Πώς να χρησιμοποιήσετε τους συντελεστές τιμής προς πώληση σε αποθέματα αξίας

Οι επενδυτές αναζητούν πάντα τρόπους σύγκρισης της αξίας των μετοχών. Ο δείκτης τιμών προς πώληση χρησιμοποιεί την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και τα έσοδα της εταιρείας για να καθορίσει εάν το απόθεμα αποτιμάται σωστά.

Πώς λειτουργεί ο Δείκτης Τιμών προς Πώληση

Ο λόγος τιμής προς πώληση (Τιμή / Πωλήσεις ή P / S) υπολογίζεται με βάση την κεφαλαιοποίηση της εταιρείας (τον αριθμό των εκκρεμών μετοχών επί την τιμή της μετοχής) και τη διαίρεση από τις συνολικές πωλήσεις ή τα έσοδα της εταιρείας κατά τα τελευταία 12 μήνες. Όσο χαμηλότερη είναι η αναλογία P / S, τόσο πιο ελκυστική είναι η επένδυση. Η τιμή προς πώληση παρέχει ένα χρήσιμο μέτρο για τον καθορισμό των αποθεμάτων.

Ο δείκτης τιμών προς πώληση χρησιμοποιεί την κεφαλαιοποίηση της αγοράς και τα έσοδα της εταιρείας για να καθορίσει εάν το απόθεμα αποτιμάται σωστά.

Πώς είναι χρήσιμο το P / S

Ο δείκτης τιμών προς πώληση δείχνει πόση αξία στην αγορά κάθε δολάριο των πωλήσεων της εταιρείας. Αυτός ο λόγος μπορεί να είναι αποτελεσματικός στην αποτίμηση των αποθεμάτων ανάπτυξης που δεν έχουν ακόμη αποφέρει κέρδος ή έχουν υποστεί προσωρινή αποτυχία.

Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία δεν κερδίζει ακόμα κέρδος, οι επενδυτές μπορούν να δουν τον λόγο P / S για να καθορίσουν εάν το απόθεμα είναι υποτιμημένο ή υπερτιμημένο. Εάν ο λόγος P / S είναι χαμηλότερος από τις συγκρίσιμες εταιρείες του ίδιου κλάδου που είναι κερδοφόρες, οι επενδυτές ενδέχεται να εξετάσουν το ενδεχόμενο αγοράς του αποθέματος λόγω της χαμηλής αποτίμησης. Φυσικά, ο λόγος P / S πρέπει να χρησιμοποιείται με άλλους χρηματοοικονομικούς δείκτες και μετρήσεις όταν καθορίζεται εάν ένα απόθεμα αποτιμάται σωστά.

Σε μια πολύ κυκλική βιομηχανία, όπως οι ημιαγωγοί, υπάρχουν χρόνια όπου μόνο λίγες εταιρείες παράγουν κέρδη. Αυτό δεν σημαίνει ότι τα αποθέματα ημιαγωγών είναι άχρηστα. Στην περίπτωση αυτή, οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν την τιμή προς πώληση αντί για το δείκτη τιμών-κέρδους (P / E Ratio ή PE) για να καθορίσουν το ποσό που πληρώνουν για ένα δολάριο των πωλήσεων της εταιρείας παρά ένα δολάριο των κερδών της. Εάν τα κέρδη μιας εταιρείας είναι αρνητικά, ο λόγος P / E δεν είναι ο βέλτιστος, δεδομένου ότι δεν θα είναι σε θέση να εκτιμήσει το απόθεμα επειδή ο παρονομαστής είναι μικρότερος από μηδέν.

Ο δείκτης τιμών προς πώληση μπορεί να χρησιμοποιηθεί για εντοπισμό καταστάσεων ανάκτησης ή για διπλό έλεγχο ότι η ανάπτυξη μιας εταιρείας δεν έχει γίνει υπερτιμημένη. Είναι χρήσιμο όταν μια εταιρεία αρχίζει να υφίσταται ζημιές και ως εκ τούτου δεν έχει κέρδη με τα οποία οι επενδυτές μπορούν να εκτιμήσουν τις μετοχές.

Ας εξετάσουμε πώς αξιολογούμε μια επιχείρηση που δεν έχει κάνει χρήματα κατά το παρελθόν έτος. Εκτός αν η επιχείρηση αποχωρήσει από την επιχείρηση, ο Π / Σ θα δείξει εάν οι μετοχές της εταιρείας αποτιμώνται σε έκπτωση έναντι άλλων στον τομέα της. Ας υποθέσουμε ότι η εταιρεία έχει P / S 0, 7 ενώ οι συνομήλικοί της έχουν κατά μέσο όρο 2, 0 για P / S. Εάν η εταιρεία μπορεί να μετατρέψει τα πράγματα γύρω, τα μερίδια της θα απολαμβάνουν σημαντική ανοδική πορεία καθώς το P / S πλησιάζει περισσότερο σε εκείνα των συνομηλίκων του. Εν τω μεταξύ, μια εταιρεία που έχει ζημιά (αρνητικά κέρδη) μπορεί επίσης να χάσει τη μερισματική της απόδοση. Στην περίπτωση αυτή, το P / S αντιπροσωπεύει ένα από τα τελευταία εναπομένοντα μέτρα για την αποτίμηση της επιχείρησης. Όλα τα πράγματα είναι ίσα, ένα χαμηλό P / S είναι καλή είδηση ​​για τους επενδυτές, ενώ ένα πολύ υψηλό P / S μπορεί να είναι ένα προειδοποιητικό σημάδι.

