Όριο άσκησης

Τι είναι ένα όριο άσκησης;

Ένα όριο άσκησης είναι ο περιορισμός του αριθμού των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης μιας κατηγορίας που μπορεί να ασκήσει οποιοδήποτε πρόσωπο ή εταιρεία εντός καθορισμένης χρονικής περιόδου, όπως πέντε εργάσιμες ημέρες. Αυτό το όριο έχει τεθεί σε ισχύ έτσι ώστε κανένα άτομο ή εταιρεία να μην μπορεί να επηρεάσει ή να επηρεάσει σημαντικά την αγορά δικαιωμάτων προαίρεσης ή την αγορά της υποκείμενης ασφάλειας.

Μαζί με τα όρια θέσεων, αυτοί οι περιορισμοί συμβάλλουν στη διατήρηση της δίκαιης και αποτελεσματικής λειτουργίας των αγορών.

Βασικές τακτικές

• Ένα όριο άσκησης καλύπτει τον αριθμό των συμβάσεων δικαιωμάτων προαίρεσης σε μια μόνο κατηγορία που μπορεί να ασκήσει μια οντότητα εντός συγκεκριμένης χρονικής περιόδου.
• Τα όρια άσκησης, μαζί με τα όρια θέσης, επιδιώκουν να περιορίσουν τη χειραγώγηση της αγοράς ή / και άλλες ανήθικες πρακτικές.
• Τα όρια άσκησης και τα όρια θέσεων υπάρχουν και για τους λόγους. Είναι δυνατό να παραβιάσετε τα όρια άσκησης χωρίς να παραβιάσετε τα όρια θέσης.

Κατανόηση του ορίου άσκησης

Ο σκοπός των ορίων άσκησης δικαιωμάτων προαίρεσης και των ορίων θέσης είναι να αποφευχθεί ο χειρισμός, όπως οι στροφές και οι συμπιέσεις, στις υποκείμενες αγορές κινητών αξιών και να αποφευχθούν οι διαταραχές στις αγορές δικαιωμάτων προαίρεσης που δεν είναι ρευστοποιήσιμες.

Αυτά τα όρια απαγορεύουν έναν λογαριασμό, μαζί με οποιονδήποτε άλλο λογαριασμό που ελέγχεται από την ίδια οντότητα, να ασκείται σωρευτικά πέραν ενός προκαθορισμένου αριθμού συμβάσεων δικαιωμάτων που συνδέονται με συγκεκριμένη υποκείμενη ασφάλεια. Αυτό περιλαμβάνει καταστάσεις που περιλαμβάνουν πρώιμες ασκήσεις και ασκήσεις εκπνοής.

Εάν το όριο άσκησης δεν είχε τεθεί σε ισχύ, ένας έμπορος θα μπορούσε να αγοράσει αρκετά δικαιώματα προαίρεσης αγοράς και στη συνέχεια να τα ασκήσει για να κατέχει αρκετά από το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο για να ελέγξει το μεγαλύτερο μέρος της υποκείμενης αγοράς. Στις μετοχές, αυτό σημαίνει ότι ένας κακός ηθοποιός θα μπορούσε να πραγματοποιήσει μια εξαγορά μιας εταιρείας και τις ψήφοι ελέγχου της μέσω της άσκησης μόνο των επιλογών. Στις αγορές βασικών προϊόντων, θα μπορούσε να επιτρέψει σε έναν κακό ηθοποιό να ανοίξει την αγορά και να αυξήσει τεχνητά την τιμή των προϊόντων όπως το ασήμι, το αργό πετρέλαιο ή η σόγια.

Σε περίπτωση διακοπής των αγορών μη ρευστοποιήσιμων επιλογών, η άσκηση μακράς επιλογής θα έχει πάντα ως αποτέλεσμα την ανάθεση μιας βραχείας επιλογής θέσεων. Αυτό σημαίνει ότι πολλοί ανυποψίαστοι συγγραφείς επιλογών θα βρεθούν ξαφνικά σε μακριές ή βραχείες θέσεις στο υποκείμενο αποθεματικό. Δεδομένου ότι αυτοί οι έμποροι προσπαθούν να αποχωρήσουν ή να αποκαταστήσουν τις προηγούμενες θέσεις τους, οι τιμές των συμβάσεων δικαιωμάτων προαιρέσεως, που είναι μη ρευστοποιήσιμες, θα μπορούσαν να μετατοπιστούν άγρια.

Τα όρια θέσης και τα όρια άσκησης προσπαθούν να ελέγξουν πόσο μεγάλη είναι μια θέση μιας οντότητας, αλλά ελέγχουν διαφορετικά πράγματα. Είναι πιθανό ότι παραβιάζεται ένα όριο άσκησης χωρίς να παραβιάζεται ένα όριο θέσης, καθώς ένα όριο άσκησης είναι σωρευτικό για περίοδο πέντε ημερών. Ένας έμπορος θα μπορούσε να παραμείνει κάτω από το όριο θέσης τους αγοράζοντας καθημερινά συμβόλαια, ασκώντας τα και στη συνέχεια αγοράζοντας ξανά περισσότερες συμβάσεις μέχρι το όριο θέσης τους. Δεν παραβιάζουν τα όρια θέσης, αλλά ενδέχεται να παραβιάζουν τα όρια άσκησης όταν συγκεντρωθούν όλες οι ασκούμενες θέσεις.

Πραγματικό παράδειγμα ορίων άσκησης

Οι επιλογές χαλκού στο Χρηματιστήριο Εμπορευμάτων του Σικάγου (CME) έχουν πενταήμερο όριο άσκησης 5.000 συμβάσεων, που σημαίνει ότι κανένα άτομο ή ομάδα δεν μπορεί να ασκήσει πάνω από 5.000 συμβάσεις χαλκού κατά τη διάρκεια μιας πενθήμερης περιόδου.

Η ανταλλαγή των επιλογών θα παράσχει έναν πίνακα ορίων θέσης και άσκησης, τον οποίο μπορούν να κάνουν οι έμποροι.

Για τα δικαιώματα προαίρεσης σε μετοχές, το όριο άσκησης συχνά εξαρτάται από τον όγκο και τη ρευστότητα του υποκείμενου τίτλου και μπορεί να μεταβληθεί εν αναμονή της αναθεώρησης από ένα χρηματιστήριο και την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC).

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Ορισμός συμπίεσης αρκούδας Μια συμπίεση αρκούδας είναι μια κατάσταση κατά την οποία οι πωλητές αναγκάζονται να καλύψουν τις θέσεις τους καθώς οι τιμές ξαφνικά αυξάνουν την καστάνια, προσθέτοντας την ορμητική ορμή. Όριο ορισμού θέσης Το όριο θέσης είναι ένα προκαθορισμένο επίπεδο ιδιοκτησίας ή ελέγχου των συμβάσεων παραγώγων - όπως τα δικαιώματα προαίρεσης ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης - που ο έμπορος ή ο συνδεδεμένος όμιλος εμπόρων δεν μπορεί να υπερβαίνει. περισσότερα Πώς λειτουργούν οι ψηφιακές επιλογές Μια ψηφιακή επιλογή είναι ένας τύπος σύμβασης επιλογής που έχει μια σταθερή πληρωμή εάν το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο κινείται πέρα ​​από το προκαθορισμένο όριο ή τιμή προειδοποίησης. περισσότερα Εξερευνώντας τα πολλά χαρακτηριστικά των εξωτικών επιλογών Οι εξωτικές επιλογές είναι συμβάσεις επιλογών που διαφέρουν από τις παραδοσιακές επιλογές στις δομές πληρωμών τους, τις ημερομηνίες λήξης και τις τιμές απεργίας. περισσότερες κλήσεις Μια κλήση είναι μια σύμβαση προαιρετικής επιλογής και είναι επίσης ο όρος για τον καθορισμό των τιμών μέσω δημοπρασίας κλήσεων. περισσότερα Οριακή μετακίνηση Μια οριακή κίνηση ενεργεί ως διακόπτης κυκλώματος και είναι η μεγαλύτερη μεταβολή τιμής που επιτρέπεται για ένα συμβόλαιο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων σε μια δεδομένη ημέρα. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών