Greenmail
Το πράσινο ταχυδρομείο είναι η πρακτική της αγοράς αρκετών μετοχών σε μια εταιρεία για να απειλήσει μια εχθρική εξαγορά, έτσι ώστε η εταιρεία-στόχος να αντλήσει αντ 'αυτού τις μετοχές της με ένα ασφάλιστρο. Όσον αφορά τις συγχωνεύσεις και εξαγορές, η πληρωμή με πράσινο ταχυδρομείο γίνεται ως αμυντικό μέτρο για να σταματήσει η προσφορά εξαγοράς. Η εταιρεία-στόχος αναγκάζεται να επαναγοράσει το απόθεμα με σημαντική πριμοδότηση για να αναχαιτίσει την εξαγορά, πράγμα που έχει ως αποτέλεσμα ένα κερδοφόρο κέρδος για τον πράκτορα.
Το Greenmail έχει απαγορευτεί σε μεγάλο βαθμό από τα περισσότερα ρυθμιστικά όργανα.
Κατανόηση του Greenmail
Όπως και ο εκβιασμός, το πράσινο ταχυδρομείο είναι χρήματα που καταβάλλονται σε μια οντότητα για να σταματήσει ή να αποτρέψει την επιθετική συμπεριφορά. Στις συγχωνεύσεις και εξαγορές, πρόκειται για μέτρο κατά της εξαγοράς στο οποίο η εταιρεία-στόχος πληρώνει ένα ασφάλιστρο, γνωστό ως greenmail, για να αγοράσει τα δικά του μετοχικά μερίδια πίσω σε πληθωριστικές τιμές από έναν εταιρικό Raider. Αφού αποδεχτεί την πληρωμή με πράσινο ταχυδρομείο, ο Raider γενικά συμφωνεί να διακόψει την εξαγορά και να μην αγοράσει πλέον μετοχές για συγκεκριμένο χρόνο.
Ο όρος "πράσινο" προέρχεται από ένα συνδυασμό εκβιασμού και πράσινου κεφαλαίου (δολάρια). Ο μεγάλος αριθμός εταιρικών συγχωνεύσεων που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της δεκαετίας του 1980 οδήγησε σε ένα κύμα εκσφαλμάτωσης. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, υπήρχε υποψία ότι ορισμένοι εταιρικοί επιδρομείς, επιδιώκοντας απλώς κέρδος, ξεκίνησαν τις προσφορές εξαγοράς χωρίς πρόθεση να ακολουθήσουν την εξαγορά.
Προβλέψεις κατά του πράσινου ταχυδρομείου
Μια διάταξη κατά του πράσινου ταχυδρομείου είναι μια ειδική ρήτρα στο εταιρικό χάρτη μιας επιχείρησης που εμποδίζει το διοικητικό συμβούλιο να εγκρίνει πληρωμές με πράσινο ταχυδρομείο. Μια διάταξη κατά του πράσινου ταχυδρομείου θα εξαλείψει την πιθανότητα ότι ένα συμβούλιο θα πάρει την κατάλληλη λύση και θα πληρώσει έναν ανεπιθύμητο αγοραστή των μετοχών της εταιρείας, αφήνοντας τους μετόχους χειρότερα.
Βασικές τακτικές
- Το Greenmail είναι μια πρακτική στην οποία ένας «πράκτορας» αγοράζει ένα σημαντικό κομμάτι των μετοχών μιας εταιρείας και απειλεί μια εχθρική εξαγορά.
- Η εταιρεία-στόχος μπορεί να αντισταθεί στην απόπειρα εξαγοράς με την επαναγορά των μετοχών της με πριμ από τον πράκτορα.
- Το πράσινο ταχυδρομείο έχει καταστεί παράνομο από πολλούς ρυθμιστικούς φορείς.
Παράδειγμα: Ο Γάντλεμαν Γκρινμάλερ
Ο Sir James Goldsmith ήταν ένας διαβόητος εταιρικός επιδρομέας της δεκαετίας του '80. Οργάνωσε δύο εκστρατείες εξοικονόμησης σε υψηλό προφίλ εναντίον του St. Regis Paper Company και της Goodyear Tire and Rubber Company. Η Goldsmith κέρδισε 51 εκατομμύρια δολάρια από την επιχείρηση του St. Regis και 93 εκατομμύρια δολάρια από την επιδρομή Goodyear, η οποία πήρε μόνο δύο μήνες.
Τον Οκτώβριο του 1986, η Goldsmith αγόρασε μερίδιο 11, 5% στην Goodyear με μέσο κόστος 42 δολ. Ανά μετοχή. Επίσης κατέθεσε σχέδια χρηματοδότησης της εξαγοράς της εταιρείας από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC). Μέρος του σχεδίου του ήταν να έχει η εταιρεία να πουλήσει όλα τα περιουσιακά της στοιχεία εκτός από την επιχείρηση ελαστικών, η οποία δεν είχε ληφθεί καλά από τα στελέχη της Goodyear.
Απαντώντας στην αντίσταση της Goodyear, η Goldsmith πρότεινε να πουλήσει το μερίδιό της πίσω στην εταιρεία για $ 49, 50 ανά μετοχή. αυτή η πρόταση ισχυρού βραχίονα αναφέρεται συχνά ως το λύτρο ή το φιλί του αντίο. Τελικά, η Goodyear αποδέχτηκε και εν συνεχεία εξαγόρασε 40 εκατομμύρια μετοχές από μετόχους με $ 50 ανά μετοχή, που το κόστος της εταιρείας ανήλθε σε 2, 9 δισεκατομμύρια δολάρια. Αμέσως μετά την επαναγορά, η τιμή της μετοχής της Goodyear μειώθηκε στα 42 δολάρια.
Η νομιμότητα του Greenmail
Αν και η αποστολή με πράσινο γράμμα εξακολουθεί να εμφανίζεται σιωπηρά με διάφορες μορφές, αρκετές ομοσπονδιακές και κρατικές ρυθμίσεις έχουν καταστήσει πολύ πιο δύσκολο για τις εταιρείες να επαναγοράσουν μετοχές από βραχυπρόθεσμους επενδυτές πάνω από την τιμή της αγοράς. Το 1987, η υπηρεσία εσωτερικών εσόδων (IRS) εισήγαγε φόρο ειδικού φόρου κατανάλωσης ύψους 50% στα κέρδη από το greenmail. Επιπλέον, οι εταιρείες έχουν εισαγάγει διάφορους αμυντικούς μηχανισμούς, που αναφέρονται ως χάπια δηλητηριάσεων, για να αποτρέψουν τους ακτιβιστές επενδυτές από το να κάνουν εχθρικές προσφορές εξαγοράς.
Παρά τις προσπάθειες αποτροπής και αποτροπής της αποστολής μηνύματος μέσω ταχυδρομείου, εξακολουθεί να ασκείται σιωπηρά με διάφορους τρόπους. Το Greenmail δεν παρουσιάζει πάντα την απειλή μιας εχθρικής εξαγοράς. μερικές φορές, παρουσιάζει την απειλή ενός διαγωνισμού μεσολάβησης που μπορεί να επηρεάσει ουσιαστικά τη διαχείριση και τις επιχειρήσεις. Για παράδειγμα, από το 2011 έως το 2013, η Icahn Associates, η οποία διαχειρίζεται ο επενδυτής ακτιβιστών Carl Icahn, κατείχε πλειοψηφικό μερίδιο στο WebMD. Για να περιορίσει την ικανότητά του να αλλάξει τη δομή της ηγεσίας, η WebMD εξαγόρασε τις μετοχές της για περίπου 177, 3 εκατομμύρια δολάρια το 2013.
Το Greenmail είναι εννοιολογικά το ίδιο με τον εκβιασμό, αλλά το "πράσινο" σημαίνει νόμιμο χρήμα.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.