Πώς να χρησιμοποιήσετε τους συντελεστές τιμής προς πώληση για να αποτιμήσετε τα αποθέματα

Όπου το P / S πέφτει κοντά

Τούτου λεχθέντος, ο κύκλος εργασιών είναι πολύτιμος μόνο αν, σε κάποιο σημείο, μπορεί να μεταφραστεί σε κέρδη. Εξετάστε τις κατασκευαστικές εταιρείες, οι οποίες έχουν υψηλό κύκλο εργασιών, αλλά (με εξαίρεση τις βραχίονες κτιρίων) κάνουν μέτρια κέρδη. Αντίθετα, μια εταιρεία λογισμικού μπορεί να δημιουργήσει εύκολα 4 δολάρια σε καθαρό κέρδος για κάθε 10 δολάρια από τα έσοδα από πωλήσεις. Αυτό που σημαίνει αυτή η διαφορά είναι ότι τα δολάρια πώλησης δεν μπορούν πάντοτε να αντιμετωπίζονται με τον ίδιο τρόπο για κάθε εταιρεία.

Ορισμένοι επενδυτές βλέπουν τα έσοδα από τις πωλήσεις ως πιο αξιόπιστο δείκτη της ανάπτυξης μιας επιχείρησης. Αν και τα κέρδη δεν είναι πάντα ένας αξιόπιστος δείκτης οικονομικής υγείας, τα έσοδα από τις πωλήσεις μπορεί να είναι αναξιόπιστα επίσης.

Η σύγκριση των πωλήσεων των εταιρειών σε βάση μήλων προς μήλα δεν λειτουργεί ποτέ. Η εξέταση των πωλήσεων πρέπει να συνοδεύεται από προσεκτική εξέταση των περιθωρίων κέρδους και στη συνέχεια να συγκρίνεται τα ευρήματα με άλλες εταιρείες του ίδιου κλάδου.

Το χρέος είναι ένας κρίσιμος παράγοντας

Ο λόγος τιμής προς πώληση δεν συνυπολογίζει το χρέος του ισολογισμού της επιχείρησης. Μια επιχείρηση χωρίς χρέος και με χαμηλό δείκτη P / S είναι μια πιο ελκυστική επένδυση από μια επιχείρηση με υψηλό χρέος και το ίδιο P / S. Κάποια στιγμή, το χρέος θα πρέπει να εξοφληθεί, και το χρέος έχει ένα σχετικό κόστος τόκων. Ο λόγος τιμής προς πώληση ως μέθοδος αποτίμησης δεν θεωρεί ότι οι εταιρείες με υψηλά επίπεδα χρέους θα χρειαστούν τελικά υψηλότερες πωλήσεις για την εξυπηρέτηση του χρέους.

Οι εταιρείες που βαρύνονται με εταιρικό χρέος και στα χείλη της πτώχευσης, ωστόσο, μπορούν να εμφανιστούν με χαμηλό P / S. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι οι πωλήσεις τους δεν παρουσίασαν πτώση, ενώ η τιμή της μετοχής και η κεφαλαιοποίηση καταρρέουν.

Πώς μπορούν λοιπόν οι επενδυτές να πούν τη διαφορά; Υπάρχει μια προσέγγιση που βοηθά να γίνει διάκριση ανάμεσα στις «φθηνές» πωλήσεις και τις λιγότερο υγιείς, χρεωμένες: χρησιμοποιήστε την αξία της επιχείρησης / τις πωλήσεις και όχι την κεφαλαιοποίηση / τις πωλήσεις της αγοράς. Η αξία της επιχείρησης περιλαμβάνει το μακροπρόθεσμο χρέος μιας εταιρείας στη διαδικασία αποτίμησης του αποθέματος. Με την προσθήκη του μακροπρόθεσμου χρέους της εταιρείας στην κεφαλαιοποίηση της εταιρείας και την αφαίρεση των μετρητών, φτάνει η αξία της επιχείρησης (EV). Σκεφτείτε το EV ως το συνολικό κόστος αγοράς της εταιρείας, συμπεριλαμβανομένου του χρέους και των απομειωμένων μετρητών.

Η κατώτατη γραμμή

Όπως συμβαίνει με όλες τις τεχνικές αποτίμησης, οι μετρήσεις βάσει πωλήσεων αποτελούν μόνο μέρος της λύσης. Οι επενδυτές θα πρέπει να εξετάσουν πολλές μετρήσεις για να εκτιμήσουν μια εταιρεία. Το χαμηλό P / S μπορεί να υποδεικνύει δυνητικά μη αναγνωρισμένα στοιχεία αξίας - εφ 'όσον υπάρχουν άλλα κριτήρια, όπως τα περιθώρια υψηλού κέρδους, τα χαμηλά επίπεδα χρέους και οι προοπτικές υψηλής ανάπτυξης. Διαφορετικά, το P / S μπορεί να είναι ένας ψευδής δείκτης αξίας.