Απόδοση διανομής
Η απόδοση διανομής είναι η μέτρηση της ταμειακής ροής που καταβάλλεται από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο (ETF), το επενδυτικό ίδρυμα επενδύσεων σε ακίνητα ή άλλου τύπου εισοδηματικό όχημα. Αντί να υπολογίζει την απόδοση με βάση ένα σύνολο διανομών, η πιο πρόσφατη κατανομή γίνεται ετησίως και διαιρείται με την καθαρή αξία ενεργητικού (ΚΑΕ) της ασφάλειας κατά τη στιγμή της πληρωμής.
Κατανόηση της απόδοσης διανομής
Οι αποδόσεις διανομής μπορούν να χρησιμοποιηθούν ως μετρικές για τις συγκρίσεις των ταμειακών ροών για τις επενδύσεις με πρόσοδο και σταθερό εισόδημα, αλλά η βάση του υπολογισμού σε μια ενιαία πληρωμή μπορεί να προκαλέσει στρέβλωση των πραγματικών αποδόσεων που καταβάλλονται για μεγαλύτερες περιόδους.
Ο υπολογισμός για τις αποδόσεις διανομής χρησιμοποιεί την πιο πρόσφατη διανομή, η οποία μπορεί να είναι τόκος, ειδικό μέρισμα ή κέρδος κεφαλαίου και πολλαπλασιάζει την πληρωμή κατά 12 για να πάρει ένα ετήσιο σύνολο. Το ετήσιο σύνολο διαιρείται στη συνέχεια από την καθαρή αξία ενεργητικού (NAV) για τον προσδιορισμό της απόδοσης διανομής.
Ενώ η εν λόγω μέτρηση χρησιμοποιείται συχνά για τη σύγκριση επενδύσεων σταθερού εισοδήματος, η μέθοδος υπολογισμού ενιαίας πληρωμής μπορεί δυνητικά να προβαίνει σε μεγαλύτερες ή μικρότερες από τις κανονικές πληρωμές σε αποδόσεις διανομής που δεν αντικατοπτρίζουν τις πραγματικές πληρωμές που πραγματοποιήθηκαν κατά τους τελευταίους 12 μήνες ή άλλη αντιπροσωπευτική περίοδο χρόνος.
Βασικές τακτικές
- Η απόδοση διανομής είναι ο υπολογισμός της ταμειακής ροής για ένα επενδυτικό όχημα, όπως το ΕΙΕΕ ή το Trust για επενδύσεις σε ακίνητα (REIT).
- Παρέχουν ένα στιγμιότυπο απόδοσης που διατίθεται στους επενδυτές από το συγκεκριμένο χρηματοπιστωτικό μέσο. Αλλά ο υπολογισμός τους μπορεί να αντισταθμιστεί με ειδικά μερίσματα ή πληρωμές τόκων.
Υπολογισμός των αποδόσεων διανομής
Η κατανομή των εφάπαξ ειδικών μερισμάτων μπορεί να εξαλείψει τις αποδόσεις διανομής υψηλότερες από τις πραγματικές αποδόσεις. Όταν ένα μη επαναλαμβανόμενο μέρισμα καταβάλλεται από μια εταιρεία στο χαρτοφυλάκιο ενός αμοιβαίου κεφαλαίου, η πληρωμή περιλαμβάνεται στα επαναλαμβανόμενα μερίσματα για τον συγκεκριμένο μήνα. Μια απόδοση που υπολογίζεται σε μια πληρωμή που περιλαμβάνει ένα ειδικό μέρισμα μπορεί να αντανακλά μια μεγαλύτερη απόδοση διανομής από ό, τι πραγματικά πληρώνεται από το ταμείο.
Οι υπολογισμοί απόδοσης που βασίζονται σε κατανομές αποτελούμενες από τόκους και επαναλαμβανόμενα μερίσματα είναι γενικά ακριβέστερες από εκείνες που χρησιμοποιούν εφάπαξ ή σπάνιες πληρωμές. Ωστόσο, ο αποκλεισμός των μη επαναλαμβανόμενων πληρωμών μπορεί να οδηγήσει σε απόδοση διανομής χαμηλότερη από τις πραγματικές πληρωμές κατά το προηγούμενο έτος.
Οι αποδόσεις διανομής παρέχουν γενικά ένα στιγμιότυπο πληρωμών εισοδήματος για τους επενδυτές, αλλά οι μεταβλητές που προκύπτουν από τις διανομές κεφαλαιουχικών κερδών και τα ειδικά μερίσματα μπορούν να αποτρέψουν τις αποδόσεις. Για να προσδιοριστεί η πραγματική απόδοση, οι επενδυτές μπορούν να εξαντλήσουν όλες τις διανομές κατά τη διάρκεια των προηγούμενων 12 μηνών και να διαιρέσουν το ποσό από την ΚΑΕ την εποχή εκείνη.
Κέρδη κεφαλαίου και απόδοση διανομής
Τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ΕΜΤ συνήθως εκδίδουν διανομές κεφαλαιουχικών κερδών σε ετήσια βάση. Οι κατανομές αυτές αντιπροσωπεύουν τα καθαρά κέρδη από εμπορικές συναλλαγές που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους, τα οποία διαιρούνται σε μακροπρόθεσμα και βραχυπρόθεσμα κέρδη. Μια απόδοση διανομής που υπολογίζεται χρησιμοποιώντας μία από αυτές τις πληρωμές έχει τη δυνατότητα να αντικατοπτρίζει μια ανακριβή ετήσια απόδοση.
Για παράδειγμα, ο υπολογισμός της απόδοσης με βάση μια μακροπρόθεσμη κατανομή κεφαλαιουχικών κερδών μεγαλύτερη των μηνιαίων πληρωμών τόκων έχει ως αποτέλεσμα απόδοση διανομής υψηλότερη από το ποσό που καταβλήθηκε στους επενδυτές κατά το προηγούμενο έτος. Από την άλλη πλευρά, ένας υπολογισμός που χρησιμοποιεί μια διανομή κεφαλαιουχικών κερδών κάτω από τις μηνιαίες πληρωμές τόκων έχει ως αποτέλεσμα μια χαμηλότερη από την πραγματική απόδοση διανομής.
SEC Απόδοση Vs. Απόδοση διανομής
Οι επενδυτές συχνά εξετάζουν και συγκρίνουν την απόδοση SEC, γνωστή και ως απόδοση 30 ημερών, με απόδοση διανομής, ενώ λαμβάνει μια επενδυτική απόφαση. Ενώ οι δύο εκτιμήσεις είναι εκτιμήσεις των αποδόσεων των ομολόγων, υπολογίζονται διαφορετικά. Η απόδοση της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς (SEC) είναι ένα ετήσιο ποσοστό βασισμένο στις αποδόσεις κατά την τελευταία περίοδο των 30 ημερών. Όπως υπογραμμίζεται παραπάνω, οι αποδόσεις διανομής υπολογίζονται λαμβάνοντας υπόψη τις αποδόσεις σε περίοδο 12 μηνών.
Οι απόψεις μεταξύ των αναλυτών και των επενδυτών είναι διαχωρισμένες, βάσει των οποίων είναι καλύτερα να αποτιμάται η απόδοση των επενδύσεων. Οι υποστηρικτές της απόδοσης της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς επισημαίνουν ότι οι υπολογισμοί για την απόδοση διανομής ποικίλλουν μεταξύ των ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων, καθιστώντας το αναξιόπιστο δείκτη απόδοσης. Εν τω μεταξύ, οι υπολογισμοί για την απόδοση SEC είναι τυποποιημένοι και καθορίζονται από μια κεντρική υπηρεσία. Επειδή βασίζεται στις αποδόσεις από τις επόμενες περιόδους, η απόδοση διανομής θεωρείται επίσης ως ανακριβής εκπροσώπηση των τρεχουσών οικονομικών συνθηκών. Σύμφωνα με το Vanguard, η απόδοση της SEC προσεγγίζει την απόδοση μετά την εξόφληση που ένας επενδυτής θα λάμβανε ετησίως αν υποτεθεί ότι τα ομόλογα κρατούνται μέχρι τη λήξη και ότι το εισόδημα επανεπενδύεται.
Αλλά τα ομόλογα κρατούνται σπάνια μέχρι την ωριμότητα από την πλειοψηφία των επενδυτών. Ως επί το πλείστον, διακινούνται στην ανοικτή αγορά, όπου οι συνθήκες βρίσκονται συνεχώς σε κατάσταση ροής εξαιτίας εξωτερικών συνθηκών. Σε μια σημείωση του 2008 που ασχολείται με τη σημασία των αποδόσεων των ομολόγων, η ερευνητική εταιρεία Morningstar έκανε την υπόθεση ότι οι δωδεκάμηνες αποδόσεις προσφέρουν μια "ακριβέστερη εικόνα" από την απόδοση της SEC, επειδή αντιστοιχούν σε 12 ξεχωριστές πληρωμές μερισμάτων που αντικατοπτρίζουν την απόδοση του ομολόγου κάτω από μια ποικιλία διαφορετικών περιστάσεις.
Παράδειγμα απόδοσης διανομής
Ας υποθέσουμε ότι ένα αμοιβαίο κεφάλαιο διατιμάται σε $ 20 ανά μετοχή και εισπράττει 8 σεντ σε καταβολές τόκων κατά τη διάρκεια ενός μήνα. Το επιτόκιο πολλαπλασιάζεται με 12 για ετήσια συνολικά 96 σεντ. Ο διαχωρισμός των 96 σεντ κατά 20 δολάρια δίνει μια απόδοση διανομής 4, 8%.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.