Τα 4 πλεονεκτήματα των επιλογών

Οι διαπραγματεύσιμες επιλογές ανταλλαγής άρχισαν να διαπραγματεύονται αρχικά το 1973. Αν και έχουν φήμη ότι είναι επικίνδυνες επενδύσεις που μπορούν να κατανοήσουν μόνο οι ειδικοί έμποροι, οι επιλογές μπορούν να είναι χρήσιμες για τον μεμονωμένο επενδυτή. Εδώ θα εξετάσουμε τα πλεονεκτήματα που προσφέρονται από τις επιλογές και την αξία που μπορούν να προσθέσουν στο χαρτοφυλάκιό σας.

Τα πλεονεκτήματα των επιλογών

Έχουν περάσει πάνω από 40 χρόνια, αλλά οι επιλογές μόλις αρχίζουν να τραβούν την προσοχή που τους αξίζει. Πολλοί επενδυτές έχουν αποφύγει επιλογές, θεωρώντας τους ως εκλεπτυσμένους και ως εκ τούτου πολύ δυσνόητους. Πολλοί άλλοι είχαν κακές αρχικές εμπειρίες με επιλογές επειδή ούτε αυτοί ούτε μεσίτες τους ήταν κατάλληλα εκπαιδευμένοι για τον τρόπο χρήσης τους. Η κακή χρήση των επιλογών, όπως και κάθε ισχυρού εργαλείου, μπορεί να οδηγήσει σε μείζονα προβλήματα.

Τέλος, λέξεις όπως "επικίνδυνο" ή "επικίνδυνο" έχουν συνδεθεί λανθασμένα με τις επιλογές των χρηματοπιστωτικών μέσων ενημέρωσης και ορισμένων δημοφιλών στοιχείων στην αγορά. Ωστόσο, είναι σημαντικό για τον μεμονωμένο επενδυτή να πάρει και τις δύο πλευρές της ιστορίας προτού λάβει μια απόφαση σχετικά με την αξία των επιλογών.

Υπάρχουν τέσσερα βασικά πλεονεκτήματα (σε καμία συγκεκριμένη σειρά) οι επιλογές μπορεί να δώσουν σε έναν επενδυτή:

• Μπορούν να παρέχουν αυξημένη αποδοτικότητα κόστους
• Μπορεί να είναι λιγότερο επικίνδυνες από τις μετοχές
• Έχουν τη δυνατότητα να παρέχουν υψηλότερες ποσοστιαίες αποδόσεις
• Προσφέρουν μια σειρά από στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις

Με πλεονεκτήματα όπως αυτά, μπορείτε να δείτε πώς αυτοί που έχουν χρησιμοποιήσει επιλογές για λίγο θα ήταν σε απώλεια για να εξηγήσουν την έλλειψη δημοτικότητας των επιλογών. Ας δούμε αυτά τα πλεονεκτήματα ένα προς ένα.

1. Αποτελεσματικότητα κόστους

Οι επιλογές έχουν μεγάλη μόχλευση. Ως εκ τούτου, ένας επενδυτής μπορεί να αποκτήσει μια θέση προαίρεσης παρόμοια με μια θέση μετοχών, αλλά με τεράστια εξοικονόμηση κόστους. Για παράδειγμα, για να αγοράσετε 200 μετοχές ενός μετοχικού κεφαλαίου αξίας $ 80, ένας επενδυτής πρέπει να πληρώσει $ 16.000. Ωστόσο, εάν ο επενδυτής αγοράσει δύο κλήσεις αξίας 20 $ (με κάθε σύμβαση που αντιπροσωπεύει 100 μετοχές), η συνολική δαπάνη θα είναι μόνο 4.000 $ (2 συμβάσεις x 100 μετοχές / σύμβαση x 20 δολάρια). Ο επενδυτής θα έχει στη διάθεσή του επιπλέον 12.000 δολάρια για να το χρησιμοποιεί κατά την κρίση του.

Προφανώς, δεν είναι τόσο απλό. Ο επενδυτής πρέπει να επιλέξει τη σωστή κλήση αγοράς (ένα θέμα για άλλη συζήτηση) για να μιμηθεί τη θέση του αποθέματος σωστά. Ωστόσο, αυτή η στρατηγική, γνωστή ως αντικατάσταση αποθεμάτων, δεν είναι μόνο βιώσιμη, αλλά και πρακτική και οικονομικά αποδοτική.

Παράδειγμα
Ας υποθέσουμε ότι επιθυμείτε να αγοράσετε τον Schlumberger (SLB), επειδή νομίζετε ότι θα αυξηθεί κατά τους επόμενους μήνες. Θέλετε να αγοράσετε 200 μετοχές ενώ η SLB διαπραγματεύεται στα $ 131? αυτό θα σας κοστίσει συνολικά $ 26.200. Αντί να βάζετε τόσα χρήματα, θα μπορούσατε να πάτε στην αγορά των επιλογών, να επιλέξετε την επιλογή να μιμείται προσεκτικά το απόθεμα και να αγοράσετε την επιλογή αγοράς του Αυγούστου, με τιμή άσκησης $ 100, για $ 34. Για να αποκτήσετε μια θέση ισοδύναμη σε μέγεθος με τις 200 μετοχές που αναφέρονται παραπάνω, θα πρέπει να αγοράσετε δύο συμβάσεις. Αυτό θα φέρει τη συνολική επένδυσή σας στα 6.800 δολάρια (2 συμβόλαια x 100 μετοχές / σύμβαση x 34 δολάρια), έναντι 26.200 δολαρίων. Η διαφορά θα μπορούσε να παραμείνει στο λογαριασμό σας για να κερδίσει ενδιαφέρον ή να εφαρμοστεί σε μια άλλη ευκαιρία που θα προσφέρει καλύτερες δυνατότητες διαφοροποίησης, μεταξύ άλλων.

2. Λιγότερο ρίσκο

Υπάρχουν περιπτώσεις στις οποίες οι επιλογές αγοράς είναι πιο επικίνδυνες από την κατοχή μετοχών, αλλά υπάρχουν και στιγμές κατά τις οποίες οι επιλογές μπορούν να χρησιμοποιηθούν για τη μείωση του κινδύνου. Εξαρτάται πραγματικά από το πώς τα χρησιμοποιείτε. Οι επιλογές μπορεί να είναι λιγότερο επικίνδυνες για τους επενδυτές επειδή χρειάζονται λιγότερη οικονομική δέσμευση από τις μετοχές και μπορούν επίσης να είναι λιγότερο επικίνδυνες λόγω της σχετικής αδιαπέρασής τους στις δυνητικά καταστροφικές επιπτώσεις των ανοχών του χάσματος.

Οι επιλογές είναι η πιο αξιόπιστη μορφή αντιστάθμισης, γεγονός που τους καθιστά ασφαλέστερο από τα αποθέματα. Όταν ένας επενδυτής αγοράζει αποθέματα, μια εντολή stop-loss είναι συχνά τοποθετημένη για να προστατεύσει τη θέση. Η εντολή διακοπής έχει σχεδιαστεί για να σταματήσει τις απώλειες κάτω από μια προκαθορισμένη τιμή που προσδιορίζεται από τον επενδυτή. Το πρόβλημα με αυτές τις εντολές έγκειται στη φύση της ίδιας της διαταγής. Μια εντολή διακοπής εκτελείται όταν η μετοχή διαπραγματεύεται στο όριο ή κάτω από το όριο που αναφέρεται στη σειρά.

Για παράδειγμα, ας πούμε ότι αγοράζετε ένα απόθεμα στα $ 50. Δεν θέλετε να χάσετε περισσότερο από το 10% της επένδυσής σας, οπότε τοποθετείτε μια εντολή διακοπής αξίας $ 45. Αυτή η παραγγελία θα γίνει μια εντολή αγοράς για να πουληθεί όταν οι μετοχές διαπραγματεύονται σε ή κάτω από $ 45. Αυτή η παραγγελία λειτουργεί κατά τη διάρκεια της ημέρας, αλλά μπορεί να οδηγήσει σε προβλήματα τη νύχτα. Πείτε ότι πηγαίνετε στο κρεβάτι με το απόθεμα να έχει κλείσει στα $ 51. Το επόμενο πρωί, όταν ξυπνάς και ενεργοποιείτε το CNBC, ακούτε ότι υπάρχουν σπάνια νέα σχετικά με το απόθεμά σας. Φαίνεται ότι ο Διευθύνων Σύμβουλος της εταιρείας έχει ψέματα για τις αναφορές κερδών εδώ και αρκετό καιρό τώρα, και υπάρχουν επίσης φήμες για υπεξαίρεση. Το απόθεμα αναμένεται να ανοίξει γύρω στα $ 20. Όταν συμβεί αυτό, τα $ 20 θα είναι το πρώτο εμπόριο κάτω από την οριακή τιμή των 45 $ για το εμπόδιο. Έτσι, όταν το απόθεμα ανοίξει, πουλάτε σε $ 20, κλείνοντας σε μια σημαντική απώλεια. Η εντολή stop-loss δεν υπήρχε για εσάς όταν το χρειάζεστε περισσότερο.

