Πώς φορολογούνται τα δημοτικά ομόλογα;

Τα δημοτικά ομόλογα είναι συνήθως αφορολόγητα σε ομοσπονδιακό επίπεδο αλλά μπορούν να φορολογηθούν σε επίπεδο κρατικών ή τοπικών φόρων εισοδήματος ή υπό ορισμένες συνθήκες.

Επισκόπηση δημοτικών ομολόγων

Ένα δημοτικό ομόλογο, γνωστό και ως muni, είναι η ασφάλεια χρέους που χρησιμοποιείται για την χρηματοδότηση κεφαλαιουχικών δαπανών για ένα νομό, έναν δήμο ή ένα κράτος. Ένα από τα σημαντικότερα πλεονεκτήματα της munis είναι ότι τυπικά απαλλάσσονται από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος. Συχνά δικαιολογούνται από τον τοπικό και κρατικό φόρο, ιδίως όταν ο επενδυτής του ομολόγου ζει στην κατάσταση στην οποία εκδόθηκε το ομολογιακό δάνειο.

Ουσιαστικά, όταν οι επενδυτές αγοράζουν ένα δημοτικό ομόλογο, δάνουν χρήματα στον εκδότη του ομολόγου σε αντάλλαγμα για έναν συγκεκριμένο αριθμό πληρωμών τόκων για μια καθορισμένη χρονική περίοδο. Το τέλος αυτής της χρονικής περιόδου αναφέρεται ως ημερομηνία λήξης του ομολόγου, που ορίζεται ως όταν επιστρέφεται το πλήρες επενδυτικό κεφάλαιο του επενδυτή. Τα δημοτικά ομόλογα, επειδή είναι απαλλαγμένα από φόρους, είναι δημοφιλή μεταξύ των ατόμων σε υψηλότερες φορολογικές κλίμακες φόρου εισοδήματος.

Παρόλο που η munis θεωρείται γενικά ότι είναι αφορολόγητη, οι επενδυτές θα πρέπει να καθορίσουν τις φορολογικές συνέπειες των ομολόγων πριν επενδύσουν. Εάν ένα άτομο επενδύσει σε ένα ομολογιακό δελτίο που εκδίδεται από έναν οργανισμό του κράτους καταγωγής του, υπάρχει σπάνια κρατικός φόρος που χρεώνεται. Ωστόσο, αν αγοράσουν τα ομόλογα ενός άλλου κράτους, το κράτος καταγωγής τους μπορεί να φορολογήσει τα έσοδα από τόκους από το ομόλογο. Ενώ το εισόδημα από τόκους είναι συνήθως απαλλαγμένο από φόρο για τα δημοτικά ομόλογα, τα κεφαλαιακά κέρδη που πραγματοποιούνται από την πώληση ενός ομολόγου υπόκεινται σε ομοσπονδιακούς και κρατικούς φόρους. Το βραχυπρόθεσμο ή μακροπρόθεσμο κεφαλαιακό κέρδος ή ζημία από πώληση ομολόγων είναι απλώς η διαφορά μεταξύ της τιμής πώλησης του ομολόγου και της αρχικής τιμής αγοράς του ομολόγου.

Δημοτικά Ομόλογα και Κεφαλαιακά Κέρδη

Όταν αγοράζουν munis στη δευτερογενή αγορά, οι επενδυτές πρέπει να γνωρίζουν ότι τα ομόλογα που αγοράζονται με έκπτωση (κάτω από την ονομαστική αξία) θα φορολογούνται με την εξαγορά στο ποσοστό κεφαλαιακών κερδών. Σημειώστε ότι αυτός ο φόρος δεν ισχύει για πληρωμές τοκομεριδίων, μόνο ο κύριος του ομολόγου.

Παραδείγματος χάριν, ο κατωτέρω πίνακας παρουσιάζει τρία διαφορετικά ομόλογα, όλα τα οποία λήγουν σε δύο χρόνια και τα οποία δίνουν στον αγοραστή απόδοση 4% εάν αγοράζονται στην καθαρή παρούσα αξία τους:

Η διαφορά μεταξύ της καθαρής παρούσας αξίας και της αρχικής πληρωμής κατά τη λήξη φορολογείται με συντελεστή κεφαλαιακών κερδών 15%. Στην περίπτωση αυτή, ο δεσμός έκπτωσης (από τα παραπάνω) θα είναι άνευ αξίας για τον αγοραστή, όπως φαίνεται παρακάτω.

Ένας επενδυτής θα μπορούσε να καταλήξει να πληρώσει 96, 22 δολάρια για ένα ομόλογο που αξίζει μόνο $ 95, 62 χωρίς να γνωρίζει ότι το κέρδος υπόκειται σε φόρο κεφαλαιουχικών κερδών. Έτσι, όταν εξετάζουμε ένα ομόλογο Muni που προσφέρεται προς πώληση στη δευτερογενή αγορά, ο επενδυτής πρέπει να εξετάσει την τιμή του ομολόγου, όχι μόνο την απόδοση έως τη λήξη, για να καθορίσει εάν οι φορολογικές συνέπειες θα επηρεάσουν την απόδοση.

Τα κακά νέα είναι ότι ενώ τα ομόλογα έκπτωσης φορολογούνται, τα ομόλογα που αγοράζονται με πριμ δεν λειτουργούν με παρόμοιο τρόπο. δεν μπορούν να αντισταθμίσουν τα κεφαλαιακά κέρδη με την παροχή κεφαλαιακών ζημιών. Αυτός ο φορολογικός κανόνας είναι αντίθετος με αυτόν των περισσοτέρων επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων και άλλων τύπων ομολόγων, επειδή η Υπηρεσία Εσωτερικών Φορολογικών Εργασιών αντιμετωπίζει τα αφορολόγητα μέσα διαφορετικά από τους φορολογούμενους ομολόγους τους. Ως εκ τούτου, κατά την ανάλυση των αποδόσεων των ομολογιών Muni που προσφέρονται στη δευτερογενή αγορά, ο δείκτης απόδοσης έως τη λήξη είναι συνήθως επαρκής για τον προσδιορισμό της αναμενόμενης απόδοσης. Για τα ομόλογα έκπτωσης, πρέπει επίσης να λαμβάνεται υπόψη η αρνητική φορολογική επίδραση που μπορεί να προκύψει από τα κεφαλαιακά κέρδη.

(Για να μάθετε περισσότερα, δείτε Πού μπορώ να λάβω αποσπάσματα αγοράς ομολόγων; )

Δημοτικά Ομόλογα και "De Minimis"

Μία από τις πιο συγκεχυμένες έννοιες που σχετίζονται με τα ομόλογα του Muni είναι ο κανόνας de minimis. Αυτό το nugget της φορολογικής νομοθεσίας δηλώνει ότι αν αγοράσετε ένα ομόλογο με έκπτωση και η έκπτωση είναι ίσο ή μεγαλύτερο από ένα τετράμηνο ετησίως μέχρι τη λήξη, τότε το κέρδος που πραγματοποιείτε κατά την εξόφληση του ομολόγου (ονομαστική αξία μείον την τιμή αγοράς) να φορολογούνται ως κανονικό εισόδημα, όχι ως κεφαλαιουχικό κέρδος. Για όσους βρίσκονται στην υψηλότερη φορολογική κλίμακα, αυτό θα μπορούσε να σημαίνει τη διαφορά μεταξύ της καταβολής του κέρδους μεταξύ 15% και 35%.

Για παράδειγμα, ας πάρουμε το δεσμό έκπτωσης από το προηγούμενο παράδειγμα. Επειδή πρόκειται για ένα διετές χρέος, μπορούμε να υπολογίσουμε ότι η αγορά του για $ 99, 50 ή λιγότερο σημαίνει ότι θα πέσει στον κανόνα de minimis και θα φορολογηθεί με τον κανονικό συντελεστή φόρου εισοδήματος:

Δεδομένου ότι η καθαρή παρούσα αξία του ομολόγου αυτού είναι αρκετά κάτω από τα 99, 50 δολάρια, πρέπει να υπολογίσουμε τις φορολογικές συνέπειες όταν το κέρδος από τον κύριο υπόχρεο φορολογείται ως συνηθισμένο εισόδημα, όπως αναφέρεται εδώ:

Ενώ ένας επενδυτής μπορεί να πληρώσει 95, 62 δολάρια εάν υπολογίσει μόνο τον φόρο κεφαλαιουχικών κερδών, η πραγματική αξία είναι πολύ χαμηλότερη - μόνο 94, 42 δολάρια. Κατά τον χρόνο αγοράς, ο αγοραστής πρέπει να αναγνωρίσει εάν το ομόλογο υπόκειται σε de minimis επειδή η επιστροφή μετά τη φορολογία μπορεί να είναι σημαντικά μικρότερη από την αναμενόμενη.

