Ανίχνευση της απάτης των οικονομικών καταστάσεων

Κοιτάζοντας πίσω στην Enron, ίσως την εταιρεία που είναι πιο γνωστή για τη λογιστική απάτη, μπορείτε να δείτε τις πολλές μεθόδους που χρησιμοποιήθηκαν για να βελτιωθεί η εμφάνιση των οικονομικών καταστάσεων της. Μέσω της χρήσης οχημάτων ειδικού σκοπού εκτός ισολογισμού, η επιχείρηση έκρυψε τις υποχρεώσεις της και αύξησε τα κέρδη της. Το 1999 δημιουργήθηκαν εταιρείες περιορισμένης ευθύνης με σκοπό την αγορά μετοχών της Enron ως μέσου βελτίωσης της απόδοσης των μετοχών της. Όλα λειτουργούσαν για λίγο. Ωστόσο, οι επιθετικές λογιστικές πρακτικές και η χειραγώγηση των οικονομικών καταστάσεων της Enron άρχισαν να ξεφεύγουν από τον έλεγχο και οι πράξεις της αποκαλύφθηκαν τελικά από το The Wall Street Journal . Λίγο μετά, στις 2 Δεκεμβρίου 2001, η Enron κατέθεσε για το κεφάλαιο 11 τη μεγαλύτερη πτώχευση της ιστορίας των ΗΠΑ, που θα ξεπεράσει μόνο το WorldCom λιγότερο από ένα χρόνο αργότερα.

Η κυβέρνηση των ΗΠΑ απάντησε με προληπτικά μέτρα. Παρά το πέρασμα του νόμου Sarbanes-Oxley - ένα άμεσο αποτέλεσμα των σκανδάλων Enron, WorldCom και Tyco - οι παρατυπίες στην οικονομική κατάσταση παραμένουν πολύ συνηθισμένες. Και η πολύπλοκη λογιστική απάτη όπως αυτή που ασκείται στην Enron είναι συνήθως εξαιρετικά δύσκολη για τον μέσο επενδυτή του λιανικού εμπορίου να ανακαλύψει. Ωστόσο, υπάρχουν μερικές βασικές κόκκινες σημαίες που βοηθούν. Εξάλλου, η απάτη Enron δεν εκτέθηκε από τους υψηλόμισθους αναλυτές Wall Street της MBA που κρατούσαν το περιοδικό MBA, αλλά από δημοσιογράφους που χρησιμοποίησαν άρθρα περιοδικών και δημόσιες αρχειοθετήσεις στη διαδικασία της δέουσας επιμέλειας. Το να είστε πρώτοι στη σκηνή για να αποκαλύψετε μια δόλια εταιρεία μπορεί να είναι πολύ επικερδής από την πλευρά ενός μικρού πωλητή και μπορεί να είναι μάλλον επωφελής για έναν σκεπτικιστή επενδυτή που ζυγίζει στο γενικό κλίμα της αγοράς.

Τι είναι η απάτη των οικονομικών καταστάσεων;

Σύμφωνα με μια μελέτη που πραγματοποιήθηκε από την Ένωση Πιστοποιημένων Εξεταστών Απάτης (ACFE), η δόλια οικονομική κατάσταση αντιπροσωπεύει περίπου το 10% των περιστατικών που αφορούν το έγκλημα του λευκού κολάρου. Η κατάχρηση περιουσιακών στοιχείων και η διαφθορά τείνουν να εμφανίζονται με πολύ μεγαλύτερη συχνότητα, ωστόσο οι οικονομικές επιπτώσεις αυτών των τελευταίων εγκλημάτων είναι πολύ λιγότερο σοβαρές. Το ACFE ορίζει την απάτη ως "εξαπάτηση ή ψευδή δήλωση ότι ένα άτομο ή μια οντότητα γνωρίζει ότι η ψευδή δήλωση μπορεί να οδηγήσει σε κάποιο μη εξουσιοδοτημένο όφελος για το άτομο ή για την οντότητα ή κάποιο άλλο μέρος". Η απληστία και η πίεση εργασίας είναι οι πιο συνηθισμένοι παράγοντες που ωθούν τη διοίκηση να εξαπατήσει τους επενδυτές και τους πιστωτές.

Η απάτη στις οικονομικές καταστάσεις μπορεί να εκτείνεται σε πολλές διαφορετικές μορφές, παρόλο που ξεκίνησαν κάποιες παραπλανητικές λογιστικές πρακτικές, θα χρησιμοποιηθούν διάφορα συστήματα χειραγώγησης για να διατηρηθεί η εμφάνιση της βιωσιμότητας. Οι κοινές προσεγγίσεις για την τεχνητή βελτίωση της εμφάνισης των χρηματοοικονομικών στοιχείων περιλαμβάνουν: την υπερεκτίμηση των εσόδων με την καταγραφή των μελλοντικών αναμενόμενων πωλήσεων, την υποτίμηση των εξόδων με μέσα όπως η κεφαλαιοποίηση των λειτουργικών εξόδων, η διόγκωση της καθαρής θέσης των περιουσιακών στοιχείων, εν γνώσει μη εφαρμογής του κατάλληλου χρονοδιαγράμματος απόσβεσης του ισολογισμού της εταιρείας και την εσφαλμένη γνωστοποίηση συναλλαγών συνδεδεμένων μερών και διαρθρωμένων χρηματοδοτικών συμφωνιών.

Υπάρχουν πέντε βασικές μορφές απάτης στις δημοσιονομικές καταστάσεις:

• εικονικές πωλήσεις
• ακατάλληλη αναγνώριση δαπανών
• λανθασμένη αποτίμηση του ενεργητικού
• κρυφές υποχρεώσεις
• ακατάλληλες αποκαλύψεις

Ένας άλλος τύπος απάτης στις οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνει τις πρακτικές λογιστικής cookie-jar, μια διαδικασία με την οποία μια επιχείρηση θα υποτιμήσει τα έσοδα σε μία λογιστική περίοδο και θα τα διατηρήσει ως αποθεματικό για μελλοντικές περιόδους με χειρότερες επιδόσεις. Τέτοιες διαδικασίες απομακρύνουν την εμφάνιση της μεταβλητότητας από τις πράξεις.

Και τότε, βέβαια, υπάρχει η συνολική κατασκευή δηλώσεων. Την άνοιξη του 2000, ο ερευνητής χρηματοοικονομικής απάτης Χάρι Μαρκόπολος προσέγγισε την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, υποστηρίζοντας ότι η επιχείρηση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων του Bernard Madoff ύψους 65 δισεκατομμυρίων δολαρίων ήταν δόλια. Μετά τη μοντελοποίηση του χαρτοφυλακίου του Madoff, ο Μαρκόπουλος συνειδητοποίησε ότι οι σταθερές αποδόσεις που επιτεύχθηκαν ήταν αδύνατες. Για παράδειγμα, σύμφωνα με μια συνέντευξη του Certified Fraud Investigator, «κατέληξε στο συμπέρασμα ότι για τον Madoff να εκτελέσει τη στρατηγική συναλλαγών που είπε ότι χρησιμοποιεί θα έπρεπε να αγοράσει περισσότερες επιλογές στο Chicago Board Options Exchange από ό, τι πραγματικά υπήρχε». Ευτυχώς, αυτό το είδος απάτης είναι αρκετά σπάνιο.

Ανίχνευση της απάτης των οικονομικών καταστάσεων

Οικονομική Κατάσταση Απάτη Κόκκινες Σημαίες

Η κόκκινη σημαία των οικονομικών καταστάσεων παρέχει μια γενική εικόνα των προειδοποιητικών σημείων που πρέπει να λάβουν υπόψη οι επενδυτές. Δεν υποδεικνύουν κατ 'ανάγκην την ύπαρξη απάτης στις οικονομικές καταστάσεις, αλλά απλώς σηματοδοτούν ότι πρέπει να διεξαχθεί περαιτέρω διεξοδική έρευνα για την αξιολόγηση της εγκυρότητας των εταιρικών εγγράφων. Οι πιστωτές θα θεωρούσαν χρήσιμες αυτές τις πληροφορίες για να εξασφαλίσουν ότι δεν παρέχονται δάνεια σε επιχειρήσεις που λειτουργούν με υψηλό κίνδυνο. Οι επενδυτές, από την άλλη πλευρά, μπορεί να θέλουν να λάβουν υπόψη τους ακόλουθους παράγοντες για να ανακαλύψουν νέες ευκαιρίες βραχυχρόνιων πιέσεων.

Η πιο κοινή απάτη των οικονομικών καταστάσεων κόκκινες σημαίες:

• Λογιστικές ανωμαλίες, όπως αύξηση των εσόδων χωρίς αντίστοιχη αύξηση των ταμειακών ροών. Οι πωλήσεις είναι πολύ πιο εύκολο να χειραγωγηθούν από την ταμειακή ροή, αλλά οι δύο θα πρέπει να κινούνται περισσότερο ή λιγότερο παράλληλα με την πάροδο του χρόνου.
• Η συνεχής αύξηση των πωλήσεων, ενώ οι καθιερωμένοι ανταγωνιστές αντιμετωπίζουν περιόδους ασθενούς απόδοσης. Φυσικά, αυτό μπορεί να οφείλεται σε αποτελεσματικές επιχειρηματικές δραστηριότητες και όχι σε δόλια δραστηριότητα.
• Μια ταχεία και ανεξήγητη άνοδος του αριθμού των πωλήσεων ημέρας σε απαιτήσεις εκτός από την αύξηση των αποθεμάτων. Αυτό υποδηλώνει παρωχημένα αγαθά για τα οποία η επιχείρηση καταγράφει εικονικές μελλοντικές πωλήσεις.
• Σημαντική αύξηση της απόδοσης της εταιρείας κατά την τελευταία περίοδο αναφοράς της χρήσης. Η εταιρεία μπορεί να βρίσκεται υπό τεράστια πίεση για να ανταποκριθεί στις προσδοκίες των αναλυτών.
• Η εταιρεία διατηρεί σταθερά μικτά περιθώρια κέρδους ενώ η βιομηχανία της αντιμετωπίζει πιέσεις στις τιμές. Αυτό μπορεί ενδεχομένως να υποδεικνύει αδυναμία αναγνώρισης δαπανών ή επιθετική αναγνώριση εσόδων.
• Μια μεγάλη συσσώρευση πάγιων περιουσιακών στοιχείων. Μια απροσδόκητη συσσώρευση πάγιων περιουσιακών στοιχείων μπορεί να σηματοδοτήσει τη χρήση της κεφαλαιοποίησης λειτουργικών δαπανών, αντί της αναγνώρισης δαπανών.
• Οι μέθοδοι αποσβέσεων και οι εκτιμήσεις της ωφέλιμης ζωής των περιουσιακών στοιχείων που δεν αντιστοιχούν σε εκείνες του συνολικού κλάδου. Μια υπερεκτιμημένη ζωή ενός περιουσιακού στοιχείου θα μειώσει το ετήσιο έξοδο απόσβεσης.
• Ένα αδύναμο σύστημα εσωτερικού ελέγχου. Οι ισχυρές διαδικασίες εταιρικής διακυβέρνησης και εσωτερικού ελέγχου ελαχιστοποιούν την πιθανότητα η απάτη των οικονομικών καταστάσεων να παραβλεφθεί.
• Ακραία συχνότητα πολύπλοκων συναλλαγών συνδεδεμένων μερών ή τρίτων, πολλές από τις οποίες δεν προσθέτουν ενσώματες αξίες (μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη συγκάλυψη του χρέους από τον ισολογισμό).
• Η επιχείρηση βρίσκεται στο χείλος της παραβίασης των όρων δανεισμού. Για να αποφευχθεί η τεχνική αθέτηση, η διοίκηση μπορεί να αναγκαστεί να προσαρμόσει με δόλο τους δείκτες μόχλευσης.
• Ο ελεγκτής αντικαταστάθηκε, με αποτέλεσμα μια χαμένη λογιστική περίοδο. Η αντικατάσταση του ελεγκτή μπορεί να σηματοδοτήσει μια δυσλειτουργική σχέση, ενώ η χαμένη λογιστική περίοδος παρέχει επιπλέον χρόνο για να "διορθώσει" τα οικονομικά.
• Ένα δυσανάλογο ποσό αποζημίωσης διαχείρισης προέρχεται από επιδόματα βάσει βραχυπρόθεσμων στόχων. Αυτό παρέχει κίνητρο για τη διάπραξη απάτης.
• Κάτι μόνο αισθάνεται μακριά για το επιχειρηματικό μοντέλο, τις οικονομικές καταστάσεις ή τις επιχειρήσεις

