Δικαιώματα διανομής κινήτρων - IDR

Ποια είναι τα δικαιώματα διανομής κινήτρων;

Τα δικαιώματα διανομής κινήτρων (IDR) δίνουν σε έναν γενικό εταίρο ένα αυξανόμενο μερίδιο της σταδιακής διανομής ταμειακών ροών μιας εταιρείας περιορισμένης ευθύνης. Χρησιμοποιείται σε μεγάλες εταιρείες περιορισμένης ευθύνης (MLP), οι διαρθρώσεις διανομής ανά μονάδα αυξήθηκαν στους περιορισμένους εταίρους. Το μερίδιο του γενικού εταίρου στην αύξηση των διανεμητέων ταμειακών ροών ξεκινά συνήθως από 2% και ανεβαίνει σε υψηλότερα επίπεδα, όπως το 20% ή το 50%. Οι IDR χρησιμοποιούνται για την ευθυγράμμιση των συμφερόντων όλων των μερών σε μια εταιρική σχέση.

Δικαιώματα διανομής κινήτρων εξηγούνται

Το πρόγραμμα IDR της κύριας εταιρείας περιορισμένης ευθύνης τείνει να είναι διαρθρωμένο έτσι ώστε να ενθαρρύνει τον γενικό εταίρο να αυξήσει την ανάπτυξη της διανομής για περιορισμένους εταίρους. Εάν οι πληρωμές για περιορισμένους συνεργάτες φθάσουν σε προκαθορισμένο επίπεδο, τότε ο γενικός εταίρος λαμβάνει ολοένα και υψηλότερη πληρωμή με βάση την αύξηση των ταμειακών ροών της εταιρείας περιορισμένης ευθύνης. Τα δικαιώματα διανομής κινήτρων καθορίζονται γενικά βάσει τριμηνιαίων στοιχείων διανομής.

Οι IDR συχνά παρερμηνεύονται από τους επενδυτές του MLP, επειδή μπορεί να είναι σύνθετοι και είναι σχετικά ασυνήθιστοι. Ορισμένοι γενικοί εταίροι καταχρώνται τον μηχανισμό IDR, γεγονός που οδηγεί σε μεγαλύτερες πληρωμές σε αυτούς. Κάθε IDR στο πλαίσιο ενός MLP διαρθρώνεται διαφορετικά και ως εκ τούτου οι υποψήφιοι MLP περιορισμένοι εταίροι εξυπηρετούνται καλά με την ανάλυση αυτής της δομής σε οποιαδήποτε πιθανή επένδυση. Ορισμένες δομές ενδέχεται να έχουν ως αποτέλεσμα την προώθηση ή την αναστολή της ανάπτυξης διανομής για περιορισμένους συνεργάτες.

Δικαιώματα διανομής κινήτρων: Τι να παρακολουθήσετε

Ορισμένα δικαιώματα διανομής κινήτρων είναι δομημένα με τρόπο που ωφελεί άδικα τον γενικό εταίρο (GP). Ο Bob Coble, διευθυντής χαρτοφυλακίου και αναλυτής που γράφει για Oppenheimer Funds, παρέχει μερικά παραδείγματα μηχανισμών IDR μέσα σε ένα MLP:

"Η Kinder Morgan Energy Partners (NYSE: KMP), σε προσαρμοσμένη βάση, διέθεσε 0, 63 δολάρια ανά μονάδα στα LP της το 1995 και 2, 1 εκατομμύρια δολάρια στον GP της μέσω IDRs. Το 2013, πριν από την ανανέωση του KMP από τον GP, Kinder Morgan Inc. (NYSE: KMI), η KMP πλήρωσε $ 5.33 ανά μονάδα στα LP και $ 1.6 δισεκατομμύρια ετησίως στο KMI μέσω IDRs.For μικρές αυξητικές επενδύσεις, η KMI παρουσίασε αύξηση κατά 75.000% στην ταμειακή ροή IDR, η οποία αντιπροσώπευε το 52% η συνολική ταμειακή ροή διανέμεται από την KMP. "

"Το 1999, η PAA, σε μια προσαρμοσμένη βάση, διέθεσε 0.92 δολάρια ανά μονάδα στους LP και 230.000 δολάρια στον GP της μέσω των IDRs.For το πιο πρόσφατο τρίμηνο, πριν από την αναδιάρθρωσή του IDR, η PAA διανεμήθηκε 2.80 δολάρια ανά μονάδα στο LP και 615 εκατομμύρια δολάρια ετησίως στον GP του μέσω IDRs.For μικρές αυξητικές επενδύσεις, ο γενικός εταίρος της PAA παρουσίασε αύξηση κατά 250.000% της ταμειακής ροής IDR και αντιπροσωπεύοντας το 34% των συνολικών ταμειακών ροών που διανέμονται από την PAA . "

Όπως επεσήμανε ο Coble, το κίνητρο γενικού εταίρου μπορεί να είναι τεράστιο. Αυτό γενικά σημαίνει ότι ο περιορισμένος εταίρος έχει κάνει καλά, επίσης, για μεγάλο χρονικό διάστημα. Και αν η απόδοση του MLP πρέπει να παρακωλύσει, ο περιορισμένος συνεργάτης θα πρέπει να δει την ταμειακή του ροή να χτυπηθεί λιγότερο δραστικά από τον γενικό εταίρο λόγω της δομής του IDR. Η συμφωνία για τους περιορισμένους εταίρους είναι ότι εμπορεύονται μερικές (ή πολλές) από τις ανοδικές τάσεις για πιο σταθερή και αξιόπιστη ταμειακή ροή. Αλλά οι ταμειακές ροές και οι πτυχές κινδύνου των IDR συχνά οδηγούν σε αμφισβητούμενες σχέσεις μεταξύ των περιορισμένων εταίρων και του γενικού εταίρου. Κάποιοι GP χρησιμοποιούν κατάχρηση του μηχανισμού IDR, δημιουργώντας όρους που τους ευνοούν δραστικά για τους περιορισμένους συνεργάτες.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Χαμηλού κινδύνου, αφορολόγητων: Είναι μια βασική εταιρία περιορισμένης ευθύνης - MLP για την πραγματική; Μια κύρια εταιρία περιορισμένης ευθύνης (MLP) είναι μια επιχειρηματική επιχείρηση που υπάρχει υπό μορφή δημόσιας εισηγμένης εταιρικής σχέσης. Συνδυάζει τα φορολογικά οφέλη μιας εταιρικής σχέσης με τη ρευστότητα μιας δημόσιας επιχείρησης. Περισσότερο Ορισμός Μερίσματος Το μέρισμα είναι μια κατανομή ενός τμήματος των κερδών μιας εταιρείας, που αποφασίζεται από το διοικητικό συμβούλιο, σε μια τάξη των μετόχων της. Περισσότερος ορισμός του αντισταθμιστικού κεφαλαίου Το hedge fund είναι ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων με επιθετική διαχείριση που χρησιμοποιεί μοχλευμένες, μακροχρόνιες, βραχείες και παράγωγες θέσεις. περισσότερα Ιδιωτικά Κεφάλαια Ορισμός Τα ιδιωτικά κεφάλαια είναι μια μη εισηγμένη στο χρηματιστήριο πηγή κεφαλαίου από επενδυτές που επιδιώκουν να επενδύσουν ή να αποκτήσουν μετοχική ιδιοκτησία σε μια εταιρεία. η Trumponomics Trumponomics περιγράφει τις οικονομικές πολιτικές του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τράμπ, ο οποίος κέρδισε τις προεδρικές εκλογές της 8ης Νοεμβρίου 2016, με τολμηρές οικονομικές υποσχέσεις για τη μείωση των προσωπικών και εταιρικών φόρων, την αναδιάρθρωση των εμπορικών συναλλαγών και την εισαγωγή μεγάλων δημοσιονομικών μέτρων τόνωσης άμυνα. περισσότερος ορισμός ασφαλείας Μια ασφάλεια είναι ένα ανταλλάξιμο, διαπραγματεύσιμο χρηματοπιστωτικό μέσο που αντιπροσωπεύει κάποιο είδος χρηματοοικονομικής αξίας, συνήθως με τη μορφή αποθέματος, ομολόγου ή δικαιωμάτων προαίρεσης. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών