Πώς να κάνετε ποιοτική ανάλυση σε επιχειρήσεις βιοτεχνολογίας

Η επιστήμη και οι επιχειρήσεις της βιοτεχνολογίας είναι πολύπλοκες και αβέβαιες και προσπαθούν να καταλάβουν τις προοπτικές της βιοτεχνολογίας για επιτυχία δεν είναι εύκολο έργο. Επειδή πολλές επιχειρήσεις βρίσκονται στο αναπτυξιακό στάδιο, συχνά συγχέουν την παραδοσιακή οικονομική ανάλυση: Με ελάχιστες ή καθόλου ταμειακές ροές, κέρδη ή ακόμα και έσοδα, βάζοντας αριθμούς σε μια επιχείρηση - αν και δεν είναι εντελώς αδύνατη - μπορεί να είναι τρομερά δύσκολη.

TUTORIAL: Επένδυση 101

Έτσι, κατά την ταξινόμηση της στρατηγικής και της οικονομικής υγείας της βιοτεχνολογικής εταιρείας, η ανάλυση συχνά εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από την ποιοτική ανάλυση παρά από τις ποσοτικές, οικονομικές μεθόδους αποτίμησης. Ακολουθούν μερικά μη αριθμητικά στοιχεία που πρέπει να ληφθούν υπόψη κατά την ανάλυση των εταιρειών βιοτεχνολογίας. (Για να μάθετε περισσότερα για τον ίδιο τον τομέα πρώτα, ανατρέξτε στο The Ups And Downs of Biotechnology .)

Προϊόντα και αγωγοί

Φυσικά, το χαρτοφυλάκιο προϊόντων και το ερευνητικό έργο της βιοτεχνολογικής εταιρείας αποτελούν την αιτία της επιτυχίας της. Αυτό σημαίνει ότι πρέπει να εξετάσετε προσεκτικά τα βασικά προϊόντα της εταιρείας και τα χαρακτηριστικά της βιοτεχνολογίας της. Στην ιδανική περίπτωση, η εταιρεία θα πρέπει να αναπτύξει μια τεχνολογική πλατφόρμα με ευκαιρίες πολλαπλής - παρά μοναδικής θεραπείας. Είναι σημαντικό ότι η εταιρεία πρέπει να εργάζεται σε μεγάλο αριθμό προϊόντων που στοχεύουν σε ασθένειες και καταστάσεις με μεγάλους πληθυσμούς ασθενών.

Παρακολουθήστε βιοτεχνολογικές επιχειρήσεις που αναπτύσσουν προϊόντα για μεγάλες περιοχές θεραπείας - όπως ο καρκίνος, οι καρδιαγγειακές παθήσεις και οι διαταραχές του κεντρικού νευρικού συστήματος - όπου η πιθανή απόδοση της επένδυσης είναι μεγαλύτερη. Αποφύγετε τις εταιρείες που αναπτύσσουν "me-too" θεραπείες για περιοχές ασθενειών που ήδη εξυπηρετούνται από τις υπάρχουσες τεχνολογίες στην αγορά.

Ταυτόχρονα, μάθετε πού βρίσκονται τα προϊόντα της εταιρείας στον αναπτυξιακό αγωγό. Το μεταγενέστερο στάδιο κλινικής ανάπτυξης του προϊόντος, τόσο μεγαλύτερες είναι οι πιθανότητες κανονιστικής έγκρισης, εκτόξευσης της αγοράς και εμπορικής επιτυχίας. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη σχέση ανάμεσα στην έρευνα και τα κέρδη, διαβάστε τις Δαπάνες Ε & Α και την κερδοφορία: Ποιος είναι ο δεσμός; )

Ευρεσιτεχνίες

Η τεχνολογία και τα προϊόντα μιας βιοτεχνολογικής εταιρείας μπορεί να έχουν μεγάλες δυνατότητες, αλλά διαθέτει η εταιρεία διπλώματα ευρεσιτεχνίας για την προστασία της τεχνολογίας της; Δίνοντας στην επιχείρηση αποκλειστικά δικαιώματα στην τεχνολογία της, η προστασία διπλωμάτων ευρεσιτεχνίας αυξάνει την αξία αυτής της τεχνολογίας και της ίδιας της εταιρείας. Η εταιρεία μπορεί να συνεχίσει την έρευνα και την ανάπτυξη (Ε & Α) και την εμπορική ανάπτυξη με λιγότερο φόβο ότι οι ανταγωνιστές θα "κλέψουν" ή θα παραβιάσουν την τεχνολογία τους. Το πιο σημαντικό είναι ότι τα διπλώματα ευρεσιτεχνίας μπορούν να προσελκύσουν εμπορικούς εταίρους που πληρώνουν δικαιώματα εκμετάλλευσης με τη χρηματοοικονομική επιρροή για τη χρηματοδότηση της Ε & Α, των κλινικών δοκιμών, της ανάπτυξης προϊόντων και του μάρκετινγκ.

Ε & Α

Μήπως η εταιρεία έχει ιστορικό παραγωγικής έρευνας και ανάπτυξης; Οι ώριμες εταιρείες βιοτεχνολογίας δαπανούν περίπου το ένα πέμπτο των συνολικών εσόδων για την Ε & Α, ενώ οι επιχειρήσεις βιοτεχνολογίας σε πρώιμο στάδιο δαπανώνουν κατά κανόνα πάνω από εκατό τοις εκατό των εσόδων για Ε & Α. Δεν αποτελεί έκπληξη το γεγονός ότι τα αποτελέσματα των δαπανών για Ε & Α μπορεί να ποικίλλουν άγρια, ειδικά για επιχειρήσεις πρώιμου σταδίου.

Βασικός παράγοντας επιτυχίας είναι η ικανότητα ανάπτυξης οικονομικά αποδοτικών φαρμάκων που αντιπροσωπεύουν πρωτοποριακές θεραπείες. Η Ε & Α που προσφέρει παρόμοια αποτελέσματα με εκείνες που υπάρχουν ήδη στην αγορά είναι λιγότερο πιθανό να μεταφραστεί σε επιτυχημένα προϊόντα. Αναζητήστε εταιρείες με προγράμματα Ε & Α επικεντρωμένες σε ασθένειες που δεν αντιμετωπίζονται επί του παρόντος καλά.

Διαχείριση

Τα ταλέντα και η εμπειρία της διαχείρισης είναι κρίσιμα για τη μακροπρόθεσμη επιτυχία. Στην ιδανική περίπτωση, η εταιρεία βιοτεχνολογίας θα πρέπει να διευθύνεται από στελέχη που έχουν αναπτύξει και εμπορευματοποιήσει θεραπείες πριν. Είναι καλή ιδέα να αναζητήσετε ομάδες διαχείρισης με ιστορικό συνάντησης με στόχο την επίτευξη δημόσιων στόχων και αναπτυξιακών ορόσημων. Εν τω μεταξύ, να είστε επιφυλακτικοί από τις εταιρείες που χάνουν τακτικά τους στόχους τους. Τα στελέχη πρέπει να έχουν άριστη κατανόηση της διαδικασίας κλινικής και εμπορικής ανάπτυξης, να εκτιμούν το κόστος που συνεπάγεται και να έχουν καταγραφή των πόρων της εταιρείας σε έργα που προσφέρουν υψηλές αποδόσεις στις επενδύσεις.

Συνεργασίες

Αυτές τις μέρες, οι εταιρείες βιοτεχνολογίας μπορούν σπάνια να επιτύχουν μόνοι τους. Δεδομένου του μεγάλου κόστους της ανάπτυξης φαρμάκων, μια βιοτεχνολογική εταιρεία θα παραμείνει πίσω από την πλήρη αξιοποίηση των δυνατοτήτων της, εκτός εάν μπορεί να βρει συνεργάτες για να βοηθήσει στη χρηματοδότηση κλινικών δοκιμών και εμπορευματοποίησης . Επομένως, είναι σημαντικό να μάθετε αν η εταιρεία έχει εξασφαλίσει πολλά υποσχόμενες συνεργασίες και συνεργασίες αδειοδότησης. Ψάξτε για συνεργάτες που δείχνουν διαρκή δέσμευση - θυμηθείτε, η διαδικασία ανάπτυξης προϊόντων μπορεί να είναι πολύ μεγάλη και δαπανηρή . Επίσης, προσέξτε τους όρους των συναλλαγών, καθώς προσφέρουν μια αξιόπιστη ένδειξη της αξίας που δίνει η αγορά στην τεχνολογία . Μια καλή σύμβαση εταιρικής σχέσης αδειοδότησης θα περιλαμβάνει όχι μόνο ένα γενναιόδωρο ποσοστό δικαιωμάτων σχετικά με τις μελλοντικές πωλήσεις αλλά και υγιείς προκαταβολές πληρωμών, καθώς και πληρωμές ορόσημο για την επίτευξη αναπτυξιακών στόχων. (Η διοίκηση μπορεί να διαδραματίσει τεράστιο ρόλο σε μια επιχείρηση, για να διαβάσει περισσότερο την αξιολόγηση της διαχείρισης μιας εταιρείας .)

Οικονομικοί πόροι

Τέλος, είναι σημαντικό να γνωρίζουμε αν η εταιρεία είναι καλά χρηματοδοτούμενη. Εξάλλου, η χρηματοδότηση είναι το καύσιμο της βιομηχανίας βιοτεχνολογίας. Χωρίς χρηματοδότηση, μια βιοτεχνολογική εταιρεία θα αναγκαστεί να μειώσει την Ε & Α και τις κλινικές και εμπορικές δραστηριότητες - μειώνοντας τις πιθανότητες μεγιστοποίησης της απόδοσης της επένδυσης. Είναι καθησυχαστικό να βλέπεις αρκετά μετρητά στον ισολογισμό για να καλύψεις δαπάνες για τουλάχιστον ένα ή δύο χρόνια. Μια σταθερή ταμειακή θέση σημαίνει ότι η εταιρεία μπορεί να επιτύχει ευνοϊκές συνεργασίες χωρίς να χρειαστεί να αποδεχθεί την πρώτη προσφορά. Φυσικά, η ελπίδα είναι ότι η βιοτεχνολογική εταιρεία δεν θα χρειαστεί να στηριχθεί σε εξωτερική χρηματοδότηση και ταμειακά αποθέματα για να διατηρήσουν την Ε & Α και την εμπορική ανάπτυξη και θα μπορέσουν τελικά να λειτουργήσουν κερδοφόρα από τα υψηλά περιθώρια κέρδους.

Η κατώτατη γραμμή

Είναι σχεδόν αδύνατο για τον μέσο επενδυτή να κατανοήσει την επιστήμη που στηρίζει τις εταιρείες βιοτεχνολογίας και τα αναπτυξιακά τους έργα. Δεδομένου ότι οι επιχειρήσεις βιοτεχνολογίας έχουν συνήθως ελάχιστα οικονομικά μεγέθη, η ποσοτική ανάλυση αποτελεί μια μεγάλη πρόκληση και για τους επενδυτές. Με αυτό τον τρόπο, εξετάζοντας τους βασικούς ποιοτικούς κινητήρες της βιοτεχνολογίας, δηλαδή έναν ελπιδοφόρο αγωγό προϊόντων, διπλώματα ευρεσιτεχνίας, ταλαντούχους διαχειριστές, βιώσιμες εταιρικές σχέσεις και πρόσβαση σε κεφάλαια, προσφέρει ένα καλό πρώτο βήμα στη διαμόρφωση του δυναμικού μιας επιχείρησης. (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τη βιοτεχνολογία, ανατρέξτε στο Α Primer On The Biotech Sector ).