Η δολλαριοποίηση εξηγείται
Από την εγκατάλειψη του χρυσού προτύπου κατά το ξέσπασμα του Α 'Παγκοσμίου Πολέμου και τη Διάσκεψη του Bretton Woods μετά τον Β Παγκόσμιο Πόλεμο, ορισμένες χώρες αναζητούν απεγνωσμένα τρόπους για την προώθηση της παγκόσμιας οικονομικής σταθερότητας και, ως εκ τούτου, της ευημερίας τους. Για την πλειονότητα αυτών των χωρών, ο βέλτιστος τρόπος για να επιτευχθεί σταθερότητα του νομίσματος ήταν να συνδεθεί το τοπικό νόμισμα με ένα σημαντικό μετατρέψιμο νόμισμα. Ωστόσο, μια άλλη επιλογή είναι να εγκαταλείψουμε το τοπικό νόμισμα υπέρ της αποκλειστικής χρήσης του δολαρίου ΗΠΑ (ή ενός άλλου σημαντικού διεθνούς νομίσματος, όπως το ευρώ). Αυτό είναι γνωστό ως πλήρης δολαριοποίηση.
Πώς λειτουργεί το Pegging
Η ακραία μέθοδος σύνδεσης περιλαμβάνει ένα νομισματικό συμβούλιο, με το οποίο οι χώρες "αγκυροβολούν" τα τοπικά τους νομίσματα σε ένα μετατρέψιμο νόμισμα (συχνά το δολάριο ΗΠΑ). (Για να μάθετε περισσότερα σχετικά με αυτό, ανατρέξτε στο θέμα Τι είναι ένα συμβόλαιο νομισμάτων και κυμαινόμενο και σταθερό επιτόκιο συναλλάγματος .) Το αποτέλεσμα είναι ότι το τοπικό νόμισμα έχει την ίδια αξία και σταθερότητα με το ξένο νόμισμα. Το Pegging ήταν συνήθως ένας τρόπος να τεκμηριωθεί η αξία ενός τοπικού νομίσματος έναντι των μετατρέψιμων νομισμάτων του κόσμου και να σταθεροποιηθεί η συναλλαγματική ισοτιμία.
Η Εναλλακτική Δολλαριοποίηση
Ως εναλλακτική λύση στη διατήρηση ενός κυμαινόμενου νομίσματος ή ενός συνδέσμου, μια χώρα μπορεί να αποφασίσει να εφαρμόσει πλήρη δολαριοποίηση. Ο κυριότερος λόγος που μια χώρα θα έκανε αυτό είναι να μειώσει τον κίνδυνο χώρας, παρέχοντας έτσι ένα σταθερό και ασφαλές οικονομικό και επενδυτικό κλίμα. Οι χώρες που επιδιώκουν πλήρη δολαριοποίηση τείνουν να είναι αναπτυσσόμενες ή μεταβατικές οικονομίες, ιδίως εκείνες με υψηλό πληθωρισμό.
Πολλές από τις οικονομίες που επιλέγουν τη δολαριοποίηση χρησιμοποιούν ήδη ανεπίσημα αλλοδαπή προσφορά σε ιδιωτικές και δημόσιες συναλλαγές, συμβάσεις και τραπεζικούς λογαριασμούς. Ωστόσο, η χρήση αυτή δεν αποτελεί ακόμη επίσημη πολιτική και το τοπικό νόμισμα εξακολουθεί να θεωρείται ως το κύριο νόμιμο νόμισμα. Αποφασίζοντας να χρησιμοποιήσει το αλλοδαπό διαγωνισμό, τα άτομα και τα ιδρύματα προστατεύουν από ενδεχόμενη υποτίμηση της τοπικής συναλλαγματικής ισοτιμίας. Η πλήρης δολαριοποίηση, ωστόσο, είναι ένα σχεδόν μόνιμο ψήφισμα: το οικονομικό κλίμα της χώρας γίνεται πιο αξιόπιστο καθώς η πιθανότητα κερδοσκοπικών επιθέσεων στο τοπικό νόμισμα και στην κεφαλαιαγορά εξαφανίζεται ουσιαστικά.
Ο μειωμένος κίνδυνος ενθαρρύνει τόσο τους ντόπιους όσο και τους ξένους επενδυτές να επενδύσουν χρήματα στη χώρα και την κεφαλαιαγορά. Και το γεγονός ότι η διαφορά των συναλλαγματικών ισοτιμιών δεν είναι πλέον ένα ζήτημα συμβάλλει στη μείωση των επιτοκίων του εξωτερικού δανεισμού.
Μειονεκτήματα της Dollarization
Υπάρχουν ορισμένα σημαντικά μειονεκτήματα στην υιοθέτηση ενός ξένου νομίσματος. Όταν μια χώρα παραιτηθεί από την επιλογή να εκτυπώσει τα δικά της χρήματα, χάνει την ικανότητά της να επηρεάζει άμεσα την οικονομία της, συμπεριλαμβανομένου του δικαιώματός της να διαχειρίζεται τη νομισματική πολιτική και κάθε μορφή συναλλαγματικού καθεστώτος.
Η κεντρική τράπεζα χάνει την ικανότητά της να συλλέγει «seigniorage», το κέρδος από την έκδοση νομισμάτων (η κοπή των χρημάτων κοστίζει λιγότερο από την πραγματική αξία του νομίσματος). Αντ 'αυτού, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ συγκεντρώνει το σέιγνιορ, και η τοπική αυτοδιοίκηση και το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) συνολικά υποφέρουν από απώλεια εισοδήματος.
Σε μια πλήρως δολαριζόμενη οικονομία, η κεντρική τράπεζα χάνει επίσης το ρόλο της ως δανειστής της έσχατης λύσης για το τραπεζικό της σύστημα. Παρόλο που μπορεί να εξακολουθεί να είναι σε θέση να παρέχει βραχυπρόθεσμα κεφάλαια έκτακτης ανάγκης από τα αποθεματικά που κατέχονται σε τράπεζες που βρίσκονται σε κατάσταση κινδύνου, δεν θα ήταν κατ 'ανάγκη δυνατή η παροχή επαρκών κεφαλαίων για την κάλυψη των αναλήψεων σε περίπτωση εκτέλεσης καταθέσεων.
Ένα άλλο μειονέκτημα για μια χώρα που επιλέγει την πλήρη δολαριοποίηση είναι ότι οι τίτλοι της πρέπει να αγοραστούν ξανά σε δολάρια ΗΠΑ. Εάν η χώρα δεν διαθέτει επαρκές ποσό αποθεματικών, θα πρέπει είτε να δανειστεί τα χρήματα τρέχοντας έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών είτε να βρει ένα μέσο για να συσσωρεύσει ένα πλεόνασμα του ισοζυγίου τρεχουσών συναλλαγών.
Τέλος, επειδή ένα τοπικό νόμισμα αποτελεί σύμβολο ενός κυρίαρχου κράτους, η χρήση ξένου νομίσματος αντί του τοπικού νομίσματος μπορεί να βλάψει την αίσθηση υπερηφάνειας ενός έθνους.
Πλεονεκτήματα της Dollarization
Εκτός από τη μείωση του κινδύνου και την προστασία από τον πληθωρισμό και την υποτίμηση, υπάρχουν ορισμένοι επιτακτικοί λόγοι για να αποφασίσει μια χώρα να παραιτηθεί από τον έλεγχο της οικονομίας της.
Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, η πλήρης δολαριοποίηση δημιουργεί θετικό κλίμα επενδυτών, σχεδόν εξουδετερώνοντας τις κερδοσκοπικές επιθέσεις στο τοπικό νόμισμα και τη συναλλαγματική ισοτιμία. Το αποτέλεσμα είναι μια πιο σταθερή κεφαλαιαγορά, το τέλος των ξαφνικών εκροών κεφαλαίων και ένα ισοζύγιο πληρωμών που είναι λιγότερο επιρρεπές σε κρίσεις. (Μπορείτε να διαβάσετε περισσότερα για το BOP στο What Is the Balance of Payments? )
Τέλος, η πλήρης δολαριοποίηση μπορεί να βελτιώσει την παγκόσμια οικονομία επιτρέποντας την ευκολότερη ενσωμάτωση των οικονομιών στην παγκόσμια αγορά.
συμπέρασμα
Πολλές αναδυόμενες οικονομίες χρησιμοποιούν ήδη δολαριοποίηση σε κάποιο βαθμό ή άλλο. Ωστόσο, πολλοί έχουν αποφύγει, διότι οικονομίες που θα θεωρούσαν πλήρη δολαριοποίηση είναι εκείνες που αναπτύσσονται ακόμη. Για πολλές χώρες, η ύπαρξη μιας αυτόνομης οικονομικής πολιτικής και η αίσθηση της ατομικής κρατικής ζωής που έρχεται με αυτήν είναι πάρα πολύ να παραιτηθεί από την πλήρη δολαριοποίηση, μια ακραία επιλογή που είναι ως επί το πλείστον μη αναστρέψιμη.