BND vs. AGG: Συγκρίνοντας τα ETF των ομολόγων

Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) αποτελούν χρήσιμη συσκευή για τους σύγχρονους επενδυτές με σταθερό εισόδημα. Αυτά τα ΕΙΕΕ συνδυάζουν τη σχετική σταθερότητα και τη διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου των αμοιβαίων κεφαλαίων ομολόγων με την ενδοημερήσια ρευστότητα των μετοχών. Τα καλύτερα ETF ομολόγων το ξεπερνούν με χαμηλό κόστος.

Όσον αφορά τα διαχειριζόμενα περιουσιακά στοιχεία, οι δύο βασιλείς του ομολογιακού χώρου ETF είναι το iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) και η Αγορά Εγγενών Αγορών Vanguard ETF (NYSEARCA: BND). Τα δύο ταμεία κατείχαν περισσότερα από 60 δισεκατομμύρια δολάρια συνολικού ενεργητικού υπό διαχείριση (AUM), από τον Μάρτιο του 2016. Αυτό το επίπεδο AUM είναι μεγαλύτερο από τα υπόλοιπα ETF ομολόγων και υπερβαίνει κατά πολύ την υπόλοιπη κατηγορία επενδύσεων ευρείας αγοράς.

Εκδότης, Ίδρυση και Διαχείριση

Το iShares Core US Aggregate Bond ETF είναι προϊόν της BlackRock Inc. (NYSE: BLK) και αποτελεί μέρος της επιτυχημένης σειράς iShares ETF. Πρόκειται για το παλαιότερο από τα δύο κεφάλαια κατά τρία και ενάμιση χρόνο, αφού ξεκίνησε το Σεπτέμβριο του 2003. Υποστηριζόμενο από όλους τους πόρους του μεγαλύτερου διαχειριστή χρημάτων στον κόσμο, αυτό το ETF δεν στερείται αναγνώρισης ή μάρκετινγκ. Οι διευθυντές χαρτοφυλακίου James Mauro και Scott Radell είναι υπεύθυνοι για τις καθημερινές λειτουργίες του ΕΙΕΕ.

Η αγορά ομολόγων συνολικά Το ETF είναι η κυρίαρχη προσφορά εγχώριων ομολόγων της Vanguard. Με πολλούς τρόπους, το αμοιβαίο κεφάλαιο Vanguard είναι ένας μικρότερος αδελφός στο ταμείο iShares. Τα δύο ΕΜΤ παρακολουθούν τον ίδιο δείκτη, αν και με μικρές διακυμάνσεις στην εκτέλεση, και παρέχουν υγιή ανταγωνισμό για χαμηλά τέλη, ασφάλεια και ισχυρές αποδόσεις.

Στρατηγική

Και τα δύο κεφάλαια διαχειρίζονται παθητικά τα ETF. Οι παθητικές επενδυτικές στρατηγικές έχουν σχεδιαστεί για να μειώσουν το συνολικό κόστος των ταμείων, καθιστώντας τους λιγότερο δαπανηρές επενδύσεις. Πριν από την εξαγορά BlackRock, το iShares Core US Aggregate Bond ETF ήταν ένα πολύ πιο ακριβό και υποτονικό ταμείο, αλλά ο ανταγωνισμός οδήγησε σε σημαντική μείωση του κόστους και για τους δύο διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων.

Και τα δύο ETF παρακολουθούν τον δείκτη Barclays US Aggregate Bond, ο κορυφαίος δείκτης για την απόδοση των ομολόγων στο εσωτερικό, αν και το ETF Vanguard ακολουθεί μια προσαρμοσμένη στο float έκδοση του δείκτη. Ο Δείκτης Ακαθάριστων Ομολόγων Barclays είναι μια αγοραία σταθμισμένη συλλογή αξίας ολόκληρης της αμερικανικής αγοράς ομολόγων, εξαιρουμένων των δημοτικών ομολόγων, των τίτλων που προστατεύονται από το δημόσιο ταμείο (TIPS) και των ομολόγων υψηλής απόδοσης.

Μετρήσιμα Χαρακτηριστικά Δεδομένων

Το AUM για το iShares Core US Aggregate Bond ETF ανέρχεται σε πάνω από 34 δισεκατομμύρια δολάρια, καθιστώντας το μεγαλύτερο από το ETF της αγοράς συνολικών ομολόγων Vanguard κατά περίπου 5 δισεκατομμύρια δολάρια. Το χαρτοφυλάκιο για το iShares ETF έχει ελαφρώς μεγαλύτερη μέση διάρκεια, σε 5, 53 έναντι 5, 42 ετών, και υψηλότερη μέση πιστωτική ποιότητα, στο Α + σε σχέση με την Α. Καθένα είναι πολύ παρόμοιο σε όρους σταθμισμένης μέσης διάρκειας και απόδοσης έως τη λήξη (YTM).

Τα δύο ταμεία παρουσιάζουν αξιοσημείωτα σταθερά οικονομικά μεγέθη. Από τον Μάρτιο του 2016, το iShares Core US Aggregate Bond ETF είχε αναλογία εξόδων 0, 08% σε σύγκριση με 0, 07% για το ETF του Vanguard Total Bond Market. Είναι τα δύο πιο ρευστά ETF ομολόγων που μεταφέρουν εκατοντάδες εκατομμύρια δολάρια ημερησίως σε καθημερινές συναλλαγές. Τα spreads bid / ask είναι σχετικά μικροσκοπικά για κάθε μία, συχνά λιγότερο από 1, 2 σεντς για το iShares fund και 1, 5 σεντς για το αμοιβαίο κεφάλαιο Vanguard.

Θεμελιώδεις κίνδυνοι

Ως κεφάλαια υπό μορφή ομολογιακού δανείου, το iShares Core US Aggregate Bond ETF και το ETF του συνολικού ομολογιακού δανείου Vanguard είναι έμμεσα εκτεθειμένα σε κινδύνους αντισυμβαλλομένου στα υποκείμενα χαρτοφυλάκιά τους. Το iShares ETF ασκεί ελαφρώς μικρότερο κίνδυνο αντισυμβαλλομένου με την πρώτη ματιά, λόγω της καλύτερης πιστωτικής του ποιότητας. Παρόλο που τα παθητικά ταμεία φαίνεται να λειτουργούν με αυτόματο πιλότο, το καθένα εκτίθεται επίσης σε ορισμένους διαχειριστικούς κινδύνους.

Ίσως μια μεγαλύτερη ανησυχία είναι ο κίνδυνος πληθωρισμού. Τα ETF των βαρέων ομολόγων που δημιουργούν δημόσιο ταμιευτήριο σπανίως δημιουργούν κορυφαίες αποδόσεις της αγοράς. Αναμείνετε τους μετόχους να αγωνιστούν για να αντισταθμίσουν την αύξηση κατά 3 ή 4% του πραγματικού κόστους ζωής για ένα έτος. Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι επίσης ένα πρόβλημα, καθώς ο ενδιάμεσος όρος αυτών των ETFs τους καθιστά πιο ευαίσθητους από τα βραχυπρόθεσμα μέσα.

Απόδοση και γνώμη εμπειρογνωμόνων

Οι τελευταίες πενταετείς αποδόσεις για το ETF της iShares Core US Aggregate Bond και το ETF για τα συνολικά ομόλογα Vanguard Total είναι σχεδόν πανομοιότυπα. Μεταξύ Μαρτίου 2012 και Μαρτίου 2016, κάθε ταμείο επέστρεψε με μέση ετήσια αύξηση 3, 52%. Το iShares ETF τείνει να είναι το πιο ακριβό ταμείο κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, οπότε το ETF Vanguard πιθανότατα απέδειξε ισχυρότερη πραγματική απόδοση με πολύ μικρό περιθώριο. Κατά τη διάρκεια των 12 μηνών από το Μάρτιο του 2015 έως το Μάρτιο του 2016, το Vanguard ETF επέστρεψε 1, 47% στο iShares ETF 1, 39%.

Η γνώμη των εμπειρογνωμόνων είναι σχεδόν καθολικά θετική και για τα δύο ταμεία, αν και σπάνια συντριπτική. Το Morningstar απονέμει τρία αστέρια σε κάθε ένα από αυτά τα ETF. Η US News Money προτιμά το ταμείο iShares, δίνοντάς της το καλύτερο σημείο των ενδιάμεσων ομολόγων, ενώ το ταμείο Vanguard κατατάσσεται στον αριθμό οκτώ.

Ιδανικοί επενδυτές

Επειδή οι στρατηγικές, τα χαρτοφυλάκια, τα σημεία αναφοράς, οι επιδόσεις και το κόστος του ETF της iShares Core US Aggregate Bond και της αγοράς ETF του Vanguard Total Bond Market είναι τόσο όμοια, δεν υπάρχει ομάδα επενδυτών πιο κατάλληλη για το ένα ή το άλλο. Σε γενικές γραμμές, είτε ένα ταμείο μπορεί να χωρέσει ως πυρήνα εκμετάλλευσης για συνειδητοποιημένους επενδυτές ή ως δορυφόρο για όσους θέλουν υψηλού επιπέδου εγχώρια έκθεση ομολόγων. Οι χαμηλές αποδόσεις και οι μικρές αποδόσεις τους καθιστούν ακατάλληλες για νεότερους ή πιο επιθετικούς εμπόρους.