Εκτέλεση στο Ταμείο
Μια διαδρομή στο ταμείο είναι μια κατάσταση στην οποία ένα hedge fund ή άλλο σύνολο περιουσιακών στοιχείων αντιμετωπίζει αυξανόμενο αριθμό αιτήσεων για εξαγορές από επενδυτές. Μια διαδρομή στο ταμείο ενδέχεται να συμβεί για διάφορους λόγους, αλλά είναι συνήθως αποτέλεσμα κακής απόδοσης των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων. Αυτή η κακή απόδοση παρακινεί τους επενδυτές να ζητήσουν την επιστροφή των χρημάτων τους.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ Λειτουργία στο Ταμείο
Μια διαδρομή στο ταμείο αποκτά ώθηση καθώς οι διαχειριστές κεφαλαίων αναγκάζονται να πωλούν περιουσιακά στοιχεία για να ικανοποιήσουν τις αιτήσεις εξαγοράς. Αυτές οι αναγκαστικές πωλήσεις συχνά επηρεάζουν αρνητικά την απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου, ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια της αγοράς μεριδίων. Καθώς η αγορά πέφτει, οι διαχειριστές κεφαλαίων πρέπει να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία για να αυξήσουν τα απαραίτητα μετρητά και συχνά πρέπει να πουλήσουν με ζημία. Καθώς οι εξαγορές υποβαθμίζουν περαιτέρω την απόδοση του ταμείου, περισσότεροι επενδυτές φοβούνται και ζητούν εξαγορές, προκαλώντας έναν αρνητικό βρόχο ανατροφοδότησης που σε πολλές περιπτώσεις μπορεί να αναγκάσει το ταμείο να κλείσει.
Πολλά αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου υπερασπίζονται τις διακυμάνσεις, επιτρέποντας στους διαχειριστές να αναστείλουν την ικανότητα των επενδυτών να εξαγοράσουν για μια περίοδο. Πριν από την οικονομική κρίση του 2008, τέτοιες αναστολές ήταν εξαιρετικά σπάνιες, καθώς σηματοδότησαν στους επενδυτές ότι το ταμείο αντιμετώπιζε αγωνία και μπορεί ακόμη και να αναγκαστεί να κλείσει. Αλλά κατά τη διάρκεια της κρίσης, πολλά μεγάλα, διάσημα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, όπως ο πρωτοπόρος του hedge fund του Παγκόσμιου Ταμείου BVI του Paul Tudor Jones, διέκοψαν τις εξαγορές για να αποτρέψουν την εκτέλεση του αμοιβαίου κεφαλαίου.
Παράδειγμα εκτέλεσης στο Ταμείο
Η Peloton Partners υπέστη ένα κλασικό τρέξιμο του αντισταθμιστικού κεφαλαίου αντιστάθμισης ύψους 1, 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2008, μετά τη συντριβή στις τιμές των ακινήτων στις ΗΠΑ, έβλαψε σημαντικά την απόδοση του Peloton. Η Peloton στοιχηματίζει ενάντια στην ακίνητη περιουσία υψηλού κινδύνου και επενδύει σε υποθήκες υψηλότερου βαθμού, γεγονός που της επέτρεψε να κερδίσει απόδοση 87%. Όμως, καθώς συνεχιζόταν η συντριβή, ακόμη και οι επενδύσεις υψηλότερου βαθμού του Peloton άρχισαν να ξινίζουν. Η επιχείρηση διέκοψε τις εξαγορές για να εμποδίσει τους επενδυτές να φύγουν μαζικά, αλλά τα μέτρα αυτά ήταν πολύ λίγα, πολύ αργά. Η Peloton ανακοίνωσε τον Φεβρουάριο του 2008 ότι έκλεισε το ενυπόθηκο ταμείο και επιστρέφει τα χρήματα που έμειναν στους επενδυτές.
Μια διαδρομή στο αμοιβαίο κεφάλαιο δεν περιορίζεται μόνο στα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου. Το 2008, ένα σημαντικό αμοιβαίο κεφάλαιο χρηματαγοράς που ονομάζεται Reserve Primary Fund υπέστη μια διαδρομή ως αποτέλεσμα της επένδυσής του στο βραχυπρόθεσμο χρέος της αποτυχημένης επενδυτικής τράπεζας Lehman Brothers. Αν και το αμοιβαίο κεφάλαιο κρατούσε μόνο ένα κλάσμα των επενδύσεών του στο χρέος της Lehman, οι αγχωμένοι επενδυτές απέσυραν σχεδόν τα δύο τρίτα του συνολικού ενεργητικού του ταμείου κάτω από τη διαχείριση μέσα σε λίγες ημέρες από την κατάρρευση. Αν και το ταμείο διέκοψε τις εξαγορές, δεν ήταν αρκετό να αποφευχθεί η τελική αποτυχία του.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.