Bear Put Spreads: Μια εναλλακτική λύση για την Short Selling

Δύο από τα πιο ελκυστικά χαρακτηριστικά των επιλογών είναι ότι παρέχουν στον επενδυτή ή τον έμπορο την ευκαιρία να επιτύχουν ορισμένους στόχους και να διαδραματίσουν την αγορά με ορισμένους τρόπους που διαφορετικά δεν θα είναι σε θέση να κάνουν. Για παράδειγμα, αν ένας επενδυτής είναι μερικός σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα ή δείκτη, μία από τις επιλογές είναι να πουλήσει μικρές μετοχές του μετοχικού κεφαλαίου. Ενώ αυτή είναι μια απολύτως βιώσιμη επενδυτική εναλλακτική λύση, έχει κάποια αρνητικά στοιχεία. Πρώτον, υπάρχουν αρκετά μεγάλες κεφαλαιακές απαιτήσεις. Δεύτερον, υπάρχει τεχνικά απεριόριστος κίνδυνος, επειδή δεν υπάρχει όριο ως προς το βαθμό στον οποίο το απόθεμα θα μπορούσε να αυξηθεί στην τιμή αφού ο επενδυτής αγόρασε τις μετοχές. Ευτυχώς, οι επιλογές προσφέρουν εναλλακτικές λύσεις σε αυτό το σενάριο.

Η επιλογή πώλησης

Μια εναλλακτική λύση για τη μείωση του μετοχικού κεφαλαίου είναι η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης, το οποίο δίνει στον αγοραστή τη δυνατότητα, αλλά όχι την υποχρέωση, να πωλεί μικρές 100 μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου σε συγκεκριμένη τιμή - γνωστή ως τιμή προειδοποίησης - έως μια συγκεκριμένη ημερομηνία στο μέλλον (γνωστό ως ημερομηνία λήξης). Για να αγοράσει μια επιλογή πώλησης, ο επενδυτής καταβάλλει ένα ασφάλιστρο στον πωλητή δικαιωμάτων προαίρεσης. Αυτό είναι το σύνολο του κινδύνου που συνδέεται με αυτό το εμπόριο. Το κατώτατο σημείο είναι ότι ο αγοραστής μιας πώλησης έχει περιορισμένο κίνδυνο και ουσιαστικά ένα απεριόριστο κέρδος (το δυναμικό κέρδους περιορίζεται μόνο από το γεγονός ότι ένα απόθεμα μπορεί να πάει μόνο στο μηδέν). Παρ 'όλα αυτά, παρά τα πλεονεκτήματα αυτά, η αγορά ενός δικαιώματος πώλησης δεν είναι πάντοτε η καλύτερη εναλλακτική λύση για έναν μεσολαβητικό έμπορο ή επενδυτή που επιθυμεί περιορισμένο κίνδυνο και ελάχιστες κεφαλαιακές απαιτήσεις. (Δείτε επίσης: Επιλογές για αρχάριους της Academopedia Academy ) .

Η μηχανική του Spread Bear Put

Μια από τις πιο κοινές εναλλακτικές λύσεις για την αγορά ενός opt put είναι μια στρατηγική γνωστή ως spread bear bear. Αυτή η στρατηγική περιλαμβάνει την αγορά ενός δικαιώματος πώλησης με υψηλότερη τιμή απεργίας και την ταυτόχρονη πώληση του ίδιου αριθμού δικαιωμάτων πώλησης σε χαμηλότερη τιμή απεργίας. Για παράδειγμα, εξετάστε τη δυνατότητα αγοράς μιας μετοχής με τιμή άσκησης $ 50 για διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο με 51 δολάρια ανά μετοχή. (Βλέπε επίσης: Επέκταση επιλογών .)

Ας υποθέσουμε ότι έχουν απομείνει 60 ημέρες έως τη λήξη της επιλογής και ότι η τιμή της τιμής πώλησης 50 strike option είναι $ 2, 50. Για να αγοράσει αυτή την επιλογή, ένας έμπορος θα πληρώσει ένα ασφάλιστρο των 250 δολαρίων. Στη συνέχεια, για τις επόμενες 60 ημέρες θα έχουν το δικαίωμα να πουλήσουν 100 μικρές μετοχές του υποκείμενου μετοχικού κεφαλαίου με τιμή $ 50 ανά μετοχή. Έτσι, αν η τιμή του αποθέματος μειωθεί στα $ 45, $ 40, $ 30 ή ακόμα και χαμηλότερα, ο αγοραστής πώλησης δικαιωμάτων πώλησης θα μπορούσε να ασκήσει το δικαίωμα αγοράς τους και να πουλήσει σύντομα 100 μετοχές με $ 50 ανά μετοχή. Θα μπορούσαν στη συνέχεια να αγοράσουν πίσω τις μετοχές με την τρέχουσα τιμή και τσέπη τη διαφορά μεταξύ $ 50 ανά μετοχή και την τιμή που κατέβαλε για να αγοράσει πίσω τις μετοχές.

Η άλλη, συνηθέστερη, εναλλακτική λύση θα ήταν να πωληθεί η ίδια η επιλογή πώλησης και να τροφοδοτηθεί το κέρδος. Για παράδειγμα, εάν το απόθεμα έπεσε στα 40 δολάρια ανά μετοχή, ο αγοραστής που αγόρασε την επιλογή 50 put σε 2, 50 δολάρια θα μπορούσε να πουλήσει το δικαίωμα πώλησης για $ 10 ή περισσότερο, με αποτέλεσμα ένα σημαντικό κέρδος.

Πλεονεκτήματα της εναλλακτικής λύσης Spread Spread

Το πρόβλημα με την αγορά ή την πώληση ενός optium πώλησης είναι ότι η τιμή ανανέωσης για το εμπόριο στο παραπάνω παράδειγμα είναι 47, 50 δολάρια ανά μετοχή, η οποία υπολογίζεται με την αφαίρεση της καταβληθείσας πριμοδότησης ($ 2, 50) από την τιμή άσκησης ($ 50). Για να το εξετάσουμε με άλλο τρόπο, το απόθεμα πρέπει να μειωθεί. Επίσης, ένας έμπορος μπορεί να μην ψάχνει για σημαντική μείωση της τιμής του αποθέματος, αλλά μάλλον κάτι πιο μετριοπαθές.

Σε αυτή την περίπτωση, ένα άτομο μπορεί να θεωρήσει ότι η bear bear put spread ως εναλλακτική λύση. Με βάση το ίδιο παράδειγμα, ένα άτομο μπορεί να αγοράσει την ίδια τιμή πώλησης αξίας 50 strike για $ 2, 50, αλλά ταυτόχρονα θα πουλήσει την επιλογή πώλησης 45 strikes και θα λάβει πριμ 1, 10 δολάρια. Ως αποτέλεσμα, ο έμπορος πληρώνει μόνο ένα καθαρό κόστος $ 140 για να αγοράσει το spread. Υπάρχουν δύο θετικά και ένα αρνητικό που συνδέονται με αυτή την εναλλακτική λύση σε σύγκριση με την απλή αγορά της τιμής 50 απεργία θέσει για $ 250.

• Πλεονέκτημα αριθ. 1: Ο έμπορος έχει μειώσει το κόστος του εμπορίου κατά 44% (από $ 250 σε $ 140).
• Πλεονέκτημα αριθ. 2: Η τιμή ανανέωσης αυξάνεται από 47, 50 δολάρια για το μακρύ trade trade στο 48, 60 δολάρια για το bear spread spreads (η τιμή του spread για το spread spread φθάνει με την αφαίρεση της τιμής του spread από την υψηλότερη τιμή strike $ 50 - $ 1, 40 = 48, 60).

Ως αποτέλεσμα της εισόδου στο spread bear bear, αυτός ο έμπορος έχει μικρότερο κίνδυνο σε δολάρια και υψηλότερη πιθανότητα κέρδους. Εάν ο έμπορος δεν αναμένει ότι η τιμή του αποθέματος θα μειωθεί πολύ κάτω από το 45 με την εκπνοή της προτίμησης, αυτό μπορεί να είναι μια εξαιρετική εναλλακτική λύση.

Μειονέκτημα της διάστρωσης του Bear Put

Υπάρχει ένα σημαντικό αρνητικό στοιχείο που συνδέεται με αυτό το εμπόριο σε σχέση με το μακρύ εμπόριο: το bear trade έχει περιορισμένο δυναμικό κέρδους. Το δυναμικό περιορίζεται στη διαφορά μεταξύ των δύο απεργιών μείον την τιμή που καταβάλλεται για την αγορά του περιθωρίου.

Σε αυτή την περίπτωση, το μέγιστο δυναμικό κέρδους είναι $ 360 (διαφορά 5 σημείων - 1, 40 μονάδες πληρωμένες = 3, 60 δολάρια). Αυτό το εμπόριο θα παρουσιάσει κέρδος κατά τη λήξη του δικαιώματος προαίρεσης εάν το απόθεμα είναι σε οποιαδήποτε τιμή κάτω από την τιμή ανανέωσης των 48, 60 δολαρίων ανά μετοχή. Το μέγιστο κέρδος των $ 360 θα επιτευχθεί αν το απόθεμα βρίσκεται κάτω ή κάτω από τη χαμηλότερη τιμή άσκησης $ 45 ανά μετοχή κατά τη λήξη. Ενώ το δυναμικό κέρδους δεν είναι απεριόριστο, ο έμπορος έχει ακόμα τη δυνατότητα να κάνει κέρδος 257% ($ 360 κέρδος σε μια επένδυση $ 140) αν το απόθεμα μειωθεί κατά περίπου 12% (από $ 51 σε $ 45).

Η κατώτατη γραμμή

Το spread spread φέρνει μια εξαιρετική εναλλακτική λύση για την πώληση μετοχών σε σύντομο χρονικό διάστημα ή για την αγορά μετοχών σε περιπτώσεις όπου ένας έμπορος ή επενδυτής επιθυμεί να κερδοσκοπήσει σε χαμηλότερες τιμές, αλλά δεν θέλει να δεσμεύσει μεγάλο κεφάλαιο σε ένα εμπόριο ή δεν αναμένει αναγκαστικά μια τεράστια πτώση της τιμής.

Σε καθεμία από αυτές τις περιπτώσεις, ένας έμπορος μπορεί να προσφέρει ένα πλεονέκτημα εμπορεύοντας ένα spread spread, αντί να αγοράσει απλά μια επιλογή γυμνού πωλητή.