Μέθοδοι ανίχνευσης απάτης σε οικονομική κατάσταση

Η ανίχνευση κόκκινων σημαιών μπορεί να είναι εξαιρετικά δύσκολη, καθώς οι επιχειρήσεις που δραστηριοποιούνται σε δόλιες δραστηριότητες θα προσπαθήσουν να απεικονίσουν την εικόνα της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας και των συνήθων επιχειρηματικών δραστηριοτήτων. Η ανάλυση κάθετης και οριζόντιας δημοσιονομικής κατάστασης εισάγει μια απλή προσέγγιση για την ανίχνευση της απάτης. Η κάθετη ανάλυση περιλαμβάνει τη λήψη κάθε στοιχείου στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ως ποσοστό των εσόδων και τη σύγκριση των ετήσιων τάσεων που θα μπορούσαν να αποτελέσουν πιθανή αιτία ανησυχίας. Μια παρόμοια προσέγγιση μπορεί επίσης να εφαρμοστεί στον ισολογισμό, χρησιμοποιώντας το συνολικό ενεργητικό ως συγκριτικό δείκτη σύγκρισης, για να παρακολουθούνται σημαντικές αποκλίσεις από τη συνήθη δραστηριότητα. Η οριζόντια ανάλυση εφαρμόζει μια παρόμοια προσέγγιση, σύμφωνα με την οποία, αντί να χρησιμεύει ως σημείο αναφοράς, οι οικονομικές πληροφορίες αντιπροσωπεύονται ως ποσοστό των αριθμητικών στοιχείων των ετών βάσης. Ομοίως, οι ανεξήγητες μεταβολές στα ποσοστά μπορούν να χρησιμεύσουν ως κόκκινη σημαία που απαιτούν περαιτέρω ανάλυση.

Η ανάλυση της συγκριτικής αναλογίας επιτρέπει επίσης στους αναλυτές και στους ελεγκτές να εντοπίζουν διαφορές στις οικονομικές καταστάσεις της επιχείρησης. Αναλύοντας τους δείκτες, μπορούν να προσδιοριστούν και να αναλυθούν αναφορές σχετικά με τις πωλήσεις των απαιτήσεων, τις πολλαπλάσιες μόχλευσης και άλλες σημαντικές μετρήσεις. Μια μαθηματική προσέγγιση, γνωστή ως το μοντέλο Beneish, αξιολογεί οκτώ αναλογίες για να προσδιορίσει την πιθανότητα χειραγώγησης των κερδών. Η ποιότητα του ενεργητικού, η απόσβεση, το μικτό περιθώριο, η μόχλευση και άλλες μεταβλητές λαμβάνονται υπόψη στην ανάλυση. Συνδυάζοντας τις μεταβλητές στο μοντέλο, υπολογίζεται μια βαθμολογία M. μια τιμή μεγαλύτερη από -2, 22 δικαιολογεί περαιτέρω έρευνα καθώς η επιχείρηση μπορεί να χειραγωγεί τα κέρδη της, ενώ ένα Μ-σκορ μικρότερο από -2, 22 υποδηλώνει ότι η εταιρεία δεν είναι χειριστής Παρόμοια με τις περισσότερες στρατηγικές που σχετίζονται με την αναλογία, η πλήρης εικόνα μπορεί να είναι ακριβής απεικονίζεται μόλις συγκριθούν τα πολλαπλάσια με τη βιομηχανία και με τον ιστορικό μέσο όρο της συγκεκριμένης επιχείρησης.

Η κατώτατη γραμμή

Η σωστή γνώση των κόκκινων σημαιών για να αποφύγετε τις εταιρείες που επιδίδονται σε αδυσώπητες λογιστικές πρακτικές είναι ένα χρήσιμο εργαλείο για να εξασφαλίσετε την ασφάλεια των επενδύσεών σας.