Εκπτωτος άγγελος
Ο πεσμένος άγγελος είναι ομόλογο με βαθμολογία επενδυτικού βαθμού, αλλά από τότε έχει μειωθεί σε κατάσταση ομολογιακού δανείου λόγω της αποδυνάμωσης της οικονομικής κατάστασης του εκδότη. Είναι επίσης ένα απόθεμα που έχει μειωθεί ουσιαστικά από τα υψηλά όλων των εποχών. Υπάρχει μια λεπτή γραμμή μεταξύ των πεσμένων δεσμών αγγέλου και των αποθεμάτων αξίας, τα οποία έχουν τη δυνατότητα να ανακάμψουν από τις βραχυπρόθεσμες προκλήσεις, και των τίτλων που κατευθύνονται κατευθείαν προς την πτώχευση.
Fallen Angel Εξηγήθηκε
Τα δεσμευμένα ομόλογα αγγέλου, τα οποία μπορεί να είναι εταιρικά, δημοτικά ή κρατικά χρέη, έχουν υποβαθμιστεί από μια υπηρεσία αξιολόγησης όπως η Standard & Poor's, η Fitch ή η υπηρεσία Moody's Investors Service. Ο κύριος λόγος υποβάθμισης είναι η μείωση των εσόδων, η οποία θέτει σε κίνδυνο τις δυνατότητες των εκδοτών να εξυπηρετούν το χρέος. Όταν η πτώση των εσόδων συνδυάζεται με τα αυξανόμενα επίπεδα χρέους, το ενδεχόμενο υποβάθμισης αυξάνεται δραματικά.
Οι τίτλοι των αποτυχημένων αγγέλων είναι συχνά ελκυστικοί για τους επενδυτές που επιθυμούν να εκμεταλλευτούν τις δυνατότητες ανάκαμψης από τον εκδότη από προσωρινή αποτυχία. Υπό αυτές τις συνθήκες, η διαδικασία υποβάθμισης συνήθως αρχίζει με το χρέος να τοποθετείται σε αρνητικό πιστωτικό ρολόι, το οποίο μπορεί να απαιτεί από τους διαχειριστές χαρτοφυλακίων να πωλούν θέσεις, ανάλογα με τα ειδικά κονδύλια.
Η πραγματική κατάσταση υποβάθμισης σε σκουπίδια οδηγεί συνήθως σε μεγαλύτερη πίεση πώλησης, ιδίως από κεφάλαια που περιορίζονται αποκλειστικά στην κατοχή χρέους υψηλής ποιότητας. Ως αποτέλεσμα, οι πεσμένοι δεσμοί αγγέλου μπορούν να παρουσιάσουν αξία στην κατηγορία υψηλής απόδοσης, αλλά μόνο όταν ο εκδότης έχει εύλογες πιθανότητες να ανακάμψει από τις συνθήκες που προκάλεσαν την υποβάθμιση.
Παραδείγματα των πεσόντων αγγέλων
Για παράδειγμα, μια εταιρεία πετρελαίου που έχει αναφέρει διαρκή απώλειες σε πολλά τρίμηνα εξαιτίας της πτώσης των τιμών του πετρελαίου μπορεί να δει ότι τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας υποβαθμίζονται σε κατάσταση σκουπίδια λόγω του αυξανόμενου κινδύνου αθέτησης. Ως αποτέλεσμα της υποβάθμισης, οι τιμές των χρεογράφων της εταιρείας μειώνονται και οι αποδόσεις αυξάνονται, καθιστώντας το χρέος ελκυστικό για τους επενδυτές που αντιδρούν, οι οποίοι βλέπουν τις χαμηλές τιμές του πετρελαίου ως προσωρινή προϋπόθεση.
Ωστόσο, υπάρχουν αρκετοί όροι υπό τους οποίους οι εκδότες ομολόγων των κατώτερων αγγέλων δεν μπορούν να ανακάμψουν. Για παράδειγμα, οι εταιρείες που αντιμετωπίζουν μειωμένα έσοδα λόγω της εισαγωγής προϊόντων ανώτερων από τις δικές τους μπορεί να εξαφανιστούν εντελώς. Η εξέλιξη από ταινίες VCR σε DVD σε βίντεο συνεχούς ροής είναι ένα τέτοιο παράδειγμα.
Οι εκδότες δημοσίου και κρατικού χρεογράφου μπορούν επίσης να θεωρήσουν ότι τα ομόλογα επενδυτικής ποιότητας τους υποβαθμίζονται σε κατάσταση σκουπίσματος λόγω του συνδυασμού στασιμότητας ή φθίνουσας φορολογικής επιβάρυνσης και της αύξησης των επιπέδων χρέους. Σε πολλές περιπτώσεις, οι συνθήκες αυτές καταλήγουν σε μια αυτοσυντηρούμενη προς τα κάτω σπειροειδή προς την κατεύθυνση της αθέτησης, καθώς οι ελλείψεις εσόδων που προκύπτουν από τις προκλήσεις της αύξησης των φορολογικών εισπράξεων απαιτούν τη συνεχιζόμενη έκδοση χρέους για τη χρηματοδότηση τοπικών ή κρατικών δεσμεύσεων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.