Ορισμός Καθαρής Τιμής Επιτοκίου
Η ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων αναφέρεται σε μια θεωρητική συνθήκη στην οποία η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των συναλλαγματικών ισοτιμιών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία. Η κατάσταση ισοτιμίας καλυμμένων επιτοκίων σημαίνει ότι δεν υπάρχει δυνατότητα διαιτησίας χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις, οι οποίες συχνά υπάρχουν μεταξύ χωρών με διαφορετικά επιτόκια.
Ο τύπος καλυμμένης ισοτιμίας επιτοκίων είναι
(1 + id) = FS * (1 + if) όπου: id = Το επιτόκιο στο εθνικό νόμισμα ή το νόμισμα βάσης = Το επιτόκιο στο ξένο νόμισμα ή στο νόμισμα S = (1 + i_d \ right) = \ frac {F} {S} * \ αριστερά (1 + i_f \ right) \\ & \ textbf {where:} \ στο εθνικό νόμισμα ή στο νόμισμα βάσης} \\ & i_f = \ text {Το επιτόκιο στο ξένο νόμισμα ή στο αναγραφόμενο νόμισμα} \\ & S = \ text {Η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία spot} \\ & F = \ text { (1 + id) = SF * (1 + if) όπου: id = το επιτόκιο στο εγχώριο νόμισμα ή το νόμισμα βάσης = το επιτόκιο στο εξωτερικό το νόμισμα ή το επιλεγμένο νόμισμαS = Η τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία
Ο παραπάνω τύπος μπορεί να αναδιαταχθεί για να καθορίσει την προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία:
(1 + i_f \ right)) F = S * (1 + id) (1 + αν) (1 + id)
Υπό κανονικές συνθήκες, ένα νόμισμα που προσφέρει χαμηλότερα επιτόκια τείνει να διαπραγματεύεται με προθεσμιακή προσαύξηση συναλλάγματος σε σχέση με άλλο νόμισμα που προσφέρει υψηλότερα επιτόκια.
Πώς να υπολογίσετε την ισοτιμία καλυμμένων επιτοκίων
Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου υπολογίζεται ως:
- Το ένα συν το επιτόκιο στο εγχώριο νόμισμα πρέπει να είναι ίσο.
- Η προθεσμιακή συναλλαγματική ισοτιμία διαιρούμενη με την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία επί τόπου,
- Χρόνος ένα συν το επιτόκιο στο ξένο νόμισμα.
Τι σημαίνει η καλυφθείσα ισοτιμία επιτοκίου να σας πω;
Η καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου είναι μια κατάσταση μη αρμπιτράζ που θα μπορούσε να χρησιμοποιηθεί στις αγορές συναλλάγματος για τον προσδιορισμό της προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας. Ο όρος προβλέπει επίσης ότι οι επενδυτές θα μπορούσαν να αντισταθμίσουν τον συναλλαγματικό κίνδυνο ή τις απρόβλεπτες διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών (με προθεσμιακές συμβάσεις). Κατά συνέπεια, ο συναλλαγματικός κίνδυνος θεωρείται ότι καλύπτεται. Η ισοτιμία επιτοκίων μπορεί να συμβεί για κάποιο χρονικό διάστημα, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι θα παραμείνει. Τα επιτόκια και οι συναλλαγματικές ισοτιμίες μεταβάλλονται με το χρόνο.
Βασικές τακτικές
- Η προϋπόθεση ισοτιμίας καλυμμένων επιτοκίων αναφέρει ότι η σχέση μεταξύ των επιτοκίων και των συναλλαγματικών τιμών των δύο χωρών βρίσκεται σε ισορροπία.
- Δεν αναλαμβάνει καμία ευκαιρία για διαιτησία χρησιμοποιώντας προθεσμιακές συμβάσεις.
- Οι καλυμμένες και ακάλυπτες ισοτιμίες επιτοκίων είναι οι ίδιες όταν οι προθεσμιακές και οι αναμενόμενες άμεσες ισοτιμίες είναι οι ίδιες.
Παράδειγμα χρήσης της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίου
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι το νόμισμα της χώρας Χ διαπραγματεύεται στο νόμισμα της Country Z, αλλά το ετήσιο επιτόκιο στη Χ είναι 6% και το επιτόκιο στη χώρα Z είναι 3%. Όλα τα υπόλοιπα πράγματα είναι ίσα, θα είχε νόημα να δανειστείς στο νόμισμα του Ζ, να το μετατρέψεις στην αγορά spot στο νόμισμα Χ και να επενδύσεις τα έσοδα στη Χώρα Χ.
Ωστόσο, για να εξοφλήσει το δάνειο στο νόμισμα Ζ, πρέπει να συνάψει μια προθεσμιακή σύμβαση για την ανταλλαγή του νομίσματος από το Χ στο Ζ. Η ισοτιμία επιτοκίου καλύπτεται όταν η προθεσμιακή ισοτιμία μετατροπής Χ προς Ζ εξαλείφει όλο το κέρδος από τη συναλλαγή.
Δεδομένου ότι τα νομίσματα διαπραγματεύονται σε ισοτιμία, μία μονάδα του νομίσματος της Χ είναι ισοδύναμη με μία μονάδα του νομίσματος της χώρας Ζ. Ας υποθέσουμε ότι το εθνικό νόμισμα είναι το νόμισμα της χώρας Ζ. Ως εκ τούτου, η προθεσμιακή τιμή είναι ίση με 0, 97 ή 1 * ((1 + 3%) / (1 + 6%)).
Εξετάζοντας τη σημερινή αγορά συναλλάγματος από τον Ιανουάριο του 2019, μπορούμε να εφαρμόσουμε τον τύπο προθεσμιακής συναλλαγματικής ισοτιμίας για να υπολογίσουμε τι θα πρέπει να είναι το ποσοστό GBP / USD. Η τρέχουσα τιμή spot για το ζεύγος είναι 1, 32. Το επιτόκιο - με βάση το επιτόκιο LIBOR ενός έτους - για το Ηνωμένο Βασίλειο είναι 1, 17% και 3, 029% για τις ΗΠΑ. Το εθνικό νόμισμα είναι η βρετανική λίρα, καθιστώντας την προθεσμιακή ισοτιμία 1, 296:
1.296 = 1.32 * (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029) 1.296 = 1.32 * (1 + 0.0117) / (1 + 0.03029)
Η διαφορά μεταξύ ισοτιμίας καλυμμένων επιτοκίων και ισοτιμίας ακάλυπτων επιτοκίων
Η καλυφθείσα ισοτιμία συμφερόντων περιλαμβάνει τη χρήση προθεσμιακών συμβάσεων για την κάλυψη της συναλλαγματικής ισοτιμίας Εν τω μεταξύ, η αποκαλούμενη ισοτιμία επιτοκίων περιλαμβάνει επιτόκια προβλέψεων και δεν καλύπτει την έκθεση σε συναλλαγματικό κίνδυνο - δηλαδή δεν υπάρχουν συμβόλαια προθεσμιακών επιτοκίων και χρησιμοποιεί μόνο την αναμενόμενη συναλλαγματική ισοτιμία. Δεν υπάρχει διαφορά μεταξύ της καλυμμένης και της ακάλυπτης ισοτιμίας επιτοκίων, όταν οι προσδοκίες spot και οι αναμενόμενες τιμές είναι οι ίδιες.
Περιορισμοί στη χρήση της καλυπτόμενης ισοτιμίας επιτοκίων
Η ισοτιμία επιτοκίων αναφέρει ότι δεν υπάρχει ευκαιρία για διαιτησία επιτοκίου για επενδυτές δύο διαφορετικών χωρών. Αυτό όμως απαιτεί τέλεια δυνατότητα υποκατάστασης και ελεύθερη ροή κεφαλαίων. Μερικές φορές υπάρχουν ευκαιρίες arbitrage. Αυτό έρχεται όταν τα επιτόκια δανεισμού και δανεισμού είναι διαφορετικά, επιτρέποντας στους επενδυτές να συλλέγουν άνευ κινδύνου απόδοση.
Για παράδειγμα, η καλυμμένη ισοτιμία επιτοκίου υποχώρησε κατά τη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης. Ωστόσο, η προσπάθεια που συνεπάγεται η σύλληψη αυτής της απόδοσης συνήθως καθιστά μη συμφέρουσα τη συνέχιση.
Μάθετε περισσότερα σχετικά με την καλυπτόμενη ισοτιμία επιτοκίου
Ανακαλύψτε πώς να διαπραγματεύεστε το forex χρησιμοποιώντας την ισοτιμία επιτοκίων.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.