Βαθμολογία ποικιλομορφίας

Τι είναι η βαθμολογία της ποικιλότητας;

Η βαθμολογία ποικιλομορφίας είναι ένα ιδιόκτητο εργαλείο που αναπτύχθηκε από την υπηρεσία Moody's Investors που εκτιμά το επίπεδο διαφοροποίησης ενός χαρτοφυλακίου. Αρχικά δημιουργήθηκε για να εκτιμηθεί ο σχετικός κίνδυνος συγκεκριμένων χρεωστικών υποχρεώσεων (CDO). Καθώς η αγορά CDO ενυπόθηκων δανείων επεκτάθηκε στις αρχές της δεκαετίας του 2000, η ​​Moody's δεν μπορούσε να συνεχίσει όπως είχε. Το 2004, η βαθμολογία για τη διαφορετικότητα καταργήθηκε υπό τη διεύθυνση της πιστωτικής της επιτροπής.

Ο Moody's ισχυρίστηκε ότι τα περισσότερα CDOs κατά την εποχή εκείνη περιείχαν περιουσιακά στοιχεία RMBS και δεν διέθεταν ποικιλομορφία, οπότε δεν ήταν πλέον λογικό να χρησιμοποιούμε τη βαθμολογία της ποικιλομορφίας. Καταργώντας τη βαθμολογία, η Moody's έριξε ασφυξία από τις ρυθμιστικές αρχές και την επενδυτική κοινότητα για να ενθαρρύνει κάπως την επικίνδυνη συμπεριφορά που οδήγησε στη συντριβή της αγοράς κατοικίας. Σήμερα, η βαθμολογία ποικιλότητας χρησιμοποιείται για την αξιολόγηση των συνθηκών άλλων περιουσιακών στοιχείων, όπως οι εγγυημένες δανειακές υποχρεώσεις (CLO).

Βαθμολογία για τη διαφοροποίηση

Η βαθμολογία ποικιλότητας μετρά τον αριθμό των μη συνδεδεμένων περιουσιακών στοιχείων που θα είχαν την ίδια κατανομή ζημιών με το πραγματικό χαρτοφυλάκιο συσχετιζόμενων περιουσιακών στοιχείων. Για παράδειγμα, εάν ένα χαρτοφυλάκιο 100 περιουσιακών στοιχείων είχε βαθμολογία διαφοροποίησης 50, αυτό σημαίνει ότι τα 100 συσχετιζόμενα περιουσιακά στοιχεία έχουν την ίδια κατανομή ζημιών με 50 μη συνδεδεμένα περιουσιακά στοιχεία. Τα περιουσιακά στοιχεία στον ίδιο κλάδο θεωρούνται ταυτόσημα και ένας ατομικός κίνδυνος αθέτησης αποδίδεται σε κάθε στοιχείο του χαρτοφυλακίου. Φυσικά, ο υπολογισμός της ακριβούς τιμής είναι λίγο πιο ξεχωριστός.

Θεωρητικά, οι CLO με υψηλή βαθμολογία διαφορών προστατεύονται από τα σκαμπανεβάσματα της αγοράς, επειδή τα πάντα στην ομάδα των δανείων δεν εκτίθενται στις ίδιες συνθήκες. Αυτό σημαίνει ότι η πιθανότητα ολόκληρου του χαρτοφυλακίου να παραπαίει είναι μικρότερη από ότι θα παρουσίαζε υψηλή συσχέτιση.

Αλλαγές που έγιναν στο «Βαθμό της ποικιλότητας»

Το 2009, η Moody's προέβη σε σημαντικές αλλαγές στον υπολογισμό του βαθμού διαφοροποίησης. Η μεγαλύτερη πολυπλοκότητα και αλληλεξάρτηση των πιστωτικών αγορών αποτέλεσε τεράστιο βάρος για πολλές περιφέρειες, βιομηχανίες και οικονομίες σε όλο τον κόσμο. Κάθε παράγοντας οδήγησε σε απότομη αύξηση της παρατηρούμενης συσχέτισης μεταξύ των εταιρικών πιστώσεων, γεγονός που ώθησε τη Moody's να δημιουργήσει ένα πιο ρεαλιστικό σκορ που αντανακλούσε το μεταβαλλόμενο περιβάλλον της αγοράς. Η νέα μεθοδολογία επικαιροποίησε ορισμένες βασικές παραμέτρους του υπάρχοντος μοντέλου που χρησιμοποιήθηκε για την αξιολόγηση και την παρακολούθηση των CLO.

Περιορισμοί της βαθμολογίας της ποικιλότητας

Ορισμένοι αναλυτές ισχυρίζονται ότι η βαθμολογία ποικιλότητας είναι ένα ατελές μέτρο κινδύνου. Δεν εξετάζει τον τρόπο με τον οποίο μπορούν να συνδέονται οι βιομηχανίες εντός ενός συνόλου χαρτοφυλακίων. Για παράδειγμα, μια CLO που αποτελείται από δάνεια σε έναν όμιλο φορτηγών και πετρελαιοειδών θεωρείται πολύ διαφοροποιημένη, αλλά στην πραγματικότητα, η τιμή του φυσικού αερίου επηρεάζει επίσης τη βιομηχανία φορτηγών. Άλλοι υποδηλώνουν ότι η βαθμολογία υπερεκτιμά τις πιθανότητες αδυναμίας και τη συσχέτιση και δεν δίνει αρκετό βάρος στα ποσοστά ανάκτησης μετά την αθέτηση.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Είναι ένα Bespoke CDO μια καλή ιδέα για το χαρτοφυλάκιό σας; Ένα ειδικό CDO είναι ένα δομημένο χρηματοπιστωτικό προϊόν - συγκεκριμένα μια υποχρέωση δανεισμού (CDO) που εξασφαλίζεται από έναν αντιπρόσωπο που δημιουργεί και προσαρμόζει για μια συγκεκριμένη ομάδα επενδυτών, οι οποίοι στη συνέχεια αγοράζουν ένα τμήμα της. Σήμερα, είναι συχνά γνωστή ως μια εξατομικευμένη ευκαιρία δόσεων. περισσότερο Υποχρεωτική Υποθήκη (ΚΟΑ) Συγκεντρωτική υποχρέωση υποθήκης είναι μια εγγύηση που εξασφαλίζεται με ενυπόθηκα δάνεια, όπου οι αποπληρωμές κεφαλαίων οργανώνονται κατά διάρκεια και επίπεδο κινδύνου. περισσότερα Πώς το χρέος δευτερογενούς χρέους επηρεάζει τους δανειολήπτες και τους δανειστές Το χρέος δευτεροβάθμιου συμφέροντος αναφέρεται σε χρέος που έχει προτεραιότητα χαμηλότερο από το υψηλότερο στην κατηγορία των χρεών σε περίπτωση αθέτησης. Το χρέος δευτεροβάθμιας ασφάλειας ονομάζεται κατώτερο χρέος. Αυτά τα χρέη λαμβάνουν αποπληρωμή μετά από άλλο, ανώτερο χρέος που δημιουργεί κίνδυνο ότι οι επενδυτές δεν μπορούν να λάβουν πληρωμή. περισσότερα Κίνδυνος Ο κίνδυνος αναλαμβάνει πολλές μορφές αλλά ευρέως κατηγοριοποιείται ως η πιθανότητα ότι το αποτέλεσμα ή η πραγματική απόδοση της επένδυσης θα διαφέρει από το αναμενόμενο αποτέλεσμα ή την απόδοση. περισσότερα Πέντε Πιστωτικά Κέρδη Οι πιστώσεις των πέντε C (χαρακτήρα, ιδιότητα, κεφάλαιο, ασφάλεια και συνθήκες) είναι ένα σύστημα που χρησιμοποιείται από τους δανειστές για να μετρήσει την πιστοληπτική ικανότητα των δανειοληπτών. περισσότερη οικονομική κρίση Μια οικονομική κρίση είναι μια κατάσταση όπου η αξία των περιουσιακών στοιχείων μειώνεται ταχύτατα και προκαλείται συχνά από έναν πανικό ή από ένα τρέξιμο στις τράπεζες. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών