Διαχωρισμός ομολόγων υψηλής απόδοσης
Ένα περιθώριο ομολόγων υψηλών αποδόσεων είναι η εκατοστιαία διαφορά στις τρέχουσες αποδόσεις των διαφόρων κατηγοριών ομολόγων υψηλής απόδοσης σε σχέση με τα εταιρικά ομόλογα υψηλής ποιότητας, τα κρατικά ομόλογα ή άλλα μέτρα ομολόγων αναφοράς. Οι διαφορές εκφράζονται συχνά ως διαφορά σε ποσοστιαίες μονάδες ή σημεία βάσης. Το περιθώριο των ομολόγων υψηλής απόδοσης αναφέρεται επίσης ως πιστωτικό περιθώριο.
Βασικές τακτικές
- Ένα περιθώριο των ομολόγων υψηλών αποδόσεων, γνωστό και ως πιστωτικό περιθώριο, είναι η διαφορά στην απόδοση των ομολόγων υψηλής απόδοσης και ενός μέτρου ομολόγων αναφοράς, όπως τα ομόλογα επενδυτικού χαρακτήρα ή το δημόσιο χρέος.
- Οι ομολογίες υψηλής απόδοσης προσφέρουν υψηλότερες αποδόσεις λόγω κινδύνου αθέτησης. Όσο υψηλότερος είναι ο κίνδυνος αθέτησης, τόσο μεγαλύτερος είναι ο τόκος που καταβάλλεται για αυτά τα ομόλογα
- Τα περιθώρια των ομολόγων υψηλών αποδόσεων χρησιμοποιούνται για την αξιολόγηση των πιστωτικών αγορών, όπου οι αυξανόμενες αποκλίσεις μπορούν να σηματοδοτήσουν την αποδυνάμωση των μακροοικονομικών συνθηκών.
Πώς λειτουργεί το Spread με υψηλή απόδοση
Ένας δεσμός υψηλής απόδοσης, επίσης γνωστός ως «junk bond», είναι ένας τύπος ομολόγου που προσφέρει υψηλό επιτόκιο λόγω του υψηλού κινδύνου αθέτησης. Ένα ομολόγων υψηλής απόδοσης έχει χαμηλότερη πιστοληπτική ικανότητα από τα κρατικά ομόλογα ή τα εταιρικά ομόλογα επενδυτικής ποιότητας, αλλά το υψηλότερο εισόδημα από τόκους ή απόδοση αποκομίζει τους επενδυτές σε αυτό. Ο τομέας υψηλών αποδόσεων έχει χαμηλό συσχετισμό με άλλους τομείς σταθερού εισοδήματος και έχει μικρότερη ευαισθησία στο επιτόκιο, καθιστώντας το ένα καλό επενδυτικό περιουσιακό στοιχείο για τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου.
Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος αθέτησης υποχρέωσης, τόσο υψηλότερο θα είναι το επιτόκιο. Ένα μέτρο που χρησιμοποιούν οι επενδυτές για την εκτίμηση του βαθμού κινδύνου που ενυπάρχει σε ένα δεσμό υψηλών αποδόσεων είναι η διασπορά ομολόγων υψηλής απόδοσης. Το περιθώριο των ομολόγων υψηλών αποδόσεων είναι η διαφορά μεταξύ της απόδοσης για ομόλογα χαμηλής ποιότητας και της απόδοσης σταθερών ομολόγων υψηλού βαθμού ή κρατικών ομολόγων παρόμοιας διάρκειας.
Καθώς αυξάνεται η εξάπλωση, αυξάνεται επίσης ο αντιληπτός κίνδυνος επένδυσης σε ομόλογο ομοτίμων και συνεπώς αυξάνεται το δυναμικό αύξησης της απόδοσης αυτών των ομολόγων. Το περιθώριο των ομολόγων υψηλότερης απόδοσης είναι επομένως ένα ασφάλιστρο κινδύνου. Οι επενδυτές θα αναλάβουν τον υψηλότερο κίνδυνο που επικρατεί σε αυτά τα ομόλογα σε αντάλλαγμα για πριμ ή υψηλότερα κέρδη.
Οι δεσμοί υψηλών αποδόσεων αξιολογούνται συνήθως με βάση τη διαφορά μεταξύ της απόδοσής τους και της απόδοσης του ομολόγου του αμερικανικού δημοσίου. Μια εταιρεία με χαμηλή οικονομική υγεία θα έχει σχετικά μεγάλη διαφορά σε σχέση με το δημόσιο ομόλογο. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με μια οικονομικά υγιή εταιρεία η οποία θα έχει χαμηλή εξάπλωση σε σχέση με το αμερικανικό δημόσιο ομόλογο. Αν οι δημόσιοι οργανισμοί δίνουν απόδοση 2, 5% και τα ομόλογα χαμηλού επιπέδου δίνουν το 6, 5%, το πιστωτικό περιθώριο είναι 4%. Δεδομένου ότι τα spreads εκφράζονται ως σημεία βάσης, η εξάπλωση στην περίπτωση αυτή είναι 400 μονάδες βάσης.
Τα περιθώρια των ομολόγων υψηλών αποδόσεων που είναι ευρύτερα από τον ιστορικό μέσο όρο υποδεικνύουν μεγαλύτερο πιστωτικό κίνδυνο και κίνδυνο αθέτησης των ομολόγων.
Οφέλη από τη διάδοση ομολόγων υψηλών αποδόσεων
Τα περιθώρια υψηλών αποδόσεων χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές και τους αναλυτές της αγοράς για την αξιολόγηση των συνολικών πιστωτικών αγορών. Η μεταβολή του εκτιμώμενου πιστωτικού κινδύνου μιας εταιρείας έχει ως αποτέλεσμα πιστωτικό κίνδυνο. Για παράδειγμα, εάν οι χαμηλότερες τιμές του πετρελαίου στην οικονομία επηρεάζουν αρνητικά ένα ευρύ φάσμα εταιρειών, το περιθώριο υψηλών αποδόσεων ή το πιστωτικό περιθώριο αναμένεται να διευρυνθεί, καθώς οι αποδόσεις αυξάνονται και οι τιμές μειώνονται.
Εάν η ανοχή κινδύνου γενικής αγοράς είναι χαμηλή και οι επενδυτές κατευθύνονται προς σταθερές επενδύσεις, το περιθώριο θα αυξηθεί. Οι υψηλότερες διαφορές υποδεικνύουν υψηλότερο κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων σε ομόλογα χαμηλού κινδύνου και μπορεί να αντικατοπτρίζουν τη συνολική εταιρική οικονομία (και συνεπώς την πιστωτική ποιότητα) ή / και μια ευρύτερη εξασθένιση των μακροοικονομικών συνθηκών.
Η διασπορά ομολόγων υψηλής απόδοσης είναι πολύ χρήσιμη σε ιστορικό πλαίσιο, καθώς οι επενδυτές θέλουν να μάθουν πόσο μεγάλη είναι σήμερα η εξάπλωση σε σύγκριση με το μέσο όρο των spreads στο παρελθόν. Εάν η εξάπλωση είναι πολύ στενή σήμερα, πολλοί καταλαβαίνω επενδυτές θα αποφύγουν να αγοράσουν σε junk ομόλογα. Οι επενδύσεις υψηλής απόδοσης είναι ελκυστικά οχήματα για τους επενδυτές εάν η εξάπλωση είναι ευρύτερη από τον ιστορικό μέσο όρο.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.