Σπιτική μόχλευση
Η σπιτική μόχλευση χρησιμοποιείται από έναν μεμονωμένο επενδυτή για να προσαρμόσει τεχνητά τη μόχλευση μιας εταιρείας. Ένα άτομο που επενδύει σε μια εταιρεία χωρίς μόχλευση μπορεί να αναδημιουργήσει την επίδραση της μόχλευσης με τη χρησιμοποίηση σπιτιών μόχλευσης, η οποία περιλαμβάνει τη λήψη προσωπικών δανείων για την επένδυση. Ωστόσο, οι διαφορές στο φορολογικό συντελεστή μεταξύ της εταιρείας και του ατόμου πιθανόν να διαταράξουν την ικανότητα του επενδυτή να κατασκευάσει με ακρίβεια το σενάριο μόχλευσης.
Βασικές τακτικές
- Τα άτομα μπορούν να χρησιμοποιήσουν σπιτική μόχλευση για να αναδημιουργήσουν τις επιπτώσεις της εταιρικής μόχλευσης.
- Ωστόσο, η διαφορά φορολογικού συντελεστή μεταξύ επιχειρήσεων και ιδιωτών καθιστά δύσκολη την ανάκαμψη της εταιρικής μόχλευσης.
- Το θεώρημα Modigliani-Miller δηλώνει ότι η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας δεν θα πρέπει να επηρεάζει την τιμή της μετοχής της, επειδή οι επενδυτές μπορούν να χρησιμοποιήσουν σπιτική μόχλευση.
Πώς λειτουργεί το σπιτικό μόχθο
Η χρήση μόχλευσης αυξάνει τις δυνατότητες αποδόσεων ενώ αυξάνει την επικινδυνότητα μιας επένδυσης. Οι εταιρείες που χρησιμοποιούν μόχλευση μπορεί να είναι σε θέση να παράγουν μια πιο ουσιαστική απόδοση για τους μετόχους, όλοι ίσοι, από μια εταιρεία που δεν χρησιμοποιεί μόχλευση. Ωστόσο, οι επενδύσεις σε εταιρείες μόχλευσης μπορεί να είναι πιο επικίνδυνες από τις επενδύσεις σε εταιρείες που δεν δανείζονται.
Ένας τρόπος να προσπαθήσουμε να ξεπεράσουμε αυτό το εμπόδιο κινδύνου / ανταμοιβής είναι για έναν επενδυτή να αγοράσει μετοχές μιας εταιρείας που δεν χρησιμοποιεί μόχλευση και στη συνέχεια παίρνει προσωπικά δάνεια για να κερδίσει προσωπική μόχλευση. Θεωρητικά, αν το πρόσωπο μπορεί να δανειστεί με τον ίδιο ρυθμό με την εταιρεία, ο επενδυτής μπορεί να κερδίσει ένα ποσοστό απόδοσης πλησιέστερο σε μια μοχλευμένη απόδοση της εταιρείας, ενώ θα επενδύεται σε μια μη μοχλευμένη εταιρεία.
Ο στόχος του επενδυτή είναι να αναπαράγει συνθετικά την επίδραση σύνθετων επιδράσεων της εταιρικής μόχλευσης, αλλά παράλληλα με την επένδυση σε μια επιχείρηση που δεν διαθέτει μόχλευση. Θεωρητικά, ένας επενδυτής μπορεί να είναι σε θέση να πλησιάσει αυτόν τον στόχο αν μπορεί να δανειστεί με τον ίδιο ρυθμό που η επιχείρηση είναι σε θέση να δανειστεί.
Ειδικές εκτιμήσεις
Η αρχή της σπιτικής μόχλευσης, που περιγράφεται από το θεώρημα Modigliani-Miller, είναι ότι οι επενδυτές δεν ενδιαφέρονται για την κεφαλαιακή διάρθρωση, επειδή μπορούν να αναιρέσουν τυχόν αλλαγές με τη δική τους μόχλευση. Έτσι, η κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας δεν πρέπει να επηρεάσει την τιμή των μετοχών.
Το θεώρημα Modigliani-Miller λέει ότι οι επενδυτές δεν λαμβάνουν υπόψη τον τρόπο με τον οποίο μια επιχείρηση χρηματοδοτεί τις επενδύσεις της (χρέος έναντι ιδίων κεφαλαίων) ή καταβάλλει τα μερίσματά της. Αυτό συμβαίνει επειδή οι επενδυτές μπορούν να αντικατοπτρίζουν τη μόχλευση στο δικό τους χαρτοφυλάκιο. Ωστόσο, το θεώρημα υποθέτει επίσης ότι αυτό ισχύει μόνο αν απουσιάζουν οι φόροι και το κόστος πτώχευσης και η αγορά είναι αποτελεσματική.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα της σπιτικής μόχλευσης
Η σπιτική μόχλευση έχει ως στόχο να επιτρέψει σε έναν επενδυτή να επενδύσει σε μια μη διατεθειμένη εταιρεία για να αναπαράγει την απόδοση μιας απομειωμένης επιχείρησης. Ωστόσο, οι φόροι καθιστούν δύσκολη τη δημιουργία του ακριβούς αποτελέσματος μόχλευσης, καθώς το κόστος της εταιρικής μόχλευσης και το κόστος της ατομικής μόχλευσης διαφέρουν.
Ωστόσο, η εγχώρια μόχλευση επιτρέπει σε έναν επενδυτή να αναιρέσει αλλαγές στην κεφαλαιακή διάρθρωση μιας εταιρείας με την οποία δεν συμφωνούν. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία στην οποία ένας επενδυτής κατέχει μετοχές αποφασίζει να αντλήσει κεφάλαια μέσω χρέους. Μια επιχείρηση μπορεί να προσαρμόσει την προσωπική μόχλευση χαρτοφυλακίου για να διατηρήσει την επιθυμητή μόχλευση.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.