Δικαιώματα ενδεχόμενης αξίας - ορισμός CVR
Οι μέτοχοι μιας εταιρείας που αντιμετωπίζει σημαντική αναδιάρθρωση ή μια εταιρεία που αντιμετωπίζει εξαγορά ενδέχεται συχνά να λαμβάνουν δικαιώματα ενδεχόμενης αξίας. Αυτά τα δικαιώματα διασφαλίζουν ότι οι μέτοχοι λαμβάνουν πρόσθετα οφέλη εάν συμβεί κάποιο συγκεκριμένο συμβάν, συνήθως εντός καθορισμένου χρονικού πλαισίου. Αυτά τα δικαιώματα είναι παρόμοια με τις επιλογές επειδή συχνά έχουν ημερομηνία λήξης πέραν της οποίας δεν θα ισχύουν τα δικαιώματα των μετόχων σε περαιτέρω παροχές. Οι CVR συνήθως συνδέονται με το απόθεμα μιας εταιρείας και αφορούν συνήθως την απόδοση των μετοχών στις τιμές.
Δικαιώματα ενδεχόμενης αξίας - Επεξήγηση CVR
Για παράδειγμα, κατά τη διάρκεια μιας απόκτησης (η διαδικασία όπου μια εταιρεία αναλαμβάνει τον έλεγχο των περισσότερων ή όλων των άλλων επιχειρήσεων), οι μέτοχοι στην αποκτώμενη επιχείρηση μπορούν να λάβουν CVR που τους επιτρέπουν να αποκτήσουν επιπλέον μετοχές της απορροφώσας εταιρείας. Εναλλακτικά, ενδέχεται να λάβουν ένα CVR που προβλέπει πληρωμή σε μετρητά, εάν η τιμή της μετοχής της εξαγορασθείσας εταιρείας πέσει κάτω από μια ορισμένη τιμή. Συχνά, τα δικαιώματα σε ενδεχόμενη αξία θα έχουν περιθώρια που πρέπει να ικανοποιηθούν, όπως η τιμή της μετοχής αυτής της εταιρείας-στόχου που πέφτει κάτω από μια συγκεκριμένη τιμή σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία.
Βασικές τακτικές
- Οι CVR παρέχονται στους μετόχους μιας εταιρείας που αντιμετωπίζει σημαντική αναδιάρθρωση.
- Οι CVR εξασφαλίζουν ότι οι μέτοχοι λαμβάνουν πρόσθετα οφέλη, όπως οι επιλογές, εάν συμβεί κάποιο συγκεκριμένο γεγονός.
- Οι CVR φέρουν κινδύνους απρόβλεπτων γεγονότων και δεν φθάνουν στην αναμενόμενη τιμή.
CVR ως μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις
Σε πολλές περιπτώσεις, η πραγματική αξία των CVRs εξαρτάται από τη μελλοντική απόδοση ενός συγκεκριμένου αποθέματος. Σε ορισμένες περιπτώσεις, τα δικαιώματα αυτά είναι παρόμοια με τα δικαιώματα προαίρεσης, επειδή ο επενδυτής διατηρεί συμβατικά δικαιώματα, αλλά δεν έχει καμία υποχρέωση να ολοκληρώσει την πώληση συγκεκριμένης εγγύησης σε καθορισμένη τιμή εντός προκαθορισμένης περιόδου.
Το Εγχειρίδιο Εταιρειών του Χρηματιστηρίου Αξιών της Νέας Υόρκης (NYSE) αναφέρεται σε CVR ως "μη εξασφαλισμένες υποχρεώσεις του εκδότη". Μια μη εξασφαλισμένη υποχρέωση, γνωστή και ως μη εξασφαλισμένο χρέος, δεν παρέχει ασφάλεια ή υποστήριξη από ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Συμφώνως με αυτό, οι μέτοχοι δεν έχουν εγγυημένο δικαίωμα να τους δοθεί η "ανταμοιβή" όταν το δικαίωμα έχει βάση στην τιμή ενός μεμονωμένου αποθέματος.
