Συμφωνία Προθεσμιακών Συναλλαγών - FRA

Τι είναι η Συμφωνία Προθεσμιακών Συναλλαγών (FRA);

Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA) είναι συμβάσεις εξωχρηματιστηριακού συμβολαίου μεταξύ των μερών που καθορίζουν το επιτόκιο που θα πληρωθεί σε μια συμφωνημένη ημερομηνία στο μέλλον. Ο FRA είναι μια συμφωνία για την ανταλλαγή μιας δέσμευσης επιτοκίου σε ένα πλασματικό ποσό.

Το FRA καθορίζει τα ποσοστά που θα χρησιμοποιηθούν μαζί με την ημερομηνία λήξης και τη θεωρητική αξία. Οι FRAs διακανονίζονται σε μετρητά με την πληρωμή βάσει της καθαρής διαφοράς μεταξύ του επιτοκίου της σύμβασης και του κυμαινόμενου επιτοκίου στην αγορά που ονομάζεται επιτόκιο αναφοράς. Το πλασματικό ποσό δεν ανταλλάσσεται, αλλά ένα ποσό μετρητών που βασίζεται στις διαφορές των επιτοκίων και στη θεωρητική αξία της σύμβασης.

1:21

Συμφωνία Προθεσμιακών Συναλλαγών

Τύπος και υπολογισμός για το FRA

FRAP = ((R-FRA) × NP × PY) × (11 + R × (PY)) όπου FRAP = FRA πληρωμήFRA = ποσοστό συμφωνητικού προθεσμιακού επιτοκίου ή σταθερό επιτόκιο που θα πληρωθείR = που χρησιμοποιείται στο συμβόλαιοNP = Ονομαστικό κεφάλαιο ή το ποσό του δανείου που επιδιώκεταιτο ενδιαφέρον γιαP = Περίοδος ή αριθμός ημερών κατά τη διάρκεια της σύμβασηςY = Αριθμός ημερών του έτους βάσει της σύμβασης αρίθμησης σωστής ημέρας για τη σύμβαση \ begin {aligned} & \ text {FRAP} = \ αριστερά (\ frac {(R - \ text {FRA}} \ times NP \ times P} {Y} \ right} \ times \ \ αριστερά (\ frac {P} {Y} \ right}} δεξιά) \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {FRAP} = \ text {Αναπροσαρμογή του επιτοκίου ή του σταθερού τόκου} \\ & \ text {rate που θα πληρωθεί} \\ & R = \ text {Αναφορά ή κυμαινόμενο επιτόκιο που χρησιμοποιείται στο} \\ & \\ & NP = \ text {Ονοματικό κεφάλαιο ή ποσό του δανείου που} \\ & \ text {το ενδιαφέρον εφαρμόζεται σε} \\ & P = \ text {Περίοδος ή αριθμός ημερών κατά τη διάρκεια της σύμβασης} \\ & \ t ext {Αριθμός ημερών του έτους με βάση τη σωστή} \\ & \ text {συνέλευση ημερών για τη σύμβαση} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} FRAP = (Y (R-FRA) × (1 + R × (YP) 1) όπου: FRAP = FRA πληρωμήFRA = Συντελεστής προθεσμιακών επιτοκίων ή σταθερού επιτοκίου που θα πληρωθείR = Αναφορά ή κυμαινόμενο επιτόκιο που χρησιμοποιείται στη σύμβασηNP = το δανεισμό που επιδιώκεται εφαρμόζεται στην P = Περίοδος ή αριθμός ημερών στην περίοδο της σύμβασης Y = Αριθμός ημερών του έτους με βάση τη σύμβαση αρίθμησης για τη σύναψη της σύμβασης

1. Υπολογίστε τη διαφορά μεταξύ της προθεσμιακής τιμής και του κυμαινόμενου επιτοκίου ή του επιτοκίου αναφοράς.
2. Πολλαπλασιάστε τη διαφορά του επιτοκίου με το πλασματικό ποσό της σύμβασης και τον αριθμό των ημερών στη σύμβαση. Διαχωρίστε το αποτέλεσμα κατά 360 (ημέρες).
3. Στο δεύτερο μέρος του τύπου, διαιρέστε τον αριθμό των ημερών στη σύμβαση κατά 360 και πολλαπλασιάστε το αποτέλεσμα κατά 1 + το επιτόκιο αναφοράς. Διαχωρίστε την τιμή σε 1. Πολλαπλασιάστε το αποτέλεσμα από τη δεξιά πλευρά του τύπου από την αριστερή πλευρά του τύπου.

Τι σημαίνει η Συμφωνία

Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων περιλαμβάνουν συνήθως δύο μέρη που ανταλλάσσουν σταθερό επιτόκιο για μια μεταβλητή. Το μέρος που καταβάλλει το σταθερό επιτόκιο αναφέρεται ως οφειλέτης, ενώ το μέρος που λαμβάνει το μεταβλητό επιτόκιο αναφέρεται ως δανειστής. Η προθεσμιακή συμφωνία θα μπορούσε να έχει διάρκεια μέχρι πέντε έτη.

Ένας δανειολήπτης μπορεί να συνάψει συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου με στόχο το κλείδωμα με επιτόκιο εάν ο δανειζόμενος πιστεύει ότι τα επιτόκια ενδέχεται να αυξηθούν στο μέλλον. Με άλλα λόγια, ένας δανειολήπτης μπορεί να θέλει να καθορίσει το κόστος δανεισμού του σήμερα εισάγοντας ένα FRA. Η διαφορά μετρητών μεταξύ του FRA και του επιτοκίου αναφοράς ή του κυμαινόμενου επιτοκίου διακανονίζεται την ημερομηνία αξίας ή την ημερομηνία διακανονισμού.

Για παράδειγμα, εάν η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αποθεματικών βρίσκεται σε διαδικασία πεζοπορίας στα αμερικανικά επιτόκια, που ονομάζεται κύκλος νομισματικής σύσφιξης, οι εταιρείες πιθανόν θα ήθελαν να καθορίσουν το κόστος δανεισμού τους πριν από την άνοδο των επιτοκίων. Επίσης, τα FRAs είναι πολύ ευέλικτα και οι ημερομηνίες διακανονισμού μπορούν να προσαρμοστούν στις ανάγκες των συμμετεχόντων στη συναλλαγή.

Βασικές τακτικές

1. Οι συμφωνίες προθεσμιακών επιτοκίων (FRA) είναι συμβάσεις εξωχρηματιστηριακού συμβολαίου μεταξύ των μερών που καθορίζουν το επιτόκιο που θα πληρωθεί σε μια συμφωνημένη ημερομηνία στο μέλλον.
2. Το πλασματικό ποσό δεν ανταλλάσσεται, αλλά ένα ποσό μετρητών που βασίζεται στις διαφορές των επιτοκίων και στη θεωρητική αξία της σύμβασης.
3. Ένας οφειλέτης μπορεί να θέλει να καθορίσει το κόστος δανεισμού του σήμερα εισάγοντας ένα FRA.

Συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης (FWD)

Μια συμφωνία προθεσμιακού επιτοκίου είναι διαφορετική από μια προθεσμιακή σύμβαση. Ένα νόμισμα προς τα εμπρός είναι μια δεσμευτική σύμβαση στην αγορά συναλλάγματος που κλειδώνει στην συναλλαγματική ισοτιμία για την αγορά ή πώληση ενός νομίσματος σε μια μελλοντική ημερομηνία. Ένα μπροστινό νόμισμα είναι ένα εργαλείο αντιστάθμισης που δεν περιλαμβάνει καμία προκαταβολή. Το άλλο σημαντικό όφελος ενός νομίσματος προς τα εμπρός είναι ότι μπορεί να προσαρμοστεί σε ένα συγκεκριμένο ποσό και την περίοδο παράδοσης, σε αντίθεση με τα τυποποιημένα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης συναλλάγματος.

Το FWD μπορεί να οδηγήσει στην εκκαθάριση της συναλλαγματικής ισοτιμίας, η οποία θα περιλαμβάνει μεταφορά χρημάτων ή διακανονισμό των κεφαλαίων σε λογαριασμό. Υπάρχουν περιπτώσεις κατά τις οποίες συνάπτεται σύμβαση αντιστάθμισης, η οποία θα ήταν στην τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία. Ωστόσο, η αντιστάθμιση της προθεσμιακής σύμβασης οδηγεί στην εκκαθάριση της καθαρής διαφοράς μεταξύ των δύο ισοτιμιών των συμβάσεων. Το FRA έχει ως αποτέλεσμα τη διευθέτηση της διαφοράς μετρητών μεταξύ των διαφορών επιτοκίων των δύο συμβάσεων.

Ο προθεσμιακός διακανονισμός συναλλάγματος μπορεί είτε να είναι σε μετρητά ή σε βάση παράδοσης, υπό τον όρο ότι η επιλογή είναι αμοιβαία αποδεκτή και έχει καθοριστεί εκ των προτέρων στη σύμβαση.

Περιορισμοί της Συμφωνίας

Υπάρχει κίνδυνος για τον δανειολήπτη εάν έπρεπε να χαλαρώσει ο FRA και το επιτόκιο της αγοράς είχε μεταβληθεί αρνητικά, έτσι ώστε ο οφειλέτης να ζημιώσει τον διακανονισμό μετρητών. Τα FRAs είναι πολύ ρευστά και μπορούν να ξεπεραστούν στην αγορά, αλλά θα υπάρξει διαφορά μετρητών που θα διακανονιστεί μεταξύ του επιτοκίου FRA και του ισχύοντος επιτοκίου στην αγορά.

Παράδειγμα συμφωνίας

Η εταιρεία Α εισάγει ένα FRA με την εταιρεία Β, στην οποία η εταιρεία Α θα λάβει ένα σταθερό επιτόκιο 5% επί ενός κεφαλαίου ποσού 1 εκατ. Δολαρίων σε ένα έτος. Σε αντάλλαγμα, η εταιρεία Β θα λάβει το ετήσιο επιτόκιο LIBOR, το οποίο καθορίζεται σε τρία χρόνια, για το αρχικό ποσό. Η συμφωνία θα εξοφληθεί σε μετρητά σε μια πληρωμή που πραγματοποιείται στην αρχή της προθεσμιακής περιόδου, προεξοφλημένη κατά ποσό που υπολογίζεται χρησιμοποιώντας την τιμή της σύμβασης και την περίοδο της σύμβασης.

Ο τύπος για την πληρωμή FRA λαμβάνει υπόψη πέντε διαφορετικές μεταβλητές. Αυτοί είναι:

• FRA = ποσοστό FRA
• R = το επιτόκιο αναφοράς
• NP = η θεωρητική αρχή
• P = η περίοδος, που είναι ο αριθμός ημερών της συμβατικής περιόδου
• Y = ο αριθμός των ημερών του έτους βάσει της σωστής σύμβασης ημερήσιας αρίθμησης για τη σύμβαση

Ας υποθέσουμε τα ακόλουθα δεδομένα:

• FRA = 3, 5%
• R = 4%
• NP = 5 εκατομμύρια δολάρια
• P = 181 ημέρες
• Υ = 360 ημέρες

Η πληρωμή FRA υπολογίζεται ως εξής:

FRAP = ((0, 04-0, 035) × 5 εκατομμύρια × 181360) × (11 + 0, 04 × (181360)) = 12.569, 44 × 0.980285 = 12.321, 64 $ \ begin {aligned} \ text {FRAP} & = \ left (\ Frac {1} {1 + 0.04 \ times \ αριστερά (\ frac)) \ times \ $ {\ {181} {360} \ right}}}) \\ & = \ $ 12, 569.44 \ times 0.980285 \\ & = \ $ 12, 321.64 \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} FRAP = (360, 04-0, 035 × 5 εκατομμύρια × 181 ) × (1 + 0, 04 × (360181) 1) = $ 12, 569.44 × 0, 980285 = $ 12, 321.64

Εάν το ποσό πληρωμής είναι θετικό, ο πωλητής FRA καταβάλλει αυτό το ποσό στον αγοραστή. Διαφορετικά, ο αγοραστής πληρώνει τον πωλητή. Η σύμβαση ημερήσιας μέτρησης είναι συνήθως 360 ημέρες.

Το πλασματικό ποσό των 5 εκατομμυρίων δολαρίων δεν ανταλλάσσεται. Αντ 'αυτού, οι δύο εταιρείες που συμμετέχουν σε αυτήν τη συναλλαγή χρησιμοποιούν αυτόν τον αριθμό για να υπολογίσουν τη διαφορά επιτοκίων.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Πώς λειτουργεί ένα νόμισμα Forward Ένα νόμισμα προς τα εμπρός είναι μια δεσμευτική σύμβαση στην αγορά συναλλάγματος που κλειδώνει στην συναλλαγματική ισοτιμία για την αγορά ή πώληση ενός νομίσματος σε μια μελλοντική ημερομηνία. Ένα μπροστινό νόμισμα είναι ουσιαστικά ένα εργαλείο αντιστάθμισης που δεν συνεπάγεται καμία προκαταβολή. περισσότερα Πώς λειτουργούν δικαιώματα επιτοκίου Οι παράμετροι επιτοκίων όπου ο κάτοχος έχει το δικαίωμα να λαμβάνει πληρωμή τόκων βάσει μεταβλητού επιτοκίου και στη συνέχεια να πληρώνει σταθερό επιτόκιο. περισσότερη σύμβαση ημερήσιας αρίθμησης Μια σύμβαση ημερήσιας μέτρησης είναι ένα σύστημα που χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό του αριθμού των ημερών μεταξύ δύο ημερομηνιών κουπονιών. (NDF) Ορισμός Ένα μη παραδοτέο προς τα εμπρός (NDF) είναι ένα συμβόλαιο παραγώγων νομισμάτων δύο μερών για την ανταλλαγή ταμειακών ροών μεταξύ του NDF και των επικρατούντων επιτοκίων. (MIFOR) Διαφέρει από το LIBOR Το διατραπεζικό επιτόκιο προθεσμιακής προσφοράς (MIFOR) της Μουμπάι (MIFOR) είναι το ποσοστό που χρησιμοποιούν οι ινδικές τράπεζες ως σημείο αναφοράς για τον καθορισμό των τιμών των συμβάσεων προθεσμιακών επιτοκίων και των παραγώγων. Πρόκειται για ένα μίγμα του διατραπεζικού επιτοκίου του Λονδίνου (LIBOR) και μιας προθεσμιακής πριμοδότησης που προέρχεται από τις ινδικές αγορές συναλλάγματος. περισσότερα Αντικατάσταση βανίλιας με απλή βανίλια Μια απλή ανταλλαγή βανίλιας είναι ο πιο βασικός τύπος προθεσμιακής απαίτησης που διαπραγματεύεται στην αγορά εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών μεταξύ δύο ιδιωτών. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών