Μπορεί η Fed να προκαλέσει πραγματικά μια συντριβή στο χρηματιστήριο, όπως ισχυρίζεται η αλήθεια;

Ο Πρόεδρος Ντόναλντ Τράμπα έχει μειώσει το επιτόκιο της αύξησης των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας ως κύριο λόγο για τις χθεσινές τιμές των μετοχών.

"Είναι μια διόρθωση που νομίζω ότι προκαλείται από την Fed και τα επιτόκια", δήλωσε ο Trump στους δημοσιογράφους. «Το δολάριο είναι πολύ ισχυρό, πολύ ισχυρό και προκαλεί δυσκολίες στην επιχειρηματική του δραστηριότητα». Κατά τη διάρκεια τηλεφωνικής συνομιλίας με την Fox News αργότερα, ο Πρόεδρος είπε ότι η Fed "πηγαίνει" και ότι δεν ήταν ευχαριστημένος γι 'αυτό. Σύμφωνα με το Trump, το επιτόκιο αυξήσεων του Fed φέτος ήταν "πάρα πολύ γρήγορα, πολύ άκαμπτο".

Η Fed ελέγχει τους μοχλούς της αμερικανικής οικονομίας κάνοντας πολιτική, οπότε είναι λογικό οι έμποροι να φοβούνται όταν ο Πρόεδρος επικρίνει την κεντρική τράπεζα. Αλλά η ιστορία και το προηγούμενο μας λένε ότι η ικανότητα της Fed να προκαλέσει ξαφνική συντριβή στη χρηματιστηριακή αγορά μπορεί στην πραγματικότητα να είναι περιορισμένη.

Μπορεί η Πολιτική Fed να προκαλέσει ξαφνική διακοπή της χρηματιστηριακής αγοράς;

Η χάραξη πολιτικής της Federal Reserve έχει έμμεσες επιπτώσεις στις αγορές και στην οικονομία. Η αύξηση των επιτοκίων καθιστά το χρέος ακριβότερο, ενώ μια αντίστοιχη μείωση μπορεί να το κάνει φθηνότερο. Αλλά οι επιδράσεις των μεταβολών των επιτοκίων δεν είναι άμεσες και χρειάζονται χρόνο για να κυμανθούν στην ευρύτερη οικονομία.

Για παράδειγμα, ορισμένοι ειδικοί λένε ότι οι ρίζες της οικονομικής κρίσης του 2008 χρονολογούνται από το 2000, όταν η ομοσπονδιακή υπηρεσία άρχισε να μειώνει τα επιτόκια. Τα χαμηλά επιτόκια τροφοδότησαν την έκρηξη των κατοικιών μέχρι το 2005, όταν ο οργανισμός ξεκίνησε μια πολιτική αύξησης των επιτοκίων στην ανάπτυξη της οικονομίας σε μια υπερθερμανθείσα οικονομία. (Δείτε επίσης: Η οικονομική κρίση 2007-2008 στην ανασκόπηση).

Αναμένετε ότι η απόσβεση της οικονομικής ανάπτυξης θα προκαλέσει αρνητική αντίδραση από τις αγορές των ΗΠΑ, διότι σηματοδοτεί μια επικείμενη οικονομική συρρίκνωση. Ωστόσο, οι αγορές κατά το χρόνο αντέδρασαν θετικά στις αυξήσεις των επιτοκίων και συνέχισαν να ωθούν προς τα πάνω, επιτυγχάνοντας ακόμη υψηλότερες αποτιμήσεις καθώς ο οργανισμός διπλασιάστηκε στις αυξήσεις των επιτοκίων. Όταν οι αγορές κατέρρευσαν τελικά το 2008, ο καταλύτης δεν ήταν περαιτέρω πτώση των επιτοκίων της Fed, αλλά η πτώση της τράπεζας επενδύσεων Bear Stearns. (Βλέπε επίσης: Αποκάλυψη της αποτυχίας του Bear Stearns Hedge Fund).

Τι συνέβη χθες?

Με βάση τα ιστορικά χαμηλά ποσοστά ανεργίας, μια ταραχώδη οικονομία και μια αγορά ταύρων ρεκόρ, η Fed έχει ήδη αυξήσει τα επιτόκια τρεις φορές φέτος. Σε συνδυασμό με αυτές τις πεζοπορίες είναι μια επιθετική στάση που δείχνει ότι η ομοσπονδιακή υπηρεσία μπορεί να μην είναι αντίθετη με την περαιτέρω αύξηση των επιτοκίων στο μέλλον.

Κατά τη διάρκεια συνέντευξης PBS την περασμένη εβδομάδα, ο πρόεδρος της Fed, Jerome Powell, δήλωσε ότι δεν είναι πλέον απαραίτητη η διευκόλυνση των επιτοκίων, ούτε τα χαμηλά ποσοστά για την ενθάρρυνση της οικονομικής ανάπτυξης. "Τα επιτόκια εξακολουθούν να είναι ευνοϊκά, αλλά σταδιακά μεταβαίνουμε σε ένα σημείο όπου θα είναι ουδέτερα", δήλωσε, προσθέτοντας ότι η αμερικανική οικονομία ήταν "πολύ μακριά από το ουδέτερο (επιτόκια) σε αυτό το σημείο, πιθανώς".

Ο ουδέτερος συντελεστής επιτρέπει την οικονομική ανάπτυξη χωρίς τον κίνδυνο σημαντικού πληθωρισμού. Ο συντελεστής είναι μια εκτίμηση και ο υπολογισμός του εξαρτάται από μια σειρά παραγόντων, συμπεριλαμβανομένου του πληθωρισμού και της κατάστασης της παγκόσμιας οικονομίας. Το τρέχον επιτόκιο της Fed είναι 2, 25% και οι σχολιαστές αναμένουν από τον οργανισμό να το αυξήσει στο 3, 4%.

Οι εμπειρογνώμονες της JP Morgan Chase International υποστήριξαν δημοσίως τις κινήσεις της Fed. "Η Fed δεν έχει τρελαθεί. Η πολιτική εξομάλυνσης της Fed είναι ακριβώς η κατάλληλη ", δήλωσε ο πρόεδρος Jacob Frenkel.

Ο Steven Mnuchin, γραμματέας του Treasury, επανέλαβε το συναίσθημα αυτό, αναφερόμενος στο χθεσινό κρούσμα της χρηματιστηριακής αγοράς ως "διόρθωση". «Οι θεμελιώδεις αρχές της αμερικανικής οικονομίας εξακολουθούν να είναι ισχυρές», είπε. «Πιστεύω ότι αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο η χρηματιστηριακή αγορά συνεχίζει να αποδίδει καλά ... Το γεγονός ότι υπάρχει μια διόρθωση της αγοράς δεν είναι ιδιαίτερα περίεργο».