Εάν αγοράσατε μια επιλογή πώλησης για προστασία, δεν θα είχατε υποστεί την καταστροφική απώλεια. Σε αντίθεση με τις εντολές stop-loss, οι επιλογές δεν κλείνουν όταν κλείνει η αγορά. Σας δίνουν ασφάλιση 24 ώρες την ημέρα, επτά ημέρες την εβδομάδα. Αυτό είναι κάτι που οι εντολές διακοπής δεν μπορούν να κάνουν. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι επιλογές θεωρούνται αξιόπιστη μορφή αντιστάθμισης.

Επιπλέον, ως εναλλακτική λύση στην αγορά του αποθέματος, θα μπορούσατε να χρησιμοποιήσετε τη στρατηγική που αναφέρθηκε παραπάνω (αντικατάσταση αποθεμάτων), όπου αγοράζετε μια κλήση σε χρήμα αντί να αγοράσετε το απόθεμα. Ορισμένες επιλογές μιμούνται μέχρι και το 85% της απόδοσης ενός αποθέματος, αλλά κοστίζουν το ένα τέταρτο της τιμής του αποθέματος. Αν είχατε αγοράσει την κλήση προειδοποίησης αξίας 45 $ αντί για το απόθεμα, η απώλειά σας θα περιοριζόταν σε αυτό που δαπανάτε για την επιλογή. Εάν πληρώσατε 6 δολάρια για την επιλογή, θα είχατε χάσει μόνο 6 δολάρια, και όχι τα $ 31 που θα χάνατε εάν ανήκετε στο απόθεμα. Η αποτελεσματικότητα των εντολών διακοπής παραμορφώνεται σε σύγκριση με τη φυσική διακοπή πλήρους απασχόλησης που προσφέρεται από τις επιλογές.

3. Υψηλότερες Πιθανές Επιστροφές

Δεν χρειάζεστε μια αριθμομηχανή για να υπολογίσετε εάν ξοδεύετε λιγότερα χρήματα και κάνετε σχεδόν το ίδιο κέρδος, θα έχετε υψηλότερο ποσοστό απόδοσης. Όταν πληρώνουν, αυτό είναι που οι επιλογές συνήθως προσφέρουν στους επενδυτές.

Για παράδειγμα, χρησιμοποιώντας το σενάριο από τα παραπάνω, θα συγκρίνουμε τις ποσοστιαίες αποδόσεις του αποθέματος (που αγοράσατε για $ 50) και την επιλογή (που αγοράσατε στα $ 6). Ας υποθέσουμε ότι η επιλογή έχει ένα δέλτα 80, πράγμα που σημαίνει ότι η τιμή της επιλογής θα αλλάξει το 80% της μεταβολής της τιμής του μετοχικού κεφαλαίου. Εάν το απόθεμα αυξανόταν στα 5 δολάρια, η θέση αποθεμάτων σας θα έδινε απόδοση 10%. Η θέση επιλογής σας θα κερδίσει το 80% της κίνησης των μετοχών (λόγω των δέκα 80) ή $ 4. Ένα κέρδος $ 4 για μια επένδυση $ 6 ανέρχεται σε απόδοση 67% - πολύ καλύτερη από την απόδοση του 10% στο απόθεμα. Φυσικά, όταν το εμπόριο δεν πηγαίνει στον δρόμο σας, οι επιλογές μπορεί να είναι ακριβές ένα βαρύ διόδια: υπάρχει η πιθανότητα να χάσετε το 100% της επένδυσής σας.

4. Περισσότερες στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις

Το τελευταίο σημαντικό πλεονέκτημα των επιλογών είναι ότι προσφέρουν περισσότερες επενδυτικές εναλλακτικές λύσεις. Οι επιλογές είναι ένα πολύ ευέλικτο εργαλείο. Υπάρχουν πολλοί τρόποι για να χρησιμοποιήσετε επιλογές για να αναδημιουργήσετε άλλες θέσεις. Ονομάζουμε αυτές τις θέσεις συνθετικά.

Οι συνθετικές θέσεις παρουσιάζουν τους επενδυτές με πολλούς τρόπους για να επιτύχουν τους ίδιους επενδυτικούς στόχους, οι οποίοι μπορεί να είναι πολύ χρήσιμοι. Ενώ οι συνθετικές θέσεις θεωρούνται προηγμένο θέμα επιλογής, οι επιλογές προσφέρουν πολλές άλλες στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις. Για παράδειγμα, πολλοί επενδυτές χρησιμοποιούν μεσίτες οι οποίοι χρεώνουν περιθώριο όταν ένας επενδυτής θέλει να αποκομίσει ένα απόθεμα. Το κόστος αυτής της απαίτησης περιθωρίου μπορεί να είναι αρκετά απαγορευτικό. Άλλοι επενδυτές χρησιμοποιούν μεσίτες οι οποίοι απλά δεν επιτρέπουν την πτώση των μετοχών, περίοδο. Η αδυναμία να παίξει το μειονέκτημα όταν χρειάζεται ουσιαστικά χειροκροτήματα επενδυτές και τους αναγκάζει σε ένα ασπρόμαυρο κόσμο ενώ η αγορά εμπορεύεται στο χρώμα. Αλλά κανένας πράκτορας δεν έχει κανένα κανόνα κατά του επενδυτή που αγοράζει θέτει για να παίξει το μειονέκτημα, και αυτό είναι ένα ορισμένο όφελος της διαπραγμάτευσης δικαιωμάτων προαίρεσης.

Η χρήση των επιλογών επιτρέπει επίσης στον επενδυτή να ανταλλάσσει την "τρίτη διάσταση" της αγοράς, εάν δεν επιθυμείτε. Οι επιλογές επιτρέπουν στον επενδυτή να εμπορεύεται όχι μόνο τις κινήσεις των αποθεμάτων, αλλά και το πέρασμα του χρόνου και τις μεταβολές της μεταβλητότητας. Τα περισσότερα αποθέματα δεν έχουν μεγάλες κινήσεις τις περισσότερες φορές. Μόνο μερικές μετοχές κινούνται πραγματικά σημαντικά, και το κάνουν σπάνια. Η ικανότητά σας να επωφεληθείτε από τη στασιμότητα θα μπορούσε να αποδειχθεί ο παράγοντας που αποφασίζει αν οι οικονομικοί στόχοι σας φτάνουν ή παραμένουν απλώς ένα όνειρο. Μόνο οι επιλογές προσφέρουν τις στρατηγικές εναλλακτικές λύσεις που είναι απαραίτητες για το κέρδος σε κάθε τύπο αγοράς.

Η κατώτατη γραμμή

Έχοντας επανεξετάσει τα βασικά πλεονεκτήματα των επιλογών, είναι προφανές γιατί φαίνεται να είναι το επίκεντρο της προσοχής στους χρηματοπιστωτικούς κύκλους σήμερα. Με τους μεσίτες μέσω διαδικτύου που παρέχουν άμεση πρόσβαση στις αγορές δικαιωμάτων προαιρέσεως και το τεράστιο χαμηλό κόστος προμηθειών, ο μέσος επενδυτής μικρών θέσεων έχει πλέον τη δυνατότητα να χρησιμοποιεί το πιο ισχυρό εργαλείο στον κλάδο των επενδύσεων, όπως και οι επαγγελματίες. Έτσι, αναλάβετε την πρωτοβουλία και αφιερώστε λίγο χρόνο για να μάθετε πώς να χρησιμοποιείτε σωστά τις επιλογές. Είναι η αυγή μιας νέας εποχής για μεμονωμένους επενδυτές. Μην μείνει πίσω!