Επενδυτές ακτιβιστών: ένα καλό ή κακό πράγμα;

Ένας ακτιβιστής μέτοχος είναι ένας μεγάλος ενδιαφερόμενος που προσπαθεί να αποκτήσει τον έλεγχο μιας εταιρείας και να αντικαταστήσει τη διοίκησή της. Αυτό συμβαίνει γενικά όταν ο ακτιβιστής δεν είναι ικανοποιημένος από τη διαχείριση. Ο Αμερικανός δισεκατομμυριούχος επενδυτής Carl Icahn είναι ένα τέτοιο παράδειγμα. είναι γνωστός για την αγορά μεγάλων αποθεμάτων μιας εταιρείας και στη συνέχεια πιέζει την εταιρεία να κάνει σημαντικές αλλαγές για να αυξήσει την αξία του αποθέματος.

Αυτό ακούγεται καλό για τους μετόχους, σωστά; Λοιπόν, όχι πάντα. Ας ρίξουμε μια ματιά στα πιθανά πλεονεκτήματα και τα μειονεκτήματα της κατοχής επενδυτών ακτιβιστών που συμμετέχουν σε ένα συγκεκριμένο απόθεμα. (Για ανάγνωση στο παρασκήνιο, βλέπε μάχες ακράδαντων ακτιβιστών των μετόχων και γιατί συνέβησαν .)

Τα Πιθανά Πλεονεκτήματα στην Ενεργοποίηση

1. Κρατώντας τα πόδια στη φωτιά
   Οι μεμονωμένοι μέτοχοι γενικά δεν έχουν πολύ τραβήγματα με τη διοίκηση. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι μπορούν να κατέχουν μόνο μερικές εκατοντάδες ή μερικές χιλιάδες μετοχές, το οποίο είναι πιθανό να είναι ένα σχετικά μικρό ποσοστό του εκκρεμούς αποθέματος. Ωστόσο, οι επενδυτές ακτιβιστών έχουν συχνά περισσότερη επιρροή για διάφορους λόγους. Επειδή συχνά αγοράζουν ή έχουν την ικανότητα να αγοράζουν, (ή μικρές) μεγάλες ποσότητες αποθεμάτων, οι μέτοχοι των ακτιβιστών είναι ισχυροί. Μπορούν επίσης να έχουν μια δηλωμένη επιθυμία να αντικαταστήσουν το υπάρχον συμβούλιο. Ως αποτέλεσμα, η διοίκηση και το διοικητικό συμβούλιο μπορεί να είναι πιο πρόθυμοι να συνεργαστούν με έναν ακτιβιστή. Επιπλέον, οι επιχειρήσεις ακτιβιστών τείνουν να συγκεντρώνουν ένα δίκαιο μέγεθος του τύπου και συχνά έχουν ένα βάθρο για να εκτοξεύσουν τα παράπονά τους. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε Μπορεί να επενδύσετε σαν Carl Icahn; )
   Το θέμα είναι ότι οι ακτιβιστές έχουν συχνά τη δυνατότητα να κρατούν τα πόδια της διοίκησης στη φωτιά και να έχουν αποτελέσματα. Αυτό με τη σειρά του μπορεί να τους κάνει να δουλέψουν σκληρότερα και να τους αναγκάσουν να προσπαθήσουν να βρουν τρόπους για να ενισχύσουν την αξία των ενδιαφερομένων.
   
2. Τα νέα πρόσωπα μπορεί να σημαίνουν νέες ιδέες
   Είναι σαφές ότι δεν είναι κάθε επιχείρηση ακτιβιστών να φέρει νέες ιδέες στο τραπέζι. Ωστόσο, εκείνοι που καθιερώνουν μεγάλη θέση με την πάροδο του χρόνου έχουν συχνά ιδέες για το πώς η διοίκηση θα πρέπει να χρησιμοποιεί τα περιουσιακά στοιχεία της εταιρείας, να βελτιώνει τις λειτουργίες ή να αυξάνει την αξία των μετόχων. Για να είναι σαφές, η διοίκηση μπορεί ή όχι να είναι δεκτική σε τέτοιες ιδέες. Ωστόσο, η παρουσίαση επιλογών και διαλόγου θα μπορούσε να καταλήξει να είναι παραγωγική και μπορεί να ανοίξει πόρτες ευκαιρίας για την εταιρεία που δεν υπήρχε στο παρελθόν.
3. Η ζήτηση για τις μετοχές θα μπορούσε να επιταχυνθεί
   Οι ακτιβιστές μπορεί να τραβήξουν ένα μεγάλο ποσοστό από το εξαιρετικό απόθεμα μιας εταιρείας σε σχετικά σύντομο χρονικό διάστημα. Σε απάντηση, άλλες επιχειρήσεις ή / και άτομα ενδέχεται να επιχειρήσουν να αντιγράψουν αυτούς τους ακτιβιστές αγοράζοντας το απόθεμα επίσης με την ελπίδα να μετατρέψουν ένα καθαρό κέρδος. Αυτό θα μπορούσε να ωθήσει την τιμή των μετοχών επάνω και, κατ 'επέκταση, να ωφελήσει τους κοινούς μετόχους.
4. Η Διοίκηση μπορεί να κάμπτεται
   Οι ακτιβιστές μερικές φορές πιέζουν και / ή απαιτούν ορισμένες αλλαγές από την υπάρχουσα διαχείριση. Για παράδειγμα, το 2006, η Trian Partners έσπρωξε την αλυσίδα γρήγορων τροφών Wendy's (NYSE: WEN) για να ξεπεράσει την επιχειρηματική δραστηριότητα donut του Tim Hortons (NYSE: THI) ως μέσο αύξησης της αξίας. Κάποιοι μέτοχοι φάνηκαν ενθουσιασμένοι από την ιδέα και το διοικητικό συμβούλιο της Wendy αποφάσισε να καταργήσει την επιχείρηση. Το spin off επέτρεψε στην Wendy να επικεντρωθεί περισσότερο στην κύρια δραστηριότητά της και σε ανταγωνισμό με τους αντιπάλους της, όπως οι Burger King (NYSE: BKC) και McDonalds (NYSE: MCD). (Για περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τα spin offs, δείτε τους γονείς και τα spinoffs: πότε να αγοράσετε και πότε να πουλήσετε. )

Το δυναμικό μειώνει τη συμμετοχή του ακτιβιστή

1. Η πώληση θα μπορούσε να είναι ένα ζήτημα
   Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι ακτιβιστές μπορούν να αγοράζουν μεγάλες αποθήκες. Όταν συμβαίνει αυτό, η τιμή της μετοχής ενδέχεται να αυξηθεί. Ωστόσο, όταν ο ακτιβιστής αποφασίσει ότι είναι καιρός να εκφορτώσει τα μερίδια, μπορεί λογικά να ασκήσει σημαντική πίεση προς τα κάτω στην τιμή της μετοχής.
2. Οι ακτιβιστές φροντίζουν τον εαυτό τους
   Οι επιχειρήσεις ακτιβιστών προσπαθούν συχνά να πείσουν τους υφιστάμενους μετόχους και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης να κατανοήσουν και να αγοράσουν την ατζέντα τους, αλλά στο τέλος της ημέρας μπορεί να ψάχνουν κυρίως για τον εαυτό τους και να κάνουν αυτό που είναι προς το καλύτερο συμφέρον τους. Εν ολίγοις, θα ήταν καλό οι επενδυτές (μεγάλοι και μικροί) να διατηρήσουν αυτή τη δυνατότητα κατά την ακρόαση της ημερήσιας διάταξης του ακτιβιστή στον Τύπο.
3. Οι ακτιβιστές δεν είναι πάντα σωστοί
   Το σωστό ή το λάθος, πολλά άτομα αντιλαμβάνονται τους ακτιβιστές ως πιο έξυπνοι από τους μέσους επενδυτές επειδή έχουν εκτεταμένη εμπειρία στο buy και / or sell side. Υπάρχει η πεποίθηση ότι οι ακτιβιστές μπορεί να έχουν σημαντικές επαφές με τον κλάδο και πρόσβαση σε σταθερή έρευνα. Ωστόσο, οι ακτιβιστές δεν έχουν πάντα δίκιο. Ο χρόνος τους μπορεί να είναι εκτός λειτουργίας και μπορούν (και κάνουν) να χάσουν χρήματα ή να συμμετάσχουν σε καταστάσεις που χρειάζονται εξαιρετικά μεγάλο χρονικό διάστημα για να ξεφύγουν. Οι επενδυτές θα πρέπει να το λάβουν αυτό υπόψη κατά τον πειρασμό να αντιγράψουν την αγορά ή πώληση ενός ακτιβιστή.
4. Οι ακτιβιστές ενδέχεται να έχουν διαφορετικό επενδυτικό ορίζοντα
   Οι ακτιβιστές μπορεί να είναι μια πολύ ασταθής δέσμη. Σε ορισμένες περιπτώσεις μπορεί να μανδαλώσουν μια θέση και να την κρατήσουν για χρόνια. Σε άλλα, αν δεν φαίνεται ότι θα κερδίσουν θέσεις του διοικητικού συμβουλίου ή θα πάρουν την εταιρεία να αποδεχθεί την ατζέντα τους, μπορεί να επιστρέψουν στην πτώση ενός καπέλου. Εν ολίγοις, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι ακτιβιστές μπορεί να έχουν έναν πολύ διαφορετικό επενδυτικό ορίζοντα από τον μέσο επενδυτή. Μπορεί επίσης να είναι πιο πρόθυμοι και οικονομικά ικανοί να δεχτούν μια απώλεια στη θέση. Και πάλι, οι επενδυτές που αναζητούν ή σκέφτονται να αντιγράψουν έναν ακτιβιστή (όπως κάποιοι μπορεί να κάνουν) μπορεί να είναι σοφό να το λάβουν αυτό υπόψη.

Συμπέρασμα
Έχοντας έναν ακτιβιστή που ασχολείται με ένα απόθεμα που κατέχετε μπορεί να είναι καλό ή κακό, ανάλογα με την κατάσταση. Ίσως τα πιο σημαντικά πράγματα που πρέπει να κατανοήσουμε είναι ότι μερικές φορές οι ακτιβιστές έχουν επιρροή στις εταιρείες που ο μέσος κοινός μέτοχος γενικά δεν θα είχε. Επιπλέον, μερικές φορές φέρνουν νέες ιδέες στο τραπέζι που θα μπορούσαν ενδεχομένως να αυξήσουν την αξία ή / και να ανοίξουν τις πόρτες. Από την άλλη πλευρά, μπορούν να είναι εξαιρετικά ασταθείς, και μερικές φορές όταν έρχονται σε αυτό, μπορούν να κρατήσουν τα οικονομικά τους συμφέροντα πάνω από αυτά όλων των άλλων. (Για σχετική ανάγνωση, ρίξτε μια ματιά στο " Θα μπορούσε η εταιρεία σας να αποτελέσει στόχο για τους επενδυτές ακτιβιστών ;")