Τα κέρδη δεν υπερβαίνουν μόνο: Goldman Sachs

Ενώ τα ισχυρά εταιρικά κέρδη το πρώτο τρίμηνο του 2018 συνέβαλαν στην τόνωση των αμερικανικών μετοχών σε μια περίοδο αυξημένης μεταβλητότητας, μια ομάδα αναλυτών στην οδό αναφέρει ότι το όφελος θα περιοριστεί καθώς μια ποικιλία άλλων παραγόντων ζυγίζει στην αγορά ταύρων εννέα ετών. (Βλέπε επίσης: Σήματα Πώλησης - Σημαντική Διόρθωση: Jim Mellon. )

Σε σημείωμα στους πελάτες την Πέμπτη, οι στρατηγικοί της Goldman Sachs άρχισαν τις προσδοκίες των κερδών τους S & P 500 μέχρι το 2020, αλλά έγραψαν ότι δεν αναμένουν ότι το βελτιωμένο κλίμα θα έχει σημαντικό αντίκτυπο στις αποδόσεις μετοχών, όπως ανέφερε το CNBC. Ενώ οι αναλυτές βλέπουν μια συνεχή άνοδο στην οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ, τα εταιρικά κέρδη και τις τιμές των μετοχών μέχρι το 2019, θεωρούν τις ανησυχίες της πολιτικής ως ένα οδικό μπλοκ που ξεπερνούν κάποιες από τις ουρές.

"Το δυναμικό ανατίμησης θα περιοριστεί με τη σύσφιγξη της νομισματικής πολιτικής, την ισοπέδωση της καμπύλης αποδόσεων, την αύξηση των εμπορικών εντάσεων και τις επικείμενες μεσοπρόθεσμες εκλογές του Κογκρέσου", έγραψε ο επικεφαλής στρατηγικός της αμερικανικής εταιρείας Goldman David J. Kostin.

Η αβεβαιότητα πολιτικής ζυγίζει στις αποτιμήσεις

Η Goldman ανέβασε τις εκτιμήσεις της για το έτος 2018 για το σύνολο του έτους από $ 150 σε $ 159, αντανακλώντας μια ανοδική πορεία 19% από πέρυσι και κάτω από την πρόβλεψη 19, 8% της συναίνεσης από το FactSet. Το 2019, οι στρατηγικοί αναμένουν ότι η αύξηση των κερδών θα επιβραδυνθεί κατά 7% στα 170 δολάρια και πάλι το 2020 σε 5% στα 163 δολάρια.

Ενώ τα κέρδη θα συνεχίσουν να αυξάνονται, ο Kostin δεν αναμένει ότι τα πολλαπλάσια θα συνεχίσουν να αυξάνονται με τον ίδιο βαθμό όπως και στην αγορά ταύρων εννέα ετών. Αναμένει ότι το επίπεδο των κερδών θα παραμείνει 17 φορές, αντανακλώντας κέρδη 3, 6% για το S & P 500 για να κλείσει το έτος στα 2.850. Η πρόβλεψη του Goldman για το S & P 500 στις 3.000 συνεπάγεται αύξηση 5, 3% σε σχέση με το στόχο του 2018, που είναι το ήμισυ περίπου από ό, τι οι επενδυτές αναμένουν από την αγορά με την πάροδο του χρόνου, όπως σημειώνει το CNBC.

Μεταξύ των πολιτικών ανησυχιών, τα αυξανόμενα επιτόκια ξεχωρίζουν για τον Kostin ως δυνητική αγωνία, επισημαίνοντας ότι οι επενδυτές θα πρέπει να επικεντρωθούν στο εάν το κέρδος είναι πάνω από 0, 1% τον μήνα, αντί να παραμελήσει το επίπεδο απόδοσης του 3% για το σημείωμα των 10 ετών. Μια γρήγορη μεταβολή των επιτοκίων πληρούται συνήθως με χαμηλότερες εκτιμήσεις της αγοράς, σύμφωνα με τον στρατηγό Goldman.

Η επενδυτική τράπεζα ευνοεί την ανάπτυξη έναντι της αξίας και των κυκλικών σε σχέση με τα αμυντικά παιχνίδια, αυξάνοντας παράλληλα την αξιολόγησή της στην τεχνολογία της πληροφορίας σε υπερβολικό βάρος και μειώνοντας τις βιομηχανίες σε ουδέτερο επίπεδο. (Δείτε επίσης: Η αφαίρεση της GE από το Dow Good for Investors: Goldman. )