Επιλογή Chooser
Μια επιλογή επιλογής είναι μια σύμβαση προαιρετικής επιλογής που επιτρέπει στον κάτοχο να αποφασίσει αν πρόκειται για κλήση ή για να τεθεί πριν από την ημερομηνία λήξης. Οι επιλογές Chooser έχουν συνήθως την ίδια τιμή προειδοποίησης και την ημερομηνία λήξης ανεξάρτητα από την απόφαση που κάνει ο κάτοχος. Επειδή η επιλογή θα μπορούσε να επωφεληθεί από την ανοδική ή αρνητική κίνηση, οι επιλογές επιλογής παρέχουν στους επενδυτές μεγάλη ευελιξία και συνεπώς μπορεί να κοστίζουν περισσότερο από συγκρίσιμες επιλογές βανίλιας.
Βασικές τακτικές
- Μια επιλογή chooser επιτρέπει στον αγοραστή να αποφασίσει εάν η επιλογή θα ασκηθεί ως κλήση ή θέση.
- Λόγω της μεγαλύτερης ευελιξίας του, μια επιλογή επιλογής θα είναι ακριβότερη από μια συγκρίσιμη επιλογή βανίλιας.
- Οι επιλογές Chooser είναι συνήθως ευρωπαϊκού τύπου και έχουν μία τιμή προειδοποίησης και μία ημερομηνία λήξης, ανεξάρτητα από το αν η επιλογή ασκείται ως κλήση ή θέση.
Κατανόηση της επιλογής Chooser
Οι επιλογές Chooser είναι ένας τύπος εξωτικής επιλογής. Αυτές οι επιλογές διαπραγματεύονται γενικά σε εναλλακτικές ανταλλαγές χωρίς την υποστήριξη κανονιστικών καθεστώτων κοινών για τις επιλογές βανίλιας. Ως εκ τούτου, μπορεί να έχουν υψηλότερους κινδύνους αθέτησης αντισυμβαλλομένου.
Οι επιλογές Chooser προσφέρουν στον κάτοχο την ευελιξία να επιλέξει μεταξύ μιας θέσης ή μιας κλήσης. Αυτές οι επιλογές κατασκευάζονται συνήθως ως ευρωπαϊκή επιλογή με μία μόνο ημερομηνία λήξης και τιμή προειδοποίησης. Ο κάτοχος έχει το δικαίωμα να ασκήσει το δικαίωμα αυτό μόνο την ημερομηνία λήξης.
Μια επιλογή επιλογής μπορεί να είναι ένα πολύ ελκυστικό μέσο όταν μια υποκείμενη ασφάλεια διαπιστώνει αύξηση της μεταβλητότητας ή όταν ένας έμπορος δεν είναι βέβαιος εάν το υποκείμενο στοιχείο θα αυξηθεί ή θα υποχωρήσει σε αξία. Για παράδειγμα, ένας επενδυτής μπορεί να επιλέξει μια επιλογή επιλογής σε μια εταιρία βιοτεχνολογίας που αναμένει την έγκριση (ή μη έγκρισης) της φαρμακευτικής ουσίας από την Υπηρεσία Τροφίμων και Φαρμάκων.
Τούτου λεχθέντος, οι επιλογές επιλογής τείνουν να είναι ακριβότερες από τις ευρωπαϊκές επιλογές βανίλιας και η υψηλή τεκμαρτή μεταβλητότητα θα αυξήσει το ασφάλιστρο που καταβάλλεται για την επιλογή επιλογής. Ως εκ τούτου, ένας έμπορος πρέπει να ζυγίζει το κόστος της επιλογής ενάντια στην πιθανή αποπληρωμή τους, όπως συμβαίνει και με οποιαδήποτε άλλη επιλογή.
Οι πληρωμές για επιλογές επιλογής ακολουθούν την ίδια βασική μεθοδολογία που χρησιμοποιείται στην ανάλυση μιας κλήσης βανίλιας ή μιας επιλογής πώλησης. Η διαφορά είναι ότι ο επενδυτής έχει τη δυνατότητα να επιλέξει τη συγκεκριμένη πληρωμή που επιθυμεί κατά τη λήξη του με βάση το αν η θέση κλήσης ή πώλησης είναι πιο επικερδής.
Εάν μια υποκείμενη ασφάλεια διαπραγματεύεται πάνω από την τιμή άσκησής της κατά τη λήξη της, τότε ασκείται το δικαίωμα αγοράς. Εάν ο κάτοχος επιλέξει να ασκήσει την επιλογή ως επιλογή κλήσης, τότε η πληρωμή είναι: υποκείμενη τιμή - τιμή προειδοποίησης - ασφάλιστρο. Σε αυτό το σενάριο, ο κάτοχος επωφελείται από την αγορά της ασφάλειας με χαμηλότερη τιμή από την πώληση στην αγορά.
Εάν μια ασφάλεια διαπραγματεύεται κάτω από την τιμή άσκησης κατά την λήξη της, τότε ασκείται το δικαίωμα πώλησης. Εάν ο κάτοχος επιλέξει να ασκήσει την επιλογή του ως δικαίωμα πώλησης τότε η πληρωμή είναι: τιμή προειδοποίησης - υποκείμενη τιμή - πριμ. Σε αυτό το σενάριο, ο κάτοχος επωφελείται από την πώληση της υποκείμενης ασφάλειας σε υψηλότερη τιμή από εκείνη που διαπραγματεύεται στην ελεύθερη αγορά.
Παράδειγμα επιλογής Chooser σε ένα απόθεμα
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος θέλει να έχει θέση επιλογής για την ενημέρωση της έκδοσης κερδών της Bank of America Corporation (BAC). Νομίζουν ότι το απόθεμα θα έχει μεγάλη κίνηση, αλλά δεν είναι σίγουροι σε ποια κατεύθυνση.
Η αποδέσμευση των κερδών είναι σε ένα μήνα, οπότε ο έμπορος αποφασίζει να αγοράσει μια επιλογή επιλογής που θα λήξει περίπου τρεις εβδομάδες μετά την απελευθέρωση των κερδών. Πιστεύουν ότι αυτό θα πρέπει να παρέχει αρκετό χρόνο για το απόθεμα να κάνει μια σημαντική κίνηση αν πρόκειται να κάνει ένα, και να αφομοιώσει πλήρως την αποδέσμευση των κερδών. Επομένως, η επιλογή που επιλέγουν θα λήξει σε επτά έως οκτώ εβδομάδες.
Η επιλογή επιλογής τους επιτρέπει να ασκήσουν την επιλογή ως κλήση εάν αυξηθεί η τιμή του BAC ή ως τέλμα εάν μειωθεί η τιμή.
Τη στιγμή της αγοράς επιλογής επιλογής, η BAC διαπραγματεύεται στα $ 28. Ο έμπορος επιλέγει μια τιμή έκτακτης ανάγκης ύψους $ 28 και καταβάλλει ασφάλιστρο $ 2 ή $ 200 για μία σύμβαση ($ 2 x 100 μετοχές).
Ο αγοραστής δεν μπορεί να ασκήσει την επιλογή πριν από τη λήξη του, δεδομένου ότι πρόκειται για ευρωπαϊκή επιλογή. Μετά τη λήξη της προθεσμίας, ο έμπορος θα καθορίσει εάν θα ασκήσει την επιλογή ως κλήση ή θέση.
Υποθέστε ότι η τιμή του BAC κατά τη λήξη είναι $ 31. Αυτό είναι υψηλότερο από την τιμή άσκησης των $ 28, επομένως ο έμπορος θα ασκήσει την επιλογή ως κλήση. Το κέρδος τους είναι $ 1 ($ 31 - $ 28 - $ 2) ή $ 100.
Εάν η BAC διαπραγματεύεται μεταξύ $ 28 και $ 29, 99, ο έμπορος θα εξακολουθεί να επιλέγει να κάνει την επιλογή ως κλήση, αλλά θα χάσει ακόμα χρήματα, αφού το κέρδος δεν είναι αρκετό για να αντισταθμίσει το κόστος των $ 2. Το ποσό των 30 δολαρίων είναι το σημείο ανανέωσης της κλήσης.
Εάν η τιμή του BAC είναι χαμηλότερη από $ 28, ο έμπορος θα ασκήσει το δικαίωμα επιλογής. Στην περίπτωση αυτή, το ποσό των $ 26 είναι το σημείο ανανέωσης ($ 28 - $ 2). Αν το υποκείμενο εμπορεύεται μεταξύ $ 28 και $ 26, 01, ο έμπορος θα χάσει χρήματα, αφού η τιμή δεν πέσει αρκετά για να αντισταθμίσει το κόστος της επιλογής.
Αν η τιμή του BAC πέσει κάτω από τα 26 δολάρια, πείτε στα $ 24, ο έμπορος θα κάνει χρήματα για το put. Το κέρδος τους είναι $ 2 ($ 28 - $ 24 - $ 2) ή $ 200.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.