Προνόμιο απόκτησης
Ένα ασφάλιστρο απόκτησης είναι η διαφορά μεταξύ της εκτιμώμενης πραγματικής αξίας μιας εταιρείας και της πραγματικής τιμής που καταβάλλεται για την απόκτηση της. Η πριμοδότηση αγοράς αντιπροσωπεύει το αυξημένο κόστος αγοράς μιας εταιρείας-στόχου κατά τη διάρκεια μιας συγχώνευσης και εξαγοράς. Δεν υπάρχει απαίτηση να καταβάλλει μια εταιρεία ένα ασφάλιστρο για την απόκτηση άλλης εταιρείας. ανάλογα με την κατάσταση, μπορεί να πάρει ακόμη και έκπτωση.
Η πριμοδότηση αγοράς είναι γνωστή ως "υπεραξία".
Τα βασικά του Premia
Στις συγχωνεύσεις και εξαγορές, η εταιρεία που πληρώνει για την απόκτηση άλλου είναι γνωστή ως αποκτών, ενώ η εταιρεία που πρόκειται να αγοραστεί ή να αποκτηθεί αναφέρεται ως επιχείρηση στόχος.
Όταν μια επιχείρηση αποφασίσει ότι θέλει να αποκτήσει ένα άλλο, θα επιχειρήσει πρώτα να εκτιμήσει την πραγματική αξία της εταιρείας στόχου. Για παράδειγμα, η επιχειρηματική αξία της Macy's, χρησιμοποιώντας δεδομένα από την έκθεσή της 2017 10-K, εκτιμάται σε 11, 81 δισ. Δολάρια. Αφού καθοριστεί η πραγματική αξία της εταιρείας, η απορροφώσα εταιρεία θα αποφασίσει πόσο είναι πρόθυμη να πληρώσει πέρα από την πραγματική αξία για να παρουσιάσει μια ελκυστική συμφωνία, ειδικά αν υπάρχουν άλλες επιχειρήσεις που εξετάζουν την απόκτηση. Για παράδειγμα, ένας αποκτών μπορεί να αποφασίσει να πληρώσει ένα ασφάλιστρο 20% για να αγοράσει Macy's. Το συνολικό κόστος απόκτησης που θα προτείνει θα είναι συνεπώς 11, 81 δισ. Δολάρια x 1, 2 = 14, 17 δισ. Δολάρια. Εάν αυτή η προσφορά πριμοδότησης γίνει αποδεκτή, τότε η αξία της πριμοδότησης αγοράς θα είναι 14, 17 δισεκατομμύρια δολάρια - 11, 81 δισεκατομμύρια δολάρια = 2, 36 δισεκατομμύρια δολάρια, ή σε ποσοστό ποσοστό, 20%.
Η πριμοδότηση αγοράς μπορεί επίσης να αξιολογηθεί χρησιμοποιώντας την τιμή της μετοχής. Για παράδειγμα, αν η Macy's διαπραγματεύεται επί του παρόντος με $ 26 ανά μετοχή και ένας αγοραστής είναι πρόθυμος να πληρώσει 33 δολάρια ανά μετοχή για τις μετοχές της εταιρείας στόχου, το τίμημα εξαγοράς μπορεί να υπολογιστεί ως ($ 33- $ 26) / $ 26 = 27%. Κάθε εταιρεία δεν καταβάλλει εκ προθέσεως ένα ασφάλιστρο για μια εξαγορά. Χρησιμοποιώντας το παράδειγμα τιμής ανά μετοχή, εάν δεν υπήρχε προσφορά πριμοδότησης στο τραπέζι και το κόστος εξαγοράς συμφωνήθηκε στα 26 δολάρια ανά μετοχή αλλά η αξία της εταιρείας μειώνεται στα 16 δολάρια πριν από την ολοκλήρωση της εξαγοράς, ο αποκτών θα πληρώσει ένα ασφάλιστρο των ($ 26 - $ 16) / $ 16 = 62, 5%. Στις περιπτώσεις όπου η τιμή των μετοχών του στόχου μειώνεται δραματικά, το προϊόν του καθίσταται παρωχημένο ή δημιουργούνται ανησυχίες σχετικά με το μέλλον της βιομηχανίας, τότε η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να αποσύρει την προσφορά της.
Ένας αγοραστής θα πληρώσει συνήθως μια πριμοδότηση αγοράς για να κλείσει μια συμφωνία και να αποφύγει τον ανταγωνισμό. Μπορεί να καταβληθεί και πριμοδότηση αγοράς, εάν ο αγοραστής πιστεύει ότι η συνέργεια που θα προκύψει από τη συγχώνευση ή την εξαγορά θα είναι μεγαλύτερη από το συνολικό κόστος απόκτησης του στόχου. Το μέγεθος της πριμοδότησης συχνά εξαρτάται από διάφορους παράγοντες όπως ο ανταγωνισμός στο εσωτερικό της βιομηχανίας, η παρουσία άλλων υποψηφίων και τα κίνητρα του αγοραστή και του πωλητή.
Η πριμοδότηση εξαγοράς καταχωρείται ως υπεραξία στον ισολογισμό του αγοραστή. Η αξία του εμπορικού σήματος μιας εταιρείας, η σταθερή πελατειακή βάση, οι καλές πελατειακές σχέσεις, οι καλές σχέσεις με τους εργαζόμενους και οι τυχόν ευρεσιτεχνίες ή ιδιόκτητη τεχνολογία που αποκτάται από την εταιρεία-στόχο, λαμβάνεται υπόψη στην υπεραξία. Ένα δυσμενές γεγονός, όπως η μείωση των ταμειακών ροών, η κατάθλιψη της οικονομίας, το αυξημένο ανταγωνιστικό περιβάλλον κ.λπ., μπορεί να οδηγήσει σε απομείωση της υπεραξίας, η οποία συμβαίνει όταν η αγοραία αξία του άϋλου περιουσιακού στοιχείου πέσει κάτω από το κόστος αγοράς του. Οποιαδήποτε απομείωση έχει ως αποτέλεσμα τη μείωση του λογαριασμού υπεραξίας στον ισολογισμό και μια ζημία στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.
Ο αποκτών μπορεί να αγοράσει μια εταιρεία-στόχο για μια έκπτωση, δηλαδή για λιγότερο από τη δίκαιη αγοραία αξία του. Όταν συμβεί αυτό, αναγνωρίζεται αρνητική υπεραξία.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.