Τι είναι μια κλήση διάσκεψης κερδών;

Η τηλεδιάσκεψη κερδών είναι ένας τρόπος για τις εταιρείες να αναμεταδίδουν πληροφορίες σε όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη, συμπεριλαμβανομένων των θεσμικών και ατομικών επενδυτών, καθώς και των αναλυτών αγοράς και πώλησης. Οι τηλεφωνικές συνεντεύξεις επιτρέπουν στις εταιρείες να επισημάνουν τις επιτυχίες τους κατά τη διάρκεια ευημερούμενων χρόνων και τους ήρεμους φόβους τους κατά τις δυσμενείς. Η πιο δημοφιλής εποχή για τις εταιρείες να πραγματοποιούν αυτές τις κλήσεις αμέσως μετά την απελευθέρωση των οικονομικών αποτελεσμάτων, συνήθως στο τέλος κάθε τριμήνου. Αυτές είναι γνωστές ως τριμηνιαίες κλήσεις τηλεδιάσκεψης αποτελεσμάτων.

Ενώ τα δελτία ειδήσεων, οι εκθέσεις έρευνας και τα τελευταία έσοδα είναι όλες καλές πηγές πληροφοριών, μία συχνά παραβλεφθείσα πηγή που αξίζει να ακολουθήσουμε είναι η τηλεδιάσκεψη της εταιρείας. Σε αυτό το άρθρο, θα συζητήσουμε τι είναι μια κλήση διάσκεψης, ποιες πληροφορίες περιέχει, ποιες είναι οι κρίσιμες συνιστώσες και πού μπορείτε να βρείτε κλήσεις συνδιάσκεψης για ακρόαση.

Τα βασικά μιας κλήσης διάσκεψης κερδών

Κατά τη διάρκεια μιας κλήσης διάσκεψης, οι επενδυτές και οι αναλυτές μπορούν να επικοινωνήσουν μέσω τηλεφώνου ή να ακούσουν στο διαδίκτυο να ακούσουν σχόλιο διαχείρισης της εταιρείας για τα οικονομικά αποτελέσματα ενός πρόσφατα ολοκληρωμένου τριμήνου. Οι περισσότερες δημόσιες εταιρείες πραγματοποιούν τέσσερις κλήσεις ετησίως, συνήθως μέσα σε ένα μήνα μετά την ολοκλήρωση ενός τετάρτου. Οι κλήσεις συνδιάσκεψης είναι επίσης γνωστές ως κλήσεις αναλυτών, κλήσεις διάσκεψης κερδών και κλήσεις κερδών.

Παραδοσιακά, κλήσεις έγιναν διαθέσιμες μόνο στους αναλυτές της Wall Street και στους θεσμικούς επενδυτές. Ωστόσο, χάρη στην προσβασιμότητα του Διαδικτύου, σχεδόν όλες οι δημόσιες εταιρείες επιτρέπουν σε μεμονωμένους επενδυτές να ακούν την κλήση.

Πώς λειτουργεί μια κλήση διάσκεψης κερδών

Οι κλήσεις συνδιάσκεψης ακολουθούν γενικά την ίδια δομή. Η κλήση ξεκινά με τον χειριστή ή τον οικοδεσπότη της διάσκεψης, ο οποίος εισάγει την ομάδα διαχείρισης. Συνήθως συνεχίζει με τον αντιπρόεδρο των σχέσεων με τους επενδυτές ή μέλος της νομικής ομάδας της εταιρείας που περιγράφει τη διεξαγωγή της πρόσκλησης και αναγνωρίζει ότι η πρόσκληση θα περιέχει πιθανώς πολλές «μελλοντικές δηλώσεις» ή προβλέψεις για το μέλλον της επιχείρησης (που είναι πάντα αβέβαιη). Αναγνωρίζοντας τις μελλοντικές δηλώσεις, η εταιρεία υπενθυμίζει στους επενδυτές να μην υποθέσουν ότι όλα που συζητούνται στην πρόσκληση θα γίνουν με βεβαιότητα.

Το επόμενο σημαντικό θέμα είναι τα ακαθάριστα οικονομικά στοιχεία, όπως τα αναφερόμενα ή / και τα προβλεπόμενα κέρδη και τα έσοδα. Η διοίκηση αναφέρει συνήθως τις βασικές οικονομικές πληροφορίες, συνοψίζοντας την απόδοση της εταιρείας κάτω από αυτήν και προσθέτοντας σχόλια. Πολλές από τις πληροφορίες που παρουσιάζονται σε αυτό το τμήμα της πρόσκλησης είναι άμεσα διαθέσιμες σε δελτία τύπου.