Έτσι, ενώ κατέχουν μια υποχρέωση από μια εταιρεία, οι επενδυτές που λαμβάνουν CVRs είναι περισσότερο εξοικειωμένοι με τους κατόχους δικαιωμάτων προαίρεσης παρά με τους ομολογιούχους, σε αντίθεση με τους τελευταίους, δεν έχουν καμία εγγύηση πληρωμής και καμία αξίωση για τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας δεν πρέπει να πληρώνει δεν υλοποιείται.
Επίσης, όπως όλες οι επιλογές, όλα τα CVRs έχουν ημερομηνία λήξης. Εάν το απαιτούμενο συμβάν ή συμβάντα δεν συμβεί εντός της καθορισμένης ενδεχόμενης περιόδου, οι μέτοχοι που κατέχουν ένα CVR σε ένα προσδιορισμένο απόθεμα δεν λαμβάνουν πρόσθετα οφέλη διαφορετικά από αυτά που προσφέρει το ίδιο το απόθεμα.
Πρόσθετες μετοχές μετοχών
Οι CVR ωφελούν επίσης τους μετόχους μιας κεφαλαιουχικής εταιρείας, προσφέροντάς τους τη δυνατότητα να αποκτήσουν πρόσθετες μετοχές των μετοχών στην αποκτώμενη εταιρεία, εφόσον το απόθεμα δεν πληρούσε την τιμή στόχου που είχε καθοριστεί προηγουμένως κατά τη διάρκεια της περιόδου που ορίζει η CVR. Επειδή οι τιμές των μετοχών είναι απρόβλεπτες, οι μετοχές μιας εταιρείας μπορεί να φθάσουν την τιμή-στόχο εντός της περιόδου, καθιστώντας το CVR μηδενικό για τους μετόχους.
Κίνδυνοι των CVRs
Κατά τη στιγμή της έκδοσης, η πραγματική αξία ενός CVR δεν είναι διακριτή. Ο κίνδυνος που αντιμετωπίζουν οι μέτοχοι παραμένει άγνωστος επειδή τα δικαιώματα βασίζονται εξ ολοκλήρου στην αναμενόμενη τιμή του μετοχικού κεφαλαίου ή σε κάποιο απρόβλεπτο γεγονός.
Εάν τα δικαιώματα σε ενδεχόμενη αξία αποτελούν μέρος μιας συγχώνευσης ή μιας εξαγοράς (M & A), ένα μεγάλο μέρος του κινδύνου που θα επηρέαζε τον αποκτώντα μεταβιβάζεται ουσιαστικά στους μετόχους της εταιρείας-στόχου, διευκολύνοντας έτσι τον αγοραστή να προσφέρει ένα πιο ελκυστικό τιμή.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου του CVR
Τον Μάιο του 2015, οι μέτοχοι της κοινής μετοχής της Safeway Inc. έλαβαν CVR ως αποτέλεσμα της συγχώνευσης της Safeway σε θυγατρική κατά 100% των εταιρειών Albertsons στα τέλη Ιανουαρίου του ίδιου έτους. Εκδόθηκαν σε σχέση με την πώληση των Κέντρων Ανάπτυξης Ακινήτων (PDC), της θυγατρικής της Real Estate της Safeway, το 2014, Οι μέτοχοι της Safeway είχαν υποσχεθεί τα CVR για τη συμφωνία εκείνη την εποχή.
Η πρώτη διανομή $ .017 ανά CVR εμφανίστηκε τον Μάιο του 2017. Σχεδόν ένα χρόνο αργότερα, τον Απρίλιο του 2018, η Albertsons πραγματοποίησε την τελική διανομή του 0, 00268 $ ανά CVR που σχετίζεται με την πώληση των περιουσιακών στοιχείων του PDC.
Οι πρώην μέτοχοι του μετοχικού κεφαλαίου της Safeway αποκόμισαν μια άλλη πληρωμή από τους CVRs τους, αυτή που βασίστηκε στην πώληση του μεριδίου της Safeway σε ένα μεξικάνικο λιανοπωλητή, την Casa Ley. Έκαναν καλύτερα σε αυτή τη συμφωνία, λαμβάνοντας $ .93 ανά CVR τον Φεβρουάριο του 2018.
Εν ολίγοις, οι CVR επέτρεψαν στους μετόχους της Safeway να μοιράζονται τα έσοδα από την πώληση των περιουσιακών στοιχείων της παλιάς εταιρείας τους.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.