωπεύει το ελάχιστο ποσό των ιδίων κεφαλαίων στη συνολική αξία του λογαριασμού περιθωρίου.
Αρχικό περιθώριο
Το αρχικό περιθώριο πρέπει να είναι τουλάχιστον 50 τοις εκατό, σύμφωνα με τον κανονισμό Τ. Αν θέλετε να αγοράσετε 1.000 μετοχές ενός αποθέματος αξίας $ 10 ανά μετοχή, για παράδειγμα, η συνολική τιμή θα ήταν 10.000 δολάρια. Ωστόσο, ένας λογαριασμός περιθωρίου με μια χρηματιστηριακή εταιρεία θα σας επιτρέψει να αποκτήσετε τις 1.000 δολάρια μετοχές για μόλις 5.000 δολάρια, με τη χρηματιστηριακή εταιρεία να καλύπτει τα υπόλοιπα 5.000 δολάρια. Οι μετοχές του χρηματιστηρίου χρησιμεύουν ως εγγύηση για το δάνειο και πληρώνετε τόκους επί του δανεισθέντος ποσού.
Οι απαιτήσεις του Κανονισμού Τ είναι ελάχιστες, και πολλές εταιρείες μεσιτείας απαιτούν περισσότερα μετρητά από επενδυτές μπροστά. Σε αυτό το παράδειγμα, μια επιχείρηση που απαιτεί 65 τοις εκατό της τιμής αγοράς από τον επενδυτή μπροστά θα καλύψει όχι περισσότερο από 3.500 δολάρια με ένα δάνειο, που σημαίνει ότι ο επενδυτής θα πρέπει να πληρώσει $ 6.500.
Το όφελος από την αγορά στο περιθώριο είναι ότι η απόδοση της επένδυσης μπορεί να είναι μεγαλύτερη αν το απόθεμα εκτιμάται σε αξία.
Συνεχίζοντας με αυτό το παράδειγμα, φανταστείτε αν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου διπλασιαστεί στα $ 20 ανά μετοχή και ο επενδυτής αποφασίζει τότε να πουλήσει όλες τις 1.000 μετοχές για $ 20.000. Εάν το αγόρασε με περιθώριο 65%, θα πρέπει να αποπληρώσει τη χρηματιστηριακή εταιρεία τα 3.500 δολάρια που του δάνεισε, αφήνοντας τον με $ 16.500 μετά από μια αρχική επένδυση ύψους $ 6.500. Ενώ το απόθεμα αυξήθηκε σε αξία κατά 100 τοις εκατό, το $ 6.500 του επενδυτή αυξήθηκε σε αξία κατά περισσότερο από 150 τοις εκατό. Ακόμη και μετά την πληρωμή τόκων από το δάνειο, ο επενδυτής είναι σαφώς καλύτερος σε αυτό το σενάριο απ 'ότι εάν είχε αγοράσει τις μετοχές με το 100 τοις εκατό των δικών του χρημάτων.
Το μειονέκτημα, φυσικά, είναι ότι εάν η τιμή του αποθέματος πέσει, ο επενδυτής θα πληρώνει τόκο στην εταιρεία μεσιτείας, εκτός από την υποβρύχια επί της επένδυσης, συνυπολογίζοντας τις απώλειές του.
Περιθώριο συντήρησης
Μόλις αγοραστεί το απόθεμα, το περιθώριο συντήρησης αντιπροσωπεύει το ποσό των ιδίων κεφαλαίων που πρέπει να διατηρήσει ο επενδυτής στο λογαριασμό περιθωρίου. Ο Κανονισμός Τ ορίζει το ελάχιστο ποσό στο 25%, αλλά πολλές εταιρείες διαμεσολάβησης θα απαιτούν υψηλότερο επιτόκιο. Συνεχίζοντας με το ίδιο παράδειγμα που χρησιμοποιήθηκε για το αρχικό περιθώριο, φανταστείτε ότι το περιθώριο συντήρησης είναι 30 τοις εκατό. Η αξία του λογαριασμού περιθωρίου είναι ίδια με την αξία των 1.000 μετοχών και το μετοχικό κεφάλαιο του επενδυτή θα είναι πάντα 3.500 δολάρια λιγότερο από αυτό το ποσό, αφού ο επενδυτής πρέπει να αποπληρώσει αυτά τα χρήματα ανεξάρτητα από τον τρόπο με τον οποίο το αποθετήριο εκτελεί.
Έτσι, αν η τιμή του αποθέματος μειωθεί από $ 10 σε $ 5, η αξία του λογαριασμού περιθωρίου θα πέσει στα 5.000 δολάρια και τα ίδια κεφάλαια του επενδυτή θα είναι μόνο 1.500 δολάρια ή 30% της αξίας του λογαριασμού περιθωρίου. Εάν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου μειωθεί σε 4, 99 δολάρια ή λιγότερο, η αξία του περιθωρίου κέρδους θα έπεφτε σε ένα σημείο όπου ο επενδυτής θα κατέχει μετοχές μικρότερες του 30%, και θα λάβει ένα περιθώριο κέρδους από την εταιρεία μεσιτείας. Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτής θα πρέπει να καταθέσει αρκετά χρήματα στον λογαριασμό για να διατηρήσει τουλάχιστον το 30% του μετοχικού κεφαλαίου.
Το περιθώριο διατροφής υπάρχει για την προστασία των χρηματιστηριακών εταιρειών από τους επενδυτές που αθετούν τα δάνειά τους. Η διατήρηση ενός buffer μεταξύ του ποσού του δανείου και της αξίας του λογαριασμού μειώνει τον κίνδυνο της επιχείρησης εάν ένα απόθεμα δει μια δραματική πτώση της τιμής.
Βασικές τακτικές
- Ένας λογαριασμός περιθωρίου επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αγοράζει μετοχές με ένα ποσοστό της τιμής που καλύπτεται από μια χρηματιστηριακή εταιρεία.
- Το αρχικό περιθώριο αντιπροσωπεύει το ποσοστό της τιμής αγοράς που πρέπει να καλύπτεται από τα ίδια τα χρήματα του επενδυτή.
- Το περιθώριο συντήρησης αντιπροσωπεύει το ποσό των ιδίων κεφαλαίων που πρέπει να διατηρήσει ο επενδυτής στο λογαριασμό περιθωρίου μετά την πραγματοποίηση της αγοράς.