Οι συμμετέχοντες στο συνέδριο περιλαμβάνουν συνήθως τον πρόεδρο, τον Διευθύνοντα Σύμβουλο, τον CFO και - ανάλογα με την εταιρεία και τα γεγονότα που συζητούνται - διάφορα άλλα στελέχη. Αυτά τα άτομα παρέχουν μια επισκόπηση όλων των σημαντικών ζητημάτων που επηρέασαν την απόδοση της εταιρείας κατά το τελευταίο τρίμηνο. Συζητήσεις συχνά καλύπτουν επίσης τι μπορεί να αναμένεται από την εταιρεία στα επερχόμενα τρίμηνα.

Μια κλήση συνδιάσκεψης ολοκληρώνεται γενικά με μια περίοδο ερωτήσεων και απαντήσεων, όταν οι αναλυτές και οι επενδυτές μπορούν να θέσουν ενημερωμένες ερωτήσεις σχετικά με την εταιρεία. Οι περισσότεροι αναλυτές και επενδυτές συμφωνούν ότι αυτό είναι ίσως το πιο σημαντικό μέρος ολόκληρης της τηλεδιάσκεψης, καθώς οι αναλυτές είναι σε θέση να θέτουν ερωτήσεις στη διοίκηση σχετικά με οποιοδήποτε τομέα της απόδοσης της εταιρείας που δεν ήταν σαφής ή απαιτεί επεξεργασία. Αυτή είναι η ευκαιρία των αναλυτών να βάλουν τη διοικητική ομάδα στο καυτό κάθισμα!

Ως μεμονωμένος επενδυτής, πιθανότατα δεν θα πάρετε να ρωτήσετε τις δικές σας προσωπικές ερωτήσεις. Λάβετε υπόψη ότι συχνά υπάρχουν χιλιάδες άτομα σε τηλεδιάσκεψη και ότι είναι αδύνατο για τη διοίκηση να απαντήσει σε όλους. Ωστόσο, αν ακούσετε όλες τις ερωτήσεις των αναλυτών, η ερώτησή σας πιθανότατα θα απαντηθεί και, πιθανότατα, οι αναλυτές θα σας κάνουν ερωτήσεις που δεν έχετε εξετάσει ποτέ.

Τι να ακούσετε στην κλήση

Παρόλο που οι τηλεδιασκέψεις είναι ζωντανές εκδηλώσεις, η συζήτηση από τον Διευθύνοντα Σύμβουλο και τον CFO στην αρχή της πρόσκλησης είναι κυρίως μια ανασκόπηση των δελτίων τύπου της εταιρείας. Θυμηθείτε ότι οι οικονομικές καταστάσεις δίνουν ένα στιγμιότυπο μόνο για το πώς έκανε η εταιρεία στο παρελθόν. Η ανάλυση και οι προβολές σε μια τηλεδιάσκεψη σας δείχνουν πώς κάνει η εταιρεία αυτή τη στιγμή και πώς η διοίκηση αναμένει ότι η απόδοση θα είναι στο μέλλον. Σημαντικές αποκλίσεις στην απόδοση από προηγούμενες εκτιμήσεις ή σημαντικές αναθεωρήσεις των μελλοντικών εκτιμήσεων είναι οι βασικές λεπτομέρειες που πρέπει να αφορούν και είναι καλή ιδέα να ακούσετε τα σχόλια της διοίκησης σχετικά με αυτά. Ορισμένοι αναλυτές και επενδυτές πιστεύουν ότι εστιάζοντας στον τόνο και στον τρόπο με τον οποίο παραδίδεται το μήνυμα, μπορούν να αποκτηθούν περισσότερες πληροφορίες σχετικά με την εταιρεία και το μέλλον της.

Η ακρόαση όλων των ερωτήσεων των αναλυτών μπορεί να σας δώσει μεγάλη εικόνα για τυχόν σημαντικές ανησυχίες των επαγγελματικών διαχειριστών χρημάτων για την εταιρεία. Δώστε ιδιαίτερη προσοχή στο πώς αντιδρά η διοίκηση της εταιρείας. Οι ερωτήσεις των αναλυτών δεν επαναλαμβάνονται ούτε υποβάλλονται πριν από την τηλεδιάσκεψη, έτσι είναι η ευκαιρία σας να δείτε πόσο ειλικρινά και με σιγουριά ο Διευθύνων Σύμβουλος και η διοίκηση της εταιρείας μπορούν να υποστηρίξουν την απόδοση της εταιρείας υπό πίεση.

