Καλή παράδοση
Η καλή παράδοση αναφέρεται στην απρόσκοπτη μεταβίβαση κυριότητας μιας ασφάλειας από έναν πωλητή σε έναν αγοραστή, εφόσον πληρούνται όλες οι απαραίτητες προϋποθέσεις.
Βασικές τακτικές
- Η καλή παράδοση αναφέρεται στην απρόσκοπτη μεταβίβαση κυριότητας μιας ασφάλειας από έναν πωλητή σε έναν αγοραστή, εφόσον πληρούνται όλες οι απαραίτητες προϋποθέσεις.
- Τα κριτήρια για το τι συνιστά καλή παράδοση ποικίλλουν από την αγορά στην αγορά ή από ασφάλεια σε ασφάλεια, αλλά αποτελεί προϋπόθεση για τη διευθέτηση μιας συναλλαγής.
- Πριν από την εμφάνιση των υπολογιστών, η καλή παράδοση περιελάμβανε φυσικές επιθεωρήσεις από τους πράκτορες μεταβίβασης για να διασφαλιστεί η επικύρωση ορισμένων θεωρήσεων και η τήρηση των απαιτήσεων εγγραφής προκειμένου ο αγοραστής να παραλάβει την παράδοση.
Κατανόηση της καλής παράδοσης
Η καλή παράδοση συμβαίνει όταν η μεταφορά της ασφάλειας είναι ανεμπόδιστη από περιορισμούς ή άλλα ζητήματα που θα εμπόδιζαν τη φυσική ή εικονική της παράδοση, όπως η μεταφορά πιστοποιητικού αποθεμάτων, στον αγοραστή. Σήμερα, η καλή παράδοση καθορίζεται συνήθως από ηλεκτρονικούς υπολογιστές, αλλά στο παρελθόν οι τίτλοι επιθεωρήθηκαν από έναν πράκτορα μεταβίβασης όπου τα πιστοποιητικά ατομικών εγγράφων, τα οποία ενδεχομένως απαιτούσαν ορισμένες επικυρώσεις, πιστοποιήθηκαν και οι απαιτήσεις εγγραφής έπρεπε να πληρούνται προκειμένου ο αγοραστής να πάρετε την παράδοση.
Για παράδειγμα, η καλή παράδοση πιστοποιητικών μετοχών πρέπει να είναι σύμφωνη με ορισμένα πρότυπα:
- Πρέπει να είναι σε καλή φυσική κατάσταση (δηλαδή δεν πρέπει να είναι ακρωτηριασμένοι).
- Πρέπει να εγκριθούν από τον πωλητή ή τον αντιπρόσωπο του πωλητή.
- Πρέπει να παραδοθεί ο ακριβής αριθμός των μετοχών που εκτελέστηκαν.
- Πρέπει να παραδοθεί η σωστή ονομασία των πιστοποιητικών.
Σήμερα, με τις ηλεκτρονικές ανταλλαγές που διευκολύνουν την ψηφιακή μεταφορά και εκκαθάριση πολλών αξιόγραφων, η καλή παράδοση έχει γίνει αυτοματοποιημένη και ρουτίνα.
Ιστορικά, η καλή παράδοση των τίτλων από έναν πωλητή σε έναν αγοραστή υπήρξε ζήτημα στις χρηματοπιστωτικές αγορές. Ο αγοραστής έπρεπε να γνωρίζει με βεβαιότητα ότι θα λάμβανε τα σωστά πιστοποιητικά μετοχών, ότι τα πιστοποιητικά ήταν πράγματι αυθεντικά και ότι θα έπαιρναν πραγματικά φυσική παράδοση μετά την πληρωμή του πωλητή γι 'αυτούς. Τα ελεγχόμενα χρηματιστήρια και οι εκκαθαριστικοί οργανισμοί δημιουργήθηκαν ως αξιόπιστοι τρίτοι για να διευκολύνουν το εμπόριο και να τυποποιήσουν τις απαιτήσεις για την καλή παράδοση.
Σήμερα, με τις ηλεκτρονικές ανταλλαγές, τον ηλεκτρονικό διακανονισμό και τις εγκαταστάσεις εκκαθάρισης, τα θέματα αυτά είναι σε μεγάλο βαθμό παρελθόν. Ωστόσο, η ύπαρξη περιορισμών μεταφοράς μετοχών μπορεί ακόμα να βλάψει τη δυνατότητα της σωστής παράδοσης του αποθέματος. Για παράδειγμα, το απόθεμα εμπιστευτικών πληροφοριών, όπως αυτό που εκδίδεται απευθείας στα στελέχη μιας εταιρείας, μπορεί να έχει ορισμένους περιορισμούς που εμποδίζουν την πώληση εκτός της εταιρείας χωρίς να έχουν προηγουμένως προσφερθεί οι μετοχές προς πώληση στους υφιστάμενους μετόχους. Το άρθρο 144 μπορεί να επιτρέψει την πώληση ορισμένων περιορισμένων τίτλων, εφόσον πληρούν ορισμένες προϋποθέσεις.
Καλό κριτήριο παράδοσης
Τα κριτήρια για το τι συνιστά καλή παράδοση ποικίλλουν από την αγορά στην αγορά ή από ασφάλεια σε ασφάλεια, αλλά αποτελεί προϋπόθεση για τη διευθέτηση μιας συναλλαγής. Πολλές χρηματιστηριακές αγορές σήμερα επιτρέπουν την εύκολη διαπραγμάτευση σε περιττές παρτίδες ή ακόμα και κλασματικά μερίδια. Αλλά, για τις χρηματιστηριακές αγορές που επιβάλλουν στρογγυλοποιήσεις, ενδέχεται να υπάρχουν περιορισμοί σχετικά με τον τρόπο παράδοσης αυτών των παρτίδων. Επειδή η συνηθέστερα εμπορεύσιμη μονάδα των μετοχών είναι κατά κανόνα 100 μετοχές (μια στρογγυλοποιημένη παρτίδα), τα πιστοποιητικά μετοχών πρέπει να εκφράζονται σε ένα από τα ακόλουθα:
- Πολλαπλάσια των 100 μετοχών-100, 200, 300 κ.λπ.
- Διαιρέτες 100 μετοχών-1, 2, 4, 5, 10, 20, 25, 50 ή 100
- Μονάδες που προσθέτουν μέχρι 100 μετοχές - 40 + 60, 91 + 9, 80 + 15 + 5 κ.λπ.
Για τις αγορές ομολόγων, η καλή παράδοση πρέπει να γίνεται με πολλαπλάσια ονομαστική αξία $ 1.000 (ή μερικές φορές $ 5.000), μερικές φορές με μέγιστη ονομαστική αξία $ 100.000. Για ένα μη εγγεγραμμένο ομόλογο στον κομιστή να είναι σε καλή μορφή παράδοσης, πρέπει να παραδοθεί με όλα τα μη καταβληθέντα κουπόνια που εξακολουθούν να επισυνάπτονται.
Για τις αγορές βασικών προϊόντων, τα κριτήρια καλής παράδοσης διατυπώνονται από την ανταλλαγή και ενσωματώνονται ρητά στις προδιαγραφές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Για παράδειγμα, η Ένωση Λιανικής Αγοράς Λιανικής (LBMA) του Λονδίνου χαρακτήρισε την καλή παράδοση σε φυσικό χρυσό ως:
- Λεπτότητα: Ελάχιστο 995, 0 μέρη ανά χίλια λεπτό χρυσό
- Σήματα: Σειριακός αριθμός, σφραγίδα του ραφιναριστή, λεπτότητα, έτος κατασκευής
- Περιεκτικότητα σε χρυσό: 350-430 ουγγιές (11-13 κιλά)
- Προτεινόμενες διαστάσεις: Μήκος (πάνω): 210-290 mm (~ 8.3-11.4 ίντσες), Πλάτος (άνω): 55-85 mm (~ 2.2-3.3 ίντσες), Ύψος: 25-45 mm