Προσαρμοσμένη τρέχουσα τιμή - Ορισμός APV

Τι είναι η προσαρμοσμένη παρούσα αξία - APV;

Η αναπροσαρμοσμένη παρούσα αξία είναι η καθαρή παρούσα αξία (NPV) ενός έργου ή μιας εταιρείας εάν χρηματοδοτείται αποκλειστικά από τα ίδια κεφάλαια συν την παρούσα αξία (PV) οποιωνδήποτε χρηματοδοτικών ωφελημάτων, τα οποία είναι τα πρόσθετα αποτελέσματα του χρέους. Λαμβάνοντας υπόψη τα οφέλη χρηματοδότησης, η APV περιλαμβάνει φορολογικές ασπίδες όπως αυτές που παρέχονται από εκπεστέους τόκους.

Ο τύπος για το APV είναι

Προσαρμοσμένη παρούσα αξία = μη διαχωρισμένη σταθερή αξία + NEwhere: NE = Καθαρή επίδραση του χρέους \ begin {aligned} & \ text {Προσαρμοσμένη παρούσα αξία = Μη διαχωρισμένη σταθερή αξία + NE} \\ & \ textbf {where:} \\ & {NE = Καθαρή επίδραση του χρέους} \\ \ end {ευθυγραμμισμένο} Προσαρμοσμένη παρούσα αξία = Ακαθάριστη σταθερή αξία + NEwhere: NE = Καθαρή επίδραση του χρέους

Όταν η καθαρή επίδραση του χρέους περιλαμβάνει:

• Η ασπίδα φόρου επί των τόκων που δημιουργείται όταν οι εταιρείες έχουν χρέος, επειδή οι τόκοι από το χρέος είναι εκπίπτουν από τη φορολογία. Υπολογίζεται ως συντελεστής φορολογίας χρεωστικών τόκων. Περιλαμβάνει όμως μόνο την ασπίδα φόρου επί των τόκων που χρησιμοποιήθηκε κατά τη διάρκεια αυτού του έτους.
• Στη συνέχεια, πρέπει να υπολογιστεί η παρούσα αξία της προστασίας ασφάλισης επιτοκίου. Η παρούσα αξία της ασφάλισης φόρου επί των τόκων είναι: (φορολογικός συντελεστής * φόρος χρέους * επιτόκιο) / επιτόκιο.

Πώς να υπολογίσετε την προσαρμοσμένη τρέχουσα τιμή - APV

Για να καθορίσετε την προσαρμοσμένη παρούσα τιμή:

1. Βρείτε την αξία της επιχείρησης που δεν έχει καταστραφεί.
2. Υπολογίστε την καθαρή αξία της χρηματοδότησης του χρέους.
3. Συγκεντρώστε την αξία του μη επιπλεγμένου έργου ή της εταιρείας και την καθαρή αξία της χρηματοδότησης του χρέους.

Πώς να υπολογίσετε το APV στο Excel

Ένας επενδυτής μπορεί να χρησιμοποιήσει το Excel για να δημιουργήσει ένα μοντέλο για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας της επιχείρησης και της παρούσας αξίας του χρέους.

Τι σημαίνει η προσαρμοσμένη τρέχουσα αξία να σας πω;

Η αναπροσαρμοσμένη παρούσα αξία συμβάλλει στην εμφάνιση ενός επενδυτή στα οφέλη των φορολογικών ασπίδων που απορρέουν από μία ή περισσότερες φορολογικές ελαφρύνσεις των πληρωμών τόκων ή ένα επιδοτούμενο δάνειο σε τιμές χαμηλότερες της αγοράς. Για μοχλευμένες συναλλαγές, προτιμάται το APV. Συγκεκριμένα, οι καταστάσεις εξαγοράς με μόχλευση είναι οι πιο αποτελεσματικές καταστάσεις στις οποίες χρησιμοποιείται η μεθοδολογία της προσαρμοσμένης παρούσας αξίας.

Η αξία ενός έργου που χρηματοδοτείται από το χρέος μπορεί να είναι υψηλότερο από ένα έργο που χρηματοδοτείται από μετοχές, καθώς το κόστος κεφαλαίου μειώνεται όταν χρησιμοποιείται μόχλευση. Η χρήση του χρέους μπορεί στην πραγματικότητα να μετατρέψει ένα αρνητικό σχέδιο NPV σε ένα θετικό. Η ΚΠΑ χρησιμοποιεί το κόστος ιδίων κεφαλαίων ως προεξοφλητικό επιτόκιο, ενώ η APV χρησιμοποιεί το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου ως προεξοφλητικό επιτόκιο.

Βασικές τακτικές

• Το APV είναι η ΚΠΑ ενός έργου ή μιας εταιρείας εάν χρηματοδοτείται αποκλειστικά από τα ίδια κεφάλαια συν την παρούσα αξία των παροχών χρηματοδότησης.
• Το APV δείχνει σε έναν επενδυτή το πλεονέκτημα των φορολογικών ασπίδων από τις πληρωμές τόκων που εκπίπτουν από τη φορολογία.
• Χρησιμοποιείται καλύτερα για συναλλαγές μόχλευσης, όπως εξαγορές με μόχλευση, αλλά είναι περισσότερο ακαδημαϊκός υπολογισμός.

Παράδειγμα χρήσης προσαρμοζόμενης τρέχουσας τιμής - APV

Σε μια χρηματοοικονομική προβολή όπου υπολογίζεται μια βασική ΚΠΑ, προστίθεται το άθροισμα της παρούσας αξίας της ασπίδας φόρου επί των επιτοκίων για να ληφθεί η προσαρμοσμένη παρούσα αξία.

Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ένας υπολογισμός πολυετούς προβολής διαπιστώνει ότι η παρούσα αξία της ελεύθερης ταμειακής ροής (FCF) της Εταιρείας συν την τελική αξία είναι $ 100.000. Ο φορολογικός συντελεστής για την εταιρεία είναι 30% και το επιτόκιο είναι 7%. Το χρέος του ύψους 50.000 δολαρίων έχει ασπίδα φορολογίας επιτοκίων ύψους $ 15.000 ή ($ 50.000 * 30% * 7%) / 7%. Έτσι, η προσαρμοσμένη παρούσα αξία είναι $ 115.000 ή $ 100.000 + $ 15.000.

Η διαφορά μεταξύ του APV και της προεξοφλημένης ταμειακής ροής - DCF

Ενώ η μέθοδος της προσαρμοσμένης παρούσας αξίας είναι παρόμοια με τη μεθοδολογία των προεξοφλημένων ταμειακών ροών (DCF), η προσαρμοσμένη παρούσα ταμειακή ροή δεν καταγράφει φόρους ή άλλες επιπτώσεις χρηματοδότησης σε σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) ή άλλα προσαρμοσμένα προεξοφλητικά επιτόκια. Σε αντίθεση με το WACC που χρησιμοποιείται σε προεξοφλημένες ταμειακές ροές, η προσαρμοσμένη παρούσα αξία αποσκοπεί στην εκτίμηση των επιπτώσεων του κόστους των ιδίων κεφαλαίων και του κόστους του χρέους χωριστά. Η προσαρμοσμένη παρούσα αξία δεν είναι τόσο διαδεδομένη όσο η μέθοδος των προεξοφλημένων ταμειακών ροών.

Περιορισμοί χρήσης προσαρμοσμένης παρούσας αξίας - APV

Στην πράξη, η προσαρμοσμένη παρούσα αξία δεν χρησιμοποιείται τόσο όσο η μέθοδος των προεξοφλημένων ταμειακών ροών. Είναι περισσότερο ακαδημαϊκός υπολογισμός, αλλά θεωρείται συχνά ότι οδηγεί σε ακριβέστερες αποτιμήσεις.

Μάθετε περισσότερα σχετικά με την προσαρμοσμένη σημερινή τιμή - APV

Για να υπολογίσετε βαθύτερα τον υπολογισμό της προσαρμοσμένης παρούσας αξίας, ελέγξτε τον οδηγό της Investopedia για τον υπολογισμό της καθαρής παρούσας αξίας.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Κόστος Κεφαλαίου: Τι πρέπει να ξέρετε Το κόστος του κεφαλαίου είναι η απαιτούμενη απόδοση που χρειάζεται μια επιχείρηση για να κάνει ένα σχέδιο προϋπολογισμού κεφαλαίου, όπως η κατασκευή ενός νέου εργοστασίου, αξίζει τον κόπο. περισσότερα Πώς να υπολογίσετε το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου - WACC Το σταθμισμένο μέσο κόστος κεφαλαίου (WACC) είναι ένας υπολογισμός του κόστους κεφαλαίου μιας επιχείρησης στο οποίο κάθε κατηγορία κεφαλαίου είναι αναλογικά σταθμισμένο. Όλες οι πηγές κεφαλαίου, συμπεριλαμβανομένων των κοινών μετοχών, των προνομιούχων μετοχών, των ομολόγων και οποιουδήποτε άλλου μακροπρόθεσμου χρέους, περιλαμβάνονται σε έναν υπολογισμό WACC. περισσότερο Κατανόηση του ποσοστού απόδοσης μιας επένδυσης Ο ρυθμός απόδοσης είναι το κέρδος ή η ζημία μιας επένδυσης για μια συγκεκριμένη χρονική περίοδο, εκφρασμένη ως ποσοστό του κόστους της επένδυσης. περισσότερα Πώς να χρησιμοποιήσετε την εξίσωση Hamada για να βρείτε τη δομή ιδεατού κεφαλαίου Η εξίσωση Hamada είναι μια μέθοδος θεμελιώδους ανάλυσης για το κόστος κεφαλαίου μιας επιχείρησης καθώς χρησιμοποιεί πρόσθετη χρηματοοικονομική μόχλευση και πώς σχετίζεται με τη συνολική επικινδυνότητα της επιχείρησης. (UFCF) αποκαλύπτει ότι η ανεξέλεγκτη ελεύθερη ροή μετρητών (UFCF) είναι ταμειακή ροή της εταιρείας πριν ληφθούν υπόψη οι πληρωμές τόκων. Το UFCF μπορεί να αναφέρεται στις οικονομικές καταστάσεις μιας επιχείρησης ή να υπολογίζεται χρησιμοποιώντας οικονομικές καταστάσεις από αναλυτές. Καθαρή παρούσα αξία (NPV) Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) είναι η διαφορά μεταξύ της παρούσας αξίας των ταμειακών εισροών και της παρούσας αξίας των ταμειακών εκροών για μια χρονική περίοδο. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών