Αληθινή Απόκτηση

Τι είναι η Αληθινή Απόκτηση;

Μια αυξανόμενη απόκτηση αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή της απορροφώσας εταιρείας (EPS). Οι αποκτητικές εξαγορές τείνουν να είναι ευνοϊκές για την αγοραία τιμή της εταιρείας, επειδή η τιμή που καταβάλλει η απορροφώσα εταιρεία είναι χαμηλότερη από την ώθηση που αναμένεται να προσφέρει η νέα εξαγορά στην EPS της απορροφώσας εταιρείας. Κατά γενικό κανόνα, μια επικείμενη συγχώνευση ή απόκτηση συμβαίνει όταν ο λόγος τιμής / κέρδους (P / E) της εξαγοράζουσας εταιρείας είναι μεγαλύτερος από εκείνον της επιχείρησης στόχου.

Μια απόκτηση απόκτησης είναι παρόμοια με την πρακτική του bootstrapping, όπου ένας αγοραστής αγοράζει εσκεμμένα μια εταιρεία με χαμηλό δείκτη τιμών-κέρδους (P / E) μέσω συναλλαγής ανταλλαγής μετοχών, προκειμένου να ενισχύσει τα κέρδη μετά την εξαγορά ανά μετοχή του νεοσυσταθέντος και ενθαρρύνει την αύξηση της τιμής των μετοχών της.

Ενώ η bootstrapping συχνά θεωρείται ως μια λογιστική πρακτική που παίζει το σύστημα και μειώνει τη συνολική ποιότητα των κερδών, μια συνεχής απόκτηση παίζει στις συνδυασμένες συνέργιες μιας συγχώνευσης με θετικό τρόπο.

Βασικές τακτικές

• Μια αυξανόμενη απόκτηση αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της απορροφώσας εταιρείας.
• Μια εταιρεία μπορεί να χρησιμοποιήσει μια απότομη εξαγορά για να ενθαρρύνει την αύξηση της τιμής της μετοχής της.
• Ο στόχος μιας αυτοματοποιημένης απόκτησης είναι να αυξήσει τις συνεργίες των δύο εταιρειών, παράγοντας μια συνδυασμένη αξία μεγαλύτερη από το άθροισμα των ξεχωριστών τμημάτων.
• Προκειμένου να αξιοποιηθεί πλήρως το δυνητικό όφελος από την επωφελούμενη απόκτηση από την EPS, οι δύο εμπλεκόμενες εταιρείες πρέπει να ενσωματωθούν αποτελεσματικά και αποτελεσματικά.

Πώς λειτουργεί μια ενεργή εξαγορά

Μια αυξανόμενη απόκτηση αυξάνει τη συνέργεια μεταξύ του αποκτηθέντος και του αποκτώντος. Αυτή η συνέργεια συμβαίνει όταν ο συνδυασμός δύο οργανισμών παράγει μια συνδυασμένη τιμή μεγαλύτερη από το άθροισμα των ξεχωριστών τμημάτων. Έτσι, η αξία σε μια απότομη εξαγορά παράγεται επειδή ο αγοραστής μιας μικρότερης επιχείρησης είναι σε θέση να προσθέσει το δείκτη EBITDA / κερδών της εξαγορασθείσας επιχείρησης σε δικό της δείκτη EBITDA / κέρδη, όπου το EBITDA είναι κέρδη πριν από τους τόκους, τους φόρους, τις αποσβέσεις και τις αποσβέσεις .

Εάν η εξαγορά πραγματοποιηθεί σωστά, η αγοραστική εταιρεία έχει πολλαπλάσιο κέρδος (EV) / EBITDA και η προσθήκη της εξαγορασθείσας εταιρείας αυξάνει τη συνολική αξία της συνδυασμένης οντότητας.

Παράδειγμα απόκτησης απόκτησης

Υπάρχουν πολλές περιπτώσεις όπου μια εδραιωμένη εταιρεία επιδιώκει να προσθέσει αξία στους μετόχους της μέσω μιας στρατηγικής εξαγοράς. Σε αντίθεση με μια απόκτηση που πραγματοποιείται λόγω έρευνας και ανάπτυξης ή σκοπών εξαγορών προϊόντων, όπως συνέβη με την αγορά του Oculus Rift από την Facebook, μια προσοδοφόρα εξαγορά αυξάνει αμέσως την αξία του αποθέματος της απορροφώσας εταιρείας.

Για παράδειγμα, αν μια μεγάλη, δημόσια εταιρεία τεχνολογίας επιθυμεί να αυξήσει αμέσως το EPS, αυξάνοντας έτσι την τιμή της μετοχής της, θα θέλει να αποκτήσει μια μικρότερη εταιρεία τεχνολογίας με υψηλότερο EPS. Εάν η μεγαλύτερη εταιρεία είχε ένα EPS ύψους $ 2 και υπολόγισε ότι εάν αποκτούσε μια μικρότερη εταιρεία με EPS 2, 50 δολάρια, θα συνειδητοποιούσε ένα συνδυασμένο pro-forma EPS ύψους 2, 15 δολ. Η ακαθάριστη αξία της εξαγοράς θα ήταν 15%. Εάν το κόστος απόκτησης της εταιρείας είναι 10 σεντ ανά μετοχή, το καθαρό όφελος είναι θετικό.

Κριτική για Αληθινές Εξαγορές

Ωστόσο, δεδομένου ότι οι προ-μορφοποιημένες οικονομικές καταστάσεις και οι προβλέψεις 12 έως 24 μηνών χρησιμοποιούνται για να εξαχθεί η δυνητική προσαυξημένη αξία της εξαγοράς, οι συνεργίες δεν είναι εγγυημένες. Στην πραγματικότητα, ο μόνος τρόπος για να συνειδητοποιήσετε την προστιθέμενη αξία του συνδυασμού των επιχειρήσεων είναι να ενσωματώσετε τις δύο εταιρείες αποτελεσματικά και αποτελεσματικά, επομένως δεν υπάρχουν χαμένα οφέλη. Συχνά, ο συνδυασμός των επιχειρήσεων αποτυγχάνει και η προκύπτουσα οντότητα πραγματοποιεί ένα EPS που δεν ανταποκρίνεται στις προσδοκίες, προκαλώντας την απώλεια της συνολικής αξίας της επιχείρησης.

Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών Όνομα παροχέα Περιγραφή Αποκάλυψη διαφημιζόμενου × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση.

Σχετικοί όροι

Αραιωτική Απόκτηση Η απόσβεση είναι μια εξαγορά που μειώνει τα κέρδη ανά μετοχή του αγοραστή. περισσότερη φρενίτιδα εξαγοράς είναι ζωντανή και καλά Μια εξαγορά είναι μια εταιρική ενέργεια στην οποία μια εταιρεία αγοράζει τις περισσότερες ή όλες τις μετοχές μιας άλλης εταιρείας για να αποκτήσει τον έλεγχο αυτής της εταιρείας. περισσότερα Γιατί Synergy Matters Synergy είναι η ιδέα ότι η αξία και η απόδοση των δύο εταιριών θα είναι μεγαλύτερες από το άθροισμα των ξεχωριστών μεμονωμένων τμημάτων. περισσότερα Πώς λειτουργεί η επιτάχυνση - και έχει σημασία για εσάς Η αφομοίωση είναι ανάπτυξη λόγω επιχειρηματικής ή εσωτερικής επέκτασης ή σε σχέση με συγχωνεύσεις και εξαγορές. περισσότερα Θυγατρικά: Γιατί η αγαπημένη σας ταινία είναι πραγματικά μια μικρή εταιρεία Μια θυγατρική είναι μια ανεξάρτητη εταιρεία που ανήκει περισσότερο από το 50% σε άλλη εταιρεία. Ο ιδιοκτήτης συνήθως αναφέρεται ως μητρική εταιρεία ή εταιρεία χαρτοφυλακίου. περισσότερο Στρατηγικός αγοραστής Ένας στρατηγικός αγοραστής αποκτά μια άλλη εταιρεία στην ίδια επιχείρηση για να συλλάβει συνέργειες έτσι ώστε το σύνολο να γίνει μεγαλύτερο από το άθροισμα των τμημάτων. περισσότερες συνδέσεις συνεργατών