Πώς να διαβάσετε αποτελεσματικά μια ετήσια έκθεση

Η ετήσια έκθεση μιας εταιρείας είναι ο μοναδικός πιο σημαντικός τρόπος για τους δυνητικούς επενδυτές να κατανοήσουν την οικονομική κατάσταση μιας εταιρείας. Μια ετήσια έκθεση της εταιρείας είναι επίσης ένα εργαλείο μάρκετινγκ που έχει σχεδιαστεί για να προσελκύει επενδυτές και μια εταιρεία θα επιχειρήσει να παρουσιαστεί στον καλύτερο δυνατό φως χωρίς να παραβιάζει τους κανονισμούς της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC). Δυστυχώς, ενώ πολλοί επενδυτές διαβάζουν ετήσιες εκθέσεις, δεν τις διαβάζουν αποτελεσματικά. Με άλλα λόγια, ενώ οι ετήσιες αναφορές δεν παραπλανούν ή αντανακλούν ψευδείς πληροφορίες σχετικά με την επιχείρηση, οι επενδυτές θα πρέπει πάντα να τις διαβάζουν με αίσθηση σκεπτικισμού. Μάθετε πώς να διαβάζετε μεταξύ των γραμμών και να αποκρυπτογραφείτε την πραγματική κατάσταση της εταιρείας.

Ετήσια έκθεση έναντι υποβολής 10-K

Τυπικά, μια εταιρεία θα υποβάλει τόσο ετήσια έκθεση όσο και έκθεση 10-K στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Μια ετήσια έκθεση είναι η συντομότερη έκδοση που έρχεται συχνά με εικονογραφήσεις, γυαλιστερό σελίδες, επιστολή του προέδρου ή διευθύνοντος συμβούλου και μια επισκόπηση των οικονομικών. Το 10-K είναι ένα μακρύτερο, λεπτομερέστερο ασπρόμαυρο έγγραφο το οποίο μια εταιρεία οφείλει να υποβάλει στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς.

Οι εταιρείες μπορούν να συγχωνεύσουν την ετήσια έκθεση και το 10-K σε ένα έγγραφο με την ετήσια έκθεση στην αρχή για να παρουσιάσουν μια γενική εικόνα των αποτελεσμάτων του έτους. Μερικές φορές, μια επιχείρηση θα καταθέσει την 10-K ως ετήσια έκθεσή της, δεδομένου ότι το έγγραφο αυτό είναι υποχρεωτικό για κάθε δημόσια εταιρεία.

Εάν μια εταιρεία καταθέσει και τις δύο αναφορές, η ετήσια έκθεση πρέπει να εξεταστεί πριν από την κατάθεση 10-Κ.

Πώς να διαβάσετε αποτελεσματικά μια ετήσια έκθεση

Τα στοιχεία μιας ετήσιας κατάθεσης

Οι επενδυτές διαβάζουν πάντοτε την κατάθεση 10-K εάν ενδιαφέρεστε να επενδύσετε σε μια δημόσια επιχείρηση. Η έκθεση αρχίζει με μια λεπτομερή περιγραφή της επιχείρησης, ακολουθούμενη από παράγοντες κινδύνου, περίληψη οποιωνδήποτε νομικών ζητημάτων και, τέλος, αριθμούς και οικονομικά σημειώματα.

Συχνά, τα πιο σημαντικά στοιχεία της ετήσιας κατάθεσης 10-K περιλαμβάνουν:

• Θέμα 1: Επιχειρήσεις (περιγραφή της λειτουργίας της εταιρείας)
• Στοιχείο 1Α: Παράγοντες κινδύνου
• Σημείο 3: Νομικά Διαδικασία
• Στοιχείο 6: Επιλεγμένα οικονομικά στοιχεία
• Θέμα 7: Συζήτηση της Διοίκησης και ανάλυση της οικονομικής κατάστασης

Από πού να αρχίσω

Υπάρχει ένας αποτελεσματικός τρόπος αντιμετώπισης των ετήσιων εκθέσεων 10-Κ. Διαβάστε πρώτα το στοιχείο 1, το οποίο είναι η επιχειρησιακή περιγραφή. Το στοιχείο 1 εξηγεί τι κάνει η εταιρεία, ποιοι είναι οι πελάτες της και τον κύριο κλάδο στον οποίο δραστηριοποιείται.

Στη συνέχεια, τα στοιχεία 6 και 7 εξηγούν τα οικονομικά στοιχεία. Ένας δυνητικός επενδυτής θα πρέπει να εκτιμήσει τον τρόπο με τον οποίο η εταιρεία έχει εκτελέσει για μια περίοδο. Επίσης, οι οικονομικές καταστάσεις πρέπει να αναφέρουν εάν ο ισολογισμός έχει γίνει ισχυρότερος ή ασθενέστερος με την πάροδο του χρόνου.

Η κατάσταση ταμειακών ροών πρέπει να δείχνει εάν η επιχείρηση έχει δημιουργήσει μετρητά ή χρήστη μετρητών. Οι επιχειρήσεις μπορούν να αναφέρουν καθαρό εισόδημα, ενώ ταυτόχρονα έχουν αρνητικές ταμειακές ροές. Συγκρίνετε την κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων με την κατάσταση ταμειακών ροών για τυχόν κόκκινες σημαίες. Για παράδειγμα, οι σταθερές ταμειακές ροές είναι ενδεικτικές μιας υγιούς και ακμάζουσας εταιρείας, ενώ μεγάλες διακυμάνσεις των ταμειακών ροών θα μπορούσαν να σηματοδοτήσουν ότι μια εταιρεία αντιμετωπίζει πρόβλημα. Μεγάλα ποσά μετρητών στο χέρι θα μπορούσαν να υποδείξουν ότι διακανονίζονται περισσότεροι λογαριασμοί από ό, τι οι εργασίες που ελήφθησαν.

Ψάξτε για ασυνήθιστους παράγοντες κινδύνου

Οι πιθανοί επενδυτές θα πρέπει επίσης να εξετάσουν τους παράγοντες κινδύνου που σχετίζονται με την εταιρεία. Ένας παράγοντας κινδύνου είναι οι νομικές διαδικασίες που ενδέχεται να αντιμετωπίζει η εταιρεία. Οι δραστηριότητες επίλυσης διαφορών πρέπει να γνωστοποιούνται στις πληροφορίες της εταιρείας σε ένα τμήμα που ονομάζεται Νομική Διαδικασία. Οι Ηνωμένες Πολιτείες έχουν κανονισμούς που απαιτούν από τις εταιρείες να αναφέρουν τυχόν διαφορές, ειδικά εάν επηρεάζουν το εισόδημα.

Οι παράγοντες κινδύνου υποβάλλονται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και οι εκθέσεις της εταιρείας ενδέχεται να περιλαμβάνουν δηλώσεις όπως "και η βιομηχανία μας είναι πολύ κατακερματισμένη με πολλούς ανταγωνιστές" ή "η τιμή της μετοχής μας ενδέχεται να παρουσιάσει περιόδους μεταβλητότητας". Ενώ αυτοί είναι σημαντικοί κίνδυνοι που πρέπει να εξεταστούν, είναι συνηθισμένοι και δεν πρέπει να μειώνουν σημαντικά την επιθυμία της επιχείρησης. Οι ασυνήθιστοι παράγοντες κινδύνου που απαιτούν μεγαλύτερη προσοχή είναι, για παράδειγμα, εάν η εταιρεία παράγει σημαντικό μέρος των εσόδων της από έναν ή δύο πελάτες.

Επιπλέον, το τμήμα Νομικών Διαδικασιών θα αποκαλύψει τυχόν σημαντικές αγωγές που επηρεάζουν την εταιρεία. Αν και τα νομικά ζητήματα πρέπει να αξιολογηθούν, ενδέχεται να μην είναι τόσο σοβαρά όσο φαίνονται. Για μια εταιρεία δισεκατομμυρίων δολαρίων, μια εκκρεμούσα αγωγή αποζημίωσης ύψους 10 εκατομμυρίων δολαρίων είναι συχνά αναπόφευκτο μέρος της επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Για παράδειγμα, η Pfizer, μία από τις μεγαλύτερες εταιρείες φαρμάκων στον κόσμο, ενδέχεται να έχει εκκρεμείς αγωγές πατέντας και ισχυρισμούς για αστική ευθύνη που μπορεί να υπερβούν εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια. Αλλά αυτό είναι το ίδιο για την πορεία οποιασδήποτε μεγάλης φαρμακευτικής εταιρείας και μια πτώση στον κάδο για την Pfizer, η οποία είχε πάνω από 19 δισεκατομμύρια δολάρια σε μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις στον ισολογισμό στα τέλη Δεκεμβρίου 2018

Εστιάστε σε αυτό που γνωρίζετε

Υπάρχουν διάφοροι τρόποι ερμηνείας των οικονομικών πληροφοριών. Διαβάστε την ετήσια έκθεση με τρόπο που λειτουργεί για εσάς, αλλά μάθετε να εστιάζεστε στις πιο σημαντικές πτυχές της κατάθεσης 10-K μιας εταιρείας.