Έχουν υπάρξει αμέτρητες περιπτώσεις που η διοίκηση μιας επιχείρησης θέτει μια ερώτηση κατά τη διάρκεια μιας κλήσης διάσκεψης, προκαλώντας έτσι την τιμωρία των αποθεμάτων τις επόμενες ημέρες. Σε μια συγκεκριμένη αξιοσημείωτη τηλεδιάσκεψη, ο Διευθύνων Σύμβουλος μιας μεγάλης εταιρείας τσιπ κατηγόρησε την κακή απόδοση της εταιρείας του σε εμπόρους οι οποίοι, όπως ισχυρίστηκε, δεν κρατούσαν το απόθεμα για μεγάλες χρονικές περιόδους. Σύμφωνα με τον εν λόγω Διευθύνοντα Σύμβουλο, δεν ήταν κακή εκτέλεση από τη διοίκηση, κακός έλεγχος απογραφής ή βύθιση των τιμών των ημιαγωγών - οι έμποροι ήταν αυτοί που φταίει! Όπως μπορείτε να φανταστείτε, η αγορά είδε το δικαίωμα μέσα από τη φτωχή δικαιολογία του CEO. Ως αποτέλεσμα, το απόθεμα μειώθηκε κατά 25% την επόμενη μέρα, παρόλο που τα κέρδη της εταιρείας πλησίασαν τις προσδοκίες.

Περισσότερο από οτιδήποτε, οι κλήσεις συνδιάσκεψης μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να πάρουν μια αίσθηση εντέρου για τη διοίκηση της εταιρείας. Μπορείτε να διαβάσετε σχετικά με τα προβλεπόμενα κέρδη σε διάφορες οικονομικές εκδόσεις, αλλά οι αριθμοί σε χαρτί δεν μπορούν ποτέ να μεταφέρουν τον τόνο της φωνής του CEO. Ακούστε τη διάθεση της διοίκησης καθώς και εκείνη των αναλυτών που θέτουν ερωτήσεις. Παρατηρήστε αν αυτή η διάθεση έχει αλλάξει από τα προηγούμενα τρίμηνα και σκεφτείτε τι θα μπορούσε να προκάλεσε μια αλλαγή. Όσο περισσότερες κλήσεις συνδιάσκεψης ακούτε, τόσο περισσότερο θα αναπτύξετε μια καλή αίσθηση του τρόπου διαχωρισμού μεταξύ ισχυρής διαχείρισης και αδύναμης διαχείρισης.

Πώς να ακούσετε τις κλήσεις

Η ροή μέσω διαδικτύου σε πραγματικό χρόνο άνοιξε τη μετάδοση κλήσεων διάσκεψης στον μέσο επενδυτή, επιτρέποντας σε άτομα να συμμετέχουν ή απλά να ακούν τις κλήσεις. Μπορείτε να τα βρείτε συνήθως στο τμήμα σχέσεων με τους επενδυτές των ιστοτόπων των εταιρειών, μεταξύ άλλων. Οι τηλεφωνικές κλήσεις είναι ένας πολύ καλός τρόπος για τους επενδυτές να παραμείνουν σε επαφή με τις τρέχουσες ή μελλοντικές εταιρείες τους. Πολλές πολύτιμες πληροφορίες συχνά αποκαλύπτονται κατά τη διάρκεια αυτών των κλήσεων.

Είναι επίσης συνήθως διαθέσιμα στο διαδίκτυο ως ήχος που μπορεί να ακουστεί κατά παραγγελία μετά την ολοκλήρωση της κλήσης. Ορισμένες εταιρείες διαθέτουν επίσης αρχεία που είναι προσιτά στο κοινό και χρονολογούνται από αρκετά χρόνια. Μπορείτε εύκολα να μάθετε πότε οι εταιρείες κρατούν τις κλήσεις τους, επισκέπτοντας τους διάφορους σε απευθείας σύνδεση ιστοτόπους έρευνας αποθεμάτων.

Η κατώτατη γραμμή

Την επόμενη φορά που ακούτε μια κλήση συνδιάσκεψης, το κλειδί είναι να διακρίνετε ανάμεσα σε ό, τι είναι αυστηρά η λέξη κλήσης διάσκεψης που μιλάει και τι χρήσιμες πληροφορίες. Όσο περισσότερες κλήσεις θα ακούσετε, τόσο καλύτερη θα είναι η αποκρυπτογράφηση τους. Παρόλο που υπάρχουν πολλές πληροφορίες στην κλήση διάσκεψης που μπορούν εύκολα να προσπελαστούν αλλού, η κλήση μπορεί επίσης να αποδώσει σημαντικές πληροφορίες - ειδικά στην περίοδο ερωτήσεων και απαντήσεων - που μπορούν να σας βοηθήσουν να μάθετε περισσότερα σχετικά με μια πιθανή επένδυση.