Δημοτικά Ομόλογα και Ομοσπονδιακοί Φόροι

Η ομοσπονδιακή κυβέρνηση δεν φορολογεί τις περισσότερες δραστηριότητες των κρατών και των δήμων, παρέχοντας έτσι τα περισσότερα από τα ομόλογα των Μουνών απαλλασσόμενα από το φόρο. Ωστόσο, ορισμένες δραστηριότητες δεν εμπίπτουν σε αυτή τη φορολογική απαλλαγή. Για παράδειγμα, οι πληρωμές με κουπόνια για ομόλογα που πωλούνται για τη χρηματοδότηση αυτών των δραστηριοτήτων φορολογούνται ομοσπονδιακά, ενώ ένα κοινό παράδειγμα είναι ένα ομολογιακό δάνειο που εκδίδεται για τη χρηματοδότηση της υποχρέωσης ενός κρατικού συνταξιοδοτικού προγράμματος. Όταν ένας τέτοιος τύπος ομόλογου είναι προς πώληση, οι μεσίτες που πωλούν το ομόλογο πρέπει να ξέρουν άμεσα εάν είναι φορολογητέοι.

Ένα άλλο πιο οδυνηρό παράδειγμα των υποκείμενων στον φόρο είναι τα δάνεια που εκδίδονται ως αφορολόγητα και στη συνέχεια καθίστανται φορολογητέα όταν και όταν το IRS καθορίζει ότι τα έσοδα χρησιμοποιούνται για σκοπούς που δεν υπόκεινται σε φοροαπαλλαγή. Αυτό είναι πολύ σπάνιο, αλλά όταν συμβαίνει, αφήνει πολλούς πολύ δυσαρεστημένους επενδυτές. οι πληρωμές των τοκομεριδίων τους φορολογούνται ως συνηθισμένο εισόδημα και, αν επιλέξουν να πωλήσουν το ομόλογο, η τιμή που θα λάβουν θα μειωθεί επειδή οι αγοραστές θα απαιτούσαν υψηλότερη απόδοση σε μια φορολογητέα ομολογία.

Γενικά, οι φορολογητέοι φόροι εξακολουθούν να απαλλάσσονται από κρατικούς και τοπικούς φόρους, έτσι οι επενδυτές σε κράτη με υψηλούς φόρους μπορούν να διαπιστώσουν ότι λαμβάνουν καλύτερη απόδοση μετά από φόρους από ό, τι με άλλες επενδύσεις σταθερού εισοδήματος που υπόκεινται σε πλήρη φορολογία σε όλα τα επίπεδα, εταιρικά ομόλογα ή πιστοποιητικά κατάθεσης.

Ο Εναλλακτικός Ελάχιστος Φόρος

Παρόλο που είναι σχετικά ασυνήθιστο, κάποιες ομολογίες Muni φορολογούνται ομοσπονδιακά εάν ο κάτοχος υπόκειται σε εναλλακτικό ελάχιστο φόρο (AMT). Εάν δεν είστε σίγουροι για το αν ένα συγκεκριμένο muni υπόκειται σε AMT, φροντίστε να συμβουλευτείτε τον μεσίτη πριν από την αγορά. Για παράδειγμα, ένα ομολογιακό δάνειο που χρησιμοποιείται για μια συγκεκριμένη δημοτική βελτίωση που δεν υποστηρίζεται από την πίστωση ενός κράτους ή δήμου, αλλά μάλλον από μια εταιρεία (όπως μια αεροπορική εταιρεία που υποστηρίζει ένα χαρτοφυλάκιο βελτίωσης του αεροδρομίου), θα υπόκειται στην ΑΜΤ.

Δημοτικά Ομόλογα μηδενικού κουπονιού

Τα δημοτικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου δεν πρέπει να φορολογούνται. Στην πραγματικότητα, οι περισσότεροι δεν είναι. Εφόσον επενδύετε σε ένα τοπικό δημοτικό ομόλογο, οι φόροι δεν θα αποτελέσουν πρόβλημα. Αυτό παρέχει ένα μεγάλο πλεονέκτημα έναντι των φορολογητέων ομολόγων, ακόμη και με χαμηλότερο επιτόκιο. Για να καθορίσετε αν ένα αφορολόγητο ομόλογο είναι μια καλύτερη επιλογή από μια φορολογητέα ομολογία, απλώς εφαρμόστε τον τύπο φορολογικής ισοδυναμίας (TEY).

Μια άλλη σημαντική σημείωση είναι ότι αν πουλήσετε το ομολογιακό δάνειο προτού ωριμάσει, πιθανόν να υποστείτε κέρδος ή ζημία. Αν πουλάτε υψηλότερη από την προσαρμοσμένη τιμή έκδοσης, τότε θα είναι κέρδος κεφαλαίου. Αν πουλάτε λιγότερο από την προσαρμοσμένη τιμή έκδοσης, θα έχετε μια απώλεια κεφαλαίου, η οποία μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να μειωθεί ο συνολικός σας φόρος.

(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Μέτρα Επικινδυνότητας και Αποδοχής: Φορολογική Ισοδύναμη Απόδοση .)

Το μεγαλύτερο και πιο προφανές όφελος είναι ότι αγοράζετε το ομόλογο σε μια μεγάλη έκπτωση στην ονομαστική του αξία. Αυτό είναι επίσης γνωστό ως η αρχική έκπτωση έκδοσης ή OID. Για παράδειγμα, μπορείτε να αγοράσετε ένα δάνειο 1.000 $ για $ 500. Ωστόσο, τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου πωλούνται σε ονομαστικές αξίες ύψους 5.000 δολαρίων. Είτε έτσι είτε αλλιώς, λαμβάνετε μια τεράστια έκπτωση. Αυτό, με τη σειρά του, σας επιτρέπει να αγοράσετε περισσότερα ομόλογα εάν το επιθυμείτε. Όσο περισσότερο χρειάζεται να ωριμάσει ο δεσμός, τόσο μεγαλύτερη είναι η έκπτωση που θα λάβετε.

(Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα: Όλοι για μηδενικά ομόλογα κουπονιών .)

Φυσικά, πρέπει να κρατήσετε το τέλος της συμφωνίας σας για να δείτε τα μέγιστα οφέλη. Και αυτό απλά σημαίνει ότι πρέπει να παραμείνετε υπομονετικοί μέχρι να ωριμάσει ο δεσμός. Με αυτόν τον τρόπο, θα δείτε μια σημαντική απόδοση, η οποία είναι επίσης αφορολόγητη. Και αν είστε το είδος του ατόμου που δεν σας αρέσει η εικασία ή ανησυχείτε για τις οικονομικές συνθήκες, αξίζει να εξετάσετε ένα δημοτικό ομόλογο με μηδενικό τοκομερίδιο, διότι θα λάβετε μία πληρωμή στη λήξη που βασίζεται στο κεφάλαιο που επενδύθηκε συν τους τόκους που κερδίσατε (συντεταγμένη σε ημι-ετησίως) με προκαθορισμένη απόδοση.

Τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου ωριμάζουν μεταξύ οκτώ και 20 ετών. Εάν είστε ανυπόφοροι για τον κίνδυνο και κοιτάτε προς τη συνταξιοδότησή σας, συνιστάται ιδιαίτερα να συζητάτε τα δημοτικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου με τον οικονομικό σας σύμβουλο. Τα δημοτικά ομόλογα είναι μια από τις ασφαλέστερες επενδύσεις που θα βρείτε με μέσο ποσοστό αθέτησης 0, 07% μεταξύ 1970 και 2016, σύμφωνα με ετήσια μελέτη του πρακτορείου πιστοληπτών της Moody's.

Τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα μηδενικού τοκομεριδίου βαθμολογούνται Α ή υψηλότερα από τους οργανισμούς αξιολόγησης, αλλά εξακολουθεί να είναι σημαντικό να ελέγχεται η ποιότητα του εκδότη. Εάν δεν είστε βέβαιοι ή έχετε αμφιβολίες για το αν έχετε κάνει μια καλή απόφαση ή όχι, μπορείτε να διευκολύνετε το μυαλό σας με την αγορά ασφάλισης για το ομόλογο.

(Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Πότε πρέπει να εμπιστευτείτε τα πρακτορεία αξιολόγησης ομολόγων .)

Η κατώτατη γραμμή

Ενώ τα παραδοσιακά και μη δημοπράτηση δημοσίου χρεογράφων είναι μια ελκυστική επένδυση για πολλούς λόγω της φορολογικής αποταμίευσης, είναι σημαντικό να κατανοήσετε τις πιθανές φορολογικές υποχρεώσεις πριν κάνετε μια αγορά. Ελλείψει κατάλληλης δέουσας επιμέλειας, ενδέχεται να εκπλαγείτε από έναν απρόσμενο φορολογικό λογαριασμό.

(Για να μάθετε περισσότερα, διαβάστε τα βασικά των δημοτικών ομολόγων και ζυγίστε τα φορολογικά οφέλη των δημοτικών τίτλων .)