Προστασία αραίωσης
Η προστασία της αραίωσης αναφέρεται στις συμβατικές διατάξεις που επιδιώκουν να περιορίσουν την εξουσία μιας εταιρείας να μειώσει το μερίδιο του επενδυτή στην εταιρεία μετά από μεταγενέστερους γύρους χρηματοδότησης. Η προστασία από την αραίωση ξεκινάει όταν οι πράξεις μιας εταιρείας απειλούν να μειώσουν το συνολικό ποσοστό των επενδυτών από το ενεργητικό της εταιρείας. Για παράδειγμα, εάν το αρχικό μερίδιο ενός επενδυτή είναι 20%, πριν ξεκινήσει ένας επόμενος γύρος χρηματοδότησης, πρέπει πρώτα να προσφέρει προεξοφλημένες μετοχές στον εν λόγω επενδυτή, προκειμένου να μετριάσει προληπτικά την αφαίρεση του συνολικού μεριδίου συμμετοχής του. Μερικές φορές αναφέρεται ως "προστασία κατά της αραίωσης", η προστασία των αραιώσεων είναι κοινή στις συμφωνίες χρηματοδότησης επιχειρηματικών κεφαλαίων.
Βασικές τακτικές
- Η προστασία από την αραίωση είναι μια διάταξη που εξασφαλίζει ότι το ποσοστό συμμετοχής των πρώιμων επενδυτών δεν θα μειωθεί μετά την εισαγωγή νέων μετοχών κατά τη διάρκεια γύρων μεταγενέστερης χρηματοδότησης.
- Η προστασία από την αραίωση είναι ένα απαραίτητο ερέθισμα που προσφέρουν οι επιχειρηματίες κεφαλαίων επιχειρηματικών κεφαλαίων, των οποίων οι εταιρείες είναι πιο πιθανό να κλείσουν τις πόρτες τους από τις υπάρχουσες εταιρείες.
- Οι δύο τύποι προβλέψεων κατά της αραίωσης είναι ο πλήρης αντιρρύθμισης με καστάνια και ο σταθμισμένος μέσος όρος κατά της αραίωσης, οι οποίοι διαφέρουν ανάλογα με το επίπεδο προστασίας που κάθε σχέδιο προσφέρει στους επενδυτές.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ Προστασία αραίωσης
Η προστασία απομάκρυνσης είναι ο ευρύς όρος για κάθε συμβατική υποχρέωση που αποσκοπεί στη διατήρηση του υφιστάμενου ποσοστού συμμετοχής ενός μετόχου σε μια εταιρεία. Η προστασία από την αραίωση είναι πιο συνηθισμένη στον χώρο των επιχειρηματικών κεφαλαίων, ιδιαίτερα σε νεοσύστατες επιχειρήσεις. Προκειμένου να προσελκύσουν τους επενδυτές σε επικίνδυνες επιχειρήσεις, οι εταιρείες κωλύουν τα μέτρα προστασίας από την αραίωση που επηρεάζουν τους μεταγενέστερους γύρους χρηματοδότησης. Φυσικά, πολλές εταιρείες προσφέρουν πρόθυμα αυτό το χαρακτηριστικό επειδή υπάρχει μεγάλη πιθανότητα ότι δεν θα επιβιώσουν αρκετό καιρό για να δουν τους τελευταίους γύρους, εκτός εάν εξασφαλίσουν επαρκή αρχική χρηματοδότηση για να ξεκινήσουν τη λειτουργία τους.
Πλήρης προστασία Ratchet και σταθμισμένης μέσης αραίωσης
Όπως περιγράφεται στις χρηματοδοτικές και επενδυτικές συμφωνίες μιας εταιρείας, η πιο συνηθισμένη μορφή πρόβλεψης κατά της αραίωσης προστατεύει τα μετατρέψιμα χρεόγραφα ή άλλα μετατρέψιμα χρεόγραφα στην εταιρεία, επιβάλλοντας προσαρμογές στη μετατροπή εάν προσφέρονται περισσότερες μετοχές. Για παράδειγμα, εάν μια εταιρεία πωλεί περισσότερες μετοχές σε χαμηλότερη τιμή, η πρόβλεψη για την προστασία κατά της αραίωσης θα κάνει μια προσαρμογή προς τα κάτω στην τιμή μετατροπής των μετατρέψιμων τίτλων. Συνεπώς, κατά τη μετατροπή, οι υφιστάμενοι επενδυτές με προστασία κατά της αραίωσης θα λάβουν περισσότερες μετοχές της εταιρείας, επιτρέποντάς τους έτσι να διατηρήσουν το αρχικό ποσοστό συμμετοχής τους. Οι διατάξεις για την καταπολέμηση της αραίωσης περιέχονται σε δύο βασικές ποικιλίες: πλήρης αντιδιαβρωτική και μέση σταθμισμένη αντί-αραίωση. Η διαφορά μεταξύ των δύο υποδεικνύεται από το πόσο επιθετικά το καθένα προστατεύει το ποσοστό ιδιοκτησίας του επενδυτή.
Οι κίνδυνοι προστασίας της αραίωσης
Παρόλο που η προστασία κατά της αραίωσης είναι ένα ελκυστικό μέτρο για τους πρώτους επενδυτές, οι εταιρείες που προσφέρουν αυτήν την πρόβλεψη μπορεί να αγωνιστούν για να προσελκύσουν μεταγενέστερους επενδυτές, οι οποίοι δεν θα απολαμβάνουν την ίδια προστασία έναντι των μετοχών που αγοράζουν σε μεταγενέστερους γύρους χρηματοδότησης. Οι επιχειρηματικοί καπιταλιστές που φοβούνται αυτό το δυνητικό μειονέκτημα ενδέχεται να αποφύγουν να προσφέρουν δικαιώματα προστασίας από την αραίωση, προκειμένου να αποφευχθεί η παρεμπόδιση των μεταγενέστερων γύρων χρηματοδότησης και να αυξηθούν οι πιθανότητες να προωθηθεί η μακροπρόθεσμη επιτυχία μιας εταιρείας. Επιπλέον, ορισμένες νεοσύστατες εταιρείες προσφέρουν προστασία αραίωσης, αλλά μόνο για τα πρώτα χρόνια της ζωής της εταιρείας. Σε αυτές τις περιπτώσεις, οι εταιρείες τείνουν στο γεγονός ότι οι πρώιμοι επενδυτές θα συμμετάσχουν πιο ενεργά στην εταιρεία, συμμετέχοντας έτσι ώστε να προσελκύσουν τα αναγκαία κεφάλαια για την ανάπτυξη.
[Σημαντικό: Το μέτρο προστασίας από αραίωση είναι συνήθως αναμενόμενο από εξελιγμένους επενδυτές και άτομα υψηλής αξίας, που συνειδητοποιούν ότι τα χρήματά τους είναι σε υψηλή ζήτηση.]
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.