Πώς λειτουργούν οι πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων;

Μια ανταλλαγή νομισμάτων, επίσης γνωστή ως ανταλλαγή συναλλάγματος, είναι μια συναλλαγή εκτός ισολογισμού στην οποία δύο μέρη ανταλλάσσουν κεφάλαιο και τόκο σε διαφορετικά νομίσματα. Τα μέρη που συμμετέχουν σε πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων είναι γενικά χρηματοπιστωτικά ιδρύματα που ενεργούν είτε ως δικά τους είτε ως αντιπρόσωποι μιας μη χρηματοπιστωτικής εταιρείας. Ο σκοπός μιας ανταλλαγής νομισμάτων είναι να αντισταθμίσει την έκθεση σε συναλλαγματικό κίνδυνο ή να μειώσει το κόστος του δανεισμού ενός ξένου νομίσματος.

Μια ανταλλαγή νομισμάτων είναι παρόμοια με μια ανταλλαγή επιτοκίων, εκτός από το ότι σε μια ανταλλαγή νομισμάτων υπάρχει συχνά ανταλλαγή κεφαλαίου, ενώ σε μια ανταλλαγή επιτοκίων ο κύριος μέτοχος δεν αλλάζει χέρια.

Σε ανταλλαγή νομισμάτων, κατά την ημερομηνία συναλλαγής, τα αντισυμβαλλόμενα μέρη ανταλλάσσουν πλασματικά ποσά στα δύο νομίσματα. Για παράδειγμα, ένα μέρος λαμβάνει 10 εκατομμύρια λίρες Αγγλίας (GBP), ενώ το άλλο λαμβάνει $ 14 εκατομμύρια δολάρια (δολάρια ΗΠΑ). Αυτό συνεπάγεται συναλλαγματική ισοτιμία GBP / USD 1, 4. Στο τέλος της συμφωνίας, θα ανταλλάξουν ξανά χρησιμοποιώντας την ίδια συναλλαγματική ισοτιμία, κλείνοντας τη συμφωνία.

Δεδομένου ότι οι ανταλλαγές μπορούν να διαρκέσουν για μεγάλο χρονικό διάστημα, ανάλογα με την ατομική συμφωνία, η συναλλαγματική ισοτιμία στην αγορά (όχι στην ανταλλαγή) μπορεί να αλλάξει δραματικά με την πάροδο του χρόνου. Αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους τα ιδρύματα χρησιμοποιούν αυτές τις ανταλλαγές νομισμάτων. Ξέρουν ακριβώς πόσα χρήματα θα λάβουν και θα πρέπει να επιστρέψουν στο μέλλον.

Κατά τη διάρκεια της συμφωνίας, κάθε μέρος καταβάλλει τόκους περιοδικά, στο ίδιο νόμισμα με τον κύριο λαμβανόμενο, στον άλλο. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι πληρωμής του ενδιαφέροντος. Μπορεί να καταβληθεί με σταθερό επιτόκιο, κυμαινόμενο επιτόκιο ή ένα μέρος μπορεί να πληρώσει ένα επιπλέον, ενώ το άλλο πληρώνει ένα σταθερό, ή θα μπορούσαν αμφότερα να πληρώσουν κυμαινόμενα ή σταθερά επιτόκια.

Κατά την ημερομηνία λήξης, τα μέρη ανταλλάσσουν τα αρχικά ποσά κεφαλαίου αντιστρέφοντας την αρχική συναλλαγματική ισοτιμία με την ίδια συναλλαγματική ισοτιμία.

Παραδείγματα ανταλλαγής νομισμάτων

Η εταιρεία Α θέλει να μετατρέψει το χρέος κυμαινόμενου επιτοκίου ύψους 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε δάνειο σταθερού επιτοκίου GBP Την ημερομηνία συναλλαγής, η εταιρεία Α ανταλλάσσει 100 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ με την εταιρεία Β έναντι 74 εκατομμυρίων λιρών. Πρόκειται για συναλλαγματική ισοτιμία 0, 74 USD / GBP (ισοδύναμη με 1, 35 GBP / USD).

Κατά τη διάρκεια της συναλλαγής, η εταιρεία Α καταβάλλει σταθερό επιτόκιο σε λίρες στερλίνες στην εταιρεία Β σε αντάλλαγμα για LIBOR διάρκειας έξι μηνών.

Ο τόκος σε δολάρια ΗΠΑ υπολογίζεται σε 100 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ενώ οι πληρωμές τόκων GBP υπολογίζονται βάσει του ποσού των 74 εκατομμυρίων λιρών.

Κατά τη λήξη τους, τα πλασματικά ποσά δολαρίων ανταλλάσσονται ξανά. Η εταιρεία Α λαμβάνει τα αρχικά $ 100 εκατομμύρια δολάρια και η εταιρεία Β λαμβάνει 74 εκατομμύρια λίρες.

Η εταιρία Α και Β θα μπορούσαν να συμμετάσχουν σε μια τέτοια συμφωνία για διάφορους λόγους. Ένας πιθανός λόγος είναι η εταιρεία με τις αμερικανικές ταμειακές ανάγκες να βρεθούν λίρες Αγγλίας για να χρηματοδοτήσουν μια νέα επιχείρηση στη Βρετανία και η βρετανική εταιρεία χρειάζεται κεφάλαια για μια επιχείρηση στις ΗΠΑ. Οι δύο επιχειρήσεις αναζητούν η μία την άλλη και καταλήγουν σε συμφωνία όπου και οι δύο παίρνουν τα μετρητά που θέλουν χωρίς να χρειάζεται να πάνε σε μια τράπεζα για να πάρουν δάνειο, γεγονός που θα αυξήσει το χρέος τους. Όπως αναφέρθηκε, οι πράξεις ανταλλαγής νομισμάτων δεν χρειάζεται να εμφανίζονται στον ισολογισμό μιας εταιρείας, όπου θα έπρεπε να λάβουν ένα δάνειο.

Έχοντας κλείσει τη συναλλαγματική ισοτιμία, τα δύο μέρη γνωρίζουν τι θα λάβουν και τι θα πληρώσουν στο τέλος της συμφωνίας. Ενώ και τα δύο μέρη συμφωνούν σε αυτό, μπορεί να καταλήξουμε καλύτερα. Ας υποθέσουμε στο σενάριο παραπάνω ότι λίγο μετά τη συμφωνία το USD αρχίζει να πέφτει σε ένα ποσοστό 0, 65 USD / GBP. Σε αυτή την περίπτωση, η εταιρεία Β θα ήταν σε θέση να λάβει 100 εκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ μόνο για $ 65 εκατομμύρια λίρες εάν περίμεναν λίγο περισσότερο από τη σύναψη συμφωνίας, αλλά αντίθετα κλειδούσαν στα 74 εκατομμύρια δολάρια.

Ενώ τα πλασματικά ποσά είναι κλειδωμένα και δεν υπόκεινται σε κίνδυνο συναλλαγματικών ισοτιμιών, τα μέρη εξακολουθούν να υπόκεινται σε κόστος ευκαιρίας / κέρδη σε ότι οι συνεχώς μεταβαλλόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες (ή τα επιτόκια, σε περίπτωση κυμαινόμενου επιτοκίου) πληρώνουν ή λιγότερο από ό, τι χρειάζονται για να βασιστούν στα τρέχοντα επιτόκια της